4 января 2022 Bloomberg
График индексов РТС (белым) и MXEF (желтым) интервалами 1 деньЕсли дальнейшее развитие событий вокруг Украины приведет к резкому ужесточению санкций против России со стороны США и ЕС, то российские активы мгновенно станут неприемлемо токсичными для многих инвесторов. Тогда акциям российских компаний и рублю не помогут ни высокие цены на энергоносители, ни ястребиная позиция ЦБР.
Российские активы показали в 2021 году заметно лучшую динамику, чем активы других развивающихся стран. В частности, долларовый индекс РТС вырос примерно на 15%, тогда как MXEF (сводный долларовый индекс акций стран EM) снизился примерно на 2,5%. Кроме того, рубль вошел в тройку лучших валют развивающихся стран, уступив только китайскому юаню и тайваньскому доллару.
Однако, если дальнейшее развитие событий вокруг Украины приведет к резкому ужесточению санкций против России со стороны США и ЕС, то российские активы мгновенно станут неприемлемо токсичными для многих инвесторов. Тогда акциям российских компаний и рублю не помогут ни высокие цены на энергоносители, ни ястребиная позиция ЦБР.
«Если Россия вторгнется на территорию Украины, но она исчезнет, как класс активов», — прогнозирует управляющая активами Swedbank Robur Fonder Елена Ловен. Ее фонд объемом свыше 1 млрд евро сфокусирован на развивающихся странах, и Россия в нем имеет очень большой вес. — «(В таком случае) будут введены санкции, и станет невозможно понять, что вы может делать, а чего нет. В какой-то момент Россия станет „неинвестируемой“».
Агентство Bloomberg собрало мнения инвесторов относительно дальнейшего развития событий, которые мы приводим ниже.
Mark Mobius, основатель Mobius Capital Partners с портфелем активов EM в $350 млн
Если вторжение состоится, то это событие окажет негативное влияние не только на рынок России, но и на рынки Европы, а, возможно, и США. Все будет зависеть от реакции Белого дома. В таком случае инвесторам надо будет обратить внимание на любые сырьевые активы. В последнее время они несколько подешевели, но, похоже, что цены на них останутся довольно высокими, хотя взрывного роста а-ля 2021 год ждать не стоит.
Александр Кудрин, стратег «Атона»
Геополитические риски хеджировать сложно. Инвесторы могут сделать ставку на рост кредитно-дефолтных свопов (CDS), которые в некоторой степени позволяют захеджировать любые виды геополитических рисков. Международных инвесторов интересует высокий «carry», который сейчас предлагает Россия, однако я бы сказал, что если доходность 10-летних гособлигаций США вырастет до 2,5%, то Россия и остальные развивающиеся страны потеряют привлекательность. Высокие ставки в России, которые стали следствием ужесточения денежно-кредитной политики, имеют большой потенциал снижения, что делает Россию привлекательным объектом для инвестиций.
Ренат Надыков, управляющий активами NN Investment Partners (стоимость акций российских компаний в портфеле фонда составляет $160 млн)
Высока вероятность того, что Банк России сумеет обуздать инфляцию в 2022 году, однако для этого потребуется снижение геополитической напряженности, а также, чтобы омикрон не оказал слишком серьезного влияния на российскую и мировую экономику. Кроме того, Россия должна будет и дальше следовать текущим курсом бюджетной политики.
Тата Гоуз, аналитик Commerzbank
По нашему прогнозу, в первой половине 2022 года все валюты развивающихся стран подешевеют, тогда как рубль покажет лишь умеренную слабость. Наш несколько медвежий прогноз по рублю на весь 2022 год связан исключительно с перспективами ужесточения позиции ФРС и ЕЦБ.
Брендан МакКенна, валютный стратег Wells Fargo
Мы ждем ослабления рубля, но оно будет носить очень спокойный характер. Высокие цены на нефть, жесткая позиция Банка России и сильные макроэкономические показатели являются достаточным буфером, способным поддержать рубль и защитить его от сильного снижения. По нашему прогнозу, в 2022 году доллар подорожает против всех валют развивающихся стран на фоне ускорения темпов сворачивания программы покупки активов и более раннего начала цикла повышения ставок в США.
Фелипе Де Ла Роса, инвестиционный директор General Invest
Хорошо, что в России появляются истории, не связанные со «старой экономикой», такие как технологический сектор. Это повышает привлекательность рынка акций России для международных инвесторов в свете роста популярности концепции «ответственного инвестирования» ESG*.
*ProFinance.ru: ответственное инвестирование — подход к инвестированию, который стремится включить факторы окружающей среды, социальные факторы и факторы управления (ESG факторы) в процесс принятия инвестиционных решений для лучшего управления рисками и устойчивого и долгосрочного возврата от инвестиций (определение PricewaterhouseCoopers, более подробно об ESG-инвестировании можно прочитать здесь)
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter