17 августа 2009 Архив
Мы уверены, что рецессия закончится где-то в середине этого года. Прекращение экономического спада гораздо более значимое явление для экономистов и аналитиков, занимающихся статистикой, чем для рядовых граждан, которые вряд ли смогут заметить изменения в своей повседневной жизни. Уровень безработицы остается высоким, доходы практически не растут, а потребители и корпорации все еще крайне неохотно идут на дополнительные расходы и инвестиции. Окончание рецессии просто-напросто означает, что хуже ситуация уже не станет, и, вполне вероятно, начнется ее постепенное улучшение. Проще говоря, модель "шаг вперед и два назад" сменилась на "шаг назад и два вперед".
Экономическая статистика прошлой недели немного не дотянула до ожиданий аналитиков, но все еще соответствовала той картине, которая обычно наблюдается в конце рецессии. Производительность вне сельскохозяйственного сектора в годовом исчислении увеличилась на 6,4% во 2-м квартале, поскольку компании гораздо активнее сокращали рабочие часы, чем объемы производства.
Резкое сокращение рабочих часов вернуло надежду на то, что компании, возможно, предприняли слишком резкое сокращение кадров, поэтому в ближайшее время следует ожидать огромное количество объявлений о вакансиях. Мы же считаем, что думать об этом немного преждевременно. В данный момент рост производительности сопоставим с показателями, наблюдавшимися в конце рецессии 2001-го года, а, если вы помните, тогда подъем уровня занятости начался лишь спустя 19 месяцев. На самом деле текущий уровень производительности (в том числе и в секторе обрабатывающей промышленности) в годовом исчислении даже ниже, чем тогда, поэтому раннего подъема ожидать не приходится.
Продуктивность в секторе обрабатывающей промышленности должна извлечь выгоду из роста объемов производства в автомобилестроении, который произошел в 3-м квартале. Уже в начале июля производство пошло вверх и, по всей видимости, показатели собираются превысить результаты прошлого квартала как минимум вдвое. Объемы производства автомобилей и запчастей за прошлый месяц продемонстрировали подъем на 20,1%. Показатели отработанных часов отразили рост на 12,0%, поэтому производительность, бесспорно, увеличится. Однако без учета автомобилестроения был зафиксирован спад промышленного производства на 0,1%. Большая часть данного спада пришлась на энергосредства (-2,4%), что свидетельствует о слабом спросе на электроэнергию вследствие необычно повышенной температуры, наблюдаемой этим летом.
Очередным разочарованием стали показатели розничных продаж. Программа "Деньги за драндулеты" стала сильнейшим стимулятором, обусловившим подъем числа проданных дилерами автомобилей на 2,4%. Тем не менее, без учета транспортных средств продажи продемонстрировали падение на 0,1%. Но это еще не все: ключевой показатель чистых розничных продаж (без учета транспортных средств, бензина и строительных материалов) упал на 0,2%, что стало 5-м подряд месяцем отрицательных данных. Поэтому если восстановлению экономики и суждено начаться в этом году, то оно обещает быть болезненным и крайне долгим.
Wachovia Corporation
Экономическая статистика прошлой недели немного не дотянула до ожиданий аналитиков, но все еще соответствовала той картине, которая обычно наблюдается в конце рецессии. Производительность вне сельскохозяйственного сектора в годовом исчислении увеличилась на 6,4% во 2-м квартале, поскольку компании гораздо активнее сокращали рабочие часы, чем объемы производства.
Резкое сокращение рабочих часов вернуло надежду на то, что компании, возможно, предприняли слишком резкое сокращение кадров, поэтому в ближайшее время следует ожидать огромное количество объявлений о вакансиях. Мы же считаем, что думать об этом немного преждевременно. В данный момент рост производительности сопоставим с показателями, наблюдавшимися в конце рецессии 2001-го года, а, если вы помните, тогда подъем уровня занятости начался лишь спустя 19 месяцев. На самом деле текущий уровень производительности (в том числе и в секторе обрабатывающей промышленности) в годовом исчислении даже ниже, чем тогда, поэтому раннего подъема ожидать не приходится.
Продуктивность в секторе обрабатывающей промышленности должна извлечь выгоду из роста объемов производства в автомобилестроении, который произошел в 3-м квартале. Уже в начале июля производство пошло вверх и, по всей видимости, показатели собираются превысить результаты прошлого квартала как минимум вдвое. Объемы производства автомобилей и запчастей за прошлый месяц продемонстрировали подъем на 20,1%. Показатели отработанных часов отразили рост на 12,0%, поэтому производительность, бесспорно, увеличится. Однако без учета автомобилестроения был зафиксирован спад промышленного производства на 0,1%. Большая часть данного спада пришлась на энергосредства (-2,4%), что свидетельствует о слабом спросе на электроэнергию вследствие необычно повышенной температуры, наблюдаемой этим летом.
Очередным разочарованием стали показатели розничных продаж. Программа "Деньги за драндулеты" стала сильнейшим стимулятором, обусловившим подъем числа проданных дилерами автомобилей на 2,4%. Тем не менее, без учета транспортных средств продажи продемонстрировали падение на 0,1%. Но это еще не все: ключевой показатель чистых розничных продаж (без учета транспортных средств, бензина и строительных материалов) упал на 0,2%, что стало 5-м подряд месяцем отрицательных данных. Поэтому если восстановлению экономики и суждено начаться в этом году, то оно обещает быть болезненным и крайне долгим.
Wachovia Corporation
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба