12 января 2022 БКС Экспресс Карпунин Василий
Итоги торгов 11.01
Индекс МосБиржи (IMOEX2): 3802 п. (+1,7%)
Индекс РТС: 1595 п. (+1,9%)
Главное
Российский рынок акций накануне возобновил подъем, чему способствовал позитивный внешний фон. Уверенно росли рынки акций Европы и США. Позитивная динамика наблюдалась и по большинству сырьевых товаров.
В результате к концу вечерней сессии индекс МосБиржи вернулся выше 3800 п. Сохранение текущей ситуации на рынке commodities располагает к дальнейшему росту нашего рынка. Если отбросить геополитические факторы, то текущая оценка большинства голубых фишек выглядит фундаментально заниженной относительно сырьевых котировок и высокой форвардной дивидендной доходности. В среднесрочной перспективе следующие ориентиры по индексу МосБиржи расположены около 4000–4050 п.
В это же время на долговом рублевом рынке преобладают распродажи. Индекс ОФЗ (RGBI) за последние сессии приблизился к многолетним минимумам, однако в ближайшее время ожидаю стабилизации. Отчасти снижение наших облигаций можно связать с постепенным ростом доходностей по длинным долларовым бумагам.
Цены на нефть Brent во вторник выросли на 3,5% и приблизились к отметке $84. Управление энергетической информации Минэнерго США (EIA) вчера повысило прогноз цены Brent на 2022 г. с $70 до $74,95. По оценке ведомства, в 2022 г. спрос на нефть и жидкие углеводороды в мире вырастет на 3,6 млн б/с до 100,5 млн б/с, а в 2023 г. — еще на 1,8 млн б/с.
При этом в EIA ждут, что в 2022–2023 гг. объем предложения нефти будет превышать совокупный спрос. То есть рынок может находиться в состоянии перепроизводства. Судя по последней динамике Brent, этот момент участники рынка пока не закладывают в цену.
Как известно, рынок нефти неэластичен, так что даже незначительный дефицит или профицит предложения способен вызывать существенное отклонение котировок. После уже прошедшего нефтяного ралли к $80–85 темпы роста могут существенно замедлиться.
Стоимость барреля нефти в рублях сейчас находится около исторического максимума 6200. На наш взгляд, эти уровни не в полной мере заложены в текущие котировки акций нефтяных компаний. То есть при прочих равных потенциал для подъема бумаг сохраняется. В первую очередь выделяем Роснефть и Лукойл.
Кроме того, стоит отметить общий рост сырьевых товаров. Так, индекс Bloomberg Commodity вчера вырос еще на 2%. Позитивную динамику показало большинство металлов. В условиях относительно высокого курса USD/RUB все это позитивно для российских экспортеров. Вместе с тем это благоприятный фон и для акций банковского сектора.
Выступление главы ФРС. Джером Пауэлл во вторник в Сенате обозначил перспективы дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики в США на фоне инфляционного давления. Он также отметил, что позднее в этом году регулятор, возможно, начнет снижать свой баланс, который заметно вырос из-за программы количественного смягчения. По его словам, ФРС еще не принимала решений на этот счет, и для этого потребуется от двух до четырех заседаний. При этом Пауэлл вновь подчеркнул то, о чем ранее уже говорилось в протоколах: потенциальное сокращение баланса ФРС начнется раньше и будет более быстрым, чем в ходе предыдущего цикла ужесточения политики.
Рынок акций США пока не испугался жестких комментариев Пауэлла. Наоборот, индексы акций продолжили восстановление. Индекс S&P 500 прибавил почти 1%. Пока все еще активна программа QE, то рынку достаточно легко выкупать локальные просадки на фоне избыточной ликвидности. Однако теперь речь идет о перспективах будущего сокращения баланса ФРС, а это значит потенциальный отток капитала из рисковых активов. Поэтому движение наверх по S&P 500 не выглядит устойчивым. Более вероятным является сценарий широкой амплитудной консолидации.
В фокусе
• ЛСР (+9,2%). Бумаги второй день подряд в лидерах роста. В целом весь строительный сектор пользуется повышенным спросом, хотя каких-то важных новостей по отрасли не появлялось. Бумаги ПИКа вчера выросли на 3,6%, Эталона — на 3,3%. Не исключаем, что столь стремительный коллективный восходящий импульс в секторе может быть кратковременным.
• АЛРОСА (+3,6%). Бумаги показали один из лучших результатов среди голубых фишек. Среднесрочные ожидания в целом положительные. Главным фактором поддержки выступают ожидания относительно высоких дивидендов. Дефицит на рынке алмазов располагает к росту их стоимости, что позитивно для свободного денежного потока, который служит базой для дивидендных выплат. Позитивным техническим сигналом по акциям могло бы стать закрепление выше 123–124,5 руб.
• Яндекс (+3,4%). Акции отскакивают вслед за высокотехнологичным сектором в США. При стабильном внешнем фоне в ближайшее время можем увидеть продолжение подъема в сторону 4600–4700 руб.
• РУСАЛ (+0,8%), En+ (+1,3%). Акционеры РУСАЛа вновь проголосовали против выплаты дивидендов. Конфликт крупнейших держателей сохраняется. С инициативой о выплате дивидендов выступала компания Sual Partners, контролирующая 25,6%. За выплату дивидендов проголосовали 31,8% акционеров, против — 62,8%. В моменте в акциях РУСАЛа и En+ наблюдалась негативная реакция, но она оказалась кратковременной. Ранее инициатива Sual Partners также не была поддержана крупнейшим акционером En+, поэтому отказ от выплаты дивидендов был ожидаемым сценарием. Вероятно, РУСАЛ в обозримом будущем сосредоточится на гашении долговой нагрузки.
В Sual Partners в свою очередь намерены продолжить добиваться справедливого распределения прибыли РУСАЛа, которое будет учитывать интересы самой компании и всех ее акционеров.
• Распадская (-2,1%). В акциях прошла фиксация по факту реализации ожидаемого события. Ранее бумаги уверенно росли в преддверии утверждения акционерами ЕВРАЗа выделения Распадской. Вчера это решение было принято. Акционеры получат по 0,4255 акций Распадская на каждую акцию ЕВРАЗа.
• Fix Price (-3,7%). Бумаги продолжают устойчивое трендовое снижение. Признаков разворота тенденции пока не появляется. На фоне сильной технической перепроданности возможен локальный отскок, но о формировании полноценного растущего тренда говорить рано. Несмотря на сильное снижение, бумаги Fix Price по-прежнему сложно назвать одними из наиболее недооцененных в потребительском секторе.
• Сегодня в центре внимания переговоры по вопросам безопасности в рамках Совета Россия – НАТО. Ранее в ходе встреч представителей России и США по стратегической стабильности прогресса по вопросу нерасширения НАТО достичь не удалось. Американская сторона заявила о готовности обсуждать вопросы о размещении ракет в Европе, но отметила несогласие с ограничениями на прием новых стран в альянс.
• Сегодня с открытия ожидается дивидендный гэп в акциях ММК.
• В среду последний день для попадания в реестр акционеров Норникеля для получения дивидендов. Они составляют 1523,17 руб. на акцию или 6,5% по текущим котировкам.
Читайте также: Как быстро закроют дивидендный гэп акции ГМК Норникель
Внешний фон
Внешний фон сегодня с утра умеренно позитивный. Американские индексы после закрытия нашей основной сессии во вторник выросли. Азиатские рынки сегодня торгуются на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 растет на 0,05%, нефть Brent в плюсе на 0,1% и находится около уровня $83,8.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Индекс МосБиржи (IMOEX2): 3802 п. (+1,7%)
Индекс РТС: 1595 п. (+1,9%)
Главное
Российский рынок акций накануне возобновил подъем, чему способствовал позитивный внешний фон. Уверенно росли рынки акций Европы и США. Позитивная динамика наблюдалась и по большинству сырьевых товаров.
В результате к концу вечерней сессии индекс МосБиржи вернулся выше 3800 п. Сохранение текущей ситуации на рынке commodities располагает к дальнейшему росту нашего рынка. Если отбросить геополитические факторы, то текущая оценка большинства голубых фишек выглядит фундаментально заниженной относительно сырьевых котировок и высокой форвардной дивидендной доходности. В среднесрочной перспективе следующие ориентиры по индексу МосБиржи расположены около 4000–4050 п.
В это же время на долговом рублевом рынке преобладают распродажи. Индекс ОФЗ (RGBI) за последние сессии приблизился к многолетним минимумам, однако в ближайшее время ожидаю стабилизации. Отчасти снижение наших облигаций можно связать с постепенным ростом доходностей по длинным долларовым бумагам.
Цены на нефть Brent во вторник выросли на 3,5% и приблизились к отметке $84. Управление энергетической информации Минэнерго США (EIA) вчера повысило прогноз цены Brent на 2022 г. с $70 до $74,95. По оценке ведомства, в 2022 г. спрос на нефть и жидкие углеводороды в мире вырастет на 3,6 млн б/с до 100,5 млн б/с, а в 2023 г. — еще на 1,8 млн б/с.
При этом в EIA ждут, что в 2022–2023 гг. объем предложения нефти будет превышать совокупный спрос. То есть рынок может находиться в состоянии перепроизводства. Судя по последней динамике Brent, этот момент участники рынка пока не закладывают в цену.
Как известно, рынок нефти неэластичен, так что даже незначительный дефицит или профицит предложения способен вызывать существенное отклонение котировок. После уже прошедшего нефтяного ралли к $80–85 темпы роста могут существенно замедлиться.
Стоимость барреля нефти в рублях сейчас находится около исторического максимума 6200. На наш взгляд, эти уровни не в полной мере заложены в текущие котировки акций нефтяных компаний. То есть при прочих равных потенциал для подъема бумаг сохраняется. В первую очередь выделяем Роснефть и Лукойл.
Кроме того, стоит отметить общий рост сырьевых товаров. Так, индекс Bloomberg Commodity вчера вырос еще на 2%. Позитивную динамику показало большинство металлов. В условиях относительно высокого курса USD/RUB все это позитивно для российских экспортеров. Вместе с тем это благоприятный фон и для акций банковского сектора.
Выступление главы ФРС. Джером Пауэлл во вторник в Сенате обозначил перспективы дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики в США на фоне инфляционного давления. Он также отметил, что позднее в этом году регулятор, возможно, начнет снижать свой баланс, который заметно вырос из-за программы количественного смягчения. По его словам, ФРС еще не принимала решений на этот счет, и для этого потребуется от двух до четырех заседаний. При этом Пауэлл вновь подчеркнул то, о чем ранее уже говорилось в протоколах: потенциальное сокращение баланса ФРС начнется раньше и будет более быстрым, чем в ходе предыдущего цикла ужесточения политики.
Рынок акций США пока не испугался жестких комментариев Пауэлла. Наоборот, индексы акций продолжили восстановление. Индекс S&P 500 прибавил почти 1%. Пока все еще активна программа QE, то рынку достаточно легко выкупать локальные просадки на фоне избыточной ликвидности. Однако теперь речь идет о перспективах будущего сокращения баланса ФРС, а это значит потенциальный отток капитала из рисковых активов. Поэтому движение наверх по S&P 500 не выглядит устойчивым. Более вероятным является сценарий широкой амплитудной консолидации.
В фокусе
• ЛСР (+9,2%). Бумаги второй день подряд в лидерах роста. В целом весь строительный сектор пользуется повышенным спросом, хотя каких-то важных новостей по отрасли не появлялось. Бумаги ПИКа вчера выросли на 3,6%, Эталона — на 3,3%. Не исключаем, что столь стремительный коллективный восходящий импульс в секторе может быть кратковременным.
• АЛРОСА (+3,6%). Бумаги показали один из лучших результатов среди голубых фишек. Среднесрочные ожидания в целом положительные. Главным фактором поддержки выступают ожидания относительно высоких дивидендов. Дефицит на рынке алмазов располагает к росту их стоимости, что позитивно для свободного денежного потока, который служит базой для дивидендных выплат. Позитивным техническим сигналом по акциям могло бы стать закрепление выше 123–124,5 руб.
• Яндекс (+3,4%). Акции отскакивают вслед за высокотехнологичным сектором в США. При стабильном внешнем фоне в ближайшее время можем увидеть продолжение подъема в сторону 4600–4700 руб.
• РУСАЛ (+0,8%), En+ (+1,3%). Акционеры РУСАЛа вновь проголосовали против выплаты дивидендов. Конфликт крупнейших держателей сохраняется. С инициативой о выплате дивидендов выступала компания Sual Partners, контролирующая 25,6%. За выплату дивидендов проголосовали 31,8% акционеров, против — 62,8%. В моменте в акциях РУСАЛа и En+ наблюдалась негативная реакция, но она оказалась кратковременной. Ранее инициатива Sual Partners также не была поддержана крупнейшим акционером En+, поэтому отказ от выплаты дивидендов был ожидаемым сценарием. Вероятно, РУСАЛ в обозримом будущем сосредоточится на гашении долговой нагрузки.
В Sual Partners в свою очередь намерены продолжить добиваться справедливого распределения прибыли РУСАЛа, которое будет учитывать интересы самой компании и всех ее акционеров.
• Распадская (-2,1%). В акциях прошла фиксация по факту реализации ожидаемого события. Ранее бумаги уверенно росли в преддверии утверждения акционерами ЕВРАЗа выделения Распадской. Вчера это решение было принято. Акционеры получат по 0,4255 акций Распадская на каждую акцию ЕВРАЗа.
• Fix Price (-3,7%). Бумаги продолжают устойчивое трендовое снижение. Признаков разворота тенденции пока не появляется. На фоне сильной технической перепроданности возможен локальный отскок, но о формировании полноценного растущего тренда говорить рано. Несмотря на сильное снижение, бумаги Fix Price по-прежнему сложно назвать одними из наиболее недооцененных в потребительском секторе.
• Сегодня в центре внимания переговоры по вопросам безопасности в рамках Совета Россия – НАТО. Ранее в ходе встреч представителей России и США по стратегической стабильности прогресса по вопросу нерасширения НАТО достичь не удалось. Американская сторона заявила о готовности обсуждать вопросы о размещении ракет в Европе, но отметила несогласие с ограничениями на прием новых стран в альянс.
• Сегодня с открытия ожидается дивидендный гэп в акциях ММК.
• В среду последний день для попадания в реестр акционеров Норникеля для получения дивидендов. Они составляют 1523,17 руб. на акцию или 6,5% по текущим котировкам.
Читайте также: Как быстро закроют дивидендный гэп акции ГМК Норникель
Внешний фон
Внешний фон сегодня с утра умеренно позитивный. Американские индексы после закрытия нашей основной сессии во вторник выросли. Азиатские рынки сегодня торгуются на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 растет на 0,05%, нефть Brent в плюсе на 0,1% и находится около уровня $83,8.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter