17 января 2022 ИХ "Финам"
От Нового года все обычно ждут только хорошего, и что все плохое останется в уходящем. К сожалению, реальная доходность 10-летних государственных облигаций США никаких поводов для такого оптимизма не дает и предупреждает скорее об обратном. По состоянию на 31 декабря 2021 года значение составляет -5,57%.
Если посмотреть на график этого показателя с 1924 года, приведенный ниже, то легко можно заметить, что это четвертое по величине минимальное значение за этот период. Три более значимых экстремума коррелировали со следующими событиями: 1941 - Перл Харбор, 1947 - начало "Холодной войны", и 1950 - начало Корейской войны. Еще два, чуть меньших экстремума, чем текущий, практически совпали с нефтяным эмбарго 1973 года и пиком ключевой ставки в США в 1980 году.
Учитывая, что в Европе опять вводятся локдауны, Китай продолжает придерживаться политики нулевой толерантности к ковиду, то по всей видимости пик инфляции мы еще не прошли и -5,57% не окончательный минимум. А это, в свою очередь, позволяет предположить, что "черный лебедь" весьма вероятно будет иметь геополитическую природу.
Вряд ли кто сейчас может точно сказать, какое именно событие станет "черным лебедем". На поверхности на данный момент лежат Украина, Тайвань и крайняя поляризация американского общества. Возможны народные волнения из-за введения "ковид паспортов" либо высокой инфляции, ведущей к падению жизненного уровня населения. Но практика показывает, что жизнь гораздо изобретательнее прогнозов аналитиков.
Аналитическое управление "Финама" планирует в 2022 году уделять гораздо больше внимания политическим и социальным процессам, протекающим в мире. И это же рекомендуем делать всем инвесторам, независимо от того, в каких странах и классах активов размещены их средства.
Рис. 1. Реальная доходность 10 летних государственных облигаций США
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Если посмотреть на график этого показателя с 1924 года, приведенный ниже, то легко можно заметить, что это четвертое по величине минимальное значение за этот период. Три более значимых экстремума коррелировали со следующими событиями: 1941 - Перл Харбор, 1947 - начало "Холодной войны", и 1950 - начало Корейской войны. Еще два, чуть меньших экстремума, чем текущий, практически совпали с нефтяным эмбарго 1973 года и пиком ключевой ставки в США в 1980 году.
Учитывая, что в Европе опять вводятся локдауны, Китай продолжает придерживаться политики нулевой толерантности к ковиду, то по всей видимости пик инфляции мы еще не прошли и -5,57% не окончательный минимум. А это, в свою очередь, позволяет предположить, что "черный лебедь" весьма вероятно будет иметь геополитическую природу.
Вряд ли кто сейчас может точно сказать, какое именно событие станет "черным лебедем". На поверхности на данный момент лежат Украина, Тайвань и крайняя поляризация американского общества. Возможны народные волнения из-за введения "ковид паспортов" либо высокой инфляции, ведущей к падению жизненного уровня населения. Но практика показывает, что жизнь гораздо изобретательнее прогнозов аналитиков.
Аналитическое управление "Финама" планирует в 2022 году уделять гораздо больше внимания политическим и социальным процессам, протекающим в мире. И это же рекомендуем делать всем инвесторам, независимо от того, в каких странах и классах активов размещены их средства.
Рис. 1. Реальная доходность 10 летних государственных облигаций США
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter