20 января 2022 БКС Экспресс | НЛМК
НЛМК опубликовал операционные результаты за IV квартал 2021 г.
Ключевые показатели IV квартала 2021 г.
Производство стали выросло на 16% кв/кв до 4,5 млн т (+16% г/г) на фоне роста загрузки Липецкой площадки после ремонтных работ в инфраструктуре обеспечения кислородом сталеплавильного производства в августе 2021 г.
Продажи увеличились на 8% кв/кв до 4,5 млн т (+6% г/г) с ростом производства. Реализация готовой продукции увеличилась на 12% кв/кв до 3,1 млн т на фоне восстановления загрузки Липецкой площадки. Относительно аналогичного периода 2020 г. продажи готовой продукции выросли на 18% за счет роста объемов реализации оцинкованного и горячекатаного проката (в IV квартале 2020 г. проводился ремонт соответствующего оборудования).
Более медленный рост групповых продаж относительно производства вызван сокращением отгрузок полуфабрикатов третьим лицам на 26% кв/кв (-16% г/г) за счет повышения внутригрупповых отгрузок слябов (+2,0х кв/кв) и снижения поставок квадратной заготовки на фоне отрицательной рентабельности в условиях действия экспортной пошлины (-86% кв/кв).
Продажи на «домашних» рынках выросли на 14% кв/кв до 3,2 млн т (+20% г/г).
Средние цены на металлопродукцию в IV квартале
Цены на сталь стабилизировались в IV квартале 2021 г. на всех ключевых рынках в результате нормализации конечного спроса, накопления запасов при производстве выше докризисных уровней. Экспортные котировки на поставку стали из России сократились в результате замедления спроса на зарубежных рынках и падения экспортных цен в Китае.
В России цены на плоский прокат без покрытия в долларовом выражении снизились на 18% кв/кв (+60% г/г), цены на арматуру уменьшились на 4% кв/кв (+64% г/г).
Экспортные цены на слябы на условиях FOB Черное море снизились на 16% кв/кв (+33% г/г) при сокращении спроса на западных рынках.
Средние цены на плоский прокат в США снизились на 1% кв/кв (+136% г/г).
Цены на плоский прокат в ЕС в долларовом выражении сократились на 16% кв/кв (+80% г/г).
Ключевые показатели 2021 г.
Производство стали увеличилось на 10% г/г до уровня 17,4 млн т с выходом оборудования на полную мощность после модернизации доменного и сталеплавильного производств НЛМК, а также с ростом выплавки в сегментах Сортовой Прокат Россия и НЛМК США.
Продажи составили 16,8 млн т (-4% г/г) на фоне возобновления внутригрупповых поставок слябов НЛМК на активы НЛМК США до 1,3 млн т и снижения продаж товарного чугуна с ростом производства стали, что было частично компенсировано повышением отгрузок готовой продукции третьим лицам.
Продажи на «домашних» рынках выросли на 6% г/г до 11,4 млн т за счет роста поставок на рынках США (+27% г/г) и России (+9% г/г).
Продажи на экспорт сократились на 22% г/г до 5,2 млн т из-за эффекта высокой базы 2020 г., когда поставки были перераспределены на внешние рынки ввиду слабого спроса в России и США во время жестких карантинных ограничений.
Комментарий Дмитрия Пучкарёва, эксперта БКС Мир инвестиций:
«Операционные результаты НЛМК умеренно позитивные, но они вряд ли станут драйвером для динамики акций. В динамике продаж можно отметить увеличение доли поставок на внутренний рынок из-за влияния экспортных пошлин — этот момент должен оказать давление на маржу в IV квартале. Цены на металлургическую продукцию под конец года скорректировались кв/кв, однако остаются высокими. При сохранении конъюнктуры компания может стать одной из наиболее привлекательных на российском рынке с точки зрения форвардной дивидендной доходности».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Ключевые показатели IV квартала 2021 г.
Производство стали выросло на 16% кв/кв до 4,5 млн т (+16% г/г) на фоне роста загрузки Липецкой площадки после ремонтных работ в инфраструктуре обеспечения кислородом сталеплавильного производства в августе 2021 г.
Продажи увеличились на 8% кв/кв до 4,5 млн т (+6% г/г) с ростом производства. Реализация готовой продукции увеличилась на 12% кв/кв до 3,1 млн т на фоне восстановления загрузки Липецкой площадки. Относительно аналогичного периода 2020 г. продажи готовой продукции выросли на 18% за счет роста объемов реализации оцинкованного и горячекатаного проката (в IV квартале 2020 г. проводился ремонт соответствующего оборудования).
Более медленный рост групповых продаж относительно производства вызван сокращением отгрузок полуфабрикатов третьим лицам на 26% кв/кв (-16% г/г) за счет повышения внутригрупповых отгрузок слябов (+2,0х кв/кв) и снижения поставок квадратной заготовки на фоне отрицательной рентабельности в условиях действия экспортной пошлины (-86% кв/кв).
Продажи на «домашних» рынках выросли на 14% кв/кв до 3,2 млн т (+20% г/г).
Средние цены на металлопродукцию в IV квартале
Цены на сталь стабилизировались в IV квартале 2021 г. на всех ключевых рынках в результате нормализации конечного спроса, накопления запасов при производстве выше докризисных уровней. Экспортные котировки на поставку стали из России сократились в результате замедления спроса на зарубежных рынках и падения экспортных цен в Китае.
В России цены на плоский прокат без покрытия в долларовом выражении снизились на 18% кв/кв (+60% г/г), цены на арматуру уменьшились на 4% кв/кв (+64% г/г).
Экспортные цены на слябы на условиях FOB Черное море снизились на 16% кв/кв (+33% г/г) при сокращении спроса на западных рынках.
Средние цены на плоский прокат в США снизились на 1% кв/кв (+136% г/г).
Цены на плоский прокат в ЕС в долларовом выражении сократились на 16% кв/кв (+80% г/г).
Ключевые показатели 2021 г.
Производство стали увеличилось на 10% г/г до уровня 17,4 млн т с выходом оборудования на полную мощность после модернизации доменного и сталеплавильного производств НЛМК, а также с ростом выплавки в сегментах Сортовой Прокат Россия и НЛМК США.
Продажи составили 16,8 млн т (-4% г/г) на фоне возобновления внутригрупповых поставок слябов НЛМК на активы НЛМК США до 1,3 млн т и снижения продаж товарного чугуна с ростом производства стали, что было частично компенсировано повышением отгрузок готовой продукции третьим лицам.
Продажи на «домашних» рынках выросли на 6% г/г до 11,4 млн т за счет роста поставок на рынках США (+27% г/г) и России (+9% г/г).
Продажи на экспорт сократились на 22% г/г до 5,2 млн т из-за эффекта высокой базы 2020 г., когда поставки были перераспределены на внешние рынки ввиду слабого спроса в России и США во время жестких карантинных ограничений.
Комментарий Дмитрия Пучкарёва, эксперта БКС Мир инвестиций:
«Операционные результаты НЛМК умеренно позитивные, но они вряд ли станут драйвером для динамики акций. В динамике продаж можно отметить увеличение доли поставок на внутренний рынок из-за влияния экспортных пошлин — этот момент должен оказать давление на маржу в IV квартале. Цены на металлургическую продукцию под конец года скорректировались кв/кв, однако остаются высокими. При сохранении конъюнктуры компания может стать одной из наиболее привлекательных на российском рынке с точки зрения форвардной дивидендной доходности».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter