31 января 2022 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Котировки на 08:15 МСК
Японский Nikkei (+1,1%)
Китайский Shanghai Composite (выходной день)
Южнокорейский Kospi (выходной день)
Гонконгский Hang Seng (+1,1%)
Австралийский ASX (-0,2%)
О главном
Американские индексы в пятницу ожидаемо отскочили, пытаясь сократить рекордные за последние полвека январские потери. Последователи стратегии переноса результатов первого месяца года на весь торговый период могут получить преимущество, но только на фоне сформированного курса ФРС на монетарное ужесточение. Бурный оптимизм в Штатах может быстро закончиться.
Неопределенность на геополитическом фронте остается в центре внимания. Слышны угрозы превентивных санкций. В такой обстановке повышенная волатильность российского рынка сохранится. Однако абсолютные урони цен и относительная дешевизна отечественных инструментов сдержит ситуативных продавцов, привлекая и долгосрочных инвесторов.
В ценах энергоносителей также присутствует премия от вероятных недружественных шагов заокеанских партнеров России. Продолжает муссироваться тема стабильности поставок сырья в Европу, подогревая цены нефти и газа. Brent — недалеко от $90 за баррель, волатильные газовые контракты на TTF зажаты в диапазоне $1000–1100 за тыс. кубов, а аномальная погода в США приводит к резкому взлету фьючерсов на природный газ.
По совокупности факторов внешней среды открытие европейских площадок состоится в плюсе, но риск очередного наступления фондовых медведей значительный.
Азиатские рынки
Сегодня, в преддверии лунного Нового года, выходной на рынках континентального Китая и Южной Кореи. Гонконгская площадка закрывается раньше обычного. Траектория оставшихся работать рынков Австралии и Японии дает противоречивые сигналы в качестве фактора курсообразования европейских бумаг.
Японский Nikkei продолжает пятничный отскок после мощнейших распродаж января, прибавляя в понедельник еще процент. Однако восстановление рынка идет в русле технического отскока на падающем тренде. Сокращение промышленного производства (-1% за декабрь) и риск обширных заградительных барьеров пандемии предполагают сдержанные оценки перспектив Nikkei. Добавляет нервозности фактор общемирового удорожания кредитных ресурсов, что бьет по ИТ-сектору.
Пока китайские площадки закрыты на праздники, вышедший накануне показатель деловой активности на производстве КНР показал очередное падение. Замедление промышленности на спуске в декабре оценивалось скептически, и в январе 2022 г. видим подтверждение — рецессию частного сектора и уход PMI частного сектора под планку в 50 п., к 49,1 п. — это минимум за последние 23 месяца. Закономерно, что фондовый индикатор Shanghai Composite остается в падающем тренде, и сегодня он бы снижался, не будь выходного в стране.
Таким образом, невнятная динамика АТР в понедельник не может служить весомым драйвером европейских площадок. Инвесторы будут ориентироваться на инерционный отскок заокеанских фьючерсов и траекторию рынка энергоносителей.
Американские площадки
Январь неумолимо подходит к завершению — доминирующий восходящий тренд быстро теряет основание на фоне ухудшения кредитных условий корпораций.
Начало года показало, что лишь за один месяц падение перегретого рынка может стирать полугодовые успехи быков. Высокотехнологичный Nasdaq лишился 12%, широкий индекс S&P 500 просел более 7%, а бенчмарк акций компаний средней капитализации Russell 2000 вошел в медвежий тренд — падение с ноябрьского максимума 2021 г. уже превысило 20%.
Состоявшееся на прошлой неделе заседание ФРС обнажило риски ускоренного сворачивания количественной программы, весеннего отрыва ставки от нуля, а после — секвестр и самого баланса Федрезерва. Индексы к слету членов ЦБ подошли на минимумах года, что предполагало технический отскок уже после Комитета по открытым рынкам. Его мы и наблюдаем — в пятницу индексы взлетели на 1,5–3%, лучше отжался Nasdaq, а утренние фьючерсы понедельника продолжают остаточное движение вверх. Фьючерс на S&P 500 в символическом плюсе курсирует у 4430 п.
Обстановка на глобальном валютном рынке отражает монетарные тренды и соответствует ранним оценкам. Нацвалюты стран, чьи регуляторы перешли к нормализации ДКП, испытывают большую устойчивость — индекс доллара США (DXY: 97,15 п.) обживает двухлетние максимумы. Напротив, инертные ЦБ, например, Банк Японии и ЕЦБ, подталкивают свои валюты к дальнейшей девальвации — йена (115,5) и евро (1,116) относительно доллара падают к 5-летним минимумам и к значениям двухлетней давности, соответственно.
Таким образом, на рынке акций США наблюдается разрядка после тотального обвала января. Тем не менее красный январь явно останется в истории как один из самых беспокойных по волатильности и убыточных для инвесторов. Пока это лишь отскок на падающем тренде, риск сваливания S&P 500 в область 4000 п. сохраняется.
Мировые СМИ продолжают раскачивать обстановку вокруг темы европейской безопасности, что отражается на волатильной динамике российских финансовых инструментов. Тем не менее некоторая адаптация участников очевидна, аномалии сокращаются.
Сырье
Цены на нефть в понедельник поднимаются на 1%, к $89,5 за баррель апрельского контракта на Brent. Нефтебыки доминируют, несмотря на объективное замедление макроиндикаторов крупнейших импортеров АТР, и на это есть ряд причин.
Геополитика повышает риск-премию в сырьевых ценах на фоне оценок вероятных перебоев поставки энергоносителей на европейский рынок. Хранилища сырья в Европе и запасы в Штатах все еще далеки от устойчивого тренда наращения. Наблюдается и конфликтная ситуация на Ближнем Востоке. А темп восстановления добычи ОПЕК+ недостаточен для покрытия спроса и ухода мирового энергобаланса в профицитную зону.
Тем не менее в январском заскоке Brent видится больше спекуляций, умиротворение покупателей контрактов может быстро смениться коррекционным откатом.
Цены на газ на европейских хабах остаются выше $1000 за тыс. кубов. Промедление с сертификацией российских энергетических проектов не позволяет котировкам скорректироваться вниз. А сложные погодные условия в Северной Америке взвинчивают цены на хабах США — экспирация очередного контракта на прошлой неделе вызвала исторический корнер в 70%. В моменте с начала года цены показывали удвоение, а в понедельник фьючерс на природный газ вернулся на $5/Mmbtu, что все же на 8% выше пятничных цен. Обстановкой на газовом фронте в моменте могут воспользоваться покупатели бумаг газовиков.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Японский Nikkei (+1,1%)
Китайский Shanghai Composite (выходной день)
Южнокорейский Kospi (выходной день)
Гонконгский Hang Seng (+1,1%)
Австралийский ASX (-0,2%)
О главном
Американские индексы в пятницу ожидаемо отскочили, пытаясь сократить рекордные за последние полвека январские потери. Последователи стратегии переноса результатов первого месяца года на весь торговый период могут получить преимущество, но только на фоне сформированного курса ФРС на монетарное ужесточение. Бурный оптимизм в Штатах может быстро закончиться.
Неопределенность на геополитическом фронте остается в центре внимания. Слышны угрозы превентивных санкций. В такой обстановке повышенная волатильность российского рынка сохранится. Однако абсолютные урони цен и относительная дешевизна отечественных инструментов сдержит ситуативных продавцов, привлекая и долгосрочных инвесторов.
В ценах энергоносителей также присутствует премия от вероятных недружественных шагов заокеанских партнеров России. Продолжает муссироваться тема стабильности поставок сырья в Европу, подогревая цены нефти и газа. Brent — недалеко от $90 за баррель, волатильные газовые контракты на TTF зажаты в диапазоне $1000–1100 за тыс. кубов, а аномальная погода в США приводит к резкому взлету фьючерсов на природный газ.
По совокупности факторов внешней среды открытие европейских площадок состоится в плюсе, но риск очередного наступления фондовых медведей значительный.
Азиатские рынки
Сегодня, в преддверии лунного Нового года, выходной на рынках континентального Китая и Южной Кореи. Гонконгская площадка закрывается раньше обычного. Траектория оставшихся работать рынков Австралии и Японии дает противоречивые сигналы в качестве фактора курсообразования европейских бумаг.
Японский Nikkei продолжает пятничный отскок после мощнейших распродаж января, прибавляя в понедельник еще процент. Однако восстановление рынка идет в русле технического отскока на падающем тренде. Сокращение промышленного производства (-1% за декабрь) и риск обширных заградительных барьеров пандемии предполагают сдержанные оценки перспектив Nikkei. Добавляет нервозности фактор общемирового удорожания кредитных ресурсов, что бьет по ИТ-сектору.
Пока китайские площадки закрыты на праздники, вышедший накануне показатель деловой активности на производстве КНР показал очередное падение. Замедление промышленности на спуске в декабре оценивалось скептически, и в январе 2022 г. видим подтверждение — рецессию частного сектора и уход PMI частного сектора под планку в 50 п., к 49,1 п. — это минимум за последние 23 месяца. Закономерно, что фондовый индикатор Shanghai Composite остается в падающем тренде, и сегодня он бы снижался, не будь выходного в стране.
Таким образом, невнятная динамика АТР в понедельник не может служить весомым драйвером европейских площадок. Инвесторы будут ориентироваться на инерционный отскок заокеанских фьючерсов и траекторию рынка энергоносителей.
Американские площадки
Январь неумолимо подходит к завершению — доминирующий восходящий тренд быстро теряет основание на фоне ухудшения кредитных условий корпораций.
Начало года показало, что лишь за один месяц падение перегретого рынка может стирать полугодовые успехи быков. Высокотехнологичный Nasdaq лишился 12%, широкий индекс S&P 500 просел более 7%, а бенчмарк акций компаний средней капитализации Russell 2000 вошел в медвежий тренд — падение с ноябрьского максимума 2021 г. уже превысило 20%.
Состоявшееся на прошлой неделе заседание ФРС обнажило риски ускоренного сворачивания количественной программы, весеннего отрыва ставки от нуля, а после — секвестр и самого баланса Федрезерва. Индексы к слету членов ЦБ подошли на минимумах года, что предполагало технический отскок уже после Комитета по открытым рынкам. Его мы и наблюдаем — в пятницу индексы взлетели на 1,5–3%, лучше отжался Nasdaq, а утренние фьючерсы понедельника продолжают остаточное движение вверх. Фьючерс на S&P 500 в символическом плюсе курсирует у 4430 п.
Обстановка на глобальном валютном рынке отражает монетарные тренды и соответствует ранним оценкам. Нацвалюты стран, чьи регуляторы перешли к нормализации ДКП, испытывают большую устойчивость — индекс доллара США (DXY: 97,15 п.) обживает двухлетние максимумы. Напротив, инертные ЦБ, например, Банк Японии и ЕЦБ, подталкивают свои валюты к дальнейшей девальвации — йена (115,5) и евро (1,116) относительно доллара падают к 5-летним минимумам и к значениям двухлетней давности, соответственно.
Таким образом, на рынке акций США наблюдается разрядка после тотального обвала января. Тем не менее красный январь явно останется в истории как один из самых беспокойных по волатильности и убыточных для инвесторов. Пока это лишь отскок на падающем тренде, риск сваливания S&P 500 в область 4000 п. сохраняется.
Мировые СМИ продолжают раскачивать обстановку вокруг темы европейской безопасности, что отражается на волатильной динамике российских финансовых инструментов. Тем не менее некоторая адаптация участников очевидна, аномалии сокращаются.
Сырье
Цены на нефть в понедельник поднимаются на 1%, к $89,5 за баррель апрельского контракта на Brent. Нефтебыки доминируют, несмотря на объективное замедление макроиндикаторов крупнейших импортеров АТР, и на это есть ряд причин.
Геополитика повышает риск-премию в сырьевых ценах на фоне оценок вероятных перебоев поставки энергоносителей на европейский рынок. Хранилища сырья в Европе и запасы в Штатах все еще далеки от устойчивого тренда наращения. Наблюдается и конфликтная ситуация на Ближнем Востоке. А темп восстановления добычи ОПЕК+ недостаточен для покрытия спроса и ухода мирового энергобаланса в профицитную зону.
Тем не менее в январском заскоке Brent видится больше спекуляций, умиротворение покупателей контрактов может быстро смениться коррекционным откатом.
Цены на газ на европейских хабах остаются выше $1000 за тыс. кубов. Промедление с сертификацией российских энергетических проектов не позволяет котировкам скорректироваться вниз. А сложные погодные условия в Северной Америке взвинчивают цены на хабах США — экспирация очередного контракта на прошлой неделе вызвала исторический корнер в 70%. В моменте с начала года цены показывали удвоение, а в понедельник фьючерс на природный газ вернулся на $5/Mmbtu, что все же на 8% выше пятничных цен. Обстановкой на газовом фронте в моменте могут воспользоваться покупатели бумаг газовиков.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter