2 февраля 2022 General Invest | Facebook
Мы добавляем в наш фокус-лист акции компании Meta Platforms (ex. Facebook) (FB US) – американская технологическая компания, один из крупнейших мировых холдингов, объединяющий компании Facebook, Instagram, WhatsApp и Oculus.
Динамика цены за акцию Meta (FB US), объемы торгов и скользящие средние
Инвестиционный тезис
Компания является одним из лидирующих игроков на рынке онлайн-рекламы и крупнейшей социальной сетью в мире: в 3 квартале 21 года количество месячных активных пользователей Facebook превысило 2.9 млрд. человек. Негативный фон, окружающий компанию на фоне «токсичной» корпоративной культуры, проблем с конфиденциальностью и злоупотреблении доминирующим положением привел к тому, что оценка по мультипликаторам стала минимальной среди коллег в FAAMG. Несмотря на это компания продолжает улучшать финансовые и операционные показатели, а развитие в новой индустрии метавселенной с помощью нового подразделения Facebook Reality Labs может стать дальнейшим катализатором роста компании.
Факторы привлекательности
Гигант на рынке социальных платформ. Среди топ-5 социальных платформ по количеству месячных активных пользователей – 4 принадлежат компании Meta Platforms. При этом постоянные улучшения пользовательского опыта позволяют и дальше увеличивать пользовательскую базу. Так, в 4 квартале 21 года Instagram стал самым скачиваемый приложением в мире – лучший квартал для приложения с 2014 года.
Общемировые скачивания приложений в 4 кв.21г.
Что более важно, помимо масштабной базы пользователей, Meta успешно монетезируют ее. Показатель средней выручки на пользователя (ARPU) в несколько раз превышает показатели соц. сетей конкурентов, что в совокупности с высокой маржинальностью бизнеса позволяет генерировать денежные потоки.
Фундаментальная оценка. Коррекция начала 2022 года снизила фундаментальные показатели компании ниже 5-летних средних значений. При этом компания поддерживает средние двухзначные темпы роста и оценена с дисконтом как к конкурентам на рынке социальных платформ, так и к технологическим гигантам FAAMG.
5-летние значения мультипликаторов и среднее значение за период
Метавселенные. Компания изложила свое видение развития метавселенных и станет одним из первопроходцев нового рынка. Аналитическое агентство Emergen Research прогнозирует, что масштаб рынка метавселенных достигнет $828,9 млрд. к 2028 году, в тоже время Bloomberg Intelligence считает, что рынок может преодолеть отметку в $800 млрд. к 2024 году.
Компания выделила отдельный сегмент Reality Labs для разработки технологий дополненной и виртуальной реальности (AR&VR). Именно развитие технологий AR&VR позволят полноценно воспринимать виртуальный мир и испытывать ощущения близким к реальным, что, по нашему мнению, станет одним из двигателей популярности метавселенных. Как появление смартфонов открыло новые масштабные рынки оборудования, социальных сетей, мобильных игр, так и развитие технологий AR&VR открывает новые возможности для мировой экономики. Мы ожидаем, что активное ивнестирование в новое направление станет долгосрочным триггером для роста финансовых показателей компании.
Финансовое состояние и оценка
Компания имеет уверенное финансовое положение: чистый долг отрицательный, коэффициенты текущей и абсолютной ликвидности находятся на уровне 4.2х и 0.8х соответственно.
Ключевым для нашей оценки является мультипликатор P/E 2023E на уровне 23.1х, что подразумевает целевую цену на уровне 379,9 долл. США (потенциал роста в размере 19%).
Основные финансовые результаты
Основные риски
Антимонопольные расследования в отношении высокой активности по приобретениям компаний.
Претензии регулирующих органов к вопросам хранения и обработки персональных данных, а также модерации публикуемого контента.
Снижение кол-во пользователей/средней выручки с пользователя в результате растущей конкуренции со стороны других платформ.
C сегодняшнего дня добавляем акции компании в наш фокус лист по акциям.
https://generalinvest.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Динамика цены за акцию Meta (FB US), объемы торгов и скользящие средние
Инвестиционный тезис
Компания является одним из лидирующих игроков на рынке онлайн-рекламы и крупнейшей социальной сетью в мире: в 3 квартале 21 года количество месячных активных пользователей Facebook превысило 2.9 млрд. человек. Негативный фон, окружающий компанию на фоне «токсичной» корпоративной культуры, проблем с конфиденциальностью и злоупотреблении доминирующим положением привел к тому, что оценка по мультипликаторам стала минимальной среди коллег в FAAMG. Несмотря на это компания продолжает улучшать финансовые и операционные показатели, а развитие в новой индустрии метавселенной с помощью нового подразделения Facebook Reality Labs может стать дальнейшим катализатором роста компании.
Факторы привлекательности
Гигант на рынке социальных платформ. Среди топ-5 социальных платформ по количеству месячных активных пользователей – 4 принадлежат компании Meta Platforms. При этом постоянные улучшения пользовательского опыта позволяют и дальше увеличивать пользовательскую базу. Так, в 4 квартале 21 года Instagram стал самым скачиваемый приложением в мире – лучший квартал для приложения с 2014 года.
Общемировые скачивания приложений в 4 кв.21г.
Что более важно, помимо масштабной базы пользователей, Meta успешно монетезируют ее. Показатель средней выручки на пользователя (ARPU) в несколько раз превышает показатели соц. сетей конкурентов, что в совокупности с высокой маржинальностью бизнеса позволяет генерировать денежные потоки.
Фундаментальная оценка. Коррекция начала 2022 года снизила фундаментальные показатели компании ниже 5-летних средних значений. При этом компания поддерживает средние двухзначные темпы роста и оценена с дисконтом как к конкурентам на рынке социальных платформ, так и к технологическим гигантам FAAMG.
5-летние значения мультипликаторов и среднее значение за период
Метавселенные. Компания изложила свое видение развития метавселенных и станет одним из первопроходцев нового рынка. Аналитическое агентство Emergen Research прогнозирует, что масштаб рынка метавселенных достигнет $828,9 млрд. к 2028 году, в тоже время Bloomberg Intelligence считает, что рынок может преодолеть отметку в $800 млрд. к 2024 году.
Компания выделила отдельный сегмент Reality Labs для разработки технологий дополненной и виртуальной реальности (AR&VR). Именно развитие технологий AR&VR позволят полноценно воспринимать виртуальный мир и испытывать ощущения близким к реальным, что, по нашему мнению, станет одним из двигателей популярности метавселенных. Как появление смартфонов открыло новые масштабные рынки оборудования, социальных сетей, мобильных игр, так и развитие технологий AR&VR открывает новые возможности для мировой экономики. Мы ожидаем, что активное ивнестирование в новое направление станет долгосрочным триггером для роста финансовых показателей компании.
Финансовое состояние и оценка
Компания имеет уверенное финансовое положение: чистый долг отрицательный, коэффициенты текущей и абсолютной ликвидности находятся на уровне 4.2х и 0.8х соответственно.
Ключевым для нашей оценки является мультипликатор P/E 2023E на уровне 23.1х, что подразумевает целевую цену на уровне 379,9 долл. США (потенциал роста в размере 19%).
Основные финансовые результаты
Основные риски
Антимонопольные расследования в отношении высокой активности по приобретениям компаний.
Претензии регулирующих органов к вопросам хранения и обработки персональных данных, а также модерации публикуемого контента.
Снижение кол-во пользователей/средней выручки с пользователя в результате растущей конкуренции со стороны других платформ.
C сегодняшнего дня добавляем акции компании в наш фокус лист по акциям.
https://generalinvest.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter