2 февраля 2022 БКС Экспресс Емельянов Валерий
Главное
- Вопреки консенсус-прогнозу компания нарастила выручку, показав 20-й подряд квартал лучше ожиданий рынка;
- Основной фокус бизнеса — на скупке более мелких производителей с передовыми технологиями;
- Портфель оборудования, материалов и заказчиков остается предельно широким.
Финансовые показатели
Квартальные
- Выручка увеличилась до $10,7 млрд (+1,4% к предыдущему году, когда она составила $10,55 млрд) против ожидаемого падения до $8,8 млрд;
- Прибыль на акцию упала до $6,54 (на 8%), но ожидалась гораздо ниже — $4,9;
- Доля выручки, связанная с товарами и услугами для борьбы против COVID-19, составила $2,45 млрд (23% общего оборота, вклад в прирост продаж — 5%);
- Наиболее маржинальное направление — научное исследовательское оборудование (48% по операционной прибыли), лучшая динамика — в товарах для биофармы и лабораторий (рост с 9,4% годом ранее до 11,5%).
Годовые
- Выручка выросла на 22% до $39,2 млрд;
- Скорректированная прибыль на акцию выросла на 28% до $25,1;
- В структуре выручки доминируют расходные материалы (они требуют постоянных закупок), занимая 58%, в структуре клиентов — фармацевты и биотехи (42%), в географии — США и Канада (50%).
Комментарии
Продукция компании, как и ее рынки сбыта, широко диверсифицированы. Именно это делает Thermo Fisher крупнейшей в мире компанией в сегменте диагностических товаров и услуг, включая биореакторы, спектрометры, электронные микроскопы, детекторы и ПЦР-системы.
При этом компания неустанно расширяется за счет покупки более мелких игроков. За 2021 г. на M&A было потрачено $24 млрд, что в 10 раз превышает затраты на выплату дивидендов и байбэков.
В четвертом квартале 6% прироста выручки было обеспечено вновь приобретенными лабораториями и предприятиями. Тренд на поглощения, во всей видимости, будет доминировать и в 2022 г.
Динамика акций
Отчет был принят рынком весьма позитивно. На премаркете в США акции TMO поднялись до $625 за штуку, или на 4% выше цены закрытия предыдущей сессии. Аналогичная динамика наблюдалась на СПБ бирже.
Учитывая позитивную динамику последний дней, фишка прошла снизу вверх половину того провала, что образовался в январе. До новогодних максимумов ей остается расти еще около 9%.
Акции Thermo Fisher сохраняют долгосрочный растущий тренд, из которого они не выходили даже на пике январских распродаж, что указывает на защитные свойства бумаги. После сегодняшнего роста фишка поднялась выше 50-дневной скользящей средней.
Ближайшая цель — $660. Долгосрочный ориентир (консенсус-таргет от инвестдомов) — $690. С поправкой на позитивный отчет он может быть сдвинут вверх в диапазон $750-800.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба