9 февраля 2022 General Invest
✅ Six Flags Entertainment Corporation (SIX US)
Капитализация: 3,58 млрд долл. США
————————————————————————
Американская корпорация из индустрии парков развлечений, основанная в 1961 году в Арлингтоне, ш. Техас. Компания владеет и управляет 27 региональными тематическими парками и аквапарками в США, Мексике и Канаде. Сильно пострадала от пандемии коронавируса из-за закрытия парков на значительный период. После открытия вместимость парков сильно сократилась в связи с ограничениями. В 2020 году компания впервые за десятилетие понесла убытки. Однако благодаря массовой вакцинации Six Flags начала активно восстанавливаться после пандемии и вернулась в прибыльность уже во 2кв21г. В 3кв21 (исторически лучший квартал года), посещаемость парков снизилась на 14% по сравнению с допандемическим уровнем, однако выручка выросла на 3% г/г благодаря более высоким средним расходам на одного гостя. Ожидается, что Six Flags продолжит улучшать свои финансовые показатели в предстоящих кварталах по мере увеличения числа вакцинированных и снятия ограничений. Компания дешево торгуется по мультипликаторам: по 17,5x P/E 12 мес. форвард против 25,9x средних значений для компании за последние 5 лет и по 10,8x EV/EBITDA 12 мес. форвард против 16,2x средних значений для компании за последние 5 лет.
————————————————————————
✅ Gaming and Leisure Properties, Inc. (GLPI US)
Капитализация: 10,92 млрд долл. США
————————————————————————
Инвестиционный фонд недвижимости, занимающийся приобретением и финансированием недвижимости для сдачи в аренду игровым операторам в США . В портфель компании входит 51 объект недвижимости общей площадью в 25,3 млн кв. футов. Компания владеет казино в 17 штатах. Ограничения по Сovid-19 негативно повлияли на арендные доходы компании (плавающий компонент аренды составляет 4% от чистой выручки казино). Однако, несмотря на это GLPI продолжала получать 100% арендной платы с самого начала пандемии, поскольку более 85% арендной платы приносят такие крупные компании, как Penn National, Caesars Entertainment, Boyd Gaming и Bally’s. При расторжении договора арендаторы обязаны продать игорное оборудование и игорную лицензию своим преемникам. Арендаторы сами ответственны за все расходы по содержанию недвижимости, включая капитальные расходы, а также несут расходы на налоги и страховки. В дополнение, компания по законам США является REIT и имеет налоговые льготы, однако взамен обязана отдавать большую часть прибыли акционерам в форме дивидендов (див. доходность компании 6,07%).
————————————————————————
✅ Norwegian Cruise Line Holdings Ltd. (NCLH US)
Капитализация: 9,15 млрд долл. США
————————————————————————
Интернациональная круизная компания со штаб квартирой в Майами, ш. Флорида. Вместе со своими дочерними компаниями управляет брендами Norwegian Cruise Line, Oceania Cruises и Regent Seven Seas Cruises. Предлагает свои услуги в Северной Америке, Европе, Азиатско-Тихоокеанском регионе и в других регионах. По состоянию на 03.11.2021 владеет 28 судами с пассажировместимостью в 59 тыс. и планирует добавить 9 новых судов к 2027 году, увеличив пасажировместимость кораблей на дополнительные 24 тыс. (+40%). Пандемия сильно ударила по прибыльности и долговой нагрузке компании, однако практически после 18 месяцев простоев 16 судов компании (70% пасажировместимости) вернулись к плаваниям. Компания планирует выйти на полную мощность в начале 2кв22. Количество броней круизов на 2022 год уже превышает уровни 2019 года, соответственно, выросли и цены. Тенденции бронирования на 2023 год демонстрируют сохраняющийся высокий спрос на круизы. Ожидается, что компания выйдет в прибыльность по свободному денежному потоку уже в 4кв22. В дополнение, компания торгуется с самым большим дисконтом в отрасли к своим среднеисторическим значениям (по 8,5x EV/EBITDA 2023П против 10,1x средних значений для компании за последние 10 лет).
https://generalinvest.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Капитализация: 3,58 млрд долл. США
————————————————————————
Американская корпорация из индустрии парков развлечений, основанная в 1961 году в Арлингтоне, ш. Техас. Компания владеет и управляет 27 региональными тематическими парками и аквапарками в США, Мексике и Канаде. Сильно пострадала от пандемии коронавируса из-за закрытия парков на значительный период. После открытия вместимость парков сильно сократилась в связи с ограничениями. В 2020 году компания впервые за десятилетие понесла убытки. Однако благодаря массовой вакцинации Six Flags начала активно восстанавливаться после пандемии и вернулась в прибыльность уже во 2кв21г. В 3кв21 (исторически лучший квартал года), посещаемость парков снизилась на 14% по сравнению с допандемическим уровнем, однако выручка выросла на 3% г/г благодаря более высоким средним расходам на одного гостя. Ожидается, что Six Flags продолжит улучшать свои финансовые показатели в предстоящих кварталах по мере увеличения числа вакцинированных и снятия ограничений. Компания дешево торгуется по мультипликаторам: по 17,5x P/E 12 мес. форвард против 25,9x средних значений для компании за последние 5 лет и по 10,8x EV/EBITDA 12 мес. форвард против 16,2x средних значений для компании за последние 5 лет.
————————————————————————
✅ Gaming and Leisure Properties, Inc. (GLPI US)
Капитализация: 10,92 млрд долл. США
————————————————————————
Инвестиционный фонд недвижимости, занимающийся приобретением и финансированием недвижимости для сдачи в аренду игровым операторам в США . В портфель компании входит 51 объект недвижимости общей площадью в 25,3 млн кв. футов. Компания владеет казино в 17 штатах. Ограничения по Сovid-19 негативно повлияли на арендные доходы компании (плавающий компонент аренды составляет 4% от чистой выручки казино). Однако, несмотря на это GLPI продолжала получать 100% арендной платы с самого начала пандемии, поскольку более 85% арендной платы приносят такие крупные компании, как Penn National, Caesars Entertainment, Boyd Gaming и Bally’s. При расторжении договора арендаторы обязаны продать игорное оборудование и игорную лицензию своим преемникам. Арендаторы сами ответственны за все расходы по содержанию недвижимости, включая капитальные расходы, а также несут расходы на налоги и страховки. В дополнение, компания по законам США является REIT и имеет налоговые льготы, однако взамен обязана отдавать большую часть прибыли акционерам в форме дивидендов (див. доходность компании 6,07%).
————————————————————————
✅ Norwegian Cruise Line Holdings Ltd. (NCLH US)
Капитализация: 9,15 млрд долл. США
————————————————————————
Интернациональная круизная компания со штаб квартирой в Майами, ш. Флорида. Вместе со своими дочерними компаниями управляет брендами Norwegian Cruise Line, Oceania Cruises и Regent Seven Seas Cruises. Предлагает свои услуги в Северной Америке, Европе, Азиатско-Тихоокеанском регионе и в других регионах. По состоянию на 03.11.2021 владеет 28 судами с пассажировместимостью в 59 тыс. и планирует добавить 9 новых судов к 2027 году, увеличив пасажировместимость кораблей на дополнительные 24 тыс. (+40%). Пандемия сильно ударила по прибыльности и долговой нагрузке компании, однако практически после 18 месяцев простоев 16 судов компании (70% пасажировместимости) вернулись к плаваниям. Компания планирует выйти на полную мощность в начале 2кв22. Количество броней круизов на 2022 год уже превышает уровни 2019 года, соответственно, выросли и цены. Тенденции бронирования на 2023 год демонстрируют сохраняющийся высокий спрос на круизы. Ожидается, что компания выйдет в прибыльность по свободному денежному потоку уже в 4кв22. В дополнение, компания торгуется с самым большим дисконтом в отрасли к своим среднеисторическим значениям (по 8,5x EV/EBITDA 2023П против 10,1x средних значений для компании за последние 10 лет).
https://generalinvest.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter