На прошедшей неделе цена алюминия превышала $3300/тонну на LME, что стало максимум с лета 2008 года. С конца 2020 года цены на алюминий выросли уже в 2 раза.
Причина для новой волны взлета цен в январе-феврале — вспышка Covid19 в Китае, что вызвало опасения с поставками.
БКС ожидает, что дефицит производства алюминия в мире составит 1,6-1,7 млн т, основной дефицит приходится на Китай.
График стоимости алюминия на LME $/тонну:
В 2021 наибольшее влияние на рынок Китая оказало ужесточение контроля потребления энергии осенью. В сентябре в Китае была реальная нехватка электроэнергии, а производство алюминия требует больших энергозатрат. Некоторые города Китая ограничили потребление энергии для заводов. Так например 8 алюминиевых компаний в Гуанси были вынуждены ограничить производство уровнем 80% от того, что было в первом полугодии. Китай приостановил производство алюминия на 3,8 млн/т.
Основное влияние на рынок рынок алюминия в 2021 году оказал рост цен на газ и электроэнергию в мире, что привело к росту себестоимости алюминия. Пока цены на алюминий были невысокие, ряд мощностей в мире пришлось остановить из-за того, что производство металла было нерентабельным. Например, в ноябре, отрицательная маржа производства алюминия в Китае в среднем составляла -1780 юаней с тонны (-$280).
Себестоимость производства оксида алюминия в декабре выросла на 19,8%г/г и составила 2684 юаней ($422).
При текущих ценах на электроэнергию, рентабельность китайских производителей держится на волоске:
График фьючерса на алюминий на индийской бирже MCX (какие-то непонятные единицы).
После того, как выросли цены на металл, Китай вернул в строй мощности 1,23 млн т/год.
🏭Общая мощность производства в Китае = 43,25 млн т (+0,93 млн т за 2021 год)
🏭Загрузка мощности составила в 21 году 37,7 млн т (-2 млн т по сравнению с 2020 г).
Новые алюминиевые мощности в Китае вводятся медленно. В 2021 году было введено всего 450 тыс т. новых мощностей.
Мощности по производству оксида алюминия выросли на 1,7 млн т, до 90,35 млн т.
В мире идет декарбонизация, что ограничивает создание новых мощностей. В Европе планируется закрыть несколько заводов.
График акций Русала
В целом вывод какой напрашивается?
* чуть энергокризис в Китае спадет, цены на эл-во пойдут вниз, мощности вверх, дефицит уйдет (в Китае довольно много свободных мощностей, они ограничены сверху лимитом энергопотребления)
* при текущих ценах на газ/электро маржинальность китайских производителей алюминия минимальна, и потенциал снижения цен отсутствует
То есть через годик все может быть ниже.
Пока же акционеры могут наслаждаться высокими ценами, суетить допэмиссии, привлекать капитал, то есть фиксировать профит из выдающейся удачной конъюнктуры.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Причина для новой волны взлета цен в январе-феврале — вспышка Covid19 в Китае, что вызвало опасения с поставками.
БКС ожидает, что дефицит производства алюминия в мире составит 1,6-1,7 млн т, основной дефицит приходится на Китай.
График стоимости алюминия на LME $/тонну:
В 2021 наибольшее влияние на рынок Китая оказало ужесточение контроля потребления энергии осенью. В сентябре в Китае была реальная нехватка электроэнергии, а производство алюминия требует больших энергозатрат. Некоторые города Китая ограничили потребление энергии для заводов. Так например 8 алюминиевых компаний в Гуанси были вынуждены ограничить производство уровнем 80% от того, что было в первом полугодии. Китай приостановил производство алюминия на 3,8 млн/т.
Основное влияние на рынок рынок алюминия в 2021 году оказал рост цен на газ и электроэнергию в мире, что привело к росту себестоимости алюминия. Пока цены на алюминий были невысокие, ряд мощностей в мире пришлось остановить из-за того, что производство металла было нерентабельным. Например, в ноябре, отрицательная маржа производства алюминия в Китае в среднем составляла -1780 юаней с тонны (-$280).
Себестоимость производства оксида алюминия в декабре выросла на 19,8%г/г и составила 2684 юаней ($422).
При текущих ценах на электроэнергию, рентабельность китайских производителей держится на волоске:
График фьючерса на алюминий на индийской бирже MCX (какие-то непонятные единицы).
После того, как выросли цены на металл, Китай вернул в строй мощности 1,23 млн т/год.
🏭Общая мощность производства в Китае = 43,25 млн т (+0,93 млн т за 2021 год)
🏭Загрузка мощности составила в 21 году 37,7 млн т (-2 млн т по сравнению с 2020 г).
Новые алюминиевые мощности в Китае вводятся медленно. В 2021 году было введено всего 450 тыс т. новых мощностей.
Мощности по производству оксида алюминия выросли на 1,7 млн т, до 90,35 млн т.
В мире идет декарбонизация, что ограничивает создание новых мощностей. В Европе планируется закрыть несколько заводов.
График акций Русала
В целом вывод какой напрашивается?
* чуть энергокризис в Китае спадет, цены на эл-во пойдут вниз, мощности вверх, дефицит уйдет (в Китае довольно много свободных мощностей, они ограничены сверху лимитом энергопотребления)
* при текущих ценах на газ/электро маржинальность китайских производителей алюминия минимальна, и потенциал снижения цен отсутствует
То есть через годик все может быть ниже.
Пока же акционеры могут наслаждаться высокими ценами, суетить допэмиссии, привлекать капитал, то есть фиксировать профит из выдающейся удачной конъюнктуры.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter