Ожидания агрессивного повышения ставок ФРС защитят доллар от сильного падения.
Польский злотый во вторник оказался в группе лидеров роста среди валют ЕМ, так как глава ЦБ намекнул на продолжение повышения ставок.
Валюты стран G10
Норвежская крона была самой слабой валютой Большой десятки во вторник, отражая снижение цен на нефть на фоне деэскалации напряженности вокруг Украины, поскольку Россия объявила о том, что возвращает некоторые войска на места постоянной дислокации, а президент России дал понять, что выступает за дипломатическое решение напряженности в отношениях с Западом.
Евро был одним из лидеров роста, защитные валюты на фоне возвращения аппетита инвесторов к риску были под давлением, доллар подешевел против большинства основных конкурентов из группы G10. Краткосрочно валюта США может оставаться под давлением, однако ожидания агрессивного повышения ставок ФРС и риск повышения ставки по федеральным фондам в марте сразу на 50 б.п. будет защищать доллар от сильного падения.
Индекс цен производителей в США вырос в январе на 1% к предыдущему месяцу и достиг рекордных 9,7% относительно января 2021 года, свидетельствуют данные министерства труда, опубликованные во вторник. Ситуация указывает на сохраняющееся высокое ценовое давление на фоне того, как компании продолжают решать проблемы сбоев в цепочках поставок и дефицита рабочей силы. Проблема в том, что цены на товары продолжают расти с той же скоростью, что и цены на услуги. Однако экономисты, включая тех представителей ФРС, которые рассчитывали позже в этом году увидеть замедление темпов инфляции, предполагали, что инфляция должна сместиться с товаров на сектор услуг. Логика в том, что пандемия будет сходить на нет, цепочки поставок будут постепенно возвращаться к нормальной работе. Ну, а возвращение граждан к нормальной и привычной жизни сместит их расходы с товаров на услуги. Но мы пока этого не наблюдаем. Поэтому мы по-прежнему считаем, что опасения рынка увидеть в марте повышение ставки по федеральным фондам сразу на 50 б.п. не лишены оснований.
Рынок фьючерсов на ставку по федеральным фондам по состоянию на 16 февраля с вероятностью 100% подразумевает повышение ставки 16 марта на 25 б.п. и с вероятностью 66% подразумевает, что повышение может быть сразу на 50 б.п. В понедельник такой шаг подразумевался с вероятностью 64%, а 1 февраля — с вероятностью всего 16%.
Рубль и другие валюты Emerging Markets
17 из 24 валют развивающихся рынков укрепились к доллару по итогам вторника и только 5 пытались дорожать на торгах в Азии в среду.
Лидеры роста с начала года: бразильский реал (7,9%), чилийское песо (6,3%), южноафриканский ранд (5,4%).
Лидеры снижения с начала года: аргентинское песо (-3,5%), турецкая лира (-2,2%), индийская рупия (-1,3%).
Российский рубль во вторник укрепился на 1,9% до 75,452 за доллар и стал лидером роста в сегменте ЕМ. Благодаря этому рубль покинул ТОП-3 аутсайдеров с начала года, уступив свое место индийской рупии, поскольку рубль пока дешевеет к доллару в 2022 году на 0,9%.
Драйвером укрепления рубля стала новость о том, что часть российских войск возвращается на места постоянной дислокации после учений вблизи украинской границы. Президент РФ Владимир Путин на пресс-конференции после трехчасовых переговоров с канцлером ФРГ заявил, что Россия не будет вечно ждать ответ Запада на свои требования по гарантиям безопасности, подразумевая разрешение вопроса о неприемлемости вступления Украины в НАТО, но подчеркнул, что желает решить этот вопрос путем переговоров, мирным путем. Меж тем высокопоставленные западные чиновники, включая президента США Джо Байдена подчеркнули, что пока нет доказательств того, что Россия, действительно, отводит свои войска. Вторжение России на территорию Украины все еще возможно, сказал Байден. В любом случае инвесторы уже подуспокоились и сценарий военного вторжения России в соседнее государство стал отходить на задний план. Переговоры продолжаются и вопрос признания ЛНР и ДНР независимыми государствами становится поводом для диалога и для «торга».
В рубле еще много геополитической премии, о чем свидетельствует 3-месячный Risk Reversal для USDRUB, отражающий разницу в ценах опционов Call и Put. Показатель составляет 8,13, лишь незначительно снизившись от максимума с апреля 2015 года на уровне 8,4. Среднепятилетнее значение показателя составляет 3,3. Поэтому пока сейчас мы на 146% выше среднего. Меж тем 3-месячная вмененная волатильность USDRUB составляет 21,2%, что на 8,5 п.п. выше среднего значения этого показателя за 5 лет.
Как мы указывали ранее, при текущих ценах на нефть испарение геополитической премии может привести курс рубля в диапазон 74–75 за доллар на этой неделе. На следующей неделе курс USDRUB может уже тестировать диапазон 74–72 за доллар без новых геополитических шоков. На следующей неделе уже более заметно будет сказываться локальная поддержка для рубля в виде январского налогового периода. К тому же пауза в покупках валюты по бюджетному правилу, конечно, дает о себе знать в позитивном для российской валюты ключе.
Однако курс должен вернуться ниже 74,30, чтобы мы могли говорить о потенциале укрепления рубля в среднесрочной перспективе. Если после 20 февраля российские войска будут масштабно возвращаться на свои стандартные позиции и не будет никакой провокации, то курс в ближайшие недели протестирует 74,30.
Польский злотый подорожал на 1,6% до 3,96 за доллар и также оказался в лидерах роста сегмента ЕМ во вторник. Новый глава ЦБ Польши Людвик Котецки сказал, что снижение налогов может спровоцировать отсроченный рост цен, предположив, что большие расходы бюджета усугубляют ситуацию, поэтому регулятор должен ускорить повышение ставок.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Польский злотый во вторник оказался в группе лидеров роста среди валют ЕМ, так как глава ЦБ намекнул на продолжение повышения ставок.
Валюты стран G10
Норвежская крона была самой слабой валютой Большой десятки во вторник, отражая снижение цен на нефть на фоне деэскалации напряженности вокруг Украины, поскольку Россия объявила о том, что возвращает некоторые войска на места постоянной дислокации, а президент России дал понять, что выступает за дипломатическое решение напряженности в отношениях с Западом.
Евро был одним из лидеров роста, защитные валюты на фоне возвращения аппетита инвесторов к риску были под давлением, доллар подешевел против большинства основных конкурентов из группы G10. Краткосрочно валюта США может оставаться под давлением, однако ожидания агрессивного повышения ставок ФРС и риск повышения ставки по федеральным фондам в марте сразу на 50 б.п. будет защищать доллар от сильного падения.
Индекс цен производителей в США вырос в январе на 1% к предыдущему месяцу и достиг рекордных 9,7% относительно января 2021 года, свидетельствуют данные министерства труда, опубликованные во вторник. Ситуация указывает на сохраняющееся высокое ценовое давление на фоне того, как компании продолжают решать проблемы сбоев в цепочках поставок и дефицита рабочей силы. Проблема в том, что цены на товары продолжают расти с той же скоростью, что и цены на услуги. Однако экономисты, включая тех представителей ФРС, которые рассчитывали позже в этом году увидеть замедление темпов инфляции, предполагали, что инфляция должна сместиться с товаров на сектор услуг. Логика в том, что пандемия будет сходить на нет, цепочки поставок будут постепенно возвращаться к нормальной работе. Ну, а возвращение граждан к нормальной и привычной жизни сместит их расходы с товаров на услуги. Но мы пока этого не наблюдаем. Поэтому мы по-прежнему считаем, что опасения рынка увидеть в марте повышение ставки по федеральным фондам сразу на 50 б.п. не лишены оснований.
Рынок фьючерсов на ставку по федеральным фондам по состоянию на 16 февраля с вероятностью 100% подразумевает повышение ставки 16 марта на 25 б.п. и с вероятностью 66% подразумевает, что повышение может быть сразу на 50 б.п. В понедельник такой шаг подразумевался с вероятностью 64%, а 1 февраля — с вероятностью всего 16%.
Рубль и другие валюты Emerging Markets
17 из 24 валют развивающихся рынков укрепились к доллару по итогам вторника и только 5 пытались дорожать на торгах в Азии в среду.
Лидеры роста с начала года: бразильский реал (7,9%), чилийское песо (6,3%), южноафриканский ранд (5,4%).
Лидеры снижения с начала года: аргентинское песо (-3,5%), турецкая лира (-2,2%), индийская рупия (-1,3%).
Российский рубль во вторник укрепился на 1,9% до 75,452 за доллар и стал лидером роста в сегменте ЕМ. Благодаря этому рубль покинул ТОП-3 аутсайдеров с начала года, уступив свое место индийской рупии, поскольку рубль пока дешевеет к доллару в 2022 году на 0,9%.
Драйвером укрепления рубля стала новость о том, что часть российских войск возвращается на места постоянной дислокации после учений вблизи украинской границы. Президент РФ Владимир Путин на пресс-конференции после трехчасовых переговоров с канцлером ФРГ заявил, что Россия не будет вечно ждать ответ Запада на свои требования по гарантиям безопасности, подразумевая разрешение вопроса о неприемлемости вступления Украины в НАТО, но подчеркнул, что желает решить этот вопрос путем переговоров, мирным путем. Меж тем высокопоставленные западные чиновники, включая президента США Джо Байдена подчеркнули, что пока нет доказательств того, что Россия, действительно, отводит свои войска. Вторжение России на территорию Украины все еще возможно, сказал Байден. В любом случае инвесторы уже подуспокоились и сценарий военного вторжения России в соседнее государство стал отходить на задний план. Переговоры продолжаются и вопрос признания ЛНР и ДНР независимыми государствами становится поводом для диалога и для «торга».
В рубле еще много геополитической премии, о чем свидетельствует 3-месячный Risk Reversal для USDRUB, отражающий разницу в ценах опционов Call и Put. Показатель составляет 8,13, лишь незначительно снизившись от максимума с апреля 2015 года на уровне 8,4. Среднепятилетнее значение показателя составляет 3,3. Поэтому пока сейчас мы на 146% выше среднего. Меж тем 3-месячная вмененная волатильность USDRUB составляет 21,2%, что на 8,5 п.п. выше среднего значения этого показателя за 5 лет.
Как мы указывали ранее, при текущих ценах на нефть испарение геополитической премии может привести курс рубля в диапазон 74–75 за доллар на этой неделе. На следующей неделе курс USDRUB может уже тестировать диапазон 74–72 за доллар без новых геополитических шоков. На следующей неделе уже более заметно будет сказываться локальная поддержка для рубля в виде январского налогового периода. К тому же пауза в покупках валюты по бюджетному правилу, конечно, дает о себе знать в позитивном для российской валюты ключе.
Однако курс должен вернуться ниже 74,30, чтобы мы могли говорить о потенциале укрепления рубля в среднесрочной перспективе. Если после 20 февраля российские войска будут масштабно возвращаться на свои стандартные позиции и не будет никакой провокации, то курс в ближайшие недели протестирует 74,30.
Польский злотый подорожал на 1,6% до 3,96 за доллар и также оказался в лидерах роста сегмента ЕМ во вторник. Новый глава ЦБ Польши Людвик Котецки сказал, что снижение налогов может спровоцировать отсроченный рост цен, предположив, что большие расходы бюджета усугубляют ситуацию, поэтому регулятор должен ускорить повышение ставок.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter