Европейские и азиатские индикаторы цен на газ снижаются на фоне смягчения геополитической напряженности.
Мартовский фьючерс на газ TTF, отражающий настроения на рынке Европы, сегодня торгуется под уровнем $850 за тыс. кубометров, что примерно на 25% ниже уровней конца января. Апрельский фьючерс на бенчмарк Platts JKM, показывающий котировки на спот-рынках Японии и Южной Кореи, во вторник снизился на 14%, до $825 за тыс. кубометров.
Несмотря на снижение, цены на газ остаются примерно в 4 раза выше средних за 5 лет уровней, характерных для данного времени года. В целом коррекция может иметь временный характер, поскольку дефицит поставок по-прежнему поддерживает высокие цены.
Для акций Газпрома локальное снижение цен выглядит несущественным фактором, поскольку позитив из-за улучшения внешнеполитического фона будет перевешивать. Перспектива ввода Северного потока – 2, отсутствие новых санкций и сокращение геополитического дисконта в акциях может поддерживать котировки акций компании.
Для акций НОВАТЭКа краткосрочная конъюнктура газовых рынков также является вторичным фактором, поскольку доля поставок СПГ на спот-рынки пока не так велика, чтобы оказать серьезное влияние на финансовые показатели компании.
Ситуация в Европе и прогнозы
В Европе важно отметить низкий уровень запасов, который сулит сохранение высоких цен даже после завершения отопительного сезона. По данным Gas Infrastructure Europe, на 14 февраля европейские ПХГ были заполнены на 32,6% против 45,3% в среднем за последние 5 лет. В абсолютном выражении объем запасов на 28% ниже среднего уровня.
Темпы сокращения запасов за последние 2 недели снизились, но ситуация по-прежнему сложная. Европа сможет завершить отопительный сезон без перебоев с поставками, однако к концу апреля запасы в ПХГ могут опуститься в район 20–25%. Это означает, что для их восполнения к осени европейским газовым трейдерам придется закачивать газ в хранилища в усиленном режиме. Это может привести к тому, что цены на газ в летний период останутся относительно высокими.
По данным биржи ICE, фьючерсы на TTF с поставкой с апреля по октябрь 2022 г. торгуются по ценам от $820 до $840 за тыс. кубометров. Рынок закладывает в котировки сохранение высоких цен, несмотря на сезонный фактор.
Для Газпрома сохранение высоких цен означает рост доходов, поскольку около 80% его контрактной базы привязано к ценам на спот рынке или фьючерсам с поставкой до года. Чем выше цены на спот рынке, тем выше средняя цена реализации.
Менеджмент закладывает в бюджет на 2022 г. среднюю экспортную цену реализации газа на уровне $296 за тыс. кубометров против $280 в 2021 г. Дивиденды за 2022 г. могут превысить 50 руб. на акцию, что означает дивидендную доходность почти 15% по текущим ценам.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Мартовский фьючерс на газ TTF, отражающий настроения на рынке Европы, сегодня торгуется под уровнем $850 за тыс. кубометров, что примерно на 25% ниже уровней конца января. Апрельский фьючерс на бенчмарк Platts JKM, показывающий котировки на спот-рынках Японии и Южной Кореи, во вторник снизился на 14%, до $825 за тыс. кубометров.
Несмотря на снижение, цены на газ остаются примерно в 4 раза выше средних за 5 лет уровней, характерных для данного времени года. В целом коррекция может иметь временный характер, поскольку дефицит поставок по-прежнему поддерживает высокие цены.
Для акций Газпрома локальное снижение цен выглядит несущественным фактором, поскольку позитив из-за улучшения внешнеполитического фона будет перевешивать. Перспектива ввода Северного потока – 2, отсутствие новых санкций и сокращение геополитического дисконта в акциях может поддерживать котировки акций компании.
Для акций НОВАТЭКа краткосрочная конъюнктура газовых рынков также является вторичным фактором, поскольку доля поставок СПГ на спот-рынки пока не так велика, чтобы оказать серьезное влияние на финансовые показатели компании.
Ситуация в Европе и прогнозы
В Европе важно отметить низкий уровень запасов, который сулит сохранение высоких цен даже после завершения отопительного сезона. По данным Gas Infrastructure Europe, на 14 февраля европейские ПХГ были заполнены на 32,6% против 45,3% в среднем за последние 5 лет. В абсолютном выражении объем запасов на 28% ниже среднего уровня.
Темпы сокращения запасов за последние 2 недели снизились, но ситуация по-прежнему сложная. Европа сможет завершить отопительный сезон без перебоев с поставками, однако к концу апреля запасы в ПХГ могут опуститься в район 20–25%. Это означает, что для их восполнения к осени европейским газовым трейдерам придется закачивать газ в хранилища в усиленном режиме. Это может привести к тому, что цены на газ в летний период останутся относительно высокими.
По данным биржи ICE, фьючерсы на TTF с поставкой с апреля по октябрь 2022 г. торгуются по ценам от $820 до $840 за тыс. кубометров. Рынок закладывает в котировки сохранение высоких цен, несмотря на сезонный фактор.
Для Газпрома сохранение высоких цен означает рост доходов, поскольку около 80% его контрактной базы привязано к ценам на спот рынке или фьючерсам с поставкой до года. Чем выше цены на спот рынке, тем выше средняя цена реализации.
Менеджмент закладывает в бюджет на 2022 г. среднюю экспортную цену реализации газа на уровне $296 за тыс. кубометров против $280 в 2021 г. Дивиденды за 2022 г. могут превысить 50 руб. на акцию, что означает дивидендную доходность почти 15% по текущим ценам.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter