16 февраля 2022 Just2Trade
Руководители Федеральной резервной системы пока не анонсируют никаких экстренных действий по повышению процентных ставок до проведения запланированного совещания по вопросам монетарной политики в следующем месяце. А возможность повышения ключевой процентной ставки сразу на полпроцента в марте пока маловероятна, несмотря на больший, чем ожидалось, скачок потребительских цен, который и породил подобные спекуляции.
Чрезвычайные меры ФРС могут вызвать панику и свидетельствовать о том, что Центральный банк значительно отстает в сдерживании инфляции, в то время как его глава Джером Пауэлл только в прошлом месяце предсказал, что темпы роста цен замедлятся позже в этом году. Пауэлл также выказал предпочтение достижению консенсуса в комиссии по выработке монетарной политики, и теперь ни один из представителей ФРС не сигнализирует о форсировании принятия экстренных мер до совещания 15–16 марта.
Повышение процентной ставки до марта также повлечет за собой ускорение завершения ФРС программы покупки активов, что усилит потенциальный шок для неподготовленной публики. Вместо этого ФРС предпочитает получать дополнительные макроэкономические данные, прежде чем примет решение в следующем месяце.
Спекуляции на тему крайне редкого явления – внепланового совещания ФРС – возникли на рынках после того, как годовая потребительская инфляция ускорилась до нового 40-летнего максимума в 7.5% в январе. При этом базовая инфляция, которая не включает в себя малостабильные в стоимостном отношении товары, такие как энергоносители и продукты питания, составила в годовом исчислении 6%, также зафиксировав наибольший рост с 1982 г.
Финансовые рынки примерно одинаково оценивают возможности повышения ключевой процентной ставки как на 25, так и на 50 базисных пунктов в марте, а президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард, который является голосующим членом Федеральной комиссии по открытым рынкам ФРС (FOMC) в этом году, заявил в интервью, что он выступает за три повышения к июлю, при этом одно из них должно привести к подъему на 0.5%.
Однако центристы среди высших должностных лиц ФРС, похоже, скептически относятся к повышению на полпункта и полагают, что нет необходимости начинать цикл повышений с агрессивного шага.
Президент ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли, выступая в Market News, отметила, что она не является сторонницей повышения процентной ставки на полпункта. Она сослалась на затянувшуюся пандемию коронавируса и тот факт, что ФРС уже посылает четкий сигнал о своей готовности действовать. «Рынки уже оценили отказ от продолжения мягкой монетарной политики и слышат именно то, что четко формулирует ФРС».
Аналогичного мнения придерживается и президент ФРБ Ричмонда Томас Баркин. «Концептуально я воспринимаю это» — сказал он о повышении процентной ставки на полпункта, выступая на виртуальном мероприятии, организованном Стэнфордским институтом исследований экономической политики. «Считаю ли я, что есть острая необходимость осуществить это прямо сейчас? Я пока не располагаю неоспоримыми доводами в пользу такого решения».
Пауэлл стремится по возможности к «мягкой посадке», предсказывая, что инфляция цен на товары снизится по мере устранения проблем в цепочках поставок. Ему и его коллегам придется столкнуться с двойным риском: необходимостью предотвращения рецессии, вызванной предшествующим слишком быстрым восстановлением экономики, и в то же время действовать достаточно энергично, чтобы держать под контролем инфляционные процессы.
Январские данные зафиксировали расширение ценового давления с ускорением роста стоимости услуг, не связанных с проблемами цепочек поставок. Тем не менее, эти данные вряд ли подтолкнут монетарные власти к реализации каких-то экстренных мер.
Руководители ФРС, похоже, уверены, что у них есть инструменты для снижения уровня инфляции и что рынки полностью понимают их намерение начать ужесточение монетарной политики. Перед тем как Федеральная комиссия по открытым рынкам ФРС, устанавливающая процентные ставки, проведет следующее совещание, у нее будет еще целый месяц для изучения различных макроэкономических данных, прежде чем она примет решение, к тому же геополитические риски в Европе резко выросли.
После январского заседания ФРС инвесторы сейчас ожидают более частых повышений процентных ставок в этом году, полагая что их будет семь вместо трех, прогнозировавшихся в декабре. Экономисты Goldman Sachs Group Inc. заявили, что теперь они рассчитывают, что Центральный банк повысит процентные ставки семь раз в течение года. Аналитики в Citigroup Inc., Deutsche Bank AG и HSBC Holdings Plc, предвидят подъем на полпункта в марте, присоединяясь к Nomura Holdings Inc. в этом прогнозе.
Руководители ФРС не опровергают ожидания рынков и вместо этого пересматривают в сторону увеличения и ускорения свои собственные декабрьские прогнозы по росту процентных ставок.
«Статистические данные свидетельствуют о продолжающемся инфляционном давлении в США и вызывают беспокойство у меня и у ФРС» — сказал Буллард в интервью Bloomberg News. «Нам придется быть гораздо более гибкими и более оперативно реагировать на сложившуюся ситуацию».
Буллард сказал, что мартовский подъем ключевой процентной ставки на полпункта стал бы «разумным ответом на неожиданный инфляционный шок, который мы получили в 2021 г. и которого не ожидали», но подчеркнул, что он уступит Пауэллу.
https://www.finam.eu/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter