Администрация президента Барака Обамы продолжает наращивать государственный долг США. Согласно предварительному прогнозу Белого дома до 2019 года, десятилетний бюджетный дефицит увеличен на 2 трлн долларов до 9 трлн долларов. Новые заимствования понадобятся для проведения многострадальной реформы системы здравоохранения, которую пыталась осуществить ещё администрация президента Клинтона, и продолжения военных кампаний в Ираке и Афганистане. Бюджетный дефицит на нынешний год прогнозируется на уровне 1,6-1,8 трлн долларов и зависит в первую очередь от количества проблемных банков, которым потребуется государственная финансовая поддержка.
Параллельно с ростом бюджетного дефицита растёт и общий государственный долг США, который сейчас составляет, по некоторым оценкам, 11,7 трлн долларов, приближаясь к очередному законодательно установленному потолку госдолга на уровне 12,1 трлн. То есть на каждого из 306 миллионов жителей США приходится приблизительно 38,2 тысячи долларов долга. Тем не менее, министр финансов Тимоти Гейтнер уже призвал конгресс США увеличить лимиты для администрации по привлечению внешних заимствований.
Сегодня, по данным федерального казначейства США, крупнейшими кредиторами США, то есть держателями государственных облигаций, являются Китай (776 млрд долларов) и Япония (711 млрд). Россия со 119 млрд занимает седьмое место в списке крупнейших кредиторов американского правительства. В десятку крупнейших кредиторов США также вошли: Великобритания (214 млрд); группа из 15 стран-экспортеров нефти (191 млрд), группа оффшоров Карибского бассейна (189 млрд), Бразилия (139 млрд), Люксембург (104 млрд), Гонконг (99 млрд).
Госдолг, конечно, будет увеличиваться, что связано с активной поддержкой государством совокупного спроса с помощью госзаказа и государственных инвестиций, поддержкой банковской системы и программами модернизации, отмечает зам. руководителя аналитического департамента компании "Совлинк" Ольга Беленькая. "Это не хорошо и не плохо, в нынешней ситуации это просто необходимо. Если бы этого не было, то, скорее всего, рецессия проходила бы гораздо тяжелее. Те позитивные сигналы, так называемые "зелёные ростки" экономики, которые мы видим сейчас, - это фактически прямое влияние стимулирующей денежной бюджетной политики, которое достигается за счёт увеличения госдолга", - подчёркивает она.
Но в среднесрочной перспективе такой большой уровень госдолга - это, конечно же, риск. Такое наращивание госдолга имеет смысл только если предполагается, что экономика заработает и позволит отдавать долги в будущем за счёт расширения налоговой базы бюджета, отмечает экономист. В противном случае проблема высокого бюджетного дефицита станет хронической и ляжет тяжким бременем на экономику. Отсюда опасения снижения покупательной способности доллара, с помощью которого правительство могло бы снизить эффективную долговую нагрузку.
С учётом того, что Китай является основным зарубежным кредитором США, стабильность американской финансовой системы существенно зависит от Пекина. Однако неочевидно, что Китай будет стремиться увеличивать свой объём кредитования США, так как сейчас в торговле с США у Китая не такой большой профицит, как был раньше, указывает г-жа Беленькая. Скорее всего, существенное изменение параметров китайских вложений в американские госбумаги будет определяться в ходе двусторонних переговоров между правительствами.
"Зависимость от внешних заимствований в США остаётся высокой, но придётся видимо со временем смещать баланс в сторону увеличения внутренних сбережений. Этому поможет изменение модели поведения американских потребителей - в последние месяцы они снижают траты и увеличивают норму сбережений. Другое дело, что при текущей доходности американских гособлигаций и растущих инфляционных ожиданиях вложения в них не слишком привлекательны", - считает Ольга Беленкая.
Долг велик, но другого пути, кроме как наращивать его, нет, замечает главный экономист УК "Финам Менеджмент" Александр Осин: "Можно конечно, разом прекратить спонсирование экономики, получить резкий спад ВВП, политическую перестройку, по сути, произойдёт откат экономики на несколько десятилетий назад".
Большой внешний долг не самое страшное, что может быть у сильной и развитой экономики, полагает экономист. Например, у Японии он составляет порядка 200% ВВП, та же ситуация в Италии. "Внешний долг будет расти у всех промышленно развитых стран, в том числе в Евросоюзе, причём достаточно быстрыми темпами. У США долг составит 10% ВВП, но у ЕС эта цифра не намного будет отличаться", - отмечает г-н Осин.
При этом США все помогают увеличивать долг, так как подавляющее большинство стран заинтересовано в том, чтобы Штаты оставались локомотивом мировой экономики. Вашингтон может продолжать печатать деньги по двум причинам, полагает Александр Осин: другие страны готовы покупать долги США, и, во-вторых, Вашингтон имеет возможность обменять свои гигантские долги на свои не менее гигантские активы - интеллектуальные, сырьевые, политические.
Ермаченков Игорь
Параллельно с ростом бюджетного дефицита растёт и общий государственный долг США, который сейчас составляет, по некоторым оценкам, 11,7 трлн долларов, приближаясь к очередному законодательно установленному потолку госдолга на уровне 12,1 трлн. То есть на каждого из 306 миллионов жителей США приходится приблизительно 38,2 тысячи долларов долга. Тем не менее, министр финансов Тимоти Гейтнер уже призвал конгресс США увеличить лимиты для администрации по привлечению внешних заимствований.
Сегодня, по данным федерального казначейства США, крупнейшими кредиторами США, то есть держателями государственных облигаций, являются Китай (776 млрд долларов) и Япония (711 млрд). Россия со 119 млрд занимает седьмое место в списке крупнейших кредиторов американского правительства. В десятку крупнейших кредиторов США также вошли: Великобритания (214 млрд); группа из 15 стран-экспортеров нефти (191 млрд), группа оффшоров Карибского бассейна (189 млрд), Бразилия (139 млрд), Люксембург (104 млрд), Гонконг (99 млрд).
Госдолг, конечно, будет увеличиваться, что связано с активной поддержкой государством совокупного спроса с помощью госзаказа и государственных инвестиций, поддержкой банковской системы и программами модернизации, отмечает зам. руководителя аналитического департамента компании "Совлинк" Ольга Беленькая. "Это не хорошо и не плохо, в нынешней ситуации это просто необходимо. Если бы этого не было, то, скорее всего, рецессия проходила бы гораздо тяжелее. Те позитивные сигналы, так называемые "зелёные ростки" экономики, которые мы видим сейчас, - это фактически прямое влияние стимулирующей денежной бюджетной политики, которое достигается за счёт увеличения госдолга", - подчёркивает она.
Но в среднесрочной перспективе такой большой уровень госдолга - это, конечно же, риск. Такое наращивание госдолга имеет смысл только если предполагается, что экономика заработает и позволит отдавать долги в будущем за счёт расширения налоговой базы бюджета, отмечает экономист. В противном случае проблема высокого бюджетного дефицита станет хронической и ляжет тяжким бременем на экономику. Отсюда опасения снижения покупательной способности доллара, с помощью которого правительство могло бы снизить эффективную долговую нагрузку.
С учётом того, что Китай является основным зарубежным кредитором США, стабильность американской финансовой системы существенно зависит от Пекина. Однако неочевидно, что Китай будет стремиться увеличивать свой объём кредитования США, так как сейчас в торговле с США у Китая не такой большой профицит, как был раньше, указывает г-жа Беленькая. Скорее всего, существенное изменение параметров китайских вложений в американские госбумаги будет определяться в ходе двусторонних переговоров между правительствами.
"Зависимость от внешних заимствований в США остаётся высокой, но придётся видимо со временем смещать баланс в сторону увеличения внутренних сбережений. Этому поможет изменение модели поведения американских потребителей - в последние месяцы они снижают траты и увеличивают норму сбережений. Другое дело, что при текущей доходности американских гособлигаций и растущих инфляционных ожиданиях вложения в них не слишком привлекательны", - считает Ольга Беленкая.
Долг велик, но другого пути, кроме как наращивать его, нет, замечает главный экономист УК "Финам Менеджмент" Александр Осин: "Можно конечно, разом прекратить спонсирование экономики, получить резкий спад ВВП, политическую перестройку, по сути, произойдёт откат экономики на несколько десятилетий назад".
Большой внешний долг не самое страшное, что может быть у сильной и развитой экономики, полагает экономист. Например, у Японии он составляет порядка 200% ВВП, та же ситуация в Италии. "Внешний долг будет расти у всех промышленно развитых стран, в том числе в Евросоюзе, причём достаточно быстрыми темпами. У США долг составит 10% ВВП, но у ЕС эта цифра не намного будет отличаться", - отмечает г-н Осин.
При этом США все помогают увеличивать долг, так как подавляющее большинство стран заинтересовано в том, чтобы Штаты оставались локомотивом мировой экономики. Вашингтон может продолжать печатать деньги по двум причинам, полагает Александр Осин: другие страны готовы покупать долги США, и, во-вторых, Вашингтон имеет возможность обменять свои гигантские долги на свои не менее гигантские активы - интеллектуальные, сырьевые, политические.
Ермаченков Игорь
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба