24 февраля 2022 Pro Finance Service | Рубль
Рынок опционов с вероятностью 50% оценивает падение рубля до рекордного за всю историю уровня.
Российские активы в 2022 году демонстрируют рекордные потери, а трейдеры опасаются, что впереди еще одна волна ослабления рубля.
Российская валюта продолжала дешеветь по отношению к евро и доллару в среду, 23 февраля, достигнув самого слабого уровня с начала пандемии в марте 2020 года. Курс доллар/рубль превысил уровень 81 за доллар в преддверии объявления президента Джо Байдена о расширении санкций против России после первоначального пакета рестрикций, который был объявлен днем ранее.
Ценообразование на рынке опционов предполагает, что существует 50-процентная вероятность того, что рубль упадет до рекордно низкого уровня по отношению к доллару в течение следующих двух месяцев. То есть ожидается, что рубль упадет ниже уровня 2016 года 85,96 за доллар, когда российская экономика оказалась в рецессии.
«Слабость рубля будет больше масштабной, нежели ожидалось ранее, и эта тенденция сохранится», — сказал Кристиан Маджио, руководитель отдела портфельной стратегии TD Securities.
Президент США Джо Байден во вторник объявил о санкциях в отношении суверенного долга РФ и элит страны в ответ на решения Владимира Путина, которые назвал началом вторжения в Украину.
«Он готовит основания для того, чтобы занять больше территории силой, — сказал Байден во вторник в Белом доме. — Это начало вторжения России в Украину».
Байден сообщил, что перебросит дополнительные силы США в Прибалтику, стремясь защитить страны НАТО. Он также сказал, что санкции будут расширены, если Россия «продолжит свою агрессию», назвав анонсированные меры первым шагом.
Финансовые рынки сильно пострадали от эскалации напряженности после того, как президент Владимир Путин заявил, что признает два поддерживаемых Россией отколовшиеся от Украины региона. И рубль, и украинская гривна входят в число валют с наихудшими показателями в этом году, их потери по отношению к доллару превышают 7%. Что касается акций, то с октября индекс МосБиржи потерял более трети своей стоимости. Российские рынки закрыты в среду в связи с государственным праздником, но падение фьючерсов на акции РТС предполагает, что после открытия в четверг мы можем увидеть еще более масштабное снижение.
Российские облигации, номинированные в национальной валюте, потеряли в этом году около 14% в долларовом выражении, что является худшим показателем среди развивающихся рынков, согласно индексам Bloomberg. Доходность российских облигаций, номинированных в иностранной валюте, со сроком погашения в 2047 г. выросла на пятый день в среду до 6,4%, самого высокого уровня за всю историю наблюдений, в то время как стоимость страховки от дефолта суверенного долга страны с использованием пятилетних кредитно-дефолтных свопов поднялась выше 400 базисных пунктов впервые за шесть лет.
«Мы сохраняем осторожность в отношении рубля, поскольку считаем, что риск дальнейшего падения остается значительным», — заявил глава отдела исследований развивающихся рынков Credit Agricole Себастьян Барбен.
Российский корпоративный долг также испытывает давление. Доходность облигаций Внешэкономбанка с погашением в 2025 году подскочила до 8,6%, самого высокого уровня с 2015 года, после того как США объявили о санкциях против этого российского банка вместе с Промсвязьбанком. Облигации нефтяной компании «Лукойл» с погашением в 2030 году (объем 1,5 млрд долларов), а также облигации компании Евраз с погашением в 2024 году на сумму 700 млн долларов упали до рекордно низкого уровня.
Стратег Commerzbank AG Ульрих Лейхтманн говорит, что есть хороший шанс, что центральный банк сможет укротить волатильность рынка и поднять процентные ставки, чтобы предотвратить крах валюты. Эксперт предполагает, что рубль будет торговаться на уровне 80 по отношению к доллару во втором квартале, хотя и признает, что прогнозы «неточны».
По данным Bloomberg, трейдеры видят около 50% вероятности того, что рубль достигнет рекордно низкого уровня в 85,999 за доллар в течение следующих двух месяцев. Расчеты основаны на текущей стоимости опционов Call и Put в паре доллар/рубль.
По среднему прогнозу аналитиков, опрошенных Bloomberg, , в первом квартале рубль будет торговаться на уровне 76,50. В начале года предполагалось, что это будет уровень 72,50.
Что касается акций, неопределенность вокруг политической ситуации делает Россию труднодоступной для многих инвесторов.
«Несмотря на то что оценки стоимости и дивиденды кажутся очень привлекательными и обычно работают в качестве защиты от дальнейшего снижения цен, геополитические риски представляют значительный риск для будущей прибыльности», — говорит Себастьян Кальфельд, финансовый менеджер DWS Investment.
http://www.profinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу