Акции
Ростелеком имеет два класса акций:
- обыкновенные — RTKM, 50% +1 акция из которых принадлежит государству (из них 38,2% Росимуществу, 3,4% ВЭБу, 8,4% Банку ВТБ), 21% принадлежит компании Телеком Инвестиции, а доля свободнообращающихся акций на рынке составляет 29%;
- привилегированные — RTKMP, 30,8% принадлежат Мобител, в свободном обращении находятся 69,2%.
По дивидендной политике до 2023 г. включительно компания прогнозирует рост дивиденда от 5% г/г и долю общей суммы дивидендов от чистой прибыли в диапазоне 50–100%.
Долговые показатели
Чистый долг (Net Debt) Ростелекома по итогам 9 месяцев 2021 г. составил 502,5 млрд руб. Он рассчитывается путем вычитания денежных средств и их эквивалентов, а также прочих оборотных финансовых активов из суммы долго- и краткосрочного долга. Общий долг компании составляет 544 млрд руб.
Соотношение чистого долга к операционной прибыли до амортизации (Net Debt/OIBDA) снизилось за 9 мес. 2021 г. с 2,6 до 2,3. Текущее значение не является завышенным и говорит о том, что компании необходимо более двух лет для того, чтобы рассчитаться по своим долгам при прочих равных обстоятельствах. В своих целях на 2025 г. компания этот показатель прогнозирует в пределах 2,5.
Структура долга:
- 50% кредиты
- 27% облигации
- 23% обязательства по аренде
Кредиты и займы в своей сумме на 38% привязаны к плавающей процентной ставке, а на 62% — к фиксированной.
Облигации
Ростелеком имеет в обращении 12 выпусков облигаций со сроками погашения, истекающими в 2023–29 гг. Все они номинированы в рублях. По ряду выпусков размер купона зафиксирован до погашения, а по отдельным эмитент оставил за собой право определять ставку купонов после окончания периода их выплаты по фиксированной ставке.
Кредитные рейтинги
Долг на 100% в рублях. По данным международных рейтинговых агентств, кредитный рейтинг Ростелекома от Fitch составляет ВВВ- (инвестиционный уровень), от S&P — ВВ+ (не инвестиционный уровень). По данным российского рейтингового агентства ACRA — AA (высокий уровень надежности).
Какое влияние санкций
Ростелеком демонстрирует сильные, и продолжающие улучшаться, финансовые показатели. По результатам за 9 месяцев 2021 г. свободный денежный поток составил 16,6 млрд руб., увеличившись на 453% относительно прошлогоднего результата в 3 млрд руб. Рентабельность по OIBDA выросла до 41,2% относительно 39% год назад. Компания повышает эффективность ведения бизнеса и имеет приличный уровень свободных средств.
Уровень долговой нагрузки в пределах 2,5 по Net Debt/OIBDA не является критичным. Все долговые обязательства в рублях и соответственно сформированы на внутреннем рынке. Учитывая, что контрольный пакет находится в руках государства, Ростелеком получит поддержку, в случае ее необходимости, но на данный момент бизнес выглядит финансово устойчивым. Потеря возможности привлекать средства за счет внешних размещений не должна оказать серьезного влияния на положение дел компании и ее акции.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба