1 сентября 2009
Попытки предсказать, каким через несколько месяцев может быть курс доллара, все больше похожи на подбрасывание в воздух монеты. Опрос авторитетной американской ассоциации показал, что ставки на укрепление и ослабевание доллара делает примерно равное число экономистов.
Согласно опросу, проведенному Национальной ассоциацией деловой экономики (National Association for Business Economics, NABE), критические и одобрительные взгляды американских экономистов на политику, проводимую Федеральной резервной системой (ФРС), разделились примерно в равном соотношении. Половина из опрошенных – 266 человек – считают, что огромные денежные вливания в экономику США не приведут к ускорению темпов инфляции в следующие несколько лет. Порядка 41% опрошенных, напротив, обращают внимание на риск увеличения инфляции из-за «неэффективной стратегии выхода из кризиса», «отсроченного воздействия применяемых мер» и «монетизации задолженности», сообщает в понедельник, 31 августа, газета The Wall Street Journal.
Экономисты признали, что пакет стимулов помог затормозить темпы снижения экономики во втором квартале. Но при этом только 35% респондентов заявили, что считают проводимую сейчас фискальную политику правильной, а половина опрошенных считает ее даже чересчур «стимулирующей». Более того, три четверти опрошенных NABE экономистов полагают, что нет необходимости в реализации второго пакета стимулирующих мер – по их мнению, в течение последующих двух лет бюджетная политика должна стать более «ограничительной», однако только 28% предполагают, что подобный сценарий будет реализован.
Фифти-фифти
Опрос ассоциации лишь подтвердил, что на рынке нет и намека на единомыслие в оценке перспектив доллара. «То, как США справлялись с кредитным кризисом, вызвало большое разочарование», – ранее в интервью WSJ заявил Клэр Диссо, директор по вопросам мировой экономики и стратегии инвестиционной компании Millennium Global Investments Ltd. По мнению эксперта, это неминуемо отразится на курсе доллара. «Потеря влияния доллара является устойчивой и долгосрочной тенденцией», – подчеркнул Клэр Диссо.
После банкротства Lehman Brothers Holdings многие инвесторы поспешили переложить свои сбережения в векселя казначейства США, считая это более безопасным вложением. Это повысило стоимость доллара США по отношению ко многим конкурирующим валютам. Однако на сегодняшний день на рынке существуют опасения, что фискальные и стимулирующие программы правительства в ближайшие годы могут разжечь инфляцию и «потопить» доллар. «Более высокая инфляция съест доходность инвестиций в облигации, которые обеспечивают фиксированный процентный доход, что сделает их менее привлекательными для инвесторов. Уменьшение спроса на облигации США может означать снижение курса доллара», – предупредил на прошлой неделе глава Berkshire Hathaway Уоррен Баффет.
Еще один риск ослабления американской валюты связан с тем, что правительство США пока не может справиться с растущим чистым долгом США, который, по некоторым прогнозам, к 2013 году превысит 75% годового ВВП. "Агрессивные действия денежно-кредитных властей США по стимулированию экономики не гарантируют устойчивого роста экономики в будущем", – в интервью GZT.RU отмечает главный экономист инвестиционного банка «Траст» Евгений Надоршин. По его мнению, это означает, что устойчивость доллара и хорошие показатели бюджета на сегодняшний день находятся под вопросом. «Не факт, что ФРС сможет изъять ту ликвидность, которую вбросила в систему, соответственно, это может привести и к проблемам в фискальной сфере США, и к избытку долларовой массы», – подчеркнул Надоршин.
Другая часть экономистов смотрит на будущее доллара с более серьезным оптимизмом. «Несмотря на печатание денег, в ближайшее время острой угрозы инфляции не присутствует, – считает главный экономист компании "Тройка диалог" Евгений Гавриленков. По его словам, напечатанные деньги, по сути, замещают квазиденьги, или денежные суррогаты, ценные бумаги, которые эмитировались не центральными банками, а частными финансовыми институтами, под которые давались кредиты. «Это означает, что происходит замещение долга частного долгом государственным, то есть квазиденежная эмиссия уже вошла в цены. Следовательно, замещение не должно серьезно отразиться ни на инфляции, ни на снижении курса доллара», – пояснил GZT.RU эксперт. По прогнозам "Тройки диалог", в обозримой перспективе не следует ожидать принципиальных изменений в курсе американской валюты, в то же время на рынке будет наблюдаться повышенная волатильность.
По словам руководителя отдела информации и анализа мировых рынков ИК «Финам» Михаила Аристакесяна, покупательная способность доллара в среднесрочной перспективе будет снижаться постепенно: «В резком обрушении никто не заинтересован, напротив, предпочтителен «плавный закат» доллара». По мнению эксперта, основным бенефициаром значительного ослабления доллара будет золото.
Согласно опросу, проведенному Национальной ассоциацией деловой экономики (National Association for Business Economics, NABE), критические и одобрительные взгляды американских экономистов на политику, проводимую Федеральной резервной системой (ФРС), разделились примерно в равном соотношении. Половина из опрошенных – 266 человек – считают, что огромные денежные вливания в экономику США не приведут к ускорению темпов инфляции в следующие несколько лет. Порядка 41% опрошенных, напротив, обращают внимание на риск увеличения инфляции из-за «неэффективной стратегии выхода из кризиса», «отсроченного воздействия применяемых мер» и «монетизации задолженности», сообщает в понедельник, 31 августа, газета The Wall Street Journal.
Экономисты признали, что пакет стимулов помог затормозить темпы снижения экономики во втором квартале. Но при этом только 35% респондентов заявили, что считают проводимую сейчас фискальную политику правильной, а половина опрошенных считает ее даже чересчур «стимулирующей». Более того, три четверти опрошенных NABE экономистов полагают, что нет необходимости в реализации второго пакета стимулирующих мер – по их мнению, в течение последующих двух лет бюджетная политика должна стать более «ограничительной», однако только 28% предполагают, что подобный сценарий будет реализован.
Фифти-фифти
Опрос ассоциации лишь подтвердил, что на рынке нет и намека на единомыслие в оценке перспектив доллара. «То, как США справлялись с кредитным кризисом, вызвало большое разочарование», – ранее в интервью WSJ заявил Клэр Диссо, директор по вопросам мировой экономики и стратегии инвестиционной компании Millennium Global Investments Ltd. По мнению эксперта, это неминуемо отразится на курсе доллара. «Потеря влияния доллара является устойчивой и долгосрочной тенденцией», – подчеркнул Клэр Диссо.
После банкротства Lehman Brothers Holdings многие инвесторы поспешили переложить свои сбережения в векселя казначейства США, считая это более безопасным вложением. Это повысило стоимость доллара США по отношению ко многим конкурирующим валютам. Однако на сегодняшний день на рынке существуют опасения, что фискальные и стимулирующие программы правительства в ближайшие годы могут разжечь инфляцию и «потопить» доллар. «Более высокая инфляция съест доходность инвестиций в облигации, которые обеспечивают фиксированный процентный доход, что сделает их менее привлекательными для инвесторов. Уменьшение спроса на облигации США может означать снижение курса доллара», – предупредил на прошлой неделе глава Berkshire Hathaway Уоррен Баффет.
Еще один риск ослабления американской валюты связан с тем, что правительство США пока не может справиться с растущим чистым долгом США, который, по некоторым прогнозам, к 2013 году превысит 75% годового ВВП. "Агрессивные действия денежно-кредитных властей США по стимулированию экономики не гарантируют устойчивого роста экономики в будущем", – в интервью GZT.RU отмечает главный экономист инвестиционного банка «Траст» Евгений Надоршин. По его мнению, это означает, что устойчивость доллара и хорошие показатели бюджета на сегодняшний день находятся под вопросом. «Не факт, что ФРС сможет изъять ту ликвидность, которую вбросила в систему, соответственно, это может привести и к проблемам в фискальной сфере США, и к избытку долларовой массы», – подчеркнул Надоршин.
Другая часть экономистов смотрит на будущее доллара с более серьезным оптимизмом. «Несмотря на печатание денег, в ближайшее время острой угрозы инфляции не присутствует, – считает главный экономист компании "Тройка диалог" Евгений Гавриленков. По его словам, напечатанные деньги, по сути, замещают квазиденьги, или денежные суррогаты, ценные бумаги, которые эмитировались не центральными банками, а частными финансовыми институтами, под которые давались кредиты. «Это означает, что происходит замещение долга частного долгом государственным, то есть квазиденежная эмиссия уже вошла в цены. Следовательно, замещение не должно серьезно отразиться ни на инфляции, ни на снижении курса доллара», – пояснил GZT.RU эксперт. По прогнозам "Тройки диалог", в обозримой перспективе не следует ожидать принципиальных изменений в курсе американской валюты, в то же время на рынке будет наблюдаться повышенная волатильность.
По словам руководителя отдела информации и анализа мировых рынков ИК «Финам» Михаила Аристакесяна, покупательная способность доллара в среднесрочной перспективе будет снижаться постепенно: «В резком обрушении никто не заинтересован, напротив, предпочтителен «плавный закат» доллара». По мнению эксперта, основным бенефициаром значительного ослабления доллара будет золото.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба