18 апреля 2022 БКС Экспресс
Банк России опубликовал данные по максимальным процентным ставкам по вкладам в рублях в крупнейших банках. По результатам мониторинга, в I декаде апреля 2022 г. они снизились с 18,58% до 16,58%.
Оценка ставок по вкладам проводится на основе анализа предложения 10 кредитных организаций, привлекающих наибольший объем депозитов физлиц: Сбербанк, ВТБ, Газпромбанк, Альфа-Банк, Россельхозбанк, Открытие, Райффайзенбанк, Тинькофф, МКБ, Совкомбанк.
Резкий рост процентных ставок по вкладам произошел в начале марта вслед за подъемом ключевой ставки ЦБ РФ до 20%. Увеличение ставки стало реакцией ЦБ на экстраординарные экономические условия.
После резкого импульса роста доходности по вкладам к началу апреля скорректировались. Снижение доходностей обусловлено стабилизацией ситуации с ликвидностью банковской системы.
Что дальше
В среднесрочной перспективе высока вероятность дальнейшего снижения доходностей по вкладам, так как ключевая ставка ЦБ РФ вряд ли надолго останется на текущих уровнях. Кривая доходности ОФЗ сейчас находится в инвертированном состоянии — доходность длинных облигаций ниже, чем коротких. Это говорит о том, что участники рынка ожидают снижения ключевой ставки в будущем. В таком случае доходности по депозитам также должны снизиться.
При этом один из важнейших драйверов роста ключевой ставки — инфляция — остается актуальным. По данным Росстата, со 2 по 8 апреля она замедлилась пятую неделю подряд, составив 0,66% после 0,99% в предыдущий недельный период. При этом годовая инфляция к 8 апреля продолжила ускоряться, достигнув максимального с февраля 2002 г. значения в 17,5% после 16,6% неделей ранее. С начала года потребительские цены выросли на 10,83%, с начала месяца — на 0,8%.
Таким образом, в среднесрочной перспективе ключевая ставка может снизиться, оказывая давление на доходности депозитов. Однако из-за разгона инфляции можно ожидать, что ставки по вкладам на обозначенном горизонте останутся выше уровней января-начала февраля 2022 г.
Ставки по облигациям
Процентные ставки выросли не только по банковским депозитам, но и по рублевым облигациям. Доходность к погашению по однолетним государственным облигациям федерального займа (ОФЗ выпускает Минфин РФ) находится на уровне около 12,2%, по трехмесячным бумагам — 15,1%. Доходности облигаций на горизонте до 6 месяцев сейчас уступают депозитам, однако на более длительном сроке ОФЗ могут предложить более высокие ставки, чем вклады.
На рынке облигаций обращается множество бумаг с погашением через 5, 10 или более лет, в том числе государственных выпусков. То есть у инвесторов есть возможность зафиксировать доходность к погашению на более длинном периоде. По банковским депозитам редко можно встретить предложения со сроком более 3 лет.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Оценка ставок по вкладам проводится на основе анализа предложения 10 кредитных организаций, привлекающих наибольший объем депозитов физлиц: Сбербанк, ВТБ, Газпромбанк, Альфа-Банк, Россельхозбанк, Открытие, Райффайзенбанк, Тинькофф, МКБ, Совкомбанк.
Резкий рост процентных ставок по вкладам произошел в начале марта вслед за подъемом ключевой ставки ЦБ РФ до 20%. Увеличение ставки стало реакцией ЦБ на экстраординарные экономические условия.
После резкого импульса роста доходности по вкладам к началу апреля скорректировались. Снижение доходностей обусловлено стабилизацией ситуации с ликвидностью банковской системы.
Что дальше
В среднесрочной перспективе высока вероятность дальнейшего снижения доходностей по вкладам, так как ключевая ставка ЦБ РФ вряд ли надолго останется на текущих уровнях. Кривая доходности ОФЗ сейчас находится в инвертированном состоянии — доходность длинных облигаций ниже, чем коротких. Это говорит о том, что участники рынка ожидают снижения ключевой ставки в будущем. В таком случае доходности по депозитам также должны снизиться.
При этом один из важнейших драйверов роста ключевой ставки — инфляция — остается актуальным. По данным Росстата, со 2 по 8 апреля она замедлилась пятую неделю подряд, составив 0,66% после 0,99% в предыдущий недельный период. При этом годовая инфляция к 8 апреля продолжила ускоряться, достигнув максимального с февраля 2002 г. значения в 17,5% после 16,6% неделей ранее. С начала года потребительские цены выросли на 10,83%, с начала месяца — на 0,8%.
Таким образом, в среднесрочной перспективе ключевая ставка может снизиться, оказывая давление на доходности депозитов. Однако из-за разгона инфляции можно ожидать, что ставки по вкладам на обозначенном горизонте останутся выше уровней января-начала февраля 2022 г.
Ставки по облигациям
Процентные ставки выросли не только по банковским депозитам, но и по рублевым облигациям. Доходность к погашению по однолетним государственным облигациям федерального займа (ОФЗ выпускает Минфин РФ) находится на уровне около 12,2%, по трехмесячным бумагам — 15,1%. Доходности облигаций на горизонте до 6 месяцев сейчас уступают депозитам, однако на более длительном сроке ОФЗ могут предложить более высокие ставки, чем вклады.
На рынке облигаций обращается множество бумаг с погашением через 5, 10 или более лет, в том числе государственных выпусков. То есть у инвесторов есть возможность зафиксировать доходность к погашению на более длинном периоде. По банковским депозитам редко можно встретить предложения со сроком более 3 лет.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter