5 июня 2008 ИХ "Финам"
Котировки доходности UST 10 вчера не сумели преодолеть поддержку на отметке 3,9% годовых и к закрытию нью-йоркской сессии восстановились на отметке 3,94% годовых. Очевидно, что возобновление негативной динамики цен "трежериз" продолжает поддерживать относительно благоприятный американский информационный макроэкономический фон.
Кроме того, вчера глава ФРС Б. Бернанке в своем очередном выступлении вновь дал понять, что Резервная Система намерена акцентировать внимание своей политики на проблеме инфляции. По словам Председателя Fed повышение некоторых долгосрочных индикаторов инфляционных ожиданий является "предметом значительного беспокойства" для руководства Федеральной Резервной Системы.
Динамика фондового рынка сейчас оказывает неоднородное воздействие на ставки UST. На фоне снижения цен бумаг финансового сектора Америки, в среду довольно активно повышались котировки Nasdaq Composite. Необходимо, впрочем, отметить, что сокращение капитализации банковского сектора в данном случае, возможно, отражает, в том числе, снижение интереса инвесторов к вложениям в относительно низко доходные инструменты рынка банковских депозитов. В подобных условиях перемещение инвестиционной активности на сегмент акций компаний, представляющих другие отрасли экономики США, будет постепенно усиливать поддержку "медведям" рынка государственного долга.
При этом, учитывая общую динамику макроэкономических показателей США, вышедших во втором квартале т.г., сохраняется возможность того, что ожидаемая в ближайшие недели американская статистическая информация вновь в целом не разочарует инвесторов, и повышение ставок UST 10 в направлении отметок вблизи 4,25% годовых продолжится.
К 14:00 мск четверга котировки цен еврооблигаций "Россия 30" находились на отметке 113,812% от номинала, против 114% от номинала по итогам дневных торгов среды. В рамках процесса рыночной консолидации, спрэд доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов изменился незначительно и к закрытию прошлой пятницы составлял 146,626 б.п. против 152,491 б.п. на дневных торгах вчерашней европейской сессии.
Технические факторы сдерживают в текущий момент процесс сокращения соотношения процентных ставок облигаций Россия 30 и десятилетних казначейских обязательств США. Тем не менее, в перспективе ближайших дней повышение цен акций российского, мирового фондового рынка, в случае развития данного сценария, возможно, по-прежнему будет способно предопределить снижение значения спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" до отметок вблизи 140 б.п.
В целом, в ближайшие недели котировки еврооблигаций РФ, вероятно, будут по-прежнему следовать тенденции стоимости долгосрочных UST. С учетом данного обстоятельства, в указанный период цены облигаций "Россия 30", возможно, после периода относительной стабилизации, продолжат движение в направлении отметок 112,000% - 112,500% годовых.
Кроме того, вчера глава ФРС Б. Бернанке в своем очередном выступлении вновь дал понять, что Резервная Система намерена акцентировать внимание своей политики на проблеме инфляции. По словам Председателя Fed повышение некоторых долгосрочных индикаторов инфляционных ожиданий является "предметом значительного беспокойства" для руководства Федеральной Резервной Системы.
Динамика фондового рынка сейчас оказывает неоднородное воздействие на ставки UST. На фоне снижения цен бумаг финансового сектора Америки, в среду довольно активно повышались котировки Nasdaq Composite. Необходимо, впрочем, отметить, что сокращение капитализации банковского сектора в данном случае, возможно, отражает, в том числе, снижение интереса инвесторов к вложениям в относительно низко доходные инструменты рынка банковских депозитов. В подобных условиях перемещение инвестиционной активности на сегмент акций компаний, представляющих другие отрасли экономики США, будет постепенно усиливать поддержку "медведям" рынка государственного долга.
При этом, учитывая общую динамику макроэкономических показателей США, вышедших во втором квартале т.г., сохраняется возможность того, что ожидаемая в ближайшие недели американская статистическая информация вновь в целом не разочарует инвесторов, и повышение ставок UST 10 в направлении отметок вблизи 4,25% годовых продолжится.
К 14:00 мск четверга котировки цен еврооблигаций "Россия 30" находились на отметке 113,812% от номинала, против 114% от номинала по итогам дневных торгов среды. В рамках процесса рыночной консолидации, спрэд доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов изменился незначительно и к закрытию прошлой пятницы составлял 146,626 б.п. против 152,491 б.п. на дневных торгах вчерашней европейской сессии.
Технические факторы сдерживают в текущий момент процесс сокращения соотношения процентных ставок облигаций Россия 30 и десятилетних казначейских обязательств США. Тем не менее, в перспективе ближайших дней повышение цен акций российского, мирового фондового рынка, в случае развития данного сценария, возможно, по-прежнему будет способно предопределить снижение значения спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" до отметок вблизи 140 б.п.
В целом, в ближайшие недели котировки еврооблигаций РФ, вероятно, будут по-прежнему следовать тенденции стоимости долгосрочных UST. С учетом данного обстоятельства, в указанный период цены облигаций "Россия 30", возможно, после периода относительной стабилизации, продолжат движение в направлении отметок 112,000% - 112,500% годовых.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба