9 сентября 2009 Архив
Ничего не стоит снова вызвать беспокойства среди британцев по поводу цен на жилье. Наступила осень, и мы видим признаки того, что рынок труда достиг дна. Но говорит ли это об окончании спада? Не совсем.
Безусловно, основания для оптимизма присутствуют. Банк Англии с неистовой скоростью печатает деньги, а экономика уже не переживает такой сильный спад, как в начале текущего года. А вот любое повышение процентных ставок тяжело ударит по рынку, банки сосредоточены на восстановлении своего баланса за счет ипотекодержателей, а британская экономика теряет рабочие места. Все это означает лишь одно: цены на жилье продолжат снижаться.
На данный момент мы видим явные признаки восстановления.
В прошлом месяце исследовательская компания Hometrack Ltd. сообщила, что средняя стоимость жилья в Англии и Уэльсе выросла впервые за два года. В результате других исследований получилась аналогичная картина. Согласно данным Общенационального строительного общества Великобритании, в августе цены на жилье выросли на 1,6%, отразив четвертый месяц увеличения подряд. Таким образом, можно проследить еще целый ряд позитивных признаков. На прошлой неделе Банк Англии сообщил, что в июле количество одобренных заявок на получение ипотеки подскочило до максимального за 15 месяцев уровня. Если эта тенденция продолжится, это только укрепит рынок в дальнейшем.
Похоже, что коллапс доверия на рынке жилья… подошел к концу. И теперь можно снова смело покупать жилье. Не так ли?
К сожалению, не совсем. Есть весомые причины, по которым стоит ожидать второй волны спада на рынке жилья в конце текущего года или в начале следующего.
Во-первых, базовая процентная ставка все еще находится на рекордно низком уровне 0,5%. Большинству людей все еще удается выплачивать процент по ипотечному кредитованию, а пока вы можете это сделать, частную собственность никто у вас не отнимет. Рано или поздно процентные ставки придется снова повысить. Когда это произойдет, многие окажутся не в лучшем положении. Боюсь, что мы увидим куда больше случаев отчуждения жилья за долги. Большая часть этой собственности вернется на рынок, но цена будет уже намного ниже.
Во-вторых, как уже было упомянуто, банки восстанавливают свой баланс за счет ипотекодержателей. Разрыв между тем, что выплачивают банки депозиторам и тем, что кредиторы платят за долги, увеличивается. Возможно, это хорошая новость для банков и их акционеров. Конкуренция ослабла, и им стало легче требовать более высокую цену. Однако заемщикам по ипотеке данная ситуация видится в другом свете.
В-третьих, крупные объемы кредитов были изъяты из рынка и не вернулись назад. По данным компании CreditSights Inc., почти 300 млрд. ф.ст. ($492 млрд.) британского ипотечного долга было секьюритизировано и продано рынку облигаций с 2005 по 2007гг. "Это составляет более 90% от роста ипотечного долга за тот период", - отмечают аналитики CreditSights Inc. Если меньше средств поступает на рынок, спрос на дома прежним уже не будет.
И, наконец, британская экономика обречена на медленный рост. Во втором квартале уровень безработицы максимальными за 14 лет темпами. Программа количественного смягчения и правительственные расходы отчасти сглаживают спад, но финансовое стимулирование в скором времени закончит свое действие, и для того, чтобы взять под контроль дефицит, придется резко повышать налоги, что в течение нескольких лет будет препятствовать росту спроса. Впереди - множество трудностей, и цены на жилье не могут расти быстрее экономики в целом.
Поэтому не покупайтесь на легкое восстановление цен на жилье в ближайшие месяцы. Рынки всегда стабилизируются на какое-то время, как на пути к восстановлению, так и по мере приближения к пропасти. Это просто передышка, и вторая волна спада уже не за горами.
Мэтью Линн
Bloomberg
Безусловно, основания для оптимизма присутствуют. Банк Англии с неистовой скоростью печатает деньги, а экономика уже не переживает такой сильный спад, как в начале текущего года. А вот любое повышение процентных ставок тяжело ударит по рынку, банки сосредоточены на восстановлении своего баланса за счет ипотекодержателей, а британская экономика теряет рабочие места. Все это означает лишь одно: цены на жилье продолжат снижаться.
На данный момент мы видим явные признаки восстановления.
В прошлом месяце исследовательская компания Hometrack Ltd. сообщила, что средняя стоимость жилья в Англии и Уэльсе выросла впервые за два года. В результате других исследований получилась аналогичная картина. Согласно данным Общенационального строительного общества Великобритании, в августе цены на жилье выросли на 1,6%, отразив четвертый месяц увеличения подряд. Таким образом, можно проследить еще целый ряд позитивных признаков. На прошлой неделе Банк Англии сообщил, что в июле количество одобренных заявок на получение ипотеки подскочило до максимального за 15 месяцев уровня. Если эта тенденция продолжится, это только укрепит рынок в дальнейшем.
Похоже, что коллапс доверия на рынке жилья… подошел к концу. И теперь можно снова смело покупать жилье. Не так ли?
К сожалению, не совсем. Есть весомые причины, по которым стоит ожидать второй волны спада на рынке жилья в конце текущего года или в начале следующего.
Во-первых, базовая процентная ставка все еще находится на рекордно низком уровне 0,5%. Большинству людей все еще удается выплачивать процент по ипотечному кредитованию, а пока вы можете это сделать, частную собственность никто у вас не отнимет. Рано или поздно процентные ставки придется снова повысить. Когда это произойдет, многие окажутся не в лучшем положении. Боюсь, что мы увидим куда больше случаев отчуждения жилья за долги. Большая часть этой собственности вернется на рынок, но цена будет уже намного ниже.
Во-вторых, как уже было упомянуто, банки восстанавливают свой баланс за счет ипотекодержателей. Разрыв между тем, что выплачивают банки депозиторам и тем, что кредиторы платят за долги, увеличивается. Возможно, это хорошая новость для банков и их акционеров. Конкуренция ослабла, и им стало легче требовать более высокую цену. Однако заемщикам по ипотеке данная ситуация видится в другом свете.
В-третьих, крупные объемы кредитов были изъяты из рынка и не вернулись назад. По данным компании CreditSights Inc., почти 300 млрд. ф.ст. ($492 млрд.) британского ипотечного долга было секьюритизировано и продано рынку облигаций с 2005 по 2007гг. "Это составляет более 90% от роста ипотечного долга за тот период", - отмечают аналитики CreditSights Inc. Если меньше средств поступает на рынок, спрос на дома прежним уже не будет.
И, наконец, британская экономика обречена на медленный рост. Во втором квартале уровень безработицы максимальными за 14 лет темпами. Программа количественного смягчения и правительственные расходы отчасти сглаживают спад, но финансовое стимулирование в скором времени закончит свое действие, и для того, чтобы взять под контроль дефицит, придется резко повышать налоги, что в течение нескольких лет будет препятствовать росту спроса. Впереди - множество трудностей, и цены на жилье не могут расти быстрее экономики в целом.
Поэтому не покупайтесь на легкое восстановление цен на жилье в ближайшие месяцы. Рынки всегда стабилизируются на какое-то время, как на пути к восстановлению, так и по мере приближения к пропасти. Это просто передышка, и вторая волна спада уже не за горами.
Мэтью Линн
Bloomberg
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба