Многодневная консолидация в долларе у знакового уровня 61 руб. завершилась резким провалом инвалюты. Но не все потеряно.
Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 59,4 (-2,7%)
Пара EUR/RUB TOM: 63,6 (-3,1%)
Пара CNY/RUB TOM: 9,25 (-0,6%)
В деталях
Рынок США не смог развить отскок, чем в четверг омрачил азиатских игроков. Вероятно, слабость будет наблюдаться и на европейских площадках акций. Лейтмотивом движения рынка выступает ожидание дальнейшего монетарного ужесточения ФРС в эпоху высокой инфляции.
Валютный рынок не удивляет — доллар по-прежнему стабилен, поскольку сжатие ликвидности априори выступает за нацвалюту страны, а иные резервные валюты не торопятся покидать свои девальвационные тренды из-за инертности местных ЦБ. Японская йена рухнула к минимумам 2002 г. Тем временем российский рубль завершил торговый день сильным укреплением, временно отодвинув процесс восстановления доллара и евро, но все впереди.
На сырьевом рынке отмечается достижение расчетного уровня $124 за баррель марки Brent. К факторам силы контрактов — завершению локдауна в КНР, геополитике, низким резервам — добавляется и нерешаемый иранский вопрос. А значит, активность нефтебыков пока нечем крыть.
Российский рубль консолидировался последние две недели в узком ценовом диапазоне, но планку 61 доллар не сдавал. Экстремальная волатильность ушла, и был шанс, что доллар оттолкнется от знакового уровня 61 руб. Но рынок решил иначе, и пара USD/RUB вчера провалилась на 2,5%.
Помог здесь, конечно, пресловутый экспортно-импортный фактор, когда масштабная продажа экспортеров своей валютной выручки кратно перекрывает спрос на валюту со стороны импортеров в отсутствие каналов покупки из-за санкций и ограничений на трансграничное перемещение капитала. А послабления валютного контроля Минфина и ЦБ России, да и новые санкции от США по покупке российских бумаг на вторничном рынке, как видим, не приводят к успеху покупателей инвалют.
Тем не менее это факторы текущей конъюнктурны. Среднесрочные оценки сводятся к замедлению российского экспорта на фоне расширяющегося эмбарго, а импорт может уменьшить просадку за счет выхода китайских промышленников из локдауна, что несколько восполнит пробел в российском импорте.
В пятницу состоится заседание ЦБ, где регулятор может пойти на очередной сильный шаг, и, заручившись дефляцией в стране, опустить ставку даже в область однозначных процентных значений, скажем до 9,5%. При этом консенсус — за шаг в 100 б.п., до 10% годовых. Фактор монетарного смягчения со временем способен приглушить тренд на укрепление рубля.
Более того, локальная волна падения доллара, даже если она продолжится, статистически не должна выйти за майские расчетные пределы риска. По крайней мере, их тест уже был удачен, после чего доллар и евро взмывали ввысь на 20%+.
Таким образом, технический провал пары USD/RUB может привести к инерционному падению доллара, внизу его встретят ценовые лимиты, а вверху ориентиром выступает возврат планки 61 и среднесрочная цель в 70 руб.
Индекс доллара США (DXY: 102,5 п.) остался на вчерашнем уровне, и, вероятно, в этой области встретит вердикт ФРС по ставке. Ожидания полностью отработаны — цикл монетарного ужесточения Федрезерва развивается, а доллар ревальвировался менее чем за год на 15%, тем самым сильно ударив по иным резервным валютам, чьи ЦБ не торопились с нормализацией ДКП.
С технической точки зрения DXY еще раз может протестировать максимум у 105 п., но также нельзя исключать в дальнейшем тест психологической отметки в 100 п. На большее сил у продавцов глобального доллара, скорее всего, не хватит при такой высокой и продолжительной инфляции в Штатах.
Нефть к открытию Европы курсирует под $124 за баррель Brent, но в азиатскую сессию уровень уже был взят. Таким образом, наши оценки взлета контракта на максимумы мая и последних трех месяцев оправдались. Вариант с движением фьючерсов и на годовые максимумы не снимается.
Технически нефтемедведи могут попробовать разыграть двойную вершину, но факторы по-прежнему стоят за нефтебыков. Это и снятие жесткого локдауна в Пекине и Шанхае, это и отсутствие продвижения в снятии санкций с иранской нефти. А геополитика остается сложной, что удерживает высокую риск-премию во фьючерсах. При этом скачок запасов сырой нефти в США никак не влияет на траекторию Brent, поскольку связан с уменьшением стратегических резервов на фоне реального энергетического кризиса в стране.
Индекс гособлигаций России (RGBI: 132,3 п.) забуксовал на подъеме. Ралли последних недель вывело индекс в докризисную зону начала января. Покупки ОФЗ поддерживал фактор стабилизации банковской ликвидности, резкое замедление инфляционных ожиданий, вплоть до выхода в дефляционную плоскость, и монетарный драйвер.
ЦБ ускоряется по ставке, и в пятницу ожидаем очередного секвестра стоимости фондирования в экономике. У RGBI очень мало факторов к падению, но и потенциал роста видится исчерпанным. Планка 135 п. совсем близко, а доходности бумаг уже не столь привлекательны для входа. Остается потенциал разве что в корпоративном секторе долгового рынка, но и он значительно сократился в последние дни.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 59,4 (-2,7%)
Пара EUR/RUB TOM: 63,6 (-3,1%)
Пара CNY/RUB TOM: 9,25 (-0,6%)
В деталях
Рынок США не смог развить отскок, чем в четверг омрачил азиатских игроков. Вероятно, слабость будет наблюдаться и на европейских площадках акций. Лейтмотивом движения рынка выступает ожидание дальнейшего монетарного ужесточения ФРС в эпоху высокой инфляции.
Валютный рынок не удивляет — доллар по-прежнему стабилен, поскольку сжатие ликвидности априори выступает за нацвалюту страны, а иные резервные валюты не торопятся покидать свои девальвационные тренды из-за инертности местных ЦБ. Японская йена рухнула к минимумам 2002 г. Тем временем российский рубль завершил торговый день сильным укреплением, временно отодвинув процесс восстановления доллара и евро, но все впереди.
На сырьевом рынке отмечается достижение расчетного уровня $124 за баррель марки Brent. К факторам силы контрактов — завершению локдауна в КНР, геополитике, низким резервам — добавляется и нерешаемый иранский вопрос. А значит, активность нефтебыков пока нечем крыть.
Российский рубль консолидировался последние две недели в узком ценовом диапазоне, но планку 61 доллар не сдавал. Экстремальная волатильность ушла, и был шанс, что доллар оттолкнется от знакового уровня 61 руб. Но рынок решил иначе, и пара USD/RUB вчера провалилась на 2,5%.
Помог здесь, конечно, пресловутый экспортно-импортный фактор, когда масштабная продажа экспортеров своей валютной выручки кратно перекрывает спрос на валюту со стороны импортеров в отсутствие каналов покупки из-за санкций и ограничений на трансграничное перемещение капитала. А послабления валютного контроля Минфина и ЦБ России, да и новые санкции от США по покупке российских бумаг на вторничном рынке, как видим, не приводят к успеху покупателей инвалют.
Тем не менее это факторы текущей конъюнктурны. Среднесрочные оценки сводятся к замедлению российского экспорта на фоне расширяющегося эмбарго, а импорт может уменьшить просадку за счет выхода китайских промышленников из локдауна, что несколько восполнит пробел в российском импорте.
В пятницу состоится заседание ЦБ, где регулятор может пойти на очередной сильный шаг, и, заручившись дефляцией в стране, опустить ставку даже в область однозначных процентных значений, скажем до 9,5%. При этом консенсус — за шаг в 100 б.п., до 10% годовых. Фактор монетарного смягчения со временем способен приглушить тренд на укрепление рубля.
Более того, локальная волна падения доллара, даже если она продолжится, статистически не должна выйти за майские расчетные пределы риска. По крайней мере, их тест уже был удачен, после чего доллар и евро взмывали ввысь на 20%+.
Таким образом, технический провал пары USD/RUB может привести к инерционному падению доллара, внизу его встретят ценовые лимиты, а вверху ориентиром выступает возврат планки 61 и среднесрочная цель в 70 руб.
Индекс доллара США (DXY: 102,5 п.) остался на вчерашнем уровне, и, вероятно, в этой области встретит вердикт ФРС по ставке. Ожидания полностью отработаны — цикл монетарного ужесточения Федрезерва развивается, а доллар ревальвировался менее чем за год на 15%, тем самым сильно ударив по иным резервным валютам, чьи ЦБ не торопились с нормализацией ДКП.
С технической точки зрения DXY еще раз может протестировать максимум у 105 п., но также нельзя исключать в дальнейшем тест психологической отметки в 100 п. На большее сил у продавцов глобального доллара, скорее всего, не хватит при такой высокой и продолжительной инфляции в Штатах.
Нефть к открытию Европы курсирует под $124 за баррель Brent, но в азиатскую сессию уровень уже был взят. Таким образом, наши оценки взлета контракта на максимумы мая и последних трех месяцев оправдались. Вариант с движением фьючерсов и на годовые максимумы не снимается.
Технически нефтемедведи могут попробовать разыграть двойную вершину, но факторы по-прежнему стоят за нефтебыков. Это и снятие жесткого локдауна в Пекине и Шанхае, это и отсутствие продвижения в снятии санкций с иранской нефти. А геополитика остается сложной, что удерживает высокую риск-премию во фьючерсах. При этом скачок запасов сырой нефти в США никак не влияет на траекторию Brent, поскольку связан с уменьшением стратегических резервов на фоне реального энергетического кризиса в стране.
Индекс гособлигаций России (RGBI: 132,3 п.) забуксовал на подъеме. Ралли последних недель вывело индекс в докризисную зону начала января. Покупки ОФЗ поддерживал фактор стабилизации банковской ликвидности, резкое замедление инфляционных ожиданий, вплоть до выхода в дефляционную плоскость, и монетарный драйвер.
ЦБ ускоряется по ставке, и в пятницу ожидаем очередного секвестра стоимости фондирования в экономике. У RGBI очень мало факторов к падению, но и потенциал роста видится исчерпанным. Планка 135 п. совсем близко, а доходности бумаг уже не столь привлекательны для входа. Остается потенциал разве что в корпоративном секторе долгового рынка, но и он значительно сократился в последние дни.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter