17 июня 2022 Фридом Финанс
В России отмечается усиление дефляции на фоне крепкого рубля и фактора сезонности. По данным Росстата, за неделю с 4 по 10 июня потребительские цены снизились на 0,14% по сравнению с 0,01% в прошлом аналогичном периоде.
Сильнее всего в начале июня подешевела плодоовощная продукция (-3,1%). В лидерах снижения оказались помидоры (-8,9%), огурцы (-8,3%) и капуста (-6,4%). Кроме того, в первой половине июня также корректировалась вниз стоимость импортных товаров ввиду ревальвации нацвалюты. Так, за это время рубль укрепился к доллару на 14,84%. Выступая на ПМЭФ, Глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина сообщила, что при сохранении этого тренда возможно замедление инфляции до 14% к концу 2022 года.
На наш взгляд, этот прогноз весьма оптимистичен. Мы полагаем, что рост цен возобновится, после того как перестанет действовать сезонный фактор. Кроме того, возможности ревальвации рубля также небезграничны, а чрезмерно крепкая нацвалюта препятствует наполнению госбюджета, о чем уже неоднократно заявляли многие российские чиновники.
К концу июля должно быть разработано новое бюджетное правило, которое может начать применяться уже с 1 сентября. По словам главы российского финрегулятора, измененные требования могут не включать покупку валюты, однако точной информации пока нет. С нашей точки зрения, если даже небольшая часть экспортных сверхдоходов бюджета будет конвертироваться в иностранную валюту для наполнения ФНБ, это неизбежно приведет к обесценению рубля и росту цен на импортные товары. Кроме того, они могут дорожать на фоне их дефицита в стране, обусловленного различными ограничениями со стороны коллективного Запада.
По нашему мнению, уже осенью дефляционные процессы прекратятся, а к концу года темпы роста цен могут составить 17–19% г/г.
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Сильнее всего в начале июня подешевела плодоовощная продукция (-3,1%). В лидерах снижения оказались помидоры (-8,9%), огурцы (-8,3%) и капуста (-6,4%). Кроме того, в первой половине июня также корректировалась вниз стоимость импортных товаров ввиду ревальвации нацвалюты. Так, за это время рубль укрепился к доллару на 14,84%. Выступая на ПМЭФ, Глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина сообщила, что при сохранении этого тренда возможно замедление инфляции до 14% к концу 2022 года.
На наш взгляд, этот прогноз весьма оптимистичен. Мы полагаем, что рост цен возобновится, после того как перестанет действовать сезонный фактор. Кроме того, возможности ревальвации рубля также небезграничны, а чрезмерно крепкая нацвалюта препятствует наполнению госбюджета, о чем уже неоднократно заявляли многие российские чиновники.
К концу июля должно быть разработано новое бюджетное правило, которое может начать применяться уже с 1 сентября. По словам главы российского финрегулятора, измененные требования могут не включать покупку валюты, однако точной информации пока нет. С нашей точки зрения, если даже небольшая часть экспортных сверхдоходов бюджета будет конвертироваться в иностранную валюту для наполнения ФНБ, это неизбежно приведет к обесценению рубля и росту цен на импортные товары. Кроме того, они могут дорожать на фоне их дефицита в стране, обусловленного различными ограничениями со стороны коллективного Запада.
По нашему мнению, уже осенью дефляционные процессы прекратятся, а к концу года темпы роста цен могут составить 17–19% г/г.
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу