18 сентября 2009 АФК
Итоги предыдущего дня:
В четверг российский фондовый рынок не смог удержать завоеванные им вершины с начала года, продемонстрировав желание начать техническую коррекции вниз.
Индекс РТС понизился на 1.24% до 1231.41 пунктов, индекс ММВБ - на 1.03% до 1205.12 пунктов. Объемы торгов вновь оказались существенно выше последних за последнее время значений.
В четверг перед участниками рынка, настроенными увидеть продолжение сентябрьское ралли, днем ранее неожиданно для себя столкнувшимся с оказанным им сопротивлением вблизи 1025 пунктов по индексу ММВБ, представилась возможность расквитаться с обидчиками и заняться реализацией лелеемых планов. Серьезную поддержку им оказал в этом слабеющий доллар, реагирующий на устойчивый интерес к рисковым активам во всем мире, который подначивает поток нескончаемых положительных новостей из крупнейшей экономики мира. Свежим событием стал отчет по промпроизводству, который в определенной степени сократил имеющийся скепсис в том, что рынки оторвались от динамики реальной экономики.
Перед открытием российского рынка акций доллар обосновался выше уровня в $1.47 по отношению к евро, что стало катализатором для возобновления покупок на сырьевых рынках. Цены на нефть, ведомые к тому же позитивным импульсом от сокращения ее запасов по итогам недели в США, устремились к знаковому сопротивлению в $72.5 по сорту WTI, не менее худшим образом за исключением никеля ситуация выглядела в группе металлов. К тому же фондовые индексы обновили свои максимумы с момента окончания острой фазы кризиса, и фьючерсы на них утром стояли выше нулевой отметки, несмотря на появление негативного сигнала от отчета одного из лидеров технологического сектора, компании Oracle.
Таким образом, оптимисты встретили утро четверга в хорошем расположении духа, с легкостью нивелировав потери предыдущего дня и выведя до открытия европейских площадок фондовые индикаторы на пространство выше накануне покоренных максимумов - по индексу РТС это был значимый уровень в 1250 пунктов, по индексу ММВБ 1225 пунктов. Но, как и в спорте, чемпионство всегда сложнее удержать, чем завоевать, так и в минувшую сессию "быкам" пришлось недолго почивать на лаврах.
Первую потрясение им пришлось испытать в акциях финансового сектора, где закономерно исчерпался безостановочный подъем в "бесконечность", и возобладал-таки рациональный подход. Новые максимумы в наиболее ликвидных акциях сектора, Сбербанка и ВТБ, были использованы для фиксации неплохой прибыли, что стало увлекать фондовые индикаторы в область значений предыдущего дня. К этому добавилась апатия в покупках европейских трейдеров после увиденного ими ценового разрыва вверх, а также нежелание котировок нефти выйти в новый коридор цен выше уровня в $72.5/барр. по сорту WTI. В совокупности эти причины склонили чашу весов в пользу тех, кто решил подстраховаться и вблизи знаковых уровней сократить долю акций в портфелях в ожидании назревшей технической коррекции.
О возможности более серьезного движения вниз в перспективе трех-шести месяцев напомнил в четверг министр финансов РФ Алексей Кудрин. Причиной этому может послужить ужесточение монетарной политики в США, которое спровоцирует отток дешевой ликвидности, вылившейся на финансовые и товарные рынки, а не попавшей в реальный сектор экономики. Трудно не согласиться с этим мнением, принимая во внимание следующие моменты. Фондовые индексы в США и ряде других развитых стран по мультипликаторам цена/прибыль превысили докризисные значения, в то время как структурных преобразований, решающих возникшие проблемы не произошло. А цены на нефть живут своей "жизнью", реагируя на ожидания и мало обращая внимание на фундаментальные факторы.
Не удержав в силе утреннюю тягу к покупкам, на волне разочарования фондовые индексы провалились за недавно покоренные уровни и в дальнейшем так и не смогли исправить этот прогиб, несмотря на то, что во внешних индикаторах подобные изменения имели место. Индекс ММВБ не устоял и на минимуме предыдущего дня (1210 пунктов), протестировав круглые 1200 пунктов. Индекс РТС в относительном выражении пошел еще дальше, просев к 1230 пунктам.
Вышедшая статистика из США на этот раз не вызвала приобретенный ранее рефлекс к покупкам. Под влиянием налогового кредита в $8000 на покупку нового жилья количество выданных разрешений (579К, прогноз 583К) и начала строительств домов (598К, прогноз 598К) оказались на максимумах за последние девять месяцев, что и без того улучшает складывающиеся оценки по динамике ВВП за III квартал. Заявки на получение первичных пособий по безработице (545К, прогноз 557) , несмотря на то, что оказались лучше прогнозов вновь оставили неприятный осадок, поскольку продолжают оставаться выше значений, соответствующих нормальному функционированию экономики и ощутимых изменений в этой ситуации не происходит. Добавили негатива вторичные заявки на получения пособия по безработице, повысившиеся на 129К вместо сокращения в 12К. За что можно не переживать, так это за промышленное производство. Опубликованный индекс деловой активности в производственном секторе в округе ФРБ Филадельфии, как и аналогичный показатель от ФРБ Нью-Йорка, оказался весьма оптимистичным, достигнув двухлетнего максимума (14.1 п.). Только вот улучшение это было основано на увеличении подиндекса осуществленных отгрузок, а не за счет подиндекса занятости, где ситуация лишь ухудшилась.
В отраслевом разрезе в четверг помимо финансового сектора (Micex FNL -2.28%): ВТБ (-2.87%), Сбербанк (обык. -4.47%, прив. -3.23%), коррекция в большей степени затронула акции телекоммуникационных (Micex TLC -2.45%) и энергетических компаний (Micex PWR -1.48%). Хотя, конечно же, не обошлось без растущих историй. Так акции ФСК ЕЭС повысились в курсовой стоимости на 3.42% на заявлениях главы Федеральной службы по тарифам Сергея Новикова о том, что после перехода на новую систему тарифообразования RAB рост тарифов для этой компании в следующем году может составить 30% и более.
Нефтегазовый сектор (Micex O&G) потерял 0.62%. Потери были большими, если бы не позитивная динамика в акциях Роснефти (+0.81%), имеющих более устойчивые позиции по сравнению с конкурентами благодаря вероятному учету фискальных послаблений для месторождений Восточной Сибири уже с конца сентября. К тому же по этой причине банк UBS призвал своих клиентов покупать эти акции, изменив свою рекомендацию с "держать" на "покупать". Поддержку сектору также оказал вклад бумаг Новатэка (+0.53%) и "префов" Транснефти (+3.08%).
Подиндекс металлургических и горнорудных компаний (Micex M&M +0.69%) вытащили на положительную территорию на себе бумаги ГМК Норильский никель (+4.35%), "решившие" сократить спрэд к другим наиболее ликвидным бумагам за последнее время.
Взгляд на сегодняшний рынок:
Американский фондовый рынок в четверг не смог продлить серию повышений (S&P 500 -0.31%). После достижения одиннадцатимесячных максимумов практически без остановок в последние две недели двигаться дальше вверх становится затруднительно. Это показала минувшая сессия, когда желающих зафиксировать прибыль оказалось не меньше чем покупателей, несмотря на новые сигналы окончания рецессии экономики. Согласно опубликованным данным возросло количество закладок новых домов, количество выданных разрешений, улучшились настроения в производственном секторе в зоне охвата ФРБ Филадельфии. Не столь оптимистичной оказалась картина только на рынке труда. Впрочем, основания для фиксации прибыли все же были. Помимо технической перекупленности к этому подтолкнули меньшие, чем ожидалось показатели выручки в квартальных отчетах Oracle и FedEx, а также предупреждение прежнего главы ФРС, а ныне советника президента по экономическим вопросам Пола Волкера о том, что восстановление экономики к докризисным значениям будет долгим. Перед выходными фьючерсы на американские индексы сигнализируют о сохранении коррекционных настроений (S&P 500 -0.19%)
На торгах в Азии это находит отражение в виде нахождения по большей части фондовых индексов (Nikkei 225 -0.67%, Shanghai composite -1.64%) в отрицательной области. Накладывается на осторожность в покупках в преддверии выходных и информация из Японии, где Aiful, третья по доходам компания по кредитования потребителей, попросила своих кредиторов не настаивать на выплате ¥290 млрд. долгов до марта следующего года из-за негативного влияния финансового кризиса.
После завершения торгов в России в четверг цены на нефть сорта WTI cходили к $73/барр., но в пятницу утром потеряли почти в стоимости $1 (72.15/барр.). В группе металлов за исключением меди движение вниз продолжилось без подскока к локальным максимумам.
Таким образом, открытие российского рынка акций в пятницу состоится с гэпом вниз в пределах 0.5%, вблизи психологического уровня в 1200 пунктов по индексу ММВБ и нижней границы сформированного с начала сентября повышательного коридора. От этого рубежа "быкам" будет "удобно" организовать технический отскок вверх, в рамках которого могут быть достигнуты вновь 1225 пунктов. Вероятно, что в отсутствие важных макроэкономических релизов и на нейтральной динамике внешних индикаторов участники рынка не захотят его брать вновь, отложив принятие решения о том: стоит ли начинать техническую коррекцию вниз или не с этими опять не торопиться, на следующую неделю. Это в свою очередь может привести к тому, что после утреннего восстановления рынка последует его разворот в дальнейшем. В случае ухода ниже 1200 пунктов по индексу ММВБ, следующим уровнем поддержки могут стать 1175 пунктов. Хуже рынка сегодня могут выглядеть акции ГМК Норильский никель, а утренний подъем могут возглавить акции банков.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311021910_1311021884-clip-5kb.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В четверг российский фондовый рынок не смог удержать завоеванные им вершины с начала года, продемонстрировав желание начать техническую коррекции вниз.
Индекс РТС понизился на 1.24% до 1231.41 пунктов, индекс ММВБ - на 1.03% до 1205.12 пунктов. Объемы торгов вновь оказались существенно выше последних за последнее время значений.
В четверг перед участниками рынка, настроенными увидеть продолжение сентябрьское ралли, днем ранее неожиданно для себя столкнувшимся с оказанным им сопротивлением вблизи 1025 пунктов по индексу ММВБ, представилась возможность расквитаться с обидчиками и заняться реализацией лелеемых планов. Серьезную поддержку им оказал в этом слабеющий доллар, реагирующий на устойчивый интерес к рисковым активам во всем мире, который подначивает поток нескончаемых положительных новостей из крупнейшей экономики мира. Свежим событием стал отчет по промпроизводству, который в определенной степени сократил имеющийся скепсис в том, что рынки оторвались от динамики реальной экономики.
Перед открытием российского рынка акций доллар обосновался выше уровня в $1.47 по отношению к евро, что стало катализатором для возобновления покупок на сырьевых рынках. Цены на нефть, ведомые к тому же позитивным импульсом от сокращения ее запасов по итогам недели в США, устремились к знаковому сопротивлению в $72.5 по сорту WTI, не менее худшим образом за исключением никеля ситуация выглядела в группе металлов. К тому же фондовые индексы обновили свои максимумы с момента окончания острой фазы кризиса, и фьючерсы на них утром стояли выше нулевой отметки, несмотря на появление негативного сигнала от отчета одного из лидеров технологического сектора, компании Oracle.
Таким образом, оптимисты встретили утро четверга в хорошем расположении духа, с легкостью нивелировав потери предыдущего дня и выведя до открытия европейских площадок фондовые индикаторы на пространство выше накануне покоренных максимумов - по индексу РТС это был значимый уровень в 1250 пунктов, по индексу ММВБ 1225 пунктов. Но, как и в спорте, чемпионство всегда сложнее удержать, чем завоевать, так и в минувшую сессию "быкам" пришлось недолго почивать на лаврах.
Первую потрясение им пришлось испытать в акциях финансового сектора, где закономерно исчерпался безостановочный подъем в "бесконечность", и возобладал-таки рациональный подход. Новые максимумы в наиболее ликвидных акциях сектора, Сбербанка и ВТБ, были использованы для фиксации неплохой прибыли, что стало увлекать фондовые индикаторы в область значений предыдущего дня. К этому добавилась апатия в покупках европейских трейдеров после увиденного ими ценового разрыва вверх, а также нежелание котировок нефти выйти в новый коридор цен выше уровня в $72.5/барр. по сорту WTI. В совокупности эти причины склонили чашу весов в пользу тех, кто решил подстраховаться и вблизи знаковых уровней сократить долю акций в портфелях в ожидании назревшей технической коррекции.
О возможности более серьезного движения вниз в перспективе трех-шести месяцев напомнил в четверг министр финансов РФ Алексей Кудрин. Причиной этому может послужить ужесточение монетарной политики в США, которое спровоцирует отток дешевой ликвидности, вылившейся на финансовые и товарные рынки, а не попавшей в реальный сектор экономики. Трудно не согласиться с этим мнением, принимая во внимание следующие моменты. Фондовые индексы в США и ряде других развитых стран по мультипликаторам цена/прибыль превысили докризисные значения, в то время как структурных преобразований, решающих возникшие проблемы не произошло. А цены на нефть живут своей "жизнью", реагируя на ожидания и мало обращая внимание на фундаментальные факторы.
Не удержав в силе утреннюю тягу к покупкам, на волне разочарования фондовые индексы провалились за недавно покоренные уровни и в дальнейшем так и не смогли исправить этот прогиб, несмотря на то, что во внешних индикаторах подобные изменения имели место. Индекс ММВБ не устоял и на минимуме предыдущего дня (1210 пунктов), протестировав круглые 1200 пунктов. Индекс РТС в относительном выражении пошел еще дальше, просев к 1230 пунктам.
Вышедшая статистика из США на этот раз не вызвала приобретенный ранее рефлекс к покупкам. Под влиянием налогового кредита в $8000 на покупку нового жилья количество выданных разрешений (579К, прогноз 583К) и начала строительств домов (598К, прогноз 598К) оказались на максимумах за последние девять месяцев, что и без того улучшает складывающиеся оценки по динамике ВВП за III квартал. Заявки на получение первичных пособий по безработице (545К, прогноз 557) , несмотря на то, что оказались лучше прогнозов вновь оставили неприятный осадок, поскольку продолжают оставаться выше значений, соответствующих нормальному функционированию экономики и ощутимых изменений в этой ситуации не происходит. Добавили негатива вторичные заявки на получения пособия по безработице, повысившиеся на 129К вместо сокращения в 12К. За что можно не переживать, так это за промышленное производство. Опубликованный индекс деловой активности в производственном секторе в округе ФРБ Филадельфии, как и аналогичный показатель от ФРБ Нью-Йорка, оказался весьма оптимистичным, достигнув двухлетнего максимума (14.1 п.). Только вот улучшение это было основано на увеличении подиндекса осуществленных отгрузок, а не за счет подиндекса занятости, где ситуация лишь ухудшилась.
В отраслевом разрезе в четверг помимо финансового сектора (Micex FNL -2.28%): ВТБ (-2.87%), Сбербанк (обык. -4.47%, прив. -3.23%), коррекция в большей степени затронула акции телекоммуникационных (Micex TLC -2.45%) и энергетических компаний (Micex PWR -1.48%). Хотя, конечно же, не обошлось без растущих историй. Так акции ФСК ЕЭС повысились в курсовой стоимости на 3.42% на заявлениях главы Федеральной службы по тарифам Сергея Новикова о том, что после перехода на новую систему тарифообразования RAB рост тарифов для этой компании в следующем году может составить 30% и более.
Нефтегазовый сектор (Micex O&G) потерял 0.62%. Потери были большими, если бы не позитивная динамика в акциях Роснефти (+0.81%), имеющих более устойчивые позиции по сравнению с конкурентами благодаря вероятному учету фискальных послаблений для месторождений Восточной Сибири уже с конца сентября. К тому же по этой причине банк UBS призвал своих клиентов покупать эти акции, изменив свою рекомендацию с "держать" на "покупать". Поддержку сектору также оказал вклад бумаг Новатэка (+0.53%) и "префов" Транснефти (+3.08%).
Подиндекс металлургических и горнорудных компаний (Micex M&M +0.69%) вытащили на положительную территорию на себе бумаги ГМК Норильский никель (+4.35%), "решившие" сократить спрэд к другим наиболее ликвидным бумагам за последнее время.
Взгляд на сегодняшний рынок:
Американский фондовый рынок в четверг не смог продлить серию повышений (S&P 500 -0.31%). После достижения одиннадцатимесячных максимумов практически без остановок в последние две недели двигаться дальше вверх становится затруднительно. Это показала минувшая сессия, когда желающих зафиксировать прибыль оказалось не меньше чем покупателей, несмотря на новые сигналы окончания рецессии экономики. Согласно опубликованным данным возросло количество закладок новых домов, количество выданных разрешений, улучшились настроения в производственном секторе в зоне охвата ФРБ Филадельфии. Не столь оптимистичной оказалась картина только на рынке труда. Впрочем, основания для фиксации прибыли все же были. Помимо технической перекупленности к этому подтолкнули меньшие, чем ожидалось показатели выручки в квартальных отчетах Oracle и FedEx, а также предупреждение прежнего главы ФРС, а ныне советника президента по экономическим вопросам Пола Волкера о том, что восстановление экономики к докризисным значениям будет долгим. Перед выходными фьючерсы на американские индексы сигнализируют о сохранении коррекционных настроений (S&P 500 -0.19%)
На торгах в Азии это находит отражение в виде нахождения по большей части фондовых индексов (Nikkei 225 -0.67%, Shanghai composite -1.64%) в отрицательной области. Накладывается на осторожность в покупках в преддверии выходных и информация из Японии, где Aiful, третья по доходам компания по кредитования потребителей, попросила своих кредиторов не настаивать на выплате ¥290 млрд. долгов до марта следующего года из-за негативного влияния финансового кризиса.
После завершения торгов в России в четверг цены на нефть сорта WTI cходили к $73/барр., но в пятницу утром потеряли почти в стоимости $1 (72.15/барр.). В группе металлов за исключением меди движение вниз продолжилось без подскока к локальным максимумам.
Таким образом, открытие российского рынка акций в пятницу состоится с гэпом вниз в пределах 0.5%, вблизи психологического уровня в 1200 пунктов по индексу ММВБ и нижней границы сформированного с начала сентября повышательного коридора. От этого рубежа "быкам" будет "удобно" организовать технический отскок вверх, в рамках которого могут быть достигнуты вновь 1225 пунктов. Вероятно, что в отсутствие важных макроэкономических релизов и на нейтральной динамике внешних индикаторов участники рынка не захотят его брать вновь, отложив принятие решения о том: стоит ли начинать техническую коррекцию вниз или не с этими опять не торопиться, на следующую неделю. Это в свою очередь может привести к тому, что после утреннего восстановления рынка последует его разворот в дальнейшем. В случае ухода ниже 1200 пунктов по индексу ММВБ, следующим уровнем поддержки могут стать 1175 пунктов. Хуже рынка сегодня могут выглядеть акции ГМК Норильский никель, а утренний подъем могут возглавить акции банков.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311021910_1311021884-clip-5kb.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter