19 июля 2022 БКС Экспресс Галактионов Игорь
На фоне рисков, которые несут в себе валюты «недружественных стран», все большую популярность среди российских инвесторов приобретает китайский юань. Новые облигации, номинированные в китайской валюте, могут стать интересным инструментом для инвесторов, предпочитающих валютные инвестиции.
Обороты торгов юанем растут
Среднедневные обороты торгов валютной парой CNY/RUB с поставкой на следующий день подскочили со 105–110 млн юаней в начале года к 2,5 млрд юаней (22,3 млрд руб.) по итогам июня. При этом курс снизился, что делает валюту привлекательной для вложений.
Обороты торгов по-прежнему не так велики по сравнению с долларом США (104 млрд руб.) и евро (56 млрд руб.), но для розничного инвестора ликвидности вполне достаточно. Перспектива перехода на расчеты в нацвалютах в торговле между Россией и Китаем позволяет надеяться на кратный рост глубины рынка, что сделает валюту интересной и для более крупных участников торгов.
Инфляция в юанях сейчас кратно ниже, чем в долларах, евро или рублях. По итогам июня годовой рост индекса потребительских цен (ИПЦ) в Китае составил 2,5% против 15,9% в России, 9,1% в США и 8,6% в Евросоюзе. Китай остается «тихой гаванью» в плане инфляции, что является еще одним фактором привлекательности его валюты для российских инвесторов.
Однако сдерживающим фактором до недавнего времени было отсутствие выбора инструментов для вложений в юанях. Инфляция в китайской валюте низкая, но все-таки она есть, так что хотелось бы получать от вложений хоть какой-то доход, чтобы защитить капитал от обесценения в валюте номинала.
Облигации в юанях — первый прецедент
РУСАЛ сообщил, что планирует разместить облигации в юанях объемом до 4 млрд юаней (33,7 млрд руб.). Заявки на первый 5-летний выпуск на 2 млрд будут собираться до 27 июля. Планируется, что эти облигации получат листинг на Московской бирже.
По данным Интерфакс, по дебютному выпуску предусмотрены полугодовые выплаты и оферта через 2–3 года после начала размещения. Номинал облигации составит 1 000 юаней. Ставка купона пока не определена. Для сравнения, доходность по бондам китайского конкурента Chinalco с погашением в 2025 г. составляет около 2,9–3,1% годовых.
Если первый прецедент окажется успешным, то и другие российские компании, которые ведут торговлю с китайскими партнерами, могут прибегнуть к размещению облигаций в юанях. В первую очередь это российские экспортеры, отгружающие продукцию в Китай: Газпром, Роснефть, ГМК Норникель, Распадская и другие. При переходе на расчеты за экспорт в юанях валютный риск по кредитному портфелю для этих компаний мог бы покрываться валютной выручкой.
Выводы: чем интересны облигации в юанях
• Для юаня не актуальны те специфические риски, которые характерны для валют «недружественных стран»
• Текущий курс CNY/RUB выглядит интересным для покупки инструментов, номинированных в юанях, с учетом высокого риска ослабления рубля к концу года
• Обороты торгов юанями на Московской бирже уверенно растут, а вместе с ними и ликвидность
• Инфляция в Китае значительно ниже, чем в большинстве других стран, валюты которых можно приобрести на Московской бирже
• Облигации РУСАЛа, номинированные в юанях, могут стать интересным инструментом для инвесторов, предпочитающих валютные вложения. Дебютное размещение может стать примером для других российских компаний, поэтому есть повод рассчитывать на расширение линейки доступных инструментов в китайской валюте
• Важным фактором, который мог бы поддержать привлекательность вложений в юань, мог бы стать переход на расчеты в юанях по торговым операциям между Россией и Китаем. Это значительно повысило бы ликвидность торгов и способствовало более активному появлению инвестиционных инструментов, номинированных в китайской валюте.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Обороты торгов юанем растут
Среднедневные обороты торгов валютной парой CNY/RUB с поставкой на следующий день подскочили со 105–110 млн юаней в начале года к 2,5 млрд юаней (22,3 млрд руб.) по итогам июня. При этом курс снизился, что делает валюту привлекательной для вложений.
Обороты торгов по-прежнему не так велики по сравнению с долларом США (104 млрд руб.) и евро (56 млрд руб.), но для розничного инвестора ликвидности вполне достаточно. Перспектива перехода на расчеты в нацвалютах в торговле между Россией и Китаем позволяет надеяться на кратный рост глубины рынка, что сделает валюту интересной и для более крупных участников торгов.
Инфляция в юанях сейчас кратно ниже, чем в долларах, евро или рублях. По итогам июня годовой рост индекса потребительских цен (ИПЦ) в Китае составил 2,5% против 15,9% в России, 9,1% в США и 8,6% в Евросоюзе. Китай остается «тихой гаванью» в плане инфляции, что является еще одним фактором привлекательности его валюты для российских инвесторов.
Однако сдерживающим фактором до недавнего времени было отсутствие выбора инструментов для вложений в юанях. Инфляция в китайской валюте низкая, но все-таки она есть, так что хотелось бы получать от вложений хоть какой-то доход, чтобы защитить капитал от обесценения в валюте номинала.
Облигации в юанях — первый прецедент
РУСАЛ сообщил, что планирует разместить облигации в юанях объемом до 4 млрд юаней (33,7 млрд руб.). Заявки на первый 5-летний выпуск на 2 млрд будут собираться до 27 июля. Планируется, что эти облигации получат листинг на Московской бирже.
По данным Интерфакс, по дебютному выпуску предусмотрены полугодовые выплаты и оферта через 2–3 года после начала размещения. Номинал облигации составит 1 000 юаней. Ставка купона пока не определена. Для сравнения, доходность по бондам китайского конкурента Chinalco с погашением в 2025 г. составляет около 2,9–3,1% годовых.
Если первый прецедент окажется успешным, то и другие российские компании, которые ведут торговлю с китайскими партнерами, могут прибегнуть к размещению облигаций в юанях. В первую очередь это российские экспортеры, отгружающие продукцию в Китай: Газпром, Роснефть, ГМК Норникель, Распадская и другие. При переходе на расчеты за экспорт в юанях валютный риск по кредитному портфелю для этих компаний мог бы покрываться валютной выручкой.
Выводы: чем интересны облигации в юанях
• Для юаня не актуальны те специфические риски, которые характерны для валют «недружественных стран»
• Текущий курс CNY/RUB выглядит интересным для покупки инструментов, номинированных в юанях, с учетом высокого риска ослабления рубля к концу года
• Обороты торгов юанями на Московской бирже уверенно растут, а вместе с ними и ликвидность
• Инфляция в Китае значительно ниже, чем в большинстве других стран, валюты которых можно приобрести на Московской бирже
• Облигации РУСАЛа, номинированные в юанях, могут стать интересным инструментом для инвесторов, предпочитающих валютные вложения. Дебютное размещение может стать примером для других российских компаний, поэтому есть повод рассчитывать на расширение линейки доступных инструментов в китайской валюте
• Важным фактором, который мог бы поддержать привлекательность вложений в юань, мог бы стать переход на расчеты в юанях по торговым операциям между Россией и Китаем. Это значительно повысило бы ликвидность торгов и способствовало более активному появлению инвестиционных инструментов, номинированных в китайской валюте.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter