18 сентября 2009 Архив
Если (и когда) Китай сделает свою валюту конвертируемой, а финансовую систему - открытой, будут созданы все условия для образования такого пузыря, по сравнению с которым бум доткомов или жилищного сектора покажется лишь детской шалостью.
Не так давно Китай ясно обозначил свои ключевые цели: укрепление статуса национальной валюты на международной арене и становление Шанхая в качестве финансовой столицы. Совокупность этих факторов, также осознание того, что потенциал экономического роста Китая крайне высок, может привести к разрастанию монструозного пузыря. Как и одержимость доткомами в 21-м веке или железной дорогой в 19-м в США, пузырь на внутреннем рынке Китая приведет к образованию полезных вещей, которые изменят мир. Опасность заключается лишь в том, что, как и бум недвижимости, в итоге все зайдет слишком далеко, в результате чего пострадают банки и вся мировая финансовая система.
Дилан Грайс, стратег Societe Generale в Лондоне, полагает следующее: "В среднесрочной перспективе мы станем свидетелями зарождения Великой матери всех финансовых пузырей мира, которое произойдет в Китае. Все фундаментальные показатели как раз говорят об этом. Если под ноги людям выгрузить тонну денег, есть лишь небольшая вероятность того, что они потратят эти деньги на что-то рациональное. Однако, скорее всего, капитал будет пущен на нечто абсолютно бесполезное".
Экономики Китая, и Японии успешно индустриализированы, расположены к высоким показателям ставки сбережений в совокупности с низким потреблением, ориентированы на экспорт товаров и капитала, а курсы их валют относительно слабы. Следствием этого является огромные запасы американских трежерис.
Япония медленно, но верно, либерализировала счет движения капитальных средств, что позволило йене впасть в состояние свободного падения. Грайс указывает на то, что в 80-е мир просто влюбился в японскую валюту, что позволило ей укрепляться все более уверенно. В результате японские компании могли брать кредиты в долларах, обменивать их на йену, и расплачиваться ей. Большая часть денег оседала на фондовом рынке, что дало мощнейший стимул индексам и усилило впечатление образования пузыря.
Хорошие и плохие пузыри
Стоит отметить, что Япония либерализировала финансовую систему, находясь под сильным давлением со стороны США. Китай, разумеется, обладает большей силой, поэтому все реформу будут происходить тогда и таким образом, как решит сама Поднебесная. Представители правительства не раз озвучивали свои стремления повысить роль "народных денег" в мировой торговле, и однажды даже назвали год - 2020, когда юань станет полноценной резервной валютой. Существует большая вероятность того, что это потребует дерегулирования финансовых рынков.
Это самое дерегулирование в совокупности с ростом национальной валюты шаг за шагом приведет к образованию пузыря. Как это уже произошло в Японии. Правительство Китая без сомнений понимает это и четко нацелено на удержание ситуации под контролем. Однако им придется нелегко.
Как только настанет время, и реформы будут введены, станет ясно, насколько хорошо страна подготовилась. Учитывая масштаб происходящего, китайский пузырь тоже будет гигантских размеров. И когда он в итоге все же лопнет, инвесторам всего мира будет очень трудно увернуться.
Джеймс Cэфт
Reuters
Не так давно Китай ясно обозначил свои ключевые цели: укрепление статуса национальной валюты на международной арене и становление Шанхая в качестве финансовой столицы. Совокупность этих факторов, также осознание того, что потенциал экономического роста Китая крайне высок, может привести к разрастанию монструозного пузыря. Как и одержимость доткомами в 21-м веке или железной дорогой в 19-м в США, пузырь на внутреннем рынке Китая приведет к образованию полезных вещей, которые изменят мир. Опасность заключается лишь в том, что, как и бум недвижимости, в итоге все зайдет слишком далеко, в результате чего пострадают банки и вся мировая финансовая система.
Дилан Грайс, стратег Societe Generale в Лондоне, полагает следующее: "В среднесрочной перспективе мы станем свидетелями зарождения Великой матери всех финансовых пузырей мира, которое произойдет в Китае. Все фундаментальные показатели как раз говорят об этом. Если под ноги людям выгрузить тонну денег, есть лишь небольшая вероятность того, что они потратят эти деньги на что-то рациональное. Однако, скорее всего, капитал будет пущен на нечто абсолютно бесполезное".
Экономики Китая, и Японии успешно индустриализированы, расположены к высоким показателям ставки сбережений в совокупности с низким потреблением, ориентированы на экспорт товаров и капитала, а курсы их валют относительно слабы. Следствием этого является огромные запасы американских трежерис.
Япония медленно, но верно, либерализировала счет движения капитальных средств, что позволило йене впасть в состояние свободного падения. Грайс указывает на то, что в 80-е мир просто влюбился в японскую валюту, что позволило ей укрепляться все более уверенно. В результате японские компании могли брать кредиты в долларах, обменивать их на йену, и расплачиваться ей. Большая часть денег оседала на фондовом рынке, что дало мощнейший стимул индексам и усилило впечатление образования пузыря.
Хорошие и плохие пузыри
Стоит отметить, что Япония либерализировала финансовую систему, находясь под сильным давлением со стороны США. Китай, разумеется, обладает большей силой, поэтому все реформу будут происходить тогда и таким образом, как решит сама Поднебесная. Представители правительства не раз озвучивали свои стремления повысить роль "народных денег" в мировой торговле, и однажды даже назвали год - 2020, когда юань станет полноценной резервной валютой. Существует большая вероятность того, что это потребует дерегулирования финансовых рынков.
Это самое дерегулирование в совокупности с ростом национальной валюты шаг за шагом приведет к образованию пузыря. Как это уже произошло в Японии. Правительство Китая без сомнений понимает это и четко нацелено на удержание ситуации под контролем. Однако им придется нелегко.
Как только настанет время, и реформы будут введены, станет ясно, насколько хорошо страна подготовилась. Учитывая масштаб происходящего, китайский пузырь тоже будет гигантских размеров. И когда он в итоге все же лопнет, инвесторам всего мира будет очень трудно увернуться.
Джеймс Cэфт
Reuters
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба