15 августа 2022 БКС Экспресс
С 15 августа стартовала расконвертация депозитарных расписок российских компаний в акции. Речь идет о бумагах, которые хранятся в российских депозитариях и принадлежат резидентам. Конвертация будет проходить в автоматическом режиме: депозитарные расписки будут списаны, а вместо них на счете появятся акции в соответствующем эквиваленте.
Данное событие может оказать некоторое давление на акции — акционеры, получившие возможность вновь распоряжаться своими бумагами могут создать навес предложения. При этом не ожидается существенного негативного эффекта, так как процесс конвертации будет растянут во времени, а объемы бумаг доступных к продаже ограничены ЦБ в размере 5% в день от полученных акций.
Акции, которые могут оказаться под давлением:
• Сбербанк
• Газпром
• Лукойл
• Норникель
• Татнефть
• НЛМК
• ММК
• Магнит
• МТС
В то же время далеко не все перспективные акции задействованы в данном процессе. Мы подобрали 4 бумаги, которые с 15 августа могут показывать динамику лучше рынка.
Распадская (Покупать. Цель на год: 810 руб./ +172%)
У Распадской нет депозитарной программы, соответственно, расконвертация и навес предложения бумаге не грозит. В то же время акции компании сейчас выглядят привлекательно, учитывая относительно высокие цены на уголь, мощные финансовые результаты I полугодия 2022 г.
За I полугодие Распадская заработала $662 млн чистой прибыли, что в 3,7 раза выше, чем годом ранее. Показатель FCF составил $436 млн, увеличившись в 2,2 раза г/г. Чистый долг стал отрицательным на уровне -$150 млн. Таким образом, к началу II полугодия финансовое положение компании более чем устойчивое. Исходя из результатов, бумаги выглядят дешевыми относительно отраслевого сектора, который пострадал куда больше.
Яндекс (Покупать. Цель на год: 3500 руб./ +83%)
Депозитарные расписки Яндекса до февральских событий торговались на Nasdaq, сейчас их обращение ограничено. Расконвертация не коснется ДР Яндекса, так как в процессе не участвуют бумаги зарубежных компаний — Яндекс зарегистрирован в Нидерландах. Навеса в акциях из-за расконвертации не ожидается.
Бумаги Яндекса выглядят сейчас привлекательно, учитывая высокие темпы роста бизнеса, а также сильные финансовые показатели II квартала. Компания представила отчет лучше ожиданий, выручка прибавила 45% г/г, EBIDA выросла в 4,5 раза, несмотря на макроэкономическую нестабильность. Положительный показатель EBITDA показал сегмент e-commerce и Райдтех.
Самолет (Покупать. Цель на год: 4000 руб./ +44%)
Группа Самолет не будет затронута расконвертацией, так как у компании нет программы депозитарных расписок. Бумаги компании интересны, как ставка на рост быстрее рынка. В рамках последнего отчета менеджмент подтвердил амбициозные планы по росту бизнеса — компания намерена достичь показателя EBITDA за 2022 г. на уровне более 60 млрд руб. Это предполагает рост показателя почти в 3 раза относительно 2021 г.
Фактором поддержки акций Самолета выступает снижение ключевой ставки ЦБ РФ, что увеличивает доступность ипотеки для населения и позитивно сказывается на спросе на недвижимость.
HeadHunter (Покупать. Цель на год: 2200 руб./ +28%)
HeadHunter не грозит навес предложения из-за расконвертации расписок, так как компания зарубежная — регистрация на Кипре.
Акции HeadHunter могут выглядеть лучше рынка в среднесрочной перспективе. Компания относится к немногочисленным на российском рынке «историям роста» и показывает высокие темпы роста выручки — 93% по итогам 2021 г. В 2022 г. и особенно во II квартале 2022 г. темы роста должны замедлиться из-за экономической турбулентности и высокой чувствительности рынка рекрутинговых услуг к макронестабильности. В то же время долгосрочные перспективы HeadHunter позитивные, уже в III–IV кварталах рынок может начать восстановление.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Данное событие может оказать некоторое давление на акции — акционеры, получившие возможность вновь распоряжаться своими бумагами могут создать навес предложения. При этом не ожидается существенного негативного эффекта, так как процесс конвертации будет растянут во времени, а объемы бумаг доступных к продаже ограничены ЦБ в размере 5% в день от полученных акций.
Акции, которые могут оказаться под давлением:
• Сбербанк
• Газпром
• Лукойл
• Норникель
• Татнефть
• НЛМК
• ММК
• Магнит
• МТС
В то же время далеко не все перспективные акции задействованы в данном процессе. Мы подобрали 4 бумаги, которые с 15 августа могут показывать динамику лучше рынка.
Распадская (Покупать. Цель на год: 810 руб./ +172%)
У Распадской нет депозитарной программы, соответственно, расконвертация и навес предложения бумаге не грозит. В то же время акции компании сейчас выглядят привлекательно, учитывая относительно высокие цены на уголь, мощные финансовые результаты I полугодия 2022 г.
За I полугодие Распадская заработала $662 млн чистой прибыли, что в 3,7 раза выше, чем годом ранее. Показатель FCF составил $436 млн, увеличившись в 2,2 раза г/г. Чистый долг стал отрицательным на уровне -$150 млн. Таким образом, к началу II полугодия финансовое положение компании более чем устойчивое. Исходя из результатов, бумаги выглядят дешевыми относительно отраслевого сектора, который пострадал куда больше.
Яндекс (Покупать. Цель на год: 3500 руб./ +83%)
Депозитарные расписки Яндекса до февральских событий торговались на Nasdaq, сейчас их обращение ограничено. Расконвертация не коснется ДР Яндекса, так как в процессе не участвуют бумаги зарубежных компаний — Яндекс зарегистрирован в Нидерландах. Навеса в акциях из-за расконвертации не ожидается.
Бумаги Яндекса выглядят сейчас привлекательно, учитывая высокие темпы роста бизнеса, а также сильные финансовые показатели II квартала. Компания представила отчет лучше ожиданий, выручка прибавила 45% г/г, EBIDA выросла в 4,5 раза, несмотря на макроэкономическую нестабильность. Положительный показатель EBITDA показал сегмент e-commerce и Райдтех.
Самолет (Покупать. Цель на год: 4000 руб./ +44%)
Группа Самолет не будет затронута расконвертацией, так как у компании нет программы депозитарных расписок. Бумаги компании интересны, как ставка на рост быстрее рынка. В рамках последнего отчета менеджмент подтвердил амбициозные планы по росту бизнеса — компания намерена достичь показателя EBITDA за 2022 г. на уровне более 60 млрд руб. Это предполагает рост показателя почти в 3 раза относительно 2021 г.
Фактором поддержки акций Самолета выступает снижение ключевой ставки ЦБ РФ, что увеличивает доступность ипотеки для населения и позитивно сказывается на спросе на недвижимость.
HeadHunter (Покупать. Цель на год: 2200 руб./ +28%)
HeadHunter не грозит навес предложения из-за расконвертации расписок, так как компания зарубежная — регистрация на Кипре.
Акции HeadHunter могут выглядеть лучше рынка в среднесрочной перспективе. Компания относится к немногочисленным на российском рынке «историям роста» и показывает высокие темпы роста выручки — 93% по итогам 2021 г. В 2022 г. и особенно во II квартале 2022 г. темы роста должны замедлиться из-за экономической турбулентности и высокой чувствительности рынка рекрутинговых услуг к макронестабильности. В то же время долгосрочные перспективы HeadHunter позитивные, уже в III–IV кварталах рынок может начать восстановление.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter