16 августа 2022 Открытие | Positive Technologies
Компания Positive Technologies («Группа Позитив», POSI) опубликовала 15 августа консолидированные финансовые показатели за II квартал и 6 месяцев 2022 года.
Ключевые результаты за первое полугодие 2022 г.:
Объем продаж вырос на 72% г/г, увеличившись с 1,8 до 3,1 млрд рублей.
Выручка увеличилась на 78% г/г и составила 3,5 млрд рублей.
Валовая прибыль выросла на 77% г/г.
Показатель EBITDA вырос до 685 млн рублей, увеличившись в 4,4 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Чистая прибыль составила 381 млн рублей.
Операционные результаты деятельности за июль и 7 месяцев 2022 г.:
Объем продаж за июль 2022 года составил 961 млн рублей, увеличившись на 66% по сравнению с аналогичным месяцем прошлого года.
Суммарный объем продаж за 7 месяцев 2022 года составил 4,1 млрд рублей, рост год к году составил 69%.
Комментарий «Открытие Research»
Иван Авсейко, аналитик отдела анализа рынков «Открытие Инвестиции»:
Сильные результаты Positive Technologies по отчету несмотря на традиционно низкую сезонную активность летнего квартала (основную выручку компания зарабатывает в 4 квартале) подтверждают сохранение и усиление благоприятного тренда в секторе кибербезопасности — замещение западных вендоров и рост числа киберугроз. По итогам первого полугодия 2022 года общий объем продаж вырос на 72% и составил 3,1 млрд рублей — данная динамика вдвое превышает среднегодовые темпы роста продаж последних нескольких лет. Во 2-м полугодии рост продаж наблюдался по всем ключевым программным продуктам и решениям компании, и прежде всего во флагманах MaxPatrol SIEM (+63% по сравнению с первым полугодием 2021 года) и PT Application Firewall (+124%).
Причем высокие темпы роста бизнеса сопровождаются увеличением рентабельности — по итогам 2-го кв. 2022 года показатель EBITDA составил 423 млн рублей по сравнению с 5 млн рублей годом ранее, а маржинальность по EBITDA достигла 20% против 8% в первом полугодии 2021 года и 1% во 2-м кв. 2021 года. Хотя для увеличения объемов продаж и расширения бизнеса компании требуется рост маркетинговых и коммерческих расходов (+72% год к году в 2-м кв.), а также расходов на R&D (+62%), ситуация с операционной прибыльностью выглядит весьма сильной и сбалансированной, и компания сохраняет годовой ориентир по EBITDA марже на уровне 40–45%.
С учетом того, что за первую половину 2022 года Positive Technologies заработала чистую прибыль в размере 381 млн рублей, компания имеет низкую долговую нагрузку 0,5x ND/EBITDA, и менеджмент сохраняет свой прогноз по финансовым результатам на вторую часть года, инвесторы вполне могут рассчитывать на хороший рост дивидендных выплат по итогам 2022 года.
По итогам отчета у нас сохраняется активная инвестиционная идея по акциям POSI, цель 1400 рублей.
Динамика акций
Акции POSI по итогам понедельника, 15 августа, подешевели на 5,7% до 1129 руб. При этом индекс МосБиржи вырос на 0,8%, поэтому бумага в целом смотрелась хуже рынка.
С момента листинга в декабре 2021 года акции прибавили в цене 46,6%. По факту публикации отчета инвесторы решили зафиксировать прибыль, что оказало давление на котировки.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Ключевые результаты за первое полугодие 2022 г.:
Объем продаж вырос на 72% г/г, увеличившись с 1,8 до 3,1 млрд рублей.
Выручка увеличилась на 78% г/г и составила 3,5 млрд рублей.
Валовая прибыль выросла на 77% г/г.
Показатель EBITDA вырос до 685 млн рублей, увеличившись в 4,4 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Чистая прибыль составила 381 млн рублей.
Операционные результаты деятельности за июль и 7 месяцев 2022 г.:
Объем продаж за июль 2022 года составил 961 млн рублей, увеличившись на 66% по сравнению с аналогичным месяцем прошлого года.
Суммарный объем продаж за 7 месяцев 2022 года составил 4,1 млрд рублей, рост год к году составил 69%.
Комментарий «Открытие Research»
Иван Авсейко, аналитик отдела анализа рынков «Открытие Инвестиции»:
Сильные результаты Positive Technologies по отчету несмотря на традиционно низкую сезонную активность летнего квартала (основную выручку компания зарабатывает в 4 квартале) подтверждают сохранение и усиление благоприятного тренда в секторе кибербезопасности — замещение западных вендоров и рост числа киберугроз. По итогам первого полугодия 2022 года общий объем продаж вырос на 72% и составил 3,1 млрд рублей — данная динамика вдвое превышает среднегодовые темпы роста продаж последних нескольких лет. Во 2-м полугодии рост продаж наблюдался по всем ключевым программным продуктам и решениям компании, и прежде всего во флагманах MaxPatrol SIEM (+63% по сравнению с первым полугодием 2021 года) и PT Application Firewall (+124%).
Причем высокие темпы роста бизнеса сопровождаются увеличением рентабельности — по итогам 2-го кв. 2022 года показатель EBITDA составил 423 млн рублей по сравнению с 5 млн рублей годом ранее, а маржинальность по EBITDA достигла 20% против 8% в первом полугодии 2021 года и 1% во 2-м кв. 2021 года. Хотя для увеличения объемов продаж и расширения бизнеса компании требуется рост маркетинговых и коммерческих расходов (+72% год к году в 2-м кв.), а также расходов на R&D (+62%), ситуация с операционной прибыльностью выглядит весьма сильной и сбалансированной, и компания сохраняет годовой ориентир по EBITDA марже на уровне 40–45%.
С учетом того, что за первую половину 2022 года Positive Technologies заработала чистую прибыль в размере 381 млн рублей, компания имеет низкую долговую нагрузку 0,5x ND/EBITDA, и менеджмент сохраняет свой прогноз по финансовым результатам на вторую часть года, инвесторы вполне могут рассчитывать на хороший рост дивидендных выплат по итогам 2022 года.
По итогам отчета у нас сохраняется активная инвестиционная идея по акциям POSI, цель 1400 рублей.
Динамика акций
Акции POSI по итогам понедельника, 15 августа, подешевели на 5,7% до 1129 руб. При этом индекс МосБиржи вырос на 0,8%, поэтому бумага в целом смотрелась хуже рынка.
С момента листинга в декабре 2021 года акции прибавили в цене 46,6%. По факту публикации отчета инвесторы решили зафиксировать прибыль, что оказало давление на котировки.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter