25 сентября 2009
Во время рецессии рынок алюминия находился под сильным давлением, отмечают аналитики Danske Bank. В строительном и автомобильном секторах спрос на этот металл сильно упал, что вызвало быстрый рост его биржевых запасов, достигших на этом фоне рекордных максимумов. В течение ближайших 1,5 лет рынку придется освобождаться от этих излишков, что существенно ограничит повышение цен даже в условиях экономического роста, считают в банке.
И тем не мене не все так пессимистично на рынке алюминия. За лето перспективы спроса значительно улучшились. Существенно выросло мировое производство автомобилей (резко сократившееся в первом полугодии текущего года) - программа утилизации старых автомобилей "cash for clunkers" ("наличные за автохлам") подтолкнула продажи машин к беспрецедентным уровням. Сейчас объемы продаж на автомобильном рынке превышают значения, зарегистрированные до начала финансового кризиса. Как ожидается, во второй половине 2009г. поддержку алюминию окажут экономические стимулы в Китае. В настоящее время цены на алюминий на спотовом рынке превышают стоимость фьючерсов на этот металл, что говорит об улучшении спроса. На этот факт указывают и последние данные о заказах на товары длительного пользования, хотя значение индикатора все еще значительно ниже докризисных уровней.
Между тем данные о запасах алюминия у производителей, по информации Международного института алюминия, демонстрируют совершенно иную картину по сравнению с данными Лондонской биржи металлов (LME). Запасы производителей находятся на низком уровне. По мнению аналитиков Danske Bank, это может означать, что алюминий, скопившийся на складах последних, был доставлен на LME, чтобы освободить средства. Сокращение запасов производителей также говорит о том, что потенциальное увеличение спроса приведет к падению запасов на LME. Однако с учетом того, что значительная часть алюминия на складах связана финансовыми сделками, есть вероятность, что до конца 2009г. цены на этот металл будут расти. Впрочем, ничто не длится вечно. Алюминий, связанный финансовыми сделками, в конце концов попадет на спотовые рынки. И если среди инвесторов вдруг возникнут опасения, что трейдеры прекращают заменять позиции на аналогичные, но с более отдаленным сроком истечения, ценовая реакция может быть бурной. В конечном итоге, рынок не может не принимать во внимание тот факт, что количество реального алюминия на складах находится на рекордном уровне. Тем не менее эксперты Danske Bank полагают, что в ближайшие пару месяцев этот фактор не получит доминирующего влияния.
Впрочем, не стоит придавать слишком большого значения фактору спроса, считают в Danske Bank. В отличие от меди, на рынке алюминия остается еще значительное количество приостановленных мощностей, готовых вступить в строй, если цены продолжат двигаться вверх. Последние данные Международного института алюминия говорят о том, что производство первичного алюминия в Китае выросло до 1,153 млн т против 1,088 млн т в июне и 869 тыс. т в феврале. Таким образом, с минимальных уровней февраля объемы производства этого металла выросли более чем на 32%, и сейчас производство первичного алюминия в Китае вернулось к уровням лета 2008г. Восстанавливается производство и в западных странах (спустя всего лишь несколько месяцев после того, как западные производители провели значительное сокращение). Согласно независимой аналитической и консультационной группе CRU, эта тенденция наблюдается в Эссене в Германии, в Флиссингене в Нидерландах и в Мостаре в Боснии.
Увеличение производства в Китае указывает на то, что потребность страны в импортном алюминии будет продолжать падать, считают в Danske Bank. Последние цифры по импорту показывают падение объемов ежемесячно ввозимого в страну алюминия ниже 200 тыс. т против 400 тыс. т в апреле. Китай был чистым экспортером до начала кризиса, обращают внимание в Danske Bank.
На фоне значительного избытка запасов и более раннего, чем ожидалось, возобновления работы приостановленных ранее мощностей аналитики Danske Bank понизили прогноз цены на алюминий на 2010г. с 2050 до 2000 долл./т.
И тем не мене не все так пессимистично на рынке алюминия. За лето перспективы спроса значительно улучшились. Существенно выросло мировое производство автомобилей (резко сократившееся в первом полугодии текущего года) - программа утилизации старых автомобилей "cash for clunkers" ("наличные за автохлам") подтолкнула продажи машин к беспрецедентным уровням. Сейчас объемы продаж на автомобильном рынке превышают значения, зарегистрированные до начала финансового кризиса. Как ожидается, во второй половине 2009г. поддержку алюминию окажут экономические стимулы в Китае. В настоящее время цены на алюминий на спотовом рынке превышают стоимость фьючерсов на этот металл, что говорит об улучшении спроса. На этот факт указывают и последние данные о заказах на товары длительного пользования, хотя значение индикатора все еще значительно ниже докризисных уровней.
Между тем данные о запасах алюминия у производителей, по информации Международного института алюминия, демонстрируют совершенно иную картину по сравнению с данными Лондонской биржи металлов (LME). Запасы производителей находятся на низком уровне. По мнению аналитиков Danske Bank, это может означать, что алюминий, скопившийся на складах последних, был доставлен на LME, чтобы освободить средства. Сокращение запасов производителей также говорит о том, что потенциальное увеличение спроса приведет к падению запасов на LME. Однако с учетом того, что значительная часть алюминия на складах связана финансовыми сделками, есть вероятность, что до конца 2009г. цены на этот металл будут расти. Впрочем, ничто не длится вечно. Алюминий, связанный финансовыми сделками, в конце концов попадет на спотовые рынки. И если среди инвесторов вдруг возникнут опасения, что трейдеры прекращают заменять позиции на аналогичные, но с более отдаленным сроком истечения, ценовая реакция может быть бурной. В конечном итоге, рынок не может не принимать во внимание тот факт, что количество реального алюминия на складах находится на рекордном уровне. Тем не менее эксперты Danske Bank полагают, что в ближайшие пару месяцев этот фактор не получит доминирующего влияния.
Впрочем, не стоит придавать слишком большого значения фактору спроса, считают в Danske Bank. В отличие от меди, на рынке алюминия остается еще значительное количество приостановленных мощностей, готовых вступить в строй, если цены продолжат двигаться вверх. Последние данные Международного института алюминия говорят о том, что производство первичного алюминия в Китае выросло до 1,153 млн т против 1,088 млн т в июне и 869 тыс. т в феврале. Таким образом, с минимальных уровней февраля объемы производства этого металла выросли более чем на 32%, и сейчас производство первичного алюминия в Китае вернулось к уровням лета 2008г. Восстанавливается производство и в западных странах (спустя всего лишь несколько месяцев после того, как западные производители провели значительное сокращение). Согласно независимой аналитической и консультационной группе CRU, эта тенденция наблюдается в Эссене в Германии, в Флиссингене в Нидерландах и в Мостаре в Боснии.
Увеличение производства в Китае указывает на то, что потребность страны в импортном алюминии будет продолжать падать, считают в Danske Bank. Последние цифры по импорту показывают падение объемов ежемесячно ввозимого в страну алюминия ниже 200 тыс. т против 400 тыс. т в апреле. Китай был чистым экспортером до начала кризиса, обращают внимание в Danske Bank.
На фоне значительного избытка запасов и более раннего, чем ожидалось, возобновления работы приостановленных ранее мощностей аналитики Danske Bank понизили прогноз цены на алюминий на 2010г. с 2050 до 2000 долл./т.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба