14 сентября 2022 ИХ "Финам" Поздеева Екатерина
В условиях кризиса и нестабильности рынков людям, которые не хотят рисковать деньгами, но стремятся сохранить и приумножить капиталы, стало сложнее выбирать стратегию для выгодного вложения средств. ЦБ РФ продолжает снижать ключевую ставку, а вслед за ней идут вниз и ставки по рублевым депозитам, которые уже опустились ниже 7%. При инфляции выше 14% хранить сбережения в банке становится невыгодно.
"Финам" провел подкаст с экспертами, которые рассказали, какие альтернативные варианты для инвестирования подойдут консервативным инвесторам в новой реальности.
Как правильно инвестировать в долгий срок?
При выборе стратегии эксперты в первую очередь обращают внимание на инфляцию. Наталья Смирнова, независимый финансовый советник, рекомендует учитывать сценарии развития российской экономики, если инвестиции будут в рублях.
Так, в этом году официальная инфляция ожидается на уровне 15-17%. В следующем - либо 8-9%, либо около 13-16%, в 2024-ом - либо 4%, либо 8%, а с 2024-25-го - годовая инфляция, согласно прогнозам, замедлится до примерно 4%. При этом средняя годовая инфляция за пять лет составит 8%, и необходимо ориентироваться на инструменты с доходностью от 8% годовых и выше. По словам Смирновой, на эту доходность можно выходить через покупку на ИИС облигаций "Сбера", РЖД, "Газпрома". Если переходить на более рискованные высокодоходные облигации, то можно заработать 11-12%.
По мнению Смирновой, инвестировать в российские акции сейчас имеет смысл на долгий срок: от пяти лет и дольше, в зависимости от восстановления экономики страны. Эксперт считает, что для вложения в акции нужно быть уверенным в результатах бизнеса, а в условиях экономической нестабильности гарантировать их сложно. По словам Смирновой, 10-15% консервативного портфеля могут составлять акции на срок от 5 лет, а остальное - облигации.
Какую ставку по облигациям выбрать?
Когда речь заходит об инвестициях в облигации, перед инвестором встает выбор, вкладываться в бумаги с фиксированной или с плавающей ставкой. Дмитрий Монастыршин, главный аналитик "Промсвязьбанка", полагает, что тем, кто скептически относится к сценариям замедления инфляции и восстановления российской экономики, стоит обратить внимание на облигации с привязкой к уровню инфляции и ключевой ставке. Например, ОФЗ (облигации федерального займа) с доходностью "инфляция +2,5%". "Если инфляция будет расти, то вы гарантированно обыграете инфляцию и получите доход выше, чем по депозиту. Аналогичный инструмент есть с привязкой к ключевой ставке", - говорит эксперт. При этом как в ОФЗ, так и в корпоративных облигациях первого эшелона можно получить премию "ключевая ставка + 1,5%". Например, у "ВЭБа" есть облигации с привязкой к ключевой ставке.
Монастыршин напоминает, что базовый сценарий на ближайшие пару лет предполагает замедление инфляции и снижение ключевой ставки. В этом сценарии ожидается снижение доходности облигаций, которое происходит через рост цены. "Соответственно, даже если вы покупаете 10-летнюю гособлигацию, у которой сейчас доходность 8%, то при снижении ключевой ставки на 1% цена бумаги растет от 85 до 95% от номинала. И вы получаете доходность не 8%, а купон и переоценку бумаги, и там можно получить доходность на уровне 15% и выше на горизонте полугода-года", - поясняет эксперт.
Алексей Ковалев, аналитик ФГ "Финам", напоминает, что официальная инфляция по прогнозу ЦБ РФ - менее 6% на ближайшие 12 месяцев.
"Если вы сейчас покупаете ОФЗ короткую с доходностью 7,5%, то согласно прогнозу ЦБ РФ, получите положительную реальную доходность. Можно купить ОФЗ с привязкой к инфляции. Премия будет в районе 3% к текущей инфляции. Если не ориентироваться на официальную инфляцию, то остается два пути. Покупка долгосрочных облигаций. Доходность снизится, вы выйдете из нее через год и получите и купон, и прирост цены. Второй путь - инвестировать в высокодоходные облигации с более высоким риском", - отмечает аналитик.
Выгодно ли инвестировать в облигации в юанях?
После того как доллар стал "токсичным" для российских инвесторов, а сотрудничество России с Китаем углубилось, многие стали рассматривать юань в качестве альтернативы. В частности, вырос интерес к облигациям в юанях.
По мнению Натальи Смирновой, на российском рынке сейчас нужно заходить только в валюту дружественных стран. На сегодня облигации в юанях есть у компаний "РУСАЛ" и "Полюс", а "Роснефть" и "Сбер" объявили о намерении их выпускать. При этом доходность в юанях по "Полюсу" и "Русалу" выше 3% годовых.
Эксперт ожидает укрепления юаня к рублю. Однако к доллару китайская валюта будет продолжать снижаться из-за разной денежно-кредитной политики стран, поэтому юань не может полностью заменить доллар. По ее словам, гонконгский доллар более привязан к доллару США, но в нем пока нечего предложить на российском рынке.
Дмитрий Монастыршин добавляет, что "Металлинвест" тоже имеет облигации в юанях. При этом инфляция в Китае составляет 2,5%. Пятилетняя бумага приносит доходность - 3,7%, а двухлетняя - 3,2%. По словам эксперта, сейчас облигации в юанях предлагают более высокую реальную доходность, чем рублевые облигации.
Алексей Козлов отмечает нюанс с налогообложением при инвестировании в облигации в юанях. Так, невозможно претендовать на льготу по долгосрочному владению в облигациях сроком на два года, поэтому в юанях надо рассматривать облигации на срок от трех лет. Например, пятилетнюю бумагу "Полюс". По словам аналитика, она подойдет для получения налоговой льготы, но в ней придется сидеть.
К минусам также можно отнести тот факт, что юаневых облигаций на рынке еще мало, спрос на них высокий, поэтому они дорогие. Однако по мере того, как новые компании будут выходить на рынок, их доходности будут расти.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
"Финам" провел подкаст с экспертами, которые рассказали, какие альтернативные варианты для инвестирования подойдут консервативным инвесторам в новой реальности.
Как правильно инвестировать в долгий срок?
При выборе стратегии эксперты в первую очередь обращают внимание на инфляцию. Наталья Смирнова, независимый финансовый советник, рекомендует учитывать сценарии развития российской экономики, если инвестиции будут в рублях.
Так, в этом году официальная инфляция ожидается на уровне 15-17%. В следующем - либо 8-9%, либо около 13-16%, в 2024-ом - либо 4%, либо 8%, а с 2024-25-го - годовая инфляция, согласно прогнозам, замедлится до примерно 4%. При этом средняя годовая инфляция за пять лет составит 8%, и необходимо ориентироваться на инструменты с доходностью от 8% годовых и выше. По словам Смирновой, на эту доходность можно выходить через покупку на ИИС облигаций "Сбера", РЖД, "Газпрома". Если переходить на более рискованные высокодоходные облигации, то можно заработать 11-12%.
По мнению Смирновой, инвестировать в российские акции сейчас имеет смысл на долгий срок: от пяти лет и дольше, в зависимости от восстановления экономики страны. Эксперт считает, что для вложения в акции нужно быть уверенным в результатах бизнеса, а в условиях экономической нестабильности гарантировать их сложно. По словам Смирновой, 10-15% консервативного портфеля могут составлять акции на срок от 5 лет, а остальное - облигации.
Какую ставку по облигациям выбрать?
Когда речь заходит об инвестициях в облигации, перед инвестором встает выбор, вкладываться в бумаги с фиксированной или с плавающей ставкой. Дмитрий Монастыршин, главный аналитик "Промсвязьбанка", полагает, что тем, кто скептически относится к сценариям замедления инфляции и восстановления российской экономики, стоит обратить внимание на облигации с привязкой к уровню инфляции и ключевой ставке. Например, ОФЗ (облигации федерального займа) с доходностью "инфляция +2,5%". "Если инфляция будет расти, то вы гарантированно обыграете инфляцию и получите доход выше, чем по депозиту. Аналогичный инструмент есть с привязкой к ключевой ставке", - говорит эксперт. При этом как в ОФЗ, так и в корпоративных облигациях первого эшелона можно получить премию "ключевая ставка + 1,5%". Например, у "ВЭБа" есть облигации с привязкой к ключевой ставке.
Монастыршин напоминает, что базовый сценарий на ближайшие пару лет предполагает замедление инфляции и снижение ключевой ставки. В этом сценарии ожидается снижение доходности облигаций, которое происходит через рост цены. "Соответственно, даже если вы покупаете 10-летнюю гособлигацию, у которой сейчас доходность 8%, то при снижении ключевой ставки на 1% цена бумаги растет от 85 до 95% от номинала. И вы получаете доходность не 8%, а купон и переоценку бумаги, и там можно получить доходность на уровне 15% и выше на горизонте полугода-года", - поясняет эксперт.
Алексей Ковалев, аналитик ФГ "Финам", напоминает, что официальная инфляция по прогнозу ЦБ РФ - менее 6% на ближайшие 12 месяцев.
"Если вы сейчас покупаете ОФЗ короткую с доходностью 7,5%, то согласно прогнозу ЦБ РФ, получите положительную реальную доходность. Можно купить ОФЗ с привязкой к инфляции. Премия будет в районе 3% к текущей инфляции. Если не ориентироваться на официальную инфляцию, то остается два пути. Покупка долгосрочных облигаций. Доходность снизится, вы выйдете из нее через год и получите и купон, и прирост цены. Второй путь - инвестировать в высокодоходные облигации с более высоким риском", - отмечает аналитик.
Выгодно ли инвестировать в облигации в юанях?
После того как доллар стал "токсичным" для российских инвесторов, а сотрудничество России с Китаем углубилось, многие стали рассматривать юань в качестве альтернативы. В частности, вырос интерес к облигациям в юанях.
По мнению Натальи Смирновой, на российском рынке сейчас нужно заходить только в валюту дружественных стран. На сегодня облигации в юанях есть у компаний "РУСАЛ" и "Полюс", а "Роснефть" и "Сбер" объявили о намерении их выпускать. При этом доходность в юанях по "Полюсу" и "Русалу" выше 3% годовых.
Эксперт ожидает укрепления юаня к рублю. Однако к доллару китайская валюта будет продолжать снижаться из-за разной денежно-кредитной политики стран, поэтому юань не может полностью заменить доллар. По ее словам, гонконгский доллар более привязан к доллару США, но в нем пока нечего предложить на российском рынке.
Дмитрий Монастыршин добавляет, что "Металлинвест" тоже имеет облигации в юанях. При этом инфляция в Китае составляет 2,5%. Пятилетняя бумага приносит доходность - 3,7%, а двухлетняя - 3,2%. По словам эксперта, сейчас облигации в юанях предлагают более высокую реальную доходность, чем рублевые облигации.
Алексей Козлов отмечает нюанс с налогообложением при инвестировании в облигации в юанях. Так, невозможно претендовать на льготу по долгосрочному владению в облигациях сроком на два года, поэтому в юанях надо рассматривать облигации на срок от трех лет. Например, пятилетнюю бумагу "Полюс". По словам аналитика, она подойдет для получения налоговой льготы, но в ней придется сидеть.
К минусам также можно отнести тот факт, что юаневых облигаций на рынке еще мало, спрос на них высокий, поэтому они дорогие. Однако по мере того, как новые компании будут выходить на рынок, их доходности будут расти.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter