Сегодня индекс Гонконгской биржи Hang Seng (HSI) показывает рост на фоне потенциального смягчения политики «нулевой терпимости» в отношении коронавируса в Поднебесной.
В моменте котировки бенчмарка прибавляют 1,2%. Индекс технологических компаний Китая Hang Seng Tech (HSTECH) растет на 2,3%.
Рынок 20 сентября
Котировки бенчмарка открылись небольшим гэпом вверх и в моменте держатся на уровне 18 800 п. Из 69 акций индекса около 58 бумаг торгуются в плюсе.
Из акций, представленных на СПБ Бирже, в лидерах роста:
• Sands China (тикер 1928) — 6,5%
• JD.com (9618) — 3,6%
• Alibaba (9988) — 3,5%
В лидерах снижения акции одного из крупнейших застройщиков Китая — Country Garden (2007). Котировки в моменте теряют 2,9%.
Макросреда. Оценка — умеренно позитивная
• Власти Гонконга достигли консенсуса относительно отмены обязательного карантина в отелях для прибывающих. Город, по сравнению с материковым Китаем, был настоящим эпицентром заболеваний.
Количество заражений в день все еще остается достаточно высоким, но в прошедшее воскресенье упало ниже 6000 человек (против 807 на материке). Официальные лица отметили, что текущая волна заболеваний, вероятно, пойдет на спад. Карантин в отеле будет заменен 7-дневным мониторингом здоровья на дому. Бумаги Sands China (1928) в лидерах роста именно по этой причине.
Данные шаги не могли быть согласованы без одобрения властей материкового Китая. Рынок воспринимает это как своего рода предвестник смягчения политики «нулевой терпимости» в отношении коронавируса.
• Народный банк Китая (НБК), как и ожидалось, оставил без изменений ключевые процентные ставки. По долгосрочным займам (five-year LPR) она сохранилась на уровне 4,3%, а по среднесрочным (one-year LPR) — 3,65%. Регулятор поставил на паузу стимулирование экономики ввиду достаточного, на взгляд НБК, уровня ликвидности в банковской системе.
В данный момент регулятор более озабочен ослаблением национальной валюты, которая на прошлой неделе преодолела ключевой уровень в 7 юаней за доллар США. Ожидается, что регулятор все же может вернуться к вопросу снижения ставки в конце III квартала.
• Очередной регулятор, на этот раз Национальная комиссия по развитию и реформам КНР (он же Государственный планировщик Китая), заявил, что в ближайшее время будет ускорено вливание средств для стимулирования внутреннего потребления и активизации строительных проектов.
Некоторые провинции уже начали прямое стимулирование потребителей. Например, в Шанхае власти раздадут «потребительских ваучеров» на сумму около 100 млн юаней ($14,3 млн) для трат в местных торговых районах. В провинции Хайнань рассматривают схожую инициативу.
Стереотип о том, что рост ВВП Китая в большей степени зависит от экспорта, является ошибочным. Уже не первый год главный вклад в положительную динамику вносило внутреннее потребление, которое рухнуло в этом году. Именно поэтому для властей Поднебесной очень важно в ближайшее время восстановить внутреннею экономическую активность.
• Инспекторы Совета по надзору за бухгалтерским учетом государственных компаний США (PCAOB) прибыли в Гонконг, чтобы начать проверку аудиторских документов китайских компаний с листингом на американских площадках. Контроль будет осуществляться в рамках сделки, заключенной в прошлом месяце между регуляторами двух стран. Одной из первых среди крупных компаний аудит пройдет Alibaba (9988).
Инспекторы будут работать в центральных офисах аудиторских гигантов PwC и KPMG. Сообщается, что компании уже зарезервировали помещения для работы представителей Совета, а также подготовили необходимые материалы, которые запросили ранее в PCAOB.
Ожидается, что результаты могут появиться через 8–10 недель, но различные утечки могут происходить и раньше. Инвесторам стоит учитывать рост потенциальных рисков для китайских бумаг с листингом в США.
• Продажи персональных компьютеров (ПК) в Китае резко выросли в августе и достигли 2,69 млн единиц, что означает рост 10,2% г/г. Продажи ноутбуков перед стартом учебного года увеличились на 18,2% г/г. Однако продажи ПК юр. лицам снизились на 4,1% г/г до 4,97 млн единиц, что ожидаемо, ввиду ухудшения макросреды.
Новости компаний
• Alibaba (9988) запустила две исследовательские лаборатории по созданию искусственного интеллекта (ИИ) совместно с крупнейшими университетами страны. Шаг является ответной мерой на недавние ограничения со стороны США по доступу китайских компаний к передовым технологиям.
Корпорация продолжает развивать подразделение облачных вычислений, которое будет одним из главных драйверов роста в ближайшие годы.
Что дальше
• Данные. В пятницу, 22 сентября, будет опубликован индекс потребительских цен за август. Ожидается рост в 2% г/г против 1,9% г/г в июле. Возможно, показатель окажется выше прогнозов.
• Шепот рынка. Я бы хотел обратить внимание инвесторов на форвардные значения мультипликатора P/E, сглаженные за 10 лет, для акций в составе индекса Hang Seng (HSI). Сейчас они упали до диапазона, откуда исторически рынок тяготел совершить глобальный разворот. Падение ниже возможно, но если не случится экстраординарных событий, то запас для продолжения снижения выглядит ограниченным. Локальное дно может сформироваться в ближайшие 6 месяцев.
• Индекс. Если котировки бенчмарка смогут закрепиться на текущих уровнях и не появится негативного новостного фона, то возможно продолжение роста до 19 300 п.
Поднебесная Альфа
Что стоит рассмотреть на покупку среди бумаг Гонконгской биржи, представленных на СПБ, и почему? Какие позиции удерживать, когда докупать, а когда пора продавать? Сколько бы мог заработать инвестор и какова точность рекомендаций. Все это в подрубрике «Поднебесная Альфа» с удобным графическим виджетом.
Актуальные
• Рекомендации по бумагам WH Group (288), Tencent (700), Sino Biopharmaceutical (1177) и Xiaomi (1810) остаются прежними. Можно продолжать удерживать позиции. Сигналов к усреднению, несмотря на снижение, пока нет.
Новые
• Допустимо начало формирования небольшой (до 2% от портфеля в HKD) спекулятивной позиции с целью заработать на потенциальном отскоке в бумагах Alibaba (9988).
Техническая картина на недельном графике сигнализирует о локальной перепроданности. Справедливая стоимость бумаг на основе расчета модели дисконтированного денежного потока (DFC) находится в районе 144 HKD (более 60% от текущей цены). Инвесторам необходимо учитывать, что в будущем возможно усреднение позиции.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В моменте котировки бенчмарка прибавляют 1,2%. Индекс технологических компаний Китая Hang Seng Tech (HSTECH) растет на 2,3%.
Рынок 20 сентября
Котировки бенчмарка открылись небольшим гэпом вверх и в моменте держатся на уровне 18 800 п. Из 69 акций индекса около 58 бумаг торгуются в плюсе.
Из акций, представленных на СПБ Бирже, в лидерах роста:
• Sands China (тикер 1928) — 6,5%
• JD.com (9618) — 3,6%
• Alibaba (9988) — 3,5%
В лидерах снижения акции одного из крупнейших застройщиков Китая — Country Garden (2007). Котировки в моменте теряют 2,9%.
Макросреда. Оценка — умеренно позитивная
• Власти Гонконга достигли консенсуса относительно отмены обязательного карантина в отелях для прибывающих. Город, по сравнению с материковым Китаем, был настоящим эпицентром заболеваний.
Количество заражений в день все еще остается достаточно высоким, но в прошедшее воскресенье упало ниже 6000 человек (против 807 на материке). Официальные лица отметили, что текущая волна заболеваний, вероятно, пойдет на спад. Карантин в отеле будет заменен 7-дневным мониторингом здоровья на дому. Бумаги Sands China (1928) в лидерах роста именно по этой причине.
Данные шаги не могли быть согласованы без одобрения властей материкового Китая. Рынок воспринимает это как своего рода предвестник смягчения политики «нулевой терпимости» в отношении коронавируса.
• Народный банк Китая (НБК), как и ожидалось, оставил без изменений ключевые процентные ставки. По долгосрочным займам (five-year LPR) она сохранилась на уровне 4,3%, а по среднесрочным (one-year LPR) — 3,65%. Регулятор поставил на паузу стимулирование экономики ввиду достаточного, на взгляд НБК, уровня ликвидности в банковской системе.
В данный момент регулятор более озабочен ослаблением национальной валюты, которая на прошлой неделе преодолела ключевой уровень в 7 юаней за доллар США. Ожидается, что регулятор все же может вернуться к вопросу снижения ставки в конце III квартала.
• Очередной регулятор, на этот раз Национальная комиссия по развитию и реформам КНР (он же Государственный планировщик Китая), заявил, что в ближайшее время будет ускорено вливание средств для стимулирования внутреннего потребления и активизации строительных проектов.
Некоторые провинции уже начали прямое стимулирование потребителей. Например, в Шанхае власти раздадут «потребительских ваучеров» на сумму около 100 млн юаней ($14,3 млн) для трат в местных торговых районах. В провинции Хайнань рассматривают схожую инициативу.
Стереотип о том, что рост ВВП Китая в большей степени зависит от экспорта, является ошибочным. Уже не первый год главный вклад в положительную динамику вносило внутреннее потребление, которое рухнуло в этом году. Именно поэтому для властей Поднебесной очень важно в ближайшее время восстановить внутреннею экономическую активность.
• Инспекторы Совета по надзору за бухгалтерским учетом государственных компаний США (PCAOB) прибыли в Гонконг, чтобы начать проверку аудиторских документов китайских компаний с листингом на американских площадках. Контроль будет осуществляться в рамках сделки, заключенной в прошлом месяце между регуляторами двух стран. Одной из первых среди крупных компаний аудит пройдет Alibaba (9988).
Инспекторы будут работать в центральных офисах аудиторских гигантов PwC и KPMG. Сообщается, что компании уже зарезервировали помещения для работы представителей Совета, а также подготовили необходимые материалы, которые запросили ранее в PCAOB.
Ожидается, что результаты могут появиться через 8–10 недель, но различные утечки могут происходить и раньше. Инвесторам стоит учитывать рост потенциальных рисков для китайских бумаг с листингом в США.
• Продажи персональных компьютеров (ПК) в Китае резко выросли в августе и достигли 2,69 млн единиц, что означает рост 10,2% г/г. Продажи ноутбуков перед стартом учебного года увеличились на 18,2% г/г. Однако продажи ПК юр. лицам снизились на 4,1% г/г до 4,97 млн единиц, что ожидаемо, ввиду ухудшения макросреды.
Новости компаний
• Alibaba (9988) запустила две исследовательские лаборатории по созданию искусственного интеллекта (ИИ) совместно с крупнейшими университетами страны. Шаг является ответной мерой на недавние ограничения со стороны США по доступу китайских компаний к передовым технологиям.
Корпорация продолжает развивать подразделение облачных вычислений, которое будет одним из главных драйверов роста в ближайшие годы.
Что дальше
• Данные. В пятницу, 22 сентября, будет опубликован индекс потребительских цен за август. Ожидается рост в 2% г/г против 1,9% г/г в июле. Возможно, показатель окажется выше прогнозов.
• Шепот рынка. Я бы хотел обратить внимание инвесторов на форвардные значения мультипликатора P/E, сглаженные за 10 лет, для акций в составе индекса Hang Seng (HSI). Сейчас они упали до диапазона, откуда исторически рынок тяготел совершить глобальный разворот. Падение ниже возможно, но если не случится экстраординарных событий, то запас для продолжения снижения выглядит ограниченным. Локальное дно может сформироваться в ближайшие 6 месяцев.
• Индекс. Если котировки бенчмарка смогут закрепиться на текущих уровнях и не появится негативного новостного фона, то возможно продолжение роста до 19 300 п.
Поднебесная Альфа
Что стоит рассмотреть на покупку среди бумаг Гонконгской биржи, представленных на СПБ, и почему? Какие позиции удерживать, когда докупать, а когда пора продавать? Сколько бы мог заработать инвестор и какова точность рекомендаций. Все это в подрубрике «Поднебесная Альфа» с удобным графическим виджетом.
Актуальные
• Рекомендации по бумагам WH Group (288), Tencent (700), Sino Biopharmaceutical (1177) и Xiaomi (1810) остаются прежними. Можно продолжать удерживать позиции. Сигналов к усреднению, несмотря на снижение, пока нет.
Новые
• Допустимо начало формирования небольшой (до 2% от портфеля в HKD) спекулятивной позиции с целью заработать на потенциальном отскоке в бумагах Alibaba (9988).
Техническая картина на недельном графике сигнализирует о локальной перепроданности. Справедливая стоимость бумаг на основе расчета модели дисконтированного денежного потока (DFC) находится в районе 144 HKD (более 60% от текущей цены). Инвесторам необходимо учитывать, что в будущем возможно усреднение позиции.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter