1 октября 2009 АФК
Итоги предыдущего дня:
В середине недели расстановка сил на российском фондовом рынке принципиально не изменилась.
Индекс РТС понизился на 0.5% до 1254.52 пунктов, индекс ММВБ - на 1.3% до 1197.2 пунктов. Объемы торгов остались на прежних значениях.
Конец квартала и финансового года в США, когда портфельные управляющие традиционно "причесывают" портфели для того, чтобы получить хорошие бонусы, не оказал существенной поддержки мировым рынкам, поскольку совпал с публикацией данных по ВВП США за II квартал и количеству новых рабочих мест в частном секторе по итогам месяца. Вследствие этого большинство участников рынка замерли в предвкушении момента выхода статистики и решили не предпринимать участие в "копошении" фондовых рынков в сложившихся боковых коридорах.
Не стали драйвером и не смогли "растормошить" трейдеров прозвучавшие комментарии представителей монетарных властей США. Так Ричард Фишер, глава ФРБ Далласа отметил, что ФРС, вероятно, предстоит ужесточать монетарную политику в таком же темпе, как она и была ослаблена в острую фазу кризиса, дав понять, что ранее опубликованное аналогичное мнение Кевина Уорша, его коллеги, находит сторонников. Глава ФРБ Филадельфии, Чарльз Плоссер, пошел еще дальше, сообщив, что ФРС для сохранения к нему доверия, возможно, придется приступить к рестрикционной политике еще до того момента, как инфляционные индикаторы (уровень безработицы, загрузка производственных мощностей и инфляционные ожидания) начнут указывать на усиление рисков ценовой стабильности.
Утренняя публикация индекса PMI в Китае, подсчитанного аналитиками банка HSBC, который продемонстрировал неизменность деловой активности в производственной сфере и вместе с недавно опубликованными данными по кредитованию экономики ослабил градус опасения того, что китайская экономика замедляет свой темп, на настроения на фондовых рынках также не повлияла. Только нефтяной рынок в свете незначительного ослабления американского доллара "пробудился" из спячки и продемонстрировал готовность пойти выше взятого вновь сопротивления в $67/барр. по сорту WTI. Однако ожидания того, что официальная оценка запасов нефти и нефтепродуктов будет такой же умеренно-разочаровывающей, как и данные от API, настораживали желающих покупать нефтяные "фишки".
Таким образом, российский фондовый рынок оказался обреченным на то, чтобы остаться в диапазоне 1200-1220 пунктов по индексу ММВБ. Утренний всплеск оптимизма был подавлен на подступах к его верхней границе, где сопротивлением выступила верхняя грань образованного в последние две недели треугольника. Однако последовавшее вслед за этим движение вниз натолкнулось на поддерживающие покупки после того, как стало понятно, что в Европе дела складываться будут в нейтральном ключе. Там вышедшие данные по безработице в Германии явили приятный сюрприз, зафиксировав ее уровень (8.2% )на 0.1% ниже по сравнению с предыдущим месяцем и на 0.2% ниже по сравнению с прогнозом. Удержал котировки от фиксации прибыли и свежий полугодовой отчет от МВФ, в котором была снижена оценка потерь от финансового кризиса в мире до $3.4 трлн. по сравнению с предыдущей оценкой в $4.1 трлн. Возобновление роста цен на нефть уже ближе к статистике из США подтянуло индекс ММВБ к 1220 пунктам с выходом выше верхней грани треугольника, однако эту планку покорить все же не удалось.
Сокращение рабочих мест в частном секторе, как показал отчет от ADP, на 254 000 по сравнению с ожиданиями в 167 000 не успел сильно огорчить инвесторов, поскольку спустя пятнадцать минут стало известно об улучшении показателя ВВП за II квартал. Сжатие американской экономики за этот период составило 0.7%, в то время как предыдущая оценка составляла -1%, а пересмотр согласно консенсус-прогнозу ожидался в сторону незначительного ухудшения (-1.2%). Позитивный сдвиг произошел благодаря меньшему, чем ожидалось сокращению показателей экспорта, капвложений и потребительских расходов. К тому же в сторону увеличения была пересмотрена величина продаж, что улучшает перспективы загрузки производственных мощностей на заполнении опустевших складов и является признаком улучшения ситуации в целом.
Однако радоваться "быкам" пришлось недолго. Холодным душем для них стало обнародование индекса ISM Чикаго, предваряющего появление общего показателя ISM в производственной сфере. Индикатор деловой активности в зоне ФРБ Чикаго (46.1) не оправдал ожиданий (52.0), оказавшись ниже пограничной отметки в 50.0 пунктов. Тем самым он оказался в одном ряду с недавно опубликованными заказами на товары длительного пользования и продажами на рынке жилья, заставивших сомневаться в том, что рынки находятся на адекватных уровнях, отражая изменения в реальном секторе экономики. Несмотря на то, что Chicago ISM противоречил умеренно-позитивным аналогичным показателям других ФРБ и в целом является весьма волатильным, фондовые рынки ушли в штопор, что является весьма показательным и может свидетельствовать о готовности перейти в коррекционное русло.
Индекс ММВБ на фоне ухудшения ситуации на внешних рынках также на повышенных оборотах пошел вниз, пробив 1200 пунктов, оказавшись вновь вблизи линии среднесрочного тренда вверх. Избежать ее ретеста под занавес торгов удалось благодаря умеренно-оптимистичным данным по запасам нефти и нефтепродуктов от Минэнерго США.
Несмотря на повышение цен на нефть в рамках дня в роли аутсайдеров оказался нефтегазовый сектор (Micex O&G -1.52%), где наибольшие потери пришлись на акции Татнефти (-2.0%) и Газпрома (-2.5%).
Также серьезное давление ощущалось в другом наиболее ликвидном секторе российского рынка акций - финансовом (Micex FNL -1.44%): ВТБ (-2.98%), Сбербанк (обык. -1.32%, прив. -1.39%) - что является нехорошим сигналом.
Идеи для роста отыскались в металлургическом секторе (Micex M&M -0.38%) в акциях сталелитейщиков: ММК (+2.25%), НЛКМ (+1.63%),Северсталь (0.0%). По акциям последнего аналитиками Banc of America Securities - Merrill Lynch была существенно поднята целевая цена и рекомендация до "покупать", однако удержать преимущество к финалу торгов им не удалось. Хуже оппонентов выглядели бумаги Полиметалла (-1.74%) после публикации слабой отчетности по US GAAP за первое полугодие. Акции ГМК Норильский никель завершили день понижением курсовой стоимости в 0.86%.
Продолжился подъем сектора энергетики (Micex PWR +0.46%), в котором спрос сместился в акции ИнтерРАО (+3.64%), акциям МРСК и Холдинга МРСК (обык. +3.25%, прив. +2.71%). Последние стали сокращать спрэд к акциям ФСК ЕЭС (-5.88%), которые после ряда ударных сессий стали остывать. Акции РусГидро были также в струе (+0.38%) благодаря повышению по ним рекомендации до "покупать" аналитиками JPMorgan Chase.
Взгляд на сегодняшний рынок:
Американский фондовый рынок (S&P 500 -0.33%) завершил торги в среду в отрицательной зоне. Вначале торгов обескуражил инвесторов вышедший индекс Chicago ISM, оказавшийся ниже пограничного уровня в 50 пунктов, заставив проигнорировать улучшение оценки ВВП за II квартал. После эмоциональных продаж последовало плавное восстановление к уровням начала дня, которое не потеряло силы после заявлений вице-председателя ФРС Дональда Кона, присоединившегося к мнению его коллег Уорша, Фишера и Плоссера о том, что монетарным властям, вероятно, придется приступить к ужесточению политики раньше, чем на необходимость этого начнут указывать макроэкономические переменные. Однако под конец торгов возникшая неуверенность в том, что стоит переносить "лонг" через ночь в преддверии публикуемой на следующий день очередной довольно обширной порции статистики вернула котировки в негативную область. Помимо представителей ФРС в лентах информагентств отметился его прежний глава Алан Гринспен, который спрогнозировал подъем американской экономики в рамках 3-4% во втором полугодии и дальнейшее ослабление, что должно вызвать окончание ралли на опережающих реальную экономику фондовых рынках. Фьючерсы на американские индексы (S&P 500 -0.12%) в четверг расположились ниже нейтральной отметки.
На азиатских фондовых рынках (Nikkei 225 -1.44%, Shanghai composite +0.9%, Hang Seng -0.28%), как и накануне, наблюдается малоактивная разнонаправленная динамика. Событием дня стала публикация ежеквартального индекса деловых настроений среди японских бизнесменов Tankan, который оказался лучше прогнозов. Однако худшие показатели капвложений по сравнению с ожиданиями "испортили" весь позитивный эффект.
На международным валютном рынке обстановка за ночь принципиально не изменилась, что не помешало котировкам на рынках сырья продолжить движение вверх. Особенно "отличились" цены на нефть, которые устремились к $70/барр. Драйвером послужило сокращение запасов бензина и увеличение на него спроса согласно недельным данным от Минэнерго США.
В четверг российский фондовый рынок, вероятно, продолжит колебания в рамках сформированного в последние две недели треугольника. Вчера в продвижении вверх препятствием выступила его верхняя грань. Сегодня после утреннего открытия с разрывом вверх и движения к его нижней границе и линии среднесрочного тренда вверх (1190 пунктов по индексу ММВБ) из-за сползания цен на нефть ниже уровня в $70/барр. возможны уже технические покупки. Их силу, а также то, где завершит день сегодня российский фондовый рынок: в положительной или в отрицательной зоне определит характер выходящей статистики, которая может привести к зашкаливающей выше нормы волатильности котировок. Первыми на очереди будут показатели деловой активности в производственной сфере еврозоны и Великобритании (12-00 и 12-30 соответственно), которые в случае несовпадения с оптимистичными ожиданиями могут вызвать такую же реакцию, как и вчерашний показатель Chicago ISM. Аналогичный показатель по США выйдет в 18-00. Финансовый год завершен, необходимости демонстрировать хорошую динамику перед клиентами у инвестиционных компаний уже нет. В то же время с учетом имевшего место ралли нервозность в том, насколько соответствует динамика фондовых рынках тому, что происходит в реальном секторе экономике, будет лишь нарастать. Серьезным образом инвесторы будут оценивать и данные по личным доходам и расходам потребителей (16-30) в свете того, что слабость потребительского сектора сейчас представляет угрозу начавшемуся восстановлению экономики. В 17-00 к тому же начнет выступать глава ФРС Бен Бернанке. Лучше рынка может выглядеть нефтегазовый сектор. Ключевыми уровнями являются 1170 и 1220 пунктов
В середине недели расстановка сил на российском фондовом рынке принципиально не изменилась.
Индекс РТС понизился на 0.5% до 1254.52 пунктов, индекс ММВБ - на 1.3% до 1197.2 пунктов. Объемы торгов остались на прежних значениях.
Конец квартала и финансового года в США, когда портфельные управляющие традиционно "причесывают" портфели для того, чтобы получить хорошие бонусы, не оказал существенной поддержки мировым рынкам, поскольку совпал с публикацией данных по ВВП США за II квартал и количеству новых рабочих мест в частном секторе по итогам месяца. Вследствие этого большинство участников рынка замерли в предвкушении момента выхода статистики и решили не предпринимать участие в "копошении" фондовых рынков в сложившихся боковых коридорах.
Не стали драйвером и не смогли "растормошить" трейдеров прозвучавшие комментарии представителей монетарных властей США. Так Ричард Фишер, глава ФРБ Далласа отметил, что ФРС, вероятно, предстоит ужесточать монетарную политику в таком же темпе, как она и была ослаблена в острую фазу кризиса, дав понять, что ранее опубликованное аналогичное мнение Кевина Уорша, его коллеги, находит сторонников. Глава ФРБ Филадельфии, Чарльз Плоссер, пошел еще дальше, сообщив, что ФРС для сохранения к нему доверия, возможно, придется приступить к рестрикционной политике еще до того момента, как инфляционные индикаторы (уровень безработицы, загрузка производственных мощностей и инфляционные ожидания) начнут указывать на усиление рисков ценовой стабильности.
Утренняя публикация индекса PMI в Китае, подсчитанного аналитиками банка HSBC, который продемонстрировал неизменность деловой активности в производственной сфере и вместе с недавно опубликованными данными по кредитованию экономики ослабил градус опасения того, что китайская экономика замедляет свой темп, на настроения на фондовых рынках также не повлияла. Только нефтяной рынок в свете незначительного ослабления американского доллара "пробудился" из спячки и продемонстрировал готовность пойти выше взятого вновь сопротивления в $67/барр. по сорту WTI. Однако ожидания того, что официальная оценка запасов нефти и нефтепродуктов будет такой же умеренно-разочаровывающей, как и данные от API, настораживали желающих покупать нефтяные "фишки".
Таким образом, российский фондовый рынок оказался обреченным на то, чтобы остаться в диапазоне 1200-1220 пунктов по индексу ММВБ. Утренний всплеск оптимизма был подавлен на подступах к его верхней границе, где сопротивлением выступила верхняя грань образованного в последние две недели треугольника. Однако последовавшее вслед за этим движение вниз натолкнулось на поддерживающие покупки после того, как стало понятно, что в Европе дела складываться будут в нейтральном ключе. Там вышедшие данные по безработице в Германии явили приятный сюрприз, зафиксировав ее уровень (8.2% )на 0.1% ниже по сравнению с предыдущим месяцем и на 0.2% ниже по сравнению с прогнозом. Удержал котировки от фиксации прибыли и свежий полугодовой отчет от МВФ, в котором была снижена оценка потерь от финансового кризиса в мире до $3.4 трлн. по сравнению с предыдущей оценкой в $4.1 трлн. Возобновление роста цен на нефть уже ближе к статистике из США подтянуло индекс ММВБ к 1220 пунктам с выходом выше верхней грани треугольника, однако эту планку покорить все же не удалось.
Сокращение рабочих мест в частном секторе, как показал отчет от ADP, на 254 000 по сравнению с ожиданиями в 167 000 не успел сильно огорчить инвесторов, поскольку спустя пятнадцать минут стало известно об улучшении показателя ВВП за II квартал. Сжатие американской экономики за этот период составило 0.7%, в то время как предыдущая оценка составляла -1%, а пересмотр согласно консенсус-прогнозу ожидался в сторону незначительного ухудшения (-1.2%). Позитивный сдвиг произошел благодаря меньшему, чем ожидалось сокращению показателей экспорта, капвложений и потребительских расходов. К тому же в сторону увеличения была пересмотрена величина продаж, что улучшает перспективы загрузки производственных мощностей на заполнении опустевших складов и является признаком улучшения ситуации в целом.
Однако радоваться "быкам" пришлось недолго. Холодным душем для них стало обнародование индекса ISM Чикаго, предваряющего появление общего показателя ISM в производственной сфере. Индикатор деловой активности в зоне ФРБ Чикаго (46.1) не оправдал ожиданий (52.0), оказавшись ниже пограничной отметки в 50.0 пунктов. Тем самым он оказался в одном ряду с недавно опубликованными заказами на товары длительного пользования и продажами на рынке жилья, заставивших сомневаться в том, что рынки находятся на адекватных уровнях, отражая изменения в реальном секторе экономики. Несмотря на то, что Chicago ISM противоречил умеренно-позитивным аналогичным показателям других ФРБ и в целом является весьма волатильным, фондовые рынки ушли в штопор, что является весьма показательным и может свидетельствовать о готовности перейти в коррекционное русло.
Индекс ММВБ на фоне ухудшения ситуации на внешних рынках также на повышенных оборотах пошел вниз, пробив 1200 пунктов, оказавшись вновь вблизи линии среднесрочного тренда вверх. Избежать ее ретеста под занавес торгов удалось благодаря умеренно-оптимистичным данным по запасам нефти и нефтепродуктов от Минэнерго США.
Несмотря на повышение цен на нефть в рамках дня в роли аутсайдеров оказался нефтегазовый сектор (Micex O&G -1.52%), где наибольшие потери пришлись на акции Татнефти (-2.0%) и Газпрома (-2.5%).
Также серьезное давление ощущалось в другом наиболее ликвидном секторе российского рынка акций - финансовом (Micex FNL -1.44%): ВТБ (-2.98%), Сбербанк (обык. -1.32%, прив. -1.39%) - что является нехорошим сигналом.
Идеи для роста отыскались в металлургическом секторе (Micex M&M -0.38%) в акциях сталелитейщиков: ММК (+2.25%), НЛКМ (+1.63%),Северсталь (0.0%). По акциям последнего аналитиками Banc of America Securities - Merrill Lynch была существенно поднята целевая цена и рекомендация до "покупать", однако удержать преимущество к финалу торгов им не удалось. Хуже оппонентов выглядели бумаги Полиметалла (-1.74%) после публикации слабой отчетности по US GAAP за первое полугодие. Акции ГМК Норильский никель завершили день понижением курсовой стоимости в 0.86%.
Продолжился подъем сектора энергетики (Micex PWR +0.46%), в котором спрос сместился в акции ИнтерРАО (+3.64%), акциям МРСК и Холдинга МРСК (обык. +3.25%, прив. +2.71%). Последние стали сокращать спрэд к акциям ФСК ЕЭС (-5.88%), которые после ряда ударных сессий стали остывать. Акции РусГидро были также в струе (+0.38%) благодаря повышению по ним рекомендации до "покупать" аналитиками JPMorgan Chase.
Взгляд на сегодняшний рынок:
Американский фондовый рынок (S&P 500 -0.33%) завершил торги в среду в отрицательной зоне. Вначале торгов обескуражил инвесторов вышедший индекс Chicago ISM, оказавшийся ниже пограничного уровня в 50 пунктов, заставив проигнорировать улучшение оценки ВВП за II квартал. После эмоциональных продаж последовало плавное восстановление к уровням начала дня, которое не потеряло силы после заявлений вице-председателя ФРС Дональда Кона, присоединившегося к мнению его коллег Уорша, Фишера и Плоссера о том, что монетарным властям, вероятно, придется приступить к ужесточению политики раньше, чем на необходимость этого начнут указывать макроэкономические переменные. Однако под конец торгов возникшая неуверенность в том, что стоит переносить "лонг" через ночь в преддверии публикуемой на следующий день очередной довольно обширной порции статистики вернула котировки в негативную область. Помимо представителей ФРС в лентах информагентств отметился его прежний глава Алан Гринспен, который спрогнозировал подъем американской экономики в рамках 3-4% во втором полугодии и дальнейшее ослабление, что должно вызвать окончание ралли на опережающих реальную экономику фондовых рынках. Фьючерсы на американские индексы (S&P 500 -0.12%) в четверг расположились ниже нейтральной отметки.
На азиатских фондовых рынках (Nikkei 225 -1.44%, Shanghai composite +0.9%, Hang Seng -0.28%), как и накануне, наблюдается малоактивная разнонаправленная динамика. Событием дня стала публикация ежеквартального индекса деловых настроений среди японских бизнесменов Tankan, который оказался лучше прогнозов. Однако худшие показатели капвложений по сравнению с ожиданиями "испортили" весь позитивный эффект.
На международным валютном рынке обстановка за ночь принципиально не изменилась, что не помешало котировкам на рынках сырья продолжить движение вверх. Особенно "отличились" цены на нефть, которые устремились к $70/барр. Драйвером послужило сокращение запасов бензина и увеличение на него спроса согласно недельным данным от Минэнерго США.
В четверг российский фондовый рынок, вероятно, продолжит колебания в рамках сформированного в последние две недели треугольника. Вчера в продвижении вверх препятствием выступила его верхняя грань. Сегодня после утреннего открытия с разрывом вверх и движения к его нижней границе и линии среднесрочного тренда вверх (1190 пунктов по индексу ММВБ) из-за сползания цен на нефть ниже уровня в $70/барр. возможны уже технические покупки. Их силу, а также то, где завершит день сегодня российский фондовый рынок: в положительной или в отрицательной зоне определит характер выходящей статистики, которая может привести к зашкаливающей выше нормы волатильности котировок. Первыми на очереди будут показатели деловой активности в производственной сфере еврозоны и Великобритании (12-00 и 12-30 соответственно), которые в случае несовпадения с оптимистичными ожиданиями могут вызвать такую же реакцию, как и вчерашний показатель Chicago ISM. Аналогичный показатель по США выйдет в 18-00. Финансовый год завершен, необходимости демонстрировать хорошую динамику перед клиентами у инвестиционных компаний уже нет. В то же время с учетом имевшего место ралли нервозность в том, насколько соответствует динамика фондовых рынках тому, что происходит в реальном секторе экономике, будет лишь нарастать. Серьезным образом инвесторы будут оценивать и данные по личным доходам и расходам потребителей (16-30) в свете того, что слабость потребительского сектора сейчас представляет угрозу начавшемуся восстановлению экономики. В 17-00 к тому же начнет выступать глава ФРС Бен Бернанке. Лучше рынка может выглядеть нефтегазовый сектор. Ключевыми уровнями являются 1170 и 1220 пунктов
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311021910_1311021884-clip-5kb.jpg
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба