10 октября 2022 Открытие Малиновский Владимир
Российский долговой рынок в начале октября постепенно отыгрывал сентябрьскую коррекцию — доходности на рынке ОФЗ за прошедшую неделю снизились в среднем на 37 б. п. (по коротким выпускам упали на 55 б. п. до порядка 8,75% годовых, по среднесрочным — на 45 б. п. до 9,95%, по долгосрочным — на 22 б. п. до 10,5% годовых).
Рынок корпоративных облигаций показал даже более существенный рост котировок за прошедшую неделю, на фоне которого, спред бумаг к ОФЗ сократился дополнительно на 50-75 б. п. Ключевым фактором для возобновления покупок в отсутствие существенных новостных событий, стала, скорее, постепенная адаптация инвесторов к новым условиям на фоне некоторой стабилизации геополитического и экономического фона. Впрочем, пока что рассматриваем ценовой рост на прошедшей неделе как движение в рамках сохраняющейся волатильности.
Осуществлённый на выходных теракт на Крымском мосту может вывести противостояние между Россией и Украиной на новый уровень и усилить градус геополитической напряжённости на текущей неделе. Поэтому не исключаем новой волны снижения котировок в ближайшее время — рыночная турбулентность остаётся пока достаточно сильной.
Размещения
На прошедшей неделе «ГМК Норильский никель» предлагал инвесторам 5-летний выпуск облигаций c 3-летней офертой на 25 млрд руб. Доходность выпуска к (YTM 9.99% годовых) давала премию 100 б. п. к бескупонной кривой ОФЗ. На текущую неделю намечено размещение корпоративных облигаций «МБЭС» и «Сегежа Групп».
Книга заявок по облигациям «СЕЛИГДАР» (ruA+/Стабильный от Эксперт РА) серии 001Р на 3 млрд рублей предварительно будет открыта в октябре. Предварительно, в текущих условиях, мы могли бы оценить спред новых выпусков к ОФЗ для облигаций Холдинга «Селигдар» на уровне порядка 180-230 б. п.
Книга заявок на вторичное размещение облигаций «МБЭС» серии 001Р- 01 на сумму до 7 млрд рублей откроется 10 октября. С одной стороны, отметим, что доходность выпуска к годовой оферте составит порядка 10,52% годовых, что предоставляет премию около 50-100 б. п. к выпускам облигаций максимального рейтинга ААА. Вместе с тем, если верить в историю сохранения МБЭС, или его успешного присоединения к другому институту, существует возможность приобрести выпуск МБЭС 1P-02 дюрацией 1,59 года с гораздо более привлекательной доходностью — порядка 13,42% годовых.
Книга заявок по выпуску облигаций «СГ-транс» (A+(RU), стаб. от АКРА) серии 001P-02 объёмом 5 млрд рублей будет открыта во второй половине октября. С учётом премии за первичное размещение, ориентир по новому займу, по предварительным расчётам, может составить спред к ОФЗ в диапазоне 220-250 б. п.
Корпоративные новости
AO «ХК «МЕТАЛЛОИНВЕСТ» (AAA (RU) /стабильный: АКРА) опубликовало отчётность за 1П2022 года в формате МСФО. По итогам первого полугодия компания сохранила очень высокие показатели кредитного качества несмотря на некоторое снижение выручки и EBITDA. Не ожидаем существенного влияния публикации отчётности на котировки облигаций эмитента.
BELUGA GROUP опубликовала операционные результаты за третий квартал и девять месяцев 2022 года. Темпы роста объёмов продаж несколько замедлились по итогам 9 мес2022 (+13,6% за 1П2022 против +8,4% за 9М2022), также несколько сократились темпы открытия новых магазинов сети «ВинЛаб» (+16 за 3кв2022 vs +233 за 1П2022). Впрочем, сохранение позитивной динамики в текущих условиях уже можно рассматривать как условно положительный фактор.
Еврооблигации
«ЛУКОЙЛ» начнёт размещение пяти выпусков «замещающих» облигаций с погашение м в апреле 2023, 2026, 2027 2030 и в 2031 году. «Замещающие» облигации размещаются на внутреннем рынке в соответствии с российском законодательством и поэтому не имеют рисков финансовой инфраструктуры, которые реализовались этой весной в «традиционных» еврооблигациях.
ЦБ РФ зарегистрировал выпуск «замещающих» облигаций серии 028 ХК «Металлоинвест» на $650 млн с погашением в 2028 году. Погашение и выплата доходов по этим бумагам будет осуществляться в рублях по официальному курсу.
ЦБ РФ зарегистрировал «замещающие» выпуски облигаций «Совкомфлота», которые подлежат оплате еврооблигациями с погашением в 2023 и 2028 или передачей (уступкой) всех имущественных и иных прав по таким еврооблигациям.
На год может быть продлена возможность российским эмитентам размещать локальные бумаги для замены ранее выпущенных еврооблигаций.
Рынок корпоративных облигаций показал даже более существенный рост котировок за прошедшую неделю, на фоне которого, спред бумаг к ОФЗ сократился дополнительно на 50-75 б. п. Ключевым фактором для возобновления покупок в отсутствие существенных новостных событий, стала, скорее, постепенная адаптация инвесторов к новым условиям на фоне некоторой стабилизации геополитического и экономического фона. Впрочем, пока что рассматриваем ценовой рост на прошедшей неделе как движение в рамках сохраняющейся волатильности.
Осуществлённый на выходных теракт на Крымском мосту может вывести противостояние между Россией и Украиной на новый уровень и усилить градус геополитической напряжённости на текущей неделе. Поэтому не исключаем новой волны снижения котировок в ближайшее время — рыночная турбулентность остаётся пока достаточно сильной.
Размещения
На прошедшей неделе «ГМК Норильский никель» предлагал инвесторам 5-летний выпуск облигаций c 3-летней офертой на 25 млрд руб. Доходность выпуска к (YTM 9.99% годовых) давала премию 100 б. п. к бескупонной кривой ОФЗ. На текущую неделю намечено размещение корпоративных облигаций «МБЭС» и «Сегежа Групп».
Книга заявок по облигациям «СЕЛИГДАР» (ruA+/Стабильный от Эксперт РА) серии 001Р на 3 млрд рублей предварительно будет открыта в октябре. Предварительно, в текущих условиях, мы могли бы оценить спред новых выпусков к ОФЗ для облигаций Холдинга «Селигдар» на уровне порядка 180-230 б. п.
Книга заявок на вторичное размещение облигаций «МБЭС» серии 001Р- 01 на сумму до 7 млрд рублей откроется 10 октября. С одной стороны, отметим, что доходность выпуска к годовой оферте составит порядка 10,52% годовых, что предоставляет премию около 50-100 б. п. к выпускам облигаций максимального рейтинга ААА. Вместе с тем, если верить в историю сохранения МБЭС, или его успешного присоединения к другому институту, существует возможность приобрести выпуск МБЭС 1P-02 дюрацией 1,59 года с гораздо более привлекательной доходностью — порядка 13,42% годовых.
Книга заявок по выпуску облигаций «СГ-транс» (A+(RU), стаб. от АКРА) серии 001P-02 объёмом 5 млрд рублей будет открыта во второй половине октября. С учётом премии за первичное размещение, ориентир по новому займу, по предварительным расчётам, может составить спред к ОФЗ в диапазоне 220-250 б. п.
Корпоративные новости
AO «ХК «МЕТАЛЛОИНВЕСТ» (AAA (RU) /стабильный: АКРА) опубликовало отчётность за 1П2022 года в формате МСФО. По итогам первого полугодия компания сохранила очень высокие показатели кредитного качества несмотря на некоторое снижение выручки и EBITDA. Не ожидаем существенного влияния публикации отчётности на котировки облигаций эмитента.
BELUGA GROUP опубликовала операционные результаты за третий квартал и девять месяцев 2022 года. Темпы роста объёмов продаж несколько замедлились по итогам 9 мес2022 (+13,6% за 1П2022 против +8,4% за 9М2022), также несколько сократились темпы открытия новых магазинов сети «ВинЛаб» (+16 за 3кв2022 vs +233 за 1П2022). Впрочем, сохранение позитивной динамики в текущих условиях уже можно рассматривать как условно положительный фактор.
Еврооблигации
«ЛУКОЙЛ» начнёт размещение пяти выпусков «замещающих» облигаций с погашение м в апреле 2023, 2026, 2027 2030 и в 2031 году. «Замещающие» облигации размещаются на внутреннем рынке в соответствии с российском законодательством и поэтому не имеют рисков финансовой инфраструктуры, которые реализовались этой весной в «традиционных» еврооблигациях.
ЦБ РФ зарегистрировал выпуск «замещающих» облигаций серии 028 ХК «Металлоинвест» на $650 млн с погашением в 2028 году. Погашение и выплата доходов по этим бумагам будет осуществляться в рублях по официальному курсу.
ЦБ РФ зарегистрировал «замещающие» выпуски облигаций «Совкомфлота», которые подлежат оплате еврооблигациями с погашением в 2023 и 2028 или передачей (уступкой) всех имущественных и иных прав по таким еврооблигациям.
На год может быть продлена возможность российским эмитентам размещать локальные бумаги для замены ранее выпущенных еврооблигаций.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба