🛫 Текущая история больше обязана высокому спросу от физлиц на вывод долларов США в другие юрисдикции. С мая банки и брокеры начали вводить ограничения на позиции в недружественных валютах. В результате клиенты существенно увеличили позиции во фьючерсах, где не было ограничений. Открытый интерес в ближайших фьючерсах Si вырос более чем в два раза до ~400 млрд руб. (объем нужно делить на два – он включает сумму long и short) Но сейчас тем, кто решил уехать из России, нужна реальная валюта – они пытаются сократить позиции во фьючерсах и купить реальные доллары США для вывода за рубеж. Однако позиции других участников не позволяют это сделать без значительной разницы в ценах.
📉 Позиции участников торгов по переносу позиций в долларе США сократились с более 400 млрд руб. до февраля до исторического минимума в 96 млрд на 11 октября. Одновременно выросли позиции в китайском юане CNY с нуля до ~300 млрд руб. Но китайский юань невозможно перевести куда-либо кроме Китая.
⛔️Что будет в случае введения санкций на НКЦ Мосбиржи? Торги долларом США и евро могут быть приостановлены, а экспирация (исполнение) фьючерсов в отсутствие рыночного фиксинга может быть проведена досрочно. Спецификация контракта сейчас допускает разные варианты, но в любом случае исполнение пройдет, если не по рыночному, то по курсу Банка России, который сейчас выше цены фьючерса на 6%.
✅ Итак, по объему открытых позиций на бирже – реальный курс должен быть ближе к фьючерсу и китайскому юаню. По объему торгов – нечто среднее между тремя курсами. Объем торгов юанем сегодня установил исторический максимум 118 млрд руб. Это уже близко к среднему объему торгов долларам США $2.2 млрд в день.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба