3 ноября 2022 БКС Экспресс Карпунин Василий
Главное
В среду российский рынок акций большую часть времени оставался в районе 2170 п., продолжая боковую тенденцию понедельника–вторника. Однако на вечерней сессии инициатива резко перешла на сторону продавцов. Ухудшение внешнего фона спровоцировало локальное снижение и наших голубых фишек широким фронтом. От 3% потеряли лидеры предыдущих сессий: VK, Ozon, TCS Group.
Доля вечерних торгов в общем обороте составила почти 25%, что в два раза выше обычного. Всплеск активности у нас сопровождался распродажей на западных площадках на фоне повышения ставки ФРС.
По индексу МосБиржи вечерний откат пока не сильно поменял техническую картину. Тенденция последних недель все еще растущая. Об ухудшении ситуации можно будет говорить при возврате котировок ниже области 2070–2085 п., которая сейчас выступает ближайшей зоной поддержки.
По-прежнему положительные ожидания от акций нефтяного сектора (Татнефть, ЛУКОЙЛ, Газпром нефть) в свете позитивной динамики в сырье. Фьючерсы Brent накануне прибавили еще 1,5% и вернулись выше $96.
Напомним, что в ноябре начала действовать пониженная квота на добычу странами ОПЕК+. По разным данным, совокупное сокращение производства может быть около 1 млн б/с, что оказывает поддержку цене Brent. К тому же EIA накануне отчиталось о снижении добычи в США с 12 до 11,9 млн б/с. Запасы нефти и бензина при этом за неделю сократились.
Еще одни дивиденды ЛУКОЙЛа. Совет директоров все-таки рекомендовал выплаты за 9 месяцев 2022 г. в размере 256 руб. Новость положительна для всего рынка в целом, ведь это дополнительный приток на free-float в размере около 97,5 млрд руб.
В совокупности с учетом выплат за II полугодие 2021 г. дивиденды составят 793 руб. или 16,8% по текущим котировкам. Учитывая вес ЛУКОЙЛа в индексе МосБиржи, его дивидендный гэп 20 декабря отнимет у рынка порядка 50 пунктов.
Отсутствие выраженной позитивной реакции бумаг нефтяной компании на вторые дивиденды, вероятно, объясняется более высокими ожиданиями многих участников. Однако стоит отметить два важных момента:
- Обычно промежуточные дивиденды ЛУКОЙЛа в рамках дивполитики выплачиваются за полугодие, хотя в официальных документах и указываются 9 месяцев.
- Акционерам в последние годы направлялся весь свободный денежный поток (FCF). Однако в 2022 г. в связи с прекращением доступа к международным рынкам капитала компания направила значительный объем средств на погашение долга, выкуп еврооблигаций и приобретение активов. Поэтому с целью сохранения устойчивого финансового положения данные факторы были учтены при определении дивиденда. К тому же, как и у всех экспортеров в I полугодии, у ЛУКОЙЛа мог сильно вырасти оборотный капитал, негативно влияющий на размер FCF.
Поэтому общий взгляд на акции по-прежнему в целом положительный. К дате декабрьской отсечки бумаги могут быть выше текущих значений.
Аукционы Минфина вновь прошли успешно. Ведомство в среду разместило ОФЗ на общую сумму 167 млрд руб. Квартальный план Минфина по заимствованиям перевыполнен уже более чем в 2,5 раза. Ожидаемо самый высокий спрос сосредоточен во флоатерах. Вчера удалось разместить соответствующий выпуск ОФЗ 29021 на 108,4 млрд руб.
Общая динамика индекса ОФЗ (RGBI) в последние дни была абсолютно нейтральной и, вероятно, каких-то сильных движений в ближайшее время не произойдет. То есть доходности по гособлигациям могут оставаться относительно стабильными почти по всей временной кривой. Отметим лишь вчерашнее разовое снижение длинных выпусков после того, как размещение выпуска 26240 прошло с солидной премией по доходности к рынку.
На валютном рынке ситуация с рублем пока также остается спокойной. Курс USD/RUB консолидируется в боковом формате к ключевым мировым валютам. По доллару актуален узкий коридор 60,7–62,3. До пробоя его границ говорить о какой-то тенденции преждевременно. Отыграть импульсный выход из боковика можно через HKD, курс которого жестко привязан к USD.
Заседание ФРС. Регулятор ожидаемо поднял ставку на 75 б.п. до 3,75–4,00%. В заявлении можно считать намек на потенциальное изменение темпов ужесточения ДКП. ФРС говорит, что теперь в дальнейшей политике будет учитывать кумулятивное влияние уже прошедших ранее повышений.
Глава ФРС отметил ослабление экономики США по сравнению с ситуацией годом ранее. Инфляционное давление в последнее время было выше, чем ожидалось. По мнению Пауэлла, в определенный момент будет подходящим замедлить степень повышения ключевой ставки. Это может быть как в декабре, так и в феврале. При этом прогноз пика ключевой ставки может оказаться выше 4,6%, предполагавшихся в сентябре. Ситуация оценивается Пауэллом как неопределенная. Никто не знает, будет рецессия или нет.
Рынок акций США упал на 2,5% после решения ФРС и комментариев председателя. Согласно оценкам FedWatch Tool, до 61,5% выросла вероятность, что уже на декабрьском заседании ФРС снизит темпы повышения ставки с +75 до +50 б.п.
Бумаги в фокусе
• VEON (+18,4%). Котировки позитивно отреагировали на новость о том, что нидерландская VEON, владеющая российским оператором связи «Вымпелком» (бренд «Билайн»), сообщила о намерении выйти из актива. Участники рынка делают ставку на высокую оценку при продаже, однако нет уверенности в том, что не будет просто передачи менеджменту. Подъем в акциях может оказаться избыточным.
• ЛУКОЙЛ (-0,6%). Помимо важного фактора дивидендов, о котором выше уже было сказано, в бумагах по-прежнему отметим интересную техническую картину. Акции в третий раз с апреля подошли к отметке 4800 руб. Ранее этот уровень выступал точкой разворота восходящей тенденции. Если в ближайшие сессии будет уверенно пройден данный рубеж, то далее возможен быстрый импульс роста в район 5200 руб. Причем этот пробойный сценарий будет актуален независимо от того, где остановится начавшаяся вчера коррекция вниз.
• Московская биржа (-1,6%). Опубликованы данные по оборотам в октябре. Общий объем торгов на рынках биржи составил 71,7 трлн руб. против 74,3 трлн руб. месяцем ранее. Лучшую динамику объема операций продемонстрировал денежный рынок (+6,8% м/м). Объем торгов на фондовом рынке в октябре составил 1,95 трлн руб., что на 22% ниже сентябрьского уровня. Аналогичное по масштабу снижение отмечается и на срочном рынке. Результаты нейтральные и не должны оказать существенного влияния на акции компании.
• Полиметалл (-4,2%). Акции находились под давлением, хотя операционный отчет за III квартал вышел положительным. Глава компании также сообщил, что уже не рассматривается возможность продажи российских активов. При этом в планах провести перерегистрацию компании в дружественной России юрисдикции. Подробности появятся в январе.
Важные события
• Яндекс, Юнипро, Московская биржа и VEON опубликуют финансовые результаты за III квартал 2022 г.
• Сегодня последний день на российском рынке перед длинными выходными. В пятницу торги проводиться не будут.
• В США продолжается сезон корпоративных отчетов. Сегодня финансовые результаты представят: Conoco Philips, Moderna, Amgen, PayPal, Starbucks и др.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются на отрицательной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 поднимаются на 0,2%, нефть Brent в минусе на 0,3% и находится около $95,8.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2147,84 (-1,22%)
РТС 1108,69 (-0,85%)
S&P 500 3759,68 (-2,50%)
Валюта
USD/RUB 61,80 (+0,92%)
EUR/RUB 61,12 (+0,63%)
CNY/RUB 8,41 (+0,20%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В среду российский рынок акций большую часть времени оставался в районе 2170 п., продолжая боковую тенденцию понедельника–вторника. Однако на вечерней сессии инициатива резко перешла на сторону продавцов. Ухудшение внешнего фона спровоцировало локальное снижение и наших голубых фишек широким фронтом. От 3% потеряли лидеры предыдущих сессий: VK, Ozon, TCS Group.
Доля вечерних торгов в общем обороте составила почти 25%, что в два раза выше обычного. Всплеск активности у нас сопровождался распродажей на западных площадках на фоне повышения ставки ФРС.
По индексу МосБиржи вечерний откат пока не сильно поменял техническую картину. Тенденция последних недель все еще растущая. Об ухудшении ситуации можно будет говорить при возврате котировок ниже области 2070–2085 п., которая сейчас выступает ближайшей зоной поддержки.
По-прежнему положительные ожидания от акций нефтяного сектора (Татнефть, ЛУКОЙЛ, Газпром нефть) в свете позитивной динамики в сырье. Фьючерсы Brent накануне прибавили еще 1,5% и вернулись выше $96.
Напомним, что в ноябре начала действовать пониженная квота на добычу странами ОПЕК+. По разным данным, совокупное сокращение производства может быть около 1 млн б/с, что оказывает поддержку цене Brent. К тому же EIA накануне отчиталось о снижении добычи в США с 12 до 11,9 млн б/с. Запасы нефти и бензина при этом за неделю сократились.
Еще одни дивиденды ЛУКОЙЛа. Совет директоров все-таки рекомендовал выплаты за 9 месяцев 2022 г. в размере 256 руб. Новость положительна для всего рынка в целом, ведь это дополнительный приток на free-float в размере около 97,5 млрд руб.
В совокупности с учетом выплат за II полугодие 2021 г. дивиденды составят 793 руб. или 16,8% по текущим котировкам. Учитывая вес ЛУКОЙЛа в индексе МосБиржи, его дивидендный гэп 20 декабря отнимет у рынка порядка 50 пунктов.
Отсутствие выраженной позитивной реакции бумаг нефтяной компании на вторые дивиденды, вероятно, объясняется более высокими ожиданиями многих участников. Однако стоит отметить два важных момента:
- Обычно промежуточные дивиденды ЛУКОЙЛа в рамках дивполитики выплачиваются за полугодие, хотя в официальных документах и указываются 9 месяцев.
- Акционерам в последние годы направлялся весь свободный денежный поток (FCF). Однако в 2022 г. в связи с прекращением доступа к международным рынкам капитала компания направила значительный объем средств на погашение долга, выкуп еврооблигаций и приобретение активов. Поэтому с целью сохранения устойчивого финансового положения данные факторы были учтены при определении дивиденда. К тому же, как и у всех экспортеров в I полугодии, у ЛУКОЙЛа мог сильно вырасти оборотный капитал, негативно влияющий на размер FCF.
Поэтому общий взгляд на акции по-прежнему в целом положительный. К дате декабрьской отсечки бумаги могут быть выше текущих значений.
Аукционы Минфина вновь прошли успешно. Ведомство в среду разместило ОФЗ на общую сумму 167 млрд руб. Квартальный план Минфина по заимствованиям перевыполнен уже более чем в 2,5 раза. Ожидаемо самый высокий спрос сосредоточен во флоатерах. Вчера удалось разместить соответствующий выпуск ОФЗ 29021 на 108,4 млрд руб.
Общая динамика индекса ОФЗ (RGBI) в последние дни была абсолютно нейтральной и, вероятно, каких-то сильных движений в ближайшее время не произойдет. То есть доходности по гособлигациям могут оставаться относительно стабильными почти по всей временной кривой. Отметим лишь вчерашнее разовое снижение длинных выпусков после того, как размещение выпуска 26240 прошло с солидной премией по доходности к рынку.
На валютном рынке ситуация с рублем пока также остается спокойной. Курс USD/RUB консолидируется в боковом формате к ключевым мировым валютам. По доллару актуален узкий коридор 60,7–62,3. До пробоя его границ говорить о какой-то тенденции преждевременно. Отыграть импульсный выход из боковика можно через HKD, курс которого жестко привязан к USD.
Заседание ФРС. Регулятор ожидаемо поднял ставку на 75 б.п. до 3,75–4,00%. В заявлении можно считать намек на потенциальное изменение темпов ужесточения ДКП. ФРС говорит, что теперь в дальнейшей политике будет учитывать кумулятивное влияние уже прошедших ранее повышений.
Глава ФРС отметил ослабление экономики США по сравнению с ситуацией годом ранее. Инфляционное давление в последнее время было выше, чем ожидалось. По мнению Пауэлла, в определенный момент будет подходящим замедлить степень повышения ключевой ставки. Это может быть как в декабре, так и в феврале. При этом прогноз пика ключевой ставки может оказаться выше 4,6%, предполагавшихся в сентябре. Ситуация оценивается Пауэллом как неопределенная. Никто не знает, будет рецессия или нет.
Рынок акций США упал на 2,5% после решения ФРС и комментариев председателя. Согласно оценкам FedWatch Tool, до 61,5% выросла вероятность, что уже на декабрьском заседании ФРС снизит темпы повышения ставки с +75 до +50 б.п.
Бумаги в фокусе
• VEON (+18,4%). Котировки позитивно отреагировали на новость о том, что нидерландская VEON, владеющая российским оператором связи «Вымпелком» (бренд «Билайн»), сообщила о намерении выйти из актива. Участники рынка делают ставку на высокую оценку при продаже, однако нет уверенности в том, что не будет просто передачи менеджменту. Подъем в акциях может оказаться избыточным.
• ЛУКОЙЛ (-0,6%). Помимо важного фактора дивидендов, о котором выше уже было сказано, в бумагах по-прежнему отметим интересную техническую картину. Акции в третий раз с апреля подошли к отметке 4800 руб. Ранее этот уровень выступал точкой разворота восходящей тенденции. Если в ближайшие сессии будет уверенно пройден данный рубеж, то далее возможен быстрый импульс роста в район 5200 руб. Причем этот пробойный сценарий будет актуален независимо от того, где остановится начавшаяся вчера коррекция вниз.
• Московская биржа (-1,6%). Опубликованы данные по оборотам в октябре. Общий объем торгов на рынках биржи составил 71,7 трлн руб. против 74,3 трлн руб. месяцем ранее. Лучшую динамику объема операций продемонстрировал денежный рынок (+6,8% м/м). Объем торгов на фондовом рынке в октябре составил 1,95 трлн руб., что на 22% ниже сентябрьского уровня. Аналогичное по масштабу снижение отмечается и на срочном рынке. Результаты нейтральные и не должны оказать существенного влияния на акции компании.
• Полиметалл (-4,2%). Акции находились под давлением, хотя операционный отчет за III квартал вышел положительным. Глава компании также сообщил, что уже не рассматривается возможность продажи российских активов. При этом в планах провести перерегистрацию компании в дружественной России юрисдикции. Подробности появятся в январе.
Важные события
• Яндекс, Юнипро, Московская биржа и VEON опубликуют финансовые результаты за III квартал 2022 г.
• Сегодня последний день на российском рынке перед длинными выходными. В пятницу торги проводиться не будут.
• В США продолжается сезон корпоративных отчетов. Сегодня финансовые результаты представят: Conoco Philips, Moderna, Amgen, PayPal, Starbucks и др.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются на отрицательной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 поднимаются на 0,2%, нефть Brent в минусе на 0,3% и находится около $95,8.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2147,84 (-1,22%)
РТС 1108,69 (-0,85%)
S&P 500 3759,68 (-2,50%)
Валюта
USD/RUB 61,80 (+0,92%)
EUR/RUB 61,12 (+0,63%)
CNY/RUB 8,41 (+0,20%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter