Бюджет 2023
Согласно принятому закону «О федеральном бюджете на 2023 год и на плановый период 2024 и 2025 годов»:
• ВВП в 2023 г. ожидается на уровне 149,95 трлн руб.
• Объем Фонда национального благосостояния в 2023 г. планируется в объеме 8,99 трлн руб. (6% ВВП).
• Доходы бюджета России на 2023 г. прогнозируются на уровне 26,13 трлн руб. (17,4 % ВВП), расходы — 29,056 трлн (19,4 % ВВП).
• Дефицит, согласно прогнозам, в 2023 г. составит 2% ВВП (или около 3 трлн руб.), закрыть который предполагается преимущественно за счет заимствований.
Госдолг
В условиях высокой ограниченности доступа к рынкам внешних заимствований Россия может покрыть дефицит бюджета за счет займов на внутреннем рынке:
• Запланированный верхний предел государственного внутреннего долга России на 1 января 2024 г. — 20,7 трлн. руб.
• Объем государственного внутреннего долга РФ по состоянию на 1 декабря 2022 г. равен 17,4 трлн руб., из них 0,7 трлн руб. приходятся на государственные гарантии РФ в национальной валюте, а 16,7 трлн руб. на долг в государственных ценных бумагах.
• В IV квартале 2022 г. плановый объем размещения ОФЗ равен 150 млрд руб.
Разница между текущим размером внутреннего долга и его плановым значением на начало 2024 г. имеет пространство для покрытия дефицита бюджета на 2023 г. в размере 3 трлн руб.
Рассмотрим, какие объемы долга удалось привлечь Минфину в 2022 г.
Аукционы ОФЗ
Министерство финансов России традиционно проводит аукционы по размещению ОФЗ на еженедельной основе, за сутки информируя о том, какие выпуски будут предложены. Осенью Минфин брал паузу — с 21 сентября по 19 октября аукционы не проводились в связи с рыночной нестабильностью.
С начала года размещались выпуски с постоянным купонным доходом — ОФЗ-ПД, а также с индексируемым номиналом (линкеры) — ОФЗ-ИН. Выпуски с переменным купонным доходом (флоатеры) — ОФЗ-ПД — начали предлагаться с 19 октября, после возобновления аукционов. В итоге большая часть от дневного размещения приходилась на них.
С 26 октября на каждом аукционе стали предлагаться выпуски всех трех видов, объем привлечения вырос.
Ниже наглядно представлены результаты размещений ОФЗ по номиналу за текущий год.
На текущий момент за 2022 г. Министерством финансов было продано ОФЗ по номиналу на 2,6 трлн руб. Таким образом, привлечение займа на сумму 3 трлн руб. в следующем году выглядит реалистично.
По данным Интерфакс, куратор программы заимствований Минфина Тимур Максимов заявил: «Программа заимствований на 2023 год достаточно амбициозная — 3,5 трлн рублей номинальный объем. Планируем размещения выполнять традиционным для Минфина консервативным способом, предлагая всю линейку инструментов, доступных нам. И, конечно же, находя тонкий баланс между спросом и предложением без чрезмерного премирования».
За текущий год Минфин продал:
• Выпуски ОФЗ с постоянным купонным доходом на 510 млрд руб.
• Выпуски ОФЗ с индексируемым номиналом (линкеры) на 144 млрд руб.
• Выпуски ОФЗ с переменным купонным доходом (флоатеры) на 1939 млрд руб.
На конгрессе Cbonds Тимур Максимов отметил, что ставка на массированное размещение ОФЗ с плавающей доходностью, к наращиванию доли которых в общем портфеле заимствований Минфин всегда относился с опасением, сейчас оправдана.
В итоге
Отметим, что 2022 г. оказался довольно успешным для размещения ОФЗ. Среди них значительно большим спросом пользуются облигации с плавающей доходностью — флоатеры, позволяющие избежать риска роста процентных ставок.
В следующем году, основываясь на плане бюджета и заявлениях замминистра финансов РФ Тимура Максимова, стоит ожидать размещения ОФЗ на аукционах первичного размещения на сумму от 3 трлн руб.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Согласно принятому закону «О федеральном бюджете на 2023 год и на плановый период 2024 и 2025 годов»:
• ВВП в 2023 г. ожидается на уровне 149,95 трлн руб.
• Объем Фонда национального благосостояния в 2023 г. планируется в объеме 8,99 трлн руб. (6% ВВП).
• Доходы бюджета России на 2023 г. прогнозируются на уровне 26,13 трлн руб. (17,4 % ВВП), расходы — 29,056 трлн (19,4 % ВВП).
• Дефицит, согласно прогнозам, в 2023 г. составит 2% ВВП (или около 3 трлн руб.), закрыть который предполагается преимущественно за счет заимствований.
Госдолг
В условиях высокой ограниченности доступа к рынкам внешних заимствований Россия может покрыть дефицит бюджета за счет займов на внутреннем рынке:
• Запланированный верхний предел государственного внутреннего долга России на 1 января 2024 г. — 20,7 трлн. руб.
• Объем государственного внутреннего долга РФ по состоянию на 1 декабря 2022 г. равен 17,4 трлн руб., из них 0,7 трлн руб. приходятся на государственные гарантии РФ в национальной валюте, а 16,7 трлн руб. на долг в государственных ценных бумагах.
• В IV квартале 2022 г. плановый объем размещения ОФЗ равен 150 млрд руб.
Разница между текущим размером внутреннего долга и его плановым значением на начало 2024 г. имеет пространство для покрытия дефицита бюджета на 2023 г. в размере 3 трлн руб.
Рассмотрим, какие объемы долга удалось привлечь Минфину в 2022 г.
Аукционы ОФЗ
Министерство финансов России традиционно проводит аукционы по размещению ОФЗ на еженедельной основе, за сутки информируя о том, какие выпуски будут предложены. Осенью Минфин брал паузу — с 21 сентября по 19 октября аукционы не проводились в связи с рыночной нестабильностью.
С начала года размещались выпуски с постоянным купонным доходом — ОФЗ-ПД, а также с индексируемым номиналом (линкеры) — ОФЗ-ИН. Выпуски с переменным купонным доходом (флоатеры) — ОФЗ-ПД — начали предлагаться с 19 октября, после возобновления аукционов. В итоге большая часть от дневного размещения приходилась на них.
С 26 октября на каждом аукционе стали предлагаться выпуски всех трех видов, объем привлечения вырос.
Ниже наглядно представлены результаты размещений ОФЗ по номиналу за текущий год.
На текущий момент за 2022 г. Министерством финансов было продано ОФЗ по номиналу на 2,6 трлн руб. Таким образом, привлечение займа на сумму 3 трлн руб. в следующем году выглядит реалистично.
По данным Интерфакс, куратор программы заимствований Минфина Тимур Максимов заявил: «Программа заимствований на 2023 год достаточно амбициозная — 3,5 трлн рублей номинальный объем. Планируем размещения выполнять традиционным для Минфина консервативным способом, предлагая всю линейку инструментов, доступных нам. И, конечно же, находя тонкий баланс между спросом и предложением без чрезмерного премирования».
За текущий год Минфин продал:
• Выпуски ОФЗ с постоянным купонным доходом на 510 млрд руб.
• Выпуски ОФЗ с индексируемым номиналом (линкеры) на 144 млрд руб.
• Выпуски ОФЗ с переменным купонным доходом (флоатеры) на 1939 млрд руб.
На конгрессе Cbonds Тимур Максимов отметил, что ставка на массированное размещение ОФЗ с плавающей доходностью, к наращиванию доли которых в общем портфеле заимствований Минфин всегда относился с опасением, сейчас оправдана.
В итоге
Отметим, что 2022 г. оказался довольно успешным для размещения ОФЗ. Среди них значительно большим спросом пользуются облигации с плавающей доходностью — флоатеры, позволяющие избежать риска роста процентных ставок.
В следующем году, основываясь на плане бюджета и заявлениях замминистра финансов РФ Тимура Максимова, стоит ожидать размещения ОФЗ на аукционах первичного размещения на сумму от 3 трлн руб.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter