16 декабря 2022 БКС Экспресс
Банк России оставил ключевую ставку по итогам декабрьского заседания без изменений — на уровне 7,5% годовых. Консенсус-прогноз аналитиков соответствовал решению ЦБ.
Глава ЦБ РФ прокомментировала это решение регулятора, а также текущую экономическую ситуацию, риски для российской экономики и перспективы ДКП.
Ключевые тезисы выступления Эльвиры Набиуллиной:
• Банк России учел при принятии решения по ставке в пятницу повышение Минфином оценки уровня дефицита федерального бюджета в 2022 г.
«Минфин повысил оценку дефицита бюджета с 0,9%ВВП до 2% ВВП на этот год. Мы это учитывали при принятии сегодняшнего решения, а в цифрах прогноза отразим после опорного февральского заседания».
«И денежно-кредитная, и бюджетная политика влияют на совокупный спрос. И если по бюджетному каналу поступление денег растет, то для обеспечения ценовой стабильности может потребоваться сдерживание притока по кредитному каналу, поэтому при прочих равных более мягкая денежно-кредитная политика означает более высокий уровень процентных ставок».
• Весной годовая инфляция может опуститься даже ниже 4%, но ЦБ смотрит на показатели, очищенные от разовых факторов.
«В ближайшие месяцы она [годовая инфляция] продолжит замедляться. Из ее расчета будут выходить самые тяжелые по темпам роста цен месяцы этого года. Когда инфляция очень волатильна, ее годовой показатель мало говорит о ценовом давлении, поскольку перегружен прошлыми шоками. Весной годовая инфляция может опуститься даже ниже 4%, но это практически не будет характеризовать динамику цен здесь и сейчас».
• Спад ВВП РФ в 2022 г. ожидается в размере около 3%, может быть и менее глубоким в зависимости от динамики последних месяцев.
• Эффект введения «ценового потолка» ЦБ учтет в февральском обновленном прогнозе.
«Внешнеторговые ограничения продолжают создавать вызовы для компаний, в этом месяцы к ним добавились вступление в силу эмбарго на поставки нефти, а также установление потолка цен на нее. Их эффекты мы уточним в обновленном прогнозе в феврале».
«Оценить влияние эмбарго и все его эффекты сейчас достаточно сложно. Мы постараемся это сделать на февральском опорном заседании, когда мы будем обновлять прогноз. Будет больше информации о действиях российской стороны, учтем это в феврале».
• Процесс девалютизации балансов банков РФ продолжился в последние месяцы, происходит изменение спроса на деньги.
• ЦБ РФ пока не видит необходимости в использовании надбавок для кредитов в «токсичных валютах».
• Нейтральный сигнал означает, что следующее решение по ставке будет зависеть от поступающих данных, возможны все три варианта.
• Идею унифицировать режим выплат по евробондам и ОФЗ для нерезидентов нужно рассматривать в увязке с проблемой прав инвесторов РФ за рубежом.
• ЦБ считает, что после 1 июля нужно будет раскрывать информацию «по умолчанию», а исключения — по согласованию с регулятором.
• Схема частичной компенсации инвесторам, чьи активы заморожены, через при АСВ в работе, большого прогресса нет.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Глава ЦБ РФ прокомментировала это решение регулятора, а также текущую экономическую ситуацию, риски для российской экономики и перспективы ДКП.
Ключевые тезисы выступления Эльвиры Набиуллиной:
• Банк России учел при принятии решения по ставке в пятницу повышение Минфином оценки уровня дефицита федерального бюджета в 2022 г.
«Минфин повысил оценку дефицита бюджета с 0,9%ВВП до 2% ВВП на этот год. Мы это учитывали при принятии сегодняшнего решения, а в цифрах прогноза отразим после опорного февральского заседания».
«И денежно-кредитная, и бюджетная политика влияют на совокупный спрос. И если по бюджетному каналу поступление денег растет, то для обеспечения ценовой стабильности может потребоваться сдерживание притока по кредитному каналу, поэтому при прочих равных более мягкая денежно-кредитная политика означает более высокий уровень процентных ставок».
• Весной годовая инфляция может опуститься даже ниже 4%, но ЦБ смотрит на показатели, очищенные от разовых факторов.
«В ближайшие месяцы она [годовая инфляция] продолжит замедляться. Из ее расчета будут выходить самые тяжелые по темпам роста цен месяцы этого года. Когда инфляция очень волатильна, ее годовой показатель мало говорит о ценовом давлении, поскольку перегружен прошлыми шоками. Весной годовая инфляция может опуститься даже ниже 4%, но это практически не будет характеризовать динамику цен здесь и сейчас».
• Спад ВВП РФ в 2022 г. ожидается в размере около 3%, может быть и менее глубоким в зависимости от динамики последних месяцев.
• Эффект введения «ценового потолка» ЦБ учтет в февральском обновленном прогнозе.
«Внешнеторговые ограничения продолжают создавать вызовы для компаний, в этом месяцы к ним добавились вступление в силу эмбарго на поставки нефти, а также установление потолка цен на нее. Их эффекты мы уточним в обновленном прогнозе в феврале».
«Оценить влияние эмбарго и все его эффекты сейчас достаточно сложно. Мы постараемся это сделать на февральском опорном заседании, когда мы будем обновлять прогноз. Будет больше информации о действиях российской стороны, учтем это в феврале».
• Процесс девалютизации балансов банков РФ продолжился в последние месяцы, происходит изменение спроса на деньги.
• ЦБ РФ пока не видит необходимости в использовании надбавок для кредитов в «токсичных валютах».
• Нейтральный сигнал означает, что следующее решение по ставке будет зависеть от поступающих данных, возможны все три варианта.
• Идею унифицировать режим выплат по евробондам и ОФЗ для нерезидентов нужно рассматривать в увязке с проблемой прав инвесторов РФ за рубежом.
• ЦБ считает, что после 1 июля нужно будет раскрывать информацию «по умолчанию», а исключения — по согласованию с регулятором.
• Схема частичной компенсации инвесторам, чьи активы заморожены, через при АСВ в работе, большого прогресса нет.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter