Рубль подешевел против доллара, евро и китайского юаня во вторник.
Торговый объём в паре USD/RUB (с расчётами завтра) составил 76 млрд руб. против с 102 млрд руб. в предыдущий день.
Торговый объём в паре EUR/RUB (с расчётами завтра) составил 41,6 млрд руб. против 46,7 млрд руб. в предыдущий день.
Торговый объём в паре CNY/RUB (с расчётами завтра) составил 60,2 млрд руб. против 64,7 млрд руб. в предыдущий день.
Утром в среду, 18 января, рубль продолжал дешеветь к доллару, немного укреплялся к евро и оставался стабильным относительно юаня.
Нефть Brent во вторник достигала самого высокого уровня с 3 января и закрылась на самом высоком уровне с 1 декабря. Меж тем цены на газ в Европе консолидируются в диапазоне $700–600 за тыс. кубометров. Это уровни августа — сентября 2021 года.
На фоне мягкой зимы в Европе перспективы спроса на сырьевые товары в этом регионе улучшились. Более быстрое оживление экономики Китая на фоне смягчения антиковидных мер в этой стране также подстегивает ожидания более высоких цен на нефть. Если цены на Brent уверенно переместятся в диапазон $85–90/барр. или даже более высокий диапазон $90–95/барр., то при дисконте Urals к Brent в $33–35 стоимость российского бенчмарка составляет $50–55/барр. или $55–60/барр. при более высоком потенциальном диапазоне.
Поскольку мы пока ведём речь о потенциально возможном, а не об уже реализованном росте цен на нефть, бюджетное правило предполагает, что в феврале ЦБ будет продавать юани из ФНБ. Поэтому в ближайшее время бюджетное правило будет поддерживать рубль и курс USD/RUB должен сохранять диапазон 65–70 за доллар.
Если оптимистичный сценарий реализуется и цены на нефть будут в диапазоне $95–100/барр., то даже без сокращения дисконта рубль может утратить поддержку бюджетного правила. А если дисконт начнёт сокращаться до привычных в 2022 г. $25–30/барр. при более высоких ценах на нефть, то бюджетное правило сможет вернуться к покупкам юаня в ФНБ и рубль сможет сместиться в диапазон 70–75 за доллар.
Однако тут стоит отметить сокращение экспорта и объёма поступлений экспортной валютной выручки в страну. По предварительной оценке Банка России (опубликована 17 января), профицит текущего счета платёжного баланса Российской Федерации в 2022 году расширился относительно показателя предыдущего года почти в два раза и составил $227,4 млрд. Меж тем по итогам IV квартала 2022 года активное сальдо по счету текущих операций составило $31,4 млрд. Это почти на 36% меньше, чем в III квартале 2022 года и на 33% меньше, чем в том же квартале 2021 года. Те же данные Банка России указывают, что на протяжении 2022 г. экспорт товаров и услуг в денежном выражении стабильно сокращался с II квартала, а схлопнувшийся в II квартале импорт впоследствии постепенно восстанавливался.
Если смотреть помесячно, то в октябре 2022 г. профицит баланса товаров и услуг был лишь немногим ниже $20 млрд, но уже в ноябре показатель был заметно ниже $15 млрд, а в декабре показатель был существенно ниже $10 млрд (пока очень трудно дать более-менее точную оценку), и это объясняет слабость российской валюты в конце года. USD/RUB в конце декабря перешёл в диапазон 70–73 рубля за доллар.
Сейчас (январь — февраль) на стороне экспорта вряд ли ситуация улучшилась, однако импорт в начале каждого года сезонно падает. Поэтому ожидаем, что в январе—феврале 2023 г. по балансу товаров и услуг ситуация будет не хуже, чем в декабре 2022 г. При этом действует бюджетное правило. В итоге получаем, что USD/RUB будет тяготеть к 70–69 рублей за доллар, а диапазон 70–65 пока остаётся более вероятным, чем 70–75. Но в перспективе 2022 г. смещение курса ближе к 75–80 рублей за доллар выглядит более вероятно, если на внешних рынках реализуются оптимистичные сценарии в отношении экономического роста США, Европы, Китая и Индии.
Поскольку ожидания рынка в отношении будущего также оказывают влияние на динамику рубля, курс USD/RUB, за счёт ожиданий, сейчас ближе к 70, а не к 65.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Торговый объём в паре USD/RUB (с расчётами завтра) составил 76 млрд руб. против с 102 млрд руб. в предыдущий день.
Торговый объём в паре EUR/RUB (с расчётами завтра) составил 41,6 млрд руб. против 46,7 млрд руб. в предыдущий день.
Торговый объём в паре CNY/RUB (с расчётами завтра) составил 60,2 млрд руб. против 64,7 млрд руб. в предыдущий день.
Утром в среду, 18 января, рубль продолжал дешеветь к доллару, немного укреплялся к евро и оставался стабильным относительно юаня.
Нефть Brent во вторник достигала самого высокого уровня с 3 января и закрылась на самом высоком уровне с 1 декабря. Меж тем цены на газ в Европе консолидируются в диапазоне $700–600 за тыс. кубометров. Это уровни августа — сентября 2021 года.
На фоне мягкой зимы в Европе перспективы спроса на сырьевые товары в этом регионе улучшились. Более быстрое оживление экономики Китая на фоне смягчения антиковидных мер в этой стране также подстегивает ожидания более высоких цен на нефть. Если цены на Brent уверенно переместятся в диапазон $85–90/барр. или даже более высокий диапазон $90–95/барр., то при дисконте Urals к Brent в $33–35 стоимость российского бенчмарка составляет $50–55/барр. или $55–60/барр. при более высоком потенциальном диапазоне.
Поскольку мы пока ведём речь о потенциально возможном, а не об уже реализованном росте цен на нефть, бюджетное правило предполагает, что в феврале ЦБ будет продавать юани из ФНБ. Поэтому в ближайшее время бюджетное правило будет поддерживать рубль и курс USD/RUB должен сохранять диапазон 65–70 за доллар.
Если оптимистичный сценарий реализуется и цены на нефть будут в диапазоне $95–100/барр., то даже без сокращения дисконта рубль может утратить поддержку бюджетного правила. А если дисконт начнёт сокращаться до привычных в 2022 г. $25–30/барр. при более высоких ценах на нефть, то бюджетное правило сможет вернуться к покупкам юаня в ФНБ и рубль сможет сместиться в диапазон 70–75 за доллар.
Однако тут стоит отметить сокращение экспорта и объёма поступлений экспортной валютной выручки в страну. По предварительной оценке Банка России (опубликована 17 января), профицит текущего счета платёжного баланса Российской Федерации в 2022 году расширился относительно показателя предыдущего года почти в два раза и составил $227,4 млрд. Меж тем по итогам IV квартала 2022 года активное сальдо по счету текущих операций составило $31,4 млрд. Это почти на 36% меньше, чем в III квартале 2022 года и на 33% меньше, чем в том же квартале 2021 года. Те же данные Банка России указывают, что на протяжении 2022 г. экспорт товаров и услуг в денежном выражении стабильно сокращался с II квартала, а схлопнувшийся в II квартале импорт впоследствии постепенно восстанавливался.
Если смотреть помесячно, то в октябре 2022 г. профицит баланса товаров и услуг был лишь немногим ниже $20 млрд, но уже в ноябре показатель был заметно ниже $15 млрд, а в декабре показатель был существенно ниже $10 млрд (пока очень трудно дать более-менее точную оценку), и это объясняет слабость российской валюты в конце года. USD/RUB в конце декабря перешёл в диапазон 70–73 рубля за доллар.
Сейчас (январь — февраль) на стороне экспорта вряд ли ситуация улучшилась, однако импорт в начале каждого года сезонно падает. Поэтому ожидаем, что в январе—феврале 2023 г. по балансу товаров и услуг ситуация будет не хуже, чем в декабре 2022 г. При этом действует бюджетное правило. В итоге получаем, что USD/RUB будет тяготеть к 70–69 рублей за доллар, а диапазон 70–65 пока остаётся более вероятным, чем 70–75. Но в перспективе 2022 г. смещение курса ближе к 75–80 рублей за доллар выглядит более вероятно, если на внешних рынках реализуются оптимистичные сценарии в отношении экономического роста США, Европы, Китая и Индии.
Поскольку ожидания рынка в отношении будущего также оказывают влияние на динамику рубля, курс USD/RUB, за счёт ожиданий, сейчас ближе к 70, а не к 65.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter