23 января 2023 БКС Экспресс
Котировки на 15:30 МСК
Биржевые индексы
Индекс МосБиржи: 2186 п. (+0,9%)
Индекс РТС: 1002 п. (+1,1%)
Валюта и сырье
USD/RUB: 68,6 (-0,2%)
EUR/RUB: 74,7 (+0,1%)
CNY/RUB: 10,1 (-0,1%)
Нефть Brent: $88,2 (+0,7%)
Лидеры: ЭсЭфАй (+5,7%), HeadHunter (+5,4%), Казаньоргсинтез-ап (+5,2%), М.Видео (+3,3%)
Аутсайдеры: Норникель (-1,4%), Россети Юг (-1,3%), Лензолото-ап (-1,8%), Светофор (-0,8%)
Коротко
Российский рынок во второй половине сессии смог увеличить темпы подъема. По-прежнему среди фаворитов акции финансового сектора и IT-компаний. В плюсе торгуются почти все голубые фишки, за исключением бумаг Норникеля.
Индексу МосБиржи осталось пройти около 15 п. до уровня сопротивления, который отделяет его от выхода из негативного тренда.
В фокусе
К 15:30 МСК индекс МосБиржи растет на 0,9% и торгуется на уровне 2186 п.
По индексу МосБиржи общая картина пока не меняется. Он остается в рамках фазы консолидации. Недавняя попытка пройти наверх границу годового нисходящего тренда оказалась неудачной. Тем не менее шансы на ее преодоление остаются. Важно следить за уровнем 2200 п. В случае его повторного пробоя далее локальные цели сместятся в районе 2250 п. и выше.
Что касается негативного сценария, то пока о нем говорить преждевременно. Даже если котировки опустятся к 2100 п., то это движение все еще будет укладываться в рамки среднесрочного диапазона консолидации.
В лидерах роста сегодня оказались отраслевые индексы финансового, потребительского и транспортного секторов. Более 1% прибавляют акции TCS, Магнита, М.Видео, НМТП, Совкомфлота и Русагро. Видим повышенный спрос на бумаги представителей IT-сферы: Яндекса, Ozon, HeadHunter, Softline.
• Акции Сбербанка прибавляют около 1,5%. Сейчас для инвесторов самым важным моментом в кейсе Сбербанка являются дивиденды. Исходя из 50% прибыли по РПБУ за 2022 г. на акцию получается 6,64 руб. Однако в действительности дивиденд будет другой. Во-первых, в дивполитике должны учитываться результаты по МСФО, а они могут отличаться от РПБУ. Во-вторых, есть ненулевая вероятность, что Сбер в условиях высокой потребности бюджета РФ может выплатить и более высокие дивиденды. Учитываем тот факт, что за 2021 г. компания ничего не платила. Рекомендация наблюдательного совета банка может появиться весной.
На горизонте 2023 г. потенциал в акциях отнюдь не исчерпан — ориентир 240 руб. предполагает апсайд около 55% от текущих.
• Бумаги Ozon растут на 3,1%. На прошлой неделе мы отмечали, что после первого импульса коррекции рынка во вторник в ближайшие пару сессий будет важно выявить акции, которые выглядят лучше рынка. То есть в них должен быть относительно неплохой спрос инвесторов. Так вот, в среду, четверг и пятницу устойчивей выглядели бумаги Ozon. Причем Ozon исторически торгуется с высоким коэффициентом Бета: на подъеме рынка растут быстрее, на снижении сильнее падают. Но не в этот раз. Можно предположить, что бумаги, в которых проявился спрос инвесторов на первой же волне коррекции, в ближайшие 2–4 недели способны показать опережающую динамику к индексу МосБиржи.
• Бумаги ВУШ Холдинга стоят на месте. В пятницу, 20 января, стало известно, что акции компании будут включены в сектор рынка инноваций и инвестиций (РИИ). Для инвесторов данное событие важно тем, что они могут получить налоговую льготу за владение бумагами высокотехнологичного сектора. Она заключается в том, что доходы от таких бумаг будут исключены из налогооблагаемой базы по налогу на прибыль. Для этого бумага должна быть во владении от одного года. Инвестор может не платить налог.
• Бумаги СПБ Биржи растут на 0,8%. На прошлой неделе амплитуда колебаний в акциях компании была экстремально высокой. В пятницу они показали лучший результат среди ликвидных бумаг и заняли нехарактерное для себя третье место по обороту (1,6 млрд руб.). Высокая волатильность в ближайшие сессии может сохраниться.
С сегодняшнего дня на СПБ Бирже начнутся торги еще 31 фонда. Их общее число увеличится до 146. Добавляется 27 ETF, инвестирующих в акции, а также 4 фонда с ориентацией на долговые бумаги.
Лучше рынка торгуется электроэнергетический сектор. Здесь идут вверх бумаги РусГидро, Юнипро, Мосэнерго, ТГК-1 и ряд региональных дочек Россетей.
Отстают от бенчмарка нефтегазовый и телекоммуникационный сектора.
• Акции Газпрома прибавляют 0,6% и смотрятся слабее коллег. Бумаги компании в пятницу показали худший результат среди бумаг индекса МосБиржи. Учитывая снижение экспорта в Европу, пока нет предпосылок к смене сентимента. Даже тот отскок цен на газ в Европе, который произошел в пятницу, пока воспринимается в качестве локального явления. Драйверы роста по акциям смещены во времени, а в краткосрочной перспективе бумагам пока сложно показывать сильную динамику.
С технической точки зрения ближайшая поддержка находится на 156,5–157 руб. — это нижняя граница бокового коридора, который сформировался еще в октябре. Если вдруг эти рубежи будут пройдены, то не исключен эмоциональный импульс вниз.
• Бумаги Ростелекома вышли в хороший плюс. На прошлой неделе президент Ростелекома Михаил Осеевский сообщил, что финансовые итоги компании за прошлый год лучше, чем в 2021 г. Точные цифры не раскрывались, но в целом новость положительная. Акции Ростелекома для большинства частных инвесторов — это ставка на устойчивый бизнес с дивидендами. По итогам 2021 г. компания направила акционерам по 4,56 руб. на акцию. Если предположить, что финансовые результаты 2022 г. оказались сильнее, то логичен прогноз о том, что летом 2023 г. размер дивидендов будет как минимум не ниже. А это предполагает доходность от 8,1%.
В аутсайдерах дня оказались отраслевые индексы металлургического сектора и представителей химии и нефтехимии. Здесь сильнее коллег выглядят бумаги АЛРОСА, Распадской, Полиметалла, НКНХ и Казаньоргсинтеза.
• Около 1,4% теряют акции Норникеля. На выходных на РБК вышла статья о том, что руководство ГМК во главе с Владимиром Потаниным предложило снизить дивиденды до $1,5 млрд за 2022 г., чтобы больше тратить на инвестиции. Это почти в 4 раза ниже, чем за 2021 г. Другие акционеры не стали возражать, сообщает издание. Окончательное решение ориентировочно ожидается весной.
Новость может быть негативна воспринята держателями акций Норникеля, так как растут риски сокращения дивидендов по сравнению с прошлыми годами. «Мирная» позиция РУСАЛа по вопросу снижения дивидендов звучит немного неожиданно, так как компания в последние годы была ключевым лоббистом крупных выплат от Норникеля.
Последняя дивидендная Норникеля предполагает выплату 30–60% от EBITDA в качестве дивидендов в зависимости от долговой нагрузки. Исходя из этих коэффициентов дивиденды за 2022 г. должны быть выше отмеченных $1,5 млрд — около $5,4 млрд. В пересчете на акцию это около 1750–2400 руб. или 11,5–15,8% дивдоходности. Потенциальные дивиденды в $1,5 млрд соответствуют около 670 руб. по текущему курсу и предполагают лишь 4,4% дивдоходности.
• Видим спрос в акциях Полиметалла. Цены на золото поднялись около $1920 за тройскую унцию. Сохраняется пространство для роста к $1950–1960, что может поддержать опережающую динамику в акциях Полиметалла и Полюса.
• На предстоящей неделе ждем роста активности эмитентов в плане публикации корпоративных отчетов. Речь пока в основном идет не о финансовых, а об операционных и производственных результатах: во вторник — производственный отчет Норникеля и операционные результаты X5 Group; в среду — производственные результаты и День инвестора Полиметалла. Также не исключаем, что в течение недели операционные отчеты также могут представить: НЛМК и Распадская.
На валютном рынке Московской биржи рубль незначительно укрепляется к доллару и чуть уступает евро. Пара USD/RUB опустилась на 0,2% и торгуется на уровне 68,6 руб. Пара EUR/RUB поднялась на 0,1% и курсирует на отметке 74,7 руб. Юань просел на 0,1%, до 10,1 руб.
На валютном рынке волатильность начала снижаться. Проведение операций по продаже юаней Банком России в рамках бюджетного правила не приводит к какому-то значимому укреплению рубля. Три дня валютные курсы выглядят относительно стабильно. В ближайшей перспективе предполагаем боковик по USD/RUB около 67–70 и по CNY/RUB в области 9,9–10,3.
Внешний фон сложился нейтральный. Индекс крупнейших компаний Европы Stoxx Europe 50 растет на 0,2%. Американские фьючерсы курсируют вблизи уровней пятницы: S&P 500 и Nasdaq Composite просели на 0,1%, Dow Jones держится на отметках конца прошлой недели. На нефтяном рынке цена барреля марки Brent выросла на 0,7%, до уровня $88,2.
На рынке акций США продолжается сезон корпоративной отчетности. Сегодня финансовые результаты представят Baker Hughes, Brown & Brown, Synchrony Financial и др.
В США 26 января будет опубликована первая оценка динамика ВВП за IV квартал. Аналитики ждут замедления темпов роста до 2,8%. В пятницу, 27 января, выйдут данные по расходам/доходам граждан США за декабрь, инфляции по PCE Price. Также на неделе будут опубликованы данные по PMI в Европе и США за январь.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Биржевые индексы
Индекс МосБиржи: 2186 п. (+0,9%)
Индекс РТС: 1002 п. (+1,1%)
Валюта и сырье
USD/RUB: 68,6 (-0,2%)
EUR/RUB: 74,7 (+0,1%)
CNY/RUB: 10,1 (-0,1%)
Нефть Brent: $88,2 (+0,7%)
Лидеры: ЭсЭфАй (+5,7%), HeadHunter (+5,4%), Казаньоргсинтез-ап (+5,2%), М.Видео (+3,3%)
Аутсайдеры: Норникель (-1,4%), Россети Юг (-1,3%), Лензолото-ап (-1,8%), Светофор (-0,8%)
Коротко
Российский рынок во второй половине сессии смог увеличить темпы подъема. По-прежнему среди фаворитов акции финансового сектора и IT-компаний. В плюсе торгуются почти все голубые фишки, за исключением бумаг Норникеля.
Индексу МосБиржи осталось пройти около 15 п. до уровня сопротивления, который отделяет его от выхода из негативного тренда.
В фокусе
К 15:30 МСК индекс МосБиржи растет на 0,9% и торгуется на уровне 2186 п.
По индексу МосБиржи общая картина пока не меняется. Он остается в рамках фазы консолидации. Недавняя попытка пройти наверх границу годового нисходящего тренда оказалась неудачной. Тем не менее шансы на ее преодоление остаются. Важно следить за уровнем 2200 п. В случае его повторного пробоя далее локальные цели сместятся в районе 2250 п. и выше.
Что касается негативного сценария, то пока о нем говорить преждевременно. Даже если котировки опустятся к 2100 п., то это движение все еще будет укладываться в рамки среднесрочного диапазона консолидации.
В лидерах роста сегодня оказались отраслевые индексы финансового, потребительского и транспортного секторов. Более 1% прибавляют акции TCS, Магнита, М.Видео, НМТП, Совкомфлота и Русагро. Видим повышенный спрос на бумаги представителей IT-сферы: Яндекса, Ozon, HeadHunter, Softline.
• Акции Сбербанка прибавляют около 1,5%. Сейчас для инвесторов самым важным моментом в кейсе Сбербанка являются дивиденды. Исходя из 50% прибыли по РПБУ за 2022 г. на акцию получается 6,64 руб. Однако в действительности дивиденд будет другой. Во-первых, в дивполитике должны учитываться результаты по МСФО, а они могут отличаться от РПБУ. Во-вторых, есть ненулевая вероятность, что Сбер в условиях высокой потребности бюджета РФ может выплатить и более высокие дивиденды. Учитываем тот факт, что за 2021 г. компания ничего не платила. Рекомендация наблюдательного совета банка может появиться весной.
На горизонте 2023 г. потенциал в акциях отнюдь не исчерпан — ориентир 240 руб. предполагает апсайд около 55% от текущих.
• Бумаги Ozon растут на 3,1%. На прошлой неделе мы отмечали, что после первого импульса коррекции рынка во вторник в ближайшие пару сессий будет важно выявить акции, которые выглядят лучше рынка. То есть в них должен быть относительно неплохой спрос инвесторов. Так вот, в среду, четверг и пятницу устойчивей выглядели бумаги Ozon. Причем Ozon исторически торгуется с высоким коэффициентом Бета: на подъеме рынка растут быстрее, на снижении сильнее падают. Но не в этот раз. Можно предположить, что бумаги, в которых проявился спрос инвесторов на первой же волне коррекции, в ближайшие 2–4 недели способны показать опережающую динамику к индексу МосБиржи.
• Бумаги ВУШ Холдинга стоят на месте. В пятницу, 20 января, стало известно, что акции компании будут включены в сектор рынка инноваций и инвестиций (РИИ). Для инвесторов данное событие важно тем, что они могут получить налоговую льготу за владение бумагами высокотехнологичного сектора. Она заключается в том, что доходы от таких бумаг будут исключены из налогооблагаемой базы по налогу на прибыль. Для этого бумага должна быть во владении от одного года. Инвестор может не платить налог.
• Бумаги СПБ Биржи растут на 0,8%. На прошлой неделе амплитуда колебаний в акциях компании была экстремально высокой. В пятницу они показали лучший результат среди ликвидных бумаг и заняли нехарактерное для себя третье место по обороту (1,6 млрд руб.). Высокая волатильность в ближайшие сессии может сохраниться.
С сегодняшнего дня на СПБ Бирже начнутся торги еще 31 фонда. Их общее число увеличится до 146. Добавляется 27 ETF, инвестирующих в акции, а также 4 фонда с ориентацией на долговые бумаги.
Лучше рынка торгуется электроэнергетический сектор. Здесь идут вверх бумаги РусГидро, Юнипро, Мосэнерго, ТГК-1 и ряд региональных дочек Россетей.
Отстают от бенчмарка нефтегазовый и телекоммуникационный сектора.
• Акции Газпрома прибавляют 0,6% и смотрятся слабее коллег. Бумаги компании в пятницу показали худший результат среди бумаг индекса МосБиржи. Учитывая снижение экспорта в Европу, пока нет предпосылок к смене сентимента. Даже тот отскок цен на газ в Европе, который произошел в пятницу, пока воспринимается в качестве локального явления. Драйверы роста по акциям смещены во времени, а в краткосрочной перспективе бумагам пока сложно показывать сильную динамику.
С технической точки зрения ближайшая поддержка находится на 156,5–157 руб. — это нижняя граница бокового коридора, который сформировался еще в октябре. Если вдруг эти рубежи будут пройдены, то не исключен эмоциональный импульс вниз.
• Бумаги Ростелекома вышли в хороший плюс. На прошлой неделе президент Ростелекома Михаил Осеевский сообщил, что финансовые итоги компании за прошлый год лучше, чем в 2021 г. Точные цифры не раскрывались, но в целом новость положительная. Акции Ростелекома для большинства частных инвесторов — это ставка на устойчивый бизнес с дивидендами. По итогам 2021 г. компания направила акционерам по 4,56 руб. на акцию. Если предположить, что финансовые результаты 2022 г. оказались сильнее, то логичен прогноз о том, что летом 2023 г. размер дивидендов будет как минимум не ниже. А это предполагает доходность от 8,1%.
В аутсайдерах дня оказались отраслевые индексы металлургического сектора и представителей химии и нефтехимии. Здесь сильнее коллег выглядят бумаги АЛРОСА, Распадской, Полиметалла, НКНХ и Казаньоргсинтеза.
• Около 1,4% теряют акции Норникеля. На выходных на РБК вышла статья о том, что руководство ГМК во главе с Владимиром Потаниным предложило снизить дивиденды до $1,5 млрд за 2022 г., чтобы больше тратить на инвестиции. Это почти в 4 раза ниже, чем за 2021 г. Другие акционеры не стали возражать, сообщает издание. Окончательное решение ориентировочно ожидается весной.
Новость может быть негативна воспринята держателями акций Норникеля, так как растут риски сокращения дивидендов по сравнению с прошлыми годами. «Мирная» позиция РУСАЛа по вопросу снижения дивидендов звучит немного неожиданно, так как компания в последние годы была ключевым лоббистом крупных выплат от Норникеля.
Последняя дивидендная Норникеля предполагает выплату 30–60% от EBITDA в качестве дивидендов в зависимости от долговой нагрузки. Исходя из этих коэффициентов дивиденды за 2022 г. должны быть выше отмеченных $1,5 млрд — около $5,4 млрд. В пересчете на акцию это около 1750–2400 руб. или 11,5–15,8% дивдоходности. Потенциальные дивиденды в $1,5 млрд соответствуют около 670 руб. по текущему курсу и предполагают лишь 4,4% дивдоходности.
• Видим спрос в акциях Полиметалла. Цены на золото поднялись около $1920 за тройскую унцию. Сохраняется пространство для роста к $1950–1960, что может поддержать опережающую динамику в акциях Полиметалла и Полюса.
• На предстоящей неделе ждем роста активности эмитентов в плане публикации корпоративных отчетов. Речь пока в основном идет не о финансовых, а об операционных и производственных результатах: во вторник — производственный отчет Норникеля и операционные результаты X5 Group; в среду — производственные результаты и День инвестора Полиметалла. Также не исключаем, что в течение недели операционные отчеты также могут представить: НЛМК и Распадская.
На валютном рынке Московской биржи рубль незначительно укрепляется к доллару и чуть уступает евро. Пара USD/RUB опустилась на 0,2% и торгуется на уровне 68,6 руб. Пара EUR/RUB поднялась на 0,1% и курсирует на отметке 74,7 руб. Юань просел на 0,1%, до 10,1 руб.
На валютном рынке волатильность начала снижаться. Проведение операций по продаже юаней Банком России в рамках бюджетного правила не приводит к какому-то значимому укреплению рубля. Три дня валютные курсы выглядят относительно стабильно. В ближайшей перспективе предполагаем боковик по USD/RUB около 67–70 и по CNY/RUB в области 9,9–10,3.
Внешний фон сложился нейтральный. Индекс крупнейших компаний Европы Stoxx Europe 50 растет на 0,2%. Американские фьючерсы курсируют вблизи уровней пятницы: S&P 500 и Nasdaq Composite просели на 0,1%, Dow Jones держится на отметках конца прошлой недели. На нефтяном рынке цена барреля марки Brent выросла на 0,7%, до уровня $88,2.
На рынке акций США продолжается сезон корпоративной отчетности. Сегодня финансовые результаты представят Baker Hughes, Brown & Brown, Synchrony Financial и др.
В США 26 января будет опубликована первая оценка динамика ВВП за IV квартал. Аналитики ждут замедления темпов роста до 2,8%. В пятницу, 27 января, выйдут данные по расходам/доходам граждан США за декабрь, инфляции по PCE Price. Также на неделе будут опубликованы данные по PMI в Европе и США за январь.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter