Крупнейшие платежные системы Visa и Mastercard опубликовали финансовые результаты за IV квартал 2022 г. Эксперты комментируют ситуацию и дают рекомендацию по акциям эмитентов.
Рост выручки (без учета стимулирующих выплат клиентам) в последнем квартале 2022 г. замедлился у обеих компаний и составил 0,7% и 1,1% к/к у Visa и Mastercard соответственно. Mastercard незначительно опередила конкурента из-за меньшего снижения доходов в международном сегменте (-0,4% к/к против -2,6% у Visa).
Однако объем стимулов для клиентов сократился у Visa (на 3% к/к) в то время, как Mastercard продолжила увеличивать выплаты (+6% за квартал). Это позволило чистой выручке Visa обогнать конкурента (+2% к/к против +1% у Mastercard).
Маржинальность обоих игроков не показала значительных изменений к/к.
Отмечаем разворот удельных комиссий, в особенности за межстрановые операции (упали на 4–5 б.п. к/к). Доля межстрановой выручки снизилась впервые со времен пандемии (у Visa она успела дорасти до предпандемийных 27%, а у Mastercard находится на уровне 19%, ниже 2019 г. на 4 п.п.).
Оцениваем результаты Visa позитивно, Mastercard — нейтрально. На протяжении последнего года Mastercard смогла показать опережающий рост объемов расчетов. Однако ее удельные комиссии снизились быстрее, чем у конкурента после кризиса в 2020 г. и не показали существенного восстановления до сих пор. Это не позволяет Mastercard стабильно демонстрировать опережающий рост выручки по сравнению с Visa.
Мы сохраняем рекомендации «Покупать» для Visa и для Mastercard.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Рост выручки (без учета стимулирующих выплат клиентам) в последнем квартале 2022 г. замедлился у обеих компаний и составил 0,7% и 1,1% к/к у Visa и Mastercard соответственно. Mastercard незначительно опередила конкурента из-за меньшего снижения доходов в международном сегменте (-0,4% к/к против -2,6% у Visa).
Однако объем стимулов для клиентов сократился у Visa (на 3% к/к) в то время, как Mastercard продолжила увеличивать выплаты (+6% за квартал). Это позволило чистой выручке Visa обогнать конкурента (+2% к/к против +1% у Mastercard).
Маржинальность обоих игроков не показала значительных изменений к/к.
Отмечаем разворот удельных комиссий, в особенности за межстрановые операции (упали на 4–5 б.п. к/к). Доля межстрановой выручки снизилась впервые со времен пандемии (у Visa она успела дорасти до предпандемийных 27%, а у Mastercard находится на уровне 19%, ниже 2019 г. на 4 п.п.).
Оцениваем результаты Visa позитивно, Mastercard — нейтрально. На протяжении последнего года Mastercard смогла показать опережающий рост объемов расчетов. Однако ее удельные комиссии снизились быстрее, чем у конкурента после кризиса в 2020 г. и не показали существенного восстановления до сих пор. Это не позволяет Mastercard стабильно демонстрировать опережающий рост выручки по сравнению с Visa.
Мы сохраняем рекомендации «Покупать» для Visa и для Mastercard.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter