20 октября 2009 Архив
Аналитики предполагают, что даже если данные на этой неделе покажут, что в 3 квартале экономика Китая выросла на 9,0%, маловероятно, что Народный Банк Китая позволит более ярко выраженный рост юаня против доллара в краткосрочной перспективе.
Согласно консенсус-прогнозу, в 3 вартале китайская экономика выросла на 8,9% против +7,9% г/г во втором.
Предполагается, что отчет по ВВП, в сочетании с промышленным производством и розничными продажами, а также другими ключевыми данными, релиз которых заявлен на четверг, станут очередным подтверждением того, что китайская экономика продолжает восстанавливаться.
"Если рост составит около 9% г/г, как ожидает рынок, это может усилить международные давления на Китай, направленные на подавление попыток ослабить женьминьби против доллара", - заявил Стивен Барроу, старший валютный стратег Standard Bank.
Но если другие данные также окажутся сильными, это окажется, "огромным стимулом к серьезным ограничениям гибкости и конвертируемости женьминьби по отношению к доллару и другим валютам", - добавил Барроу.
До тех пор, пока китайские политики не удостоверятся в том, что мировая экономика снова твердо стоит на ногах, они не позволят юаню существенно укрепиться в дальнейшем.
"Сейчас беспоставочный форвардный рынок ставит на 3,5%-й рост женьминьби против доллара в ближайшие 12 месяцев. Это не так много, но намного лучше, чем несколько месяцев назад", - отметил валютный стратег.
Рынок ожидает признаков того, что ЦБ Китая готов позволить юаню укрепиться более быстрыми темпами.
"Это могут быть как устные намеки на более сильный женьминьби в будущем, так и (что еще лучше) ослабление доллара ниже уровня 6.81, который власти Китая удерживают с июля 2008 года", - считает Барроу.
Хотя этот прорыв нельзя назвать неминуемым, "если мировая экономика на заболеет повторно, мы полагаем, что этот уровень будет пробит в течение одного года".
В понедельник Народный Банк Китая установил центральный паритет юаня против доллара на CNY6.8275, чуть выше, чем в пятницу (CNY6.8270).
По подсчетам Market News, согласно паритету, установленному в понедельник, юань находится ниже доллара на 0,05% с 1 января текущего года и на 0,08% г/г.
"Бен Бернанке заявил, что валютная система Китая является эквивалентом экспортной субсидии. Я согласен с ним, и, по моему мнению, соотношение должно составлять 40% к 50%", - отметил Питер Моричи, экономист из университета Мерилэнда. Доллар должен быть ревальвирован по отношению к юаню хотя бы настолько".
Из-за наличия слишком большого количества разных взглядов на валюту, сложно определить идеальный уровень для юаня", - полагает экономист.
При оценке идеального валютного уровня важно различать "реальную стоимость" и "установившееся значение", так же, как и "взвешенной с учетом торговли стоимости", считает Стивен Джен, глава макроэкономического и валютного отделов в компании Blue Gold Capital. Комментаторы часто путают эти термины при оценке отклонений.
"При условии, что рост производства в Китае активнее, чем где бы то ни было, реальная стоимость национальной валюты может измениться в скором времени", - предполагает Джен.
"Возможно, многие полагают, что в период с июля 2005 по июнь 2008 гг.юань просто шел в ногу с фундаментальными показателями, также как и они демонстрируя прогресс". Однако Джен утверждает, что рынок сам может определить необходимый уровень юаня для мирового игрового поля.
Рост юаня будет отставать от внутренней политики, отметил Ричард Йетсенга, валютный стратег HSBC. В краткосрочной перспективе, "учитывая, что Китай фактически вернулся к поддержке курса доллара, политическая экономика станет ключевым драйвером любых краткосрочных изменений в поведении валютного рынка", - считает Йетсенг.
Экономисты HSBC, не ожидают, что Народный Банк Китая прибегнет к ужесточению монетарной политики раньше 2 квартала 2010 года, и только после этого юаню будет позволено вырасти более активными темпами.
Вики Шмельцер
Согласно консенсус-прогнозу, в 3 вартале китайская экономика выросла на 8,9% против +7,9% г/г во втором.
Предполагается, что отчет по ВВП, в сочетании с промышленным производством и розничными продажами, а также другими ключевыми данными, релиз которых заявлен на четверг, станут очередным подтверждением того, что китайская экономика продолжает восстанавливаться.
"Если рост составит около 9% г/г, как ожидает рынок, это может усилить международные давления на Китай, направленные на подавление попыток ослабить женьминьби против доллара", - заявил Стивен Барроу, старший валютный стратег Standard Bank.
Но если другие данные также окажутся сильными, это окажется, "огромным стимулом к серьезным ограничениям гибкости и конвертируемости женьминьби по отношению к доллару и другим валютам", - добавил Барроу.
До тех пор, пока китайские политики не удостоверятся в том, что мировая экономика снова твердо стоит на ногах, они не позволят юаню существенно укрепиться в дальнейшем.
"Сейчас беспоставочный форвардный рынок ставит на 3,5%-й рост женьминьби против доллара в ближайшие 12 месяцев. Это не так много, но намного лучше, чем несколько месяцев назад", - отметил валютный стратег.
Рынок ожидает признаков того, что ЦБ Китая готов позволить юаню укрепиться более быстрыми темпами.
"Это могут быть как устные намеки на более сильный женьминьби в будущем, так и (что еще лучше) ослабление доллара ниже уровня 6.81, который власти Китая удерживают с июля 2008 года", - считает Барроу.
Хотя этот прорыв нельзя назвать неминуемым, "если мировая экономика на заболеет повторно, мы полагаем, что этот уровень будет пробит в течение одного года".
В понедельник Народный Банк Китая установил центральный паритет юаня против доллара на CNY6.8275, чуть выше, чем в пятницу (CNY6.8270).
По подсчетам Market News, согласно паритету, установленному в понедельник, юань находится ниже доллара на 0,05% с 1 января текущего года и на 0,08% г/г.
"Бен Бернанке заявил, что валютная система Китая является эквивалентом экспортной субсидии. Я согласен с ним, и, по моему мнению, соотношение должно составлять 40% к 50%", - отметил Питер Моричи, экономист из университета Мерилэнда. Доллар должен быть ревальвирован по отношению к юаню хотя бы настолько".
Из-за наличия слишком большого количества разных взглядов на валюту, сложно определить идеальный уровень для юаня", - полагает экономист.
При оценке идеального валютного уровня важно различать "реальную стоимость" и "установившееся значение", так же, как и "взвешенной с учетом торговли стоимости", считает Стивен Джен, глава макроэкономического и валютного отделов в компании Blue Gold Capital. Комментаторы часто путают эти термины при оценке отклонений.
"При условии, что рост производства в Китае активнее, чем где бы то ни было, реальная стоимость национальной валюты может измениться в скором времени", - предполагает Джен.
"Возможно, многие полагают, что в период с июля 2005 по июнь 2008 гг.юань просто шел в ногу с фундаментальными показателями, также как и они демонстрируя прогресс". Однако Джен утверждает, что рынок сам может определить необходимый уровень юаня для мирового игрового поля.
Рост юаня будет отставать от внутренней политики, отметил Ричард Йетсенга, валютный стратег HSBC. В краткосрочной перспективе, "учитывая, что Китай фактически вернулся к поддержке курса доллара, политическая экономика станет ключевым драйвером любых краткосрочных изменений в поведении валютного рынка", - считает Йетсенг.
Экономисты HSBC, не ожидают, что Народный Банк Китая прибегнет к ужесточению монетарной политики раньше 2 квартала 2010 года, и только после этого юаню будет позволено вырасти более активными темпами.
Вики Шмельцер
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба