10 марта 2023 БКС Экспресс Галактионов Игорь
В январе 2023 г. мы публиковали идею портфеля в высокодоходных облигациях (ВДО) — бумагах, ассоциированных с более высоким риском, но по которым эмитенты выплачивают щедрые купоны. Пересматриваем состав портфеля и проводим ребалансировку.
• 1 млн руб. был инвестирован при формировании портфеля 17 января 2022 г.
• 1 021 907 руб. составляет оценка портфеля на 10 марта 2023 г.
• 18 733 руб. было получено за 2 месяца в виде купонов
• 2,19% принес портфель с момента формирования, что эквивалентно 15,4% годовых.
Ребалансировка
• Доходность по выпускам ВИС Ф БП02 и ВитаЛ 1Р03 опустилась ниже 12%, в связи с чем было принято решение заменить их на выпуски МВ ФИН 1Р2 и МБЭС 1P-02 с доходностью около 12,8%.
• Часть бумаг в портфеле очистилась от купонов, а по выпуску ЭТС 1Р04 была получена амортизация. В целях выравнивания долей остаток наличных был распределен между этими инструментами.
В итоге портфель облигаций принял следующую структуру. При необходимости его можно повторить с любой суммой, пропорционально увеличивая или уменьшая количество бумаг по каждому выпуску.
Индикативная доходность к погашению представленного портфеля составляет 13,8%. Фактическая доходность на горизонте года может оказаться выше за счет сужения риск-премии и опережающего роста цен на отдельные бумаги. Модифицированная дюрация портфеля находится на консервативном уровне 1,2х. Объем свободных наличных на счете составляет 685,7 руб.
Следующий пересмотр портфеля планируется в середине апреля.
Новые выпуски в портфеле
МВ Финанс, 001Р-02
МВ Финанс — SPV российской торговой сети по продаже бытовой техники и электроники ПАО «М.Видео». В 2022 г. компания испытала сложности в связи с ограничениями на импорт. Издержки выросли, но платежеспособность компании остается устойчивой. Основа кредитоспособности: сильная рыночная позиция, высокая оценка бизнес-профиля, узнаваемость брендов и высокий уровень корпоративного управления. Рейтинг A(RU) «стабильный» от АКРА.
МБЭС 001Р-02
Международный банк экономического развития, крупнейшим акционером которого является Российская Федерация. Банк осуществляет целевую поддержку экспортно-импортных операций в странах-членах Банка. Основа кредитоспособности: сильные баланс и капитал, а также поддержка акционеров. Обладает максимальным рейтингом AAA(RU) «стабильный» по национальной шкале от АКРА.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• 1 млн руб. был инвестирован при формировании портфеля 17 января 2022 г.
• 1 021 907 руб. составляет оценка портфеля на 10 марта 2023 г.
• 18 733 руб. было получено за 2 месяца в виде купонов
• 2,19% принес портфель с момента формирования, что эквивалентно 15,4% годовых.
Ребалансировка
• Доходность по выпускам ВИС Ф БП02 и ВитаЛ 1Р03 опустилась ниже 12%, в связи с чем было принято решение заменить их на выпуски МВ ФИН 1Р2 и МБЭС 1P-02 с доходностью около 12,8%.
• Часть бумаг в портфеле очистилась от купонов, а по выпуску ЭТС 1Р04 была получена амортизация. В целях выравнивания долей остаток наличных был распределен между этими инструментами.
В итоге портфель облигаций принял следующую структуру. При необходимости его можно повторить с любой суммой, пропорционально увеличивая или уменьшая количество бумаг по каждому выпуску.
Индикативная доходность к погашению представленного портфеля составляет 13,8%. Фактическая доходность на горизонте года может оказаться выше за счет сужения риск-премии и опережающего роста цен на отдельные бумаги. Модифицированная дюрация портфеля находится на консервативном уровне 1,2х. Объем свободных наличных на счете составляет 685,7 руб.
Следующий пересмотр портфеля планируется в середине апреля.
Новые выпуски в портфеле
МВ Финанс, 001Р-02
МВ Финанс — SPV российской торговой сети по продаже бытовой техники и электроники ПАО «М.Видео». В 2022 г. компания испытала сложности в связи с ограничениями на импорт. Издержки выросли, но платежеспособность компании остается устойчивой. Основа кредитоспособности: сильная рыночная позиция, высокая оценка бизнес-профиля, узнаваемость брендов и высокий уровень корпоративного управления. Рейтинг A(RU) «стабильный» от АКРА.
МБЭС 001Р-02
Международный банк экономического развития, крупнейшим акционером которого является Российская Федерация. Банк осуществляет целевую поддержку экспортно-импортных операций в странах-членах Банка. Основа кредитоспособности: сильные баланс и капитал, а также поддержка акционеров. Обладает максимальным рейтингом AAA(RU) «стабильный» по национальной шкале от АКРА.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter