22 октября 2009 Архив
Повторяйте за мной:
Goldman Sachs слишком крупный, чтобы обанкротиться.
Goldman Sachs слишком крупный, чтобы обанкротиться.
Goldman Sachs слишком крупный, чтобы обанкротиться.
Вы еще не смеетесь?
Это было бы смешно, если бы сам Goldman Sachs не заставлял нас так думать…
Начнем с очевидных фактов: конечно, Goldman - слишком крупный банк, чтобы обанкротиться, и конечно, если дело дойдет до коллапса, правительство предотвратит такое событие путем интервенции. Возможно, это крупнейший инвестиционный банк в мире. И вероятность того, что его крах может потянуть за собой всю финансовую систему, очень велика. На языке правительства, это учреждение представляет собой воплощение "системно значимого" финансового института.
Согласно данным управления по контролю за денежным обращением, по состоянию на 30 июня лишь две банковско-холдинговые компании JPMorgan Chase & Co. и Bank of America Corp. обладали большим количеством деривативов, чем Goldman. Citigroup Inc., который уже прекратил бы свое существование, не будь он "слишком большим, чтобы обанкротиться", оказался под номером 5 в этом списке.
Fannie Mae и Freddie Mac тоже поговаривали, что у них нет никакой федеральной гарантии. Но и немногие им верили.
На этом фоне главный финансовый директор Goldman Sachs Дэвид Виниар на прошлой неделе провел телефонную конференцию, сообщив репортерам, что банк не нуждается в правительственной гарантии, даже косвенной.
Как найти оправдание
Замечания Виниара были сделаны после того, как репортер лондонской газеты Daily Mai Саймон Дьюк задал вполне разумный вопрос: "Вполне очевидно, что после распада Lehman министерство финансов США не позволит ни одному из пяти крупнейших американских банков погибнуть. Как вы можете такие размеры выплат, когда вас вполне устраивает неформализованная гарантия американского налогоплательщика"?
Выплата, которую Дьюк имел в виду, относилась к тем $16.7 млрд., накопленным Goldman для осуществления компенсаций сотрудникам в этом году.
"Мы от многих слышим подобное, но на самом деле, мы таким образом не действуем. Мы существуем как независимое финансовое учреждение, твердо и уверенно стоящее на ногах", - ответил Виниар.
"Если бы мы чувствовали, что мы обладаем неформализованной гарантией, наш баланс не содержал бы около $170 млрд. Мы бы не снизили баланс на $400 млрд".
Какой кризис?
Когда Дьюк продолжил давить на него, Виниар продолжал стоять на своем: "Я не думаю, что кто-то из держателей наших облигаций считает, что у нас есть гарантия, и мы сами тоже так не считаем".
Конечно, неплохо, что Goldman перешел к активам в размере $882 млрд. Да и утверждение Виниара о том, что Goldman действует, якобы, без какой-либо федеральной системы безопасности, ласкает слух. Но глупо верить этому.
Вспомните, что сказал бывший председатель правления ФРС Пол Уолкер в июльском интервью, опубликованном в прошлом месяце в ведомственном журнале Миннеаполиса Region.
"В какой ситуации находится Goldman Sachs. Они получили правительственную поддержку. Предположим, что банк слишком крупный, чтобы обанкротиться. В то же время, они обладают огромным торговым портфелем. У них много денег. В этом нет ничего плохого, но я не хочу, чтобы они зарабатывали путем принятия таких рисков, с поддержкой налогоплательщика".
Лидер в Рейтинге
Когда главу ФРС Бен Бернанке, на выступлении перед Комитетом по регулированию финансовой системы США попросили выявить количество системно значимых компаний, которые являются "слишком крупными, чтобы обанкротиться", он ответил, что таких учреждений около 25.
Прошлой весной Goldman оказался одним из 19 крупных банков, которые ФРС "подверг" стресс-тестированию. Согласно этой программе, правительство намеревалось обеспечить дополнительным капиталом те банки, которым это необходимо ввиду неспособности привлечь достаточно средств от инвесторов.
Goldman прошел тестирование и в июне вернул $10 млрд., полученные в прошлом году согласно программе министерства финансов по освобождению от проблемных активов. А вот и суть: Goldman получил правительственную поддержку. Практически невозможно себе представить, что правительство больше не подаст руку помощи, если потребуется.
Джонатан Вейл
Bloomberg
Goldman Sachs слишком крупный, чтобы обанкротиться.
Goldman Sachs слишком крупный, чтобы обанкротиться.
Goldman Sachs слишком крупный, чтобы обанкротиться.
Вы еще не смеетесь?
Это было бы смешно, если бы сам Goldman Sachs не заставлял нас так думать…
Начнем с очевидных фактов: конечно, Goldman - слишком крупный банк, чтобы обанкротиться, и конечно, если дело дойдет до коллапса, правительство предотвратит такое событие путем интервенции. Возможно, это крупнейший инвестиционный банк в мире. И вероятность того, что его крах может потянуть за собой всю финансовую систему, очень велика. На языке правительства, это учреждение представляет собой воплощение "системно значимого" финансового института.
Согласно данным управления по контролю за денежным обращением, по состоянию на 30 июня лишь две банковско-холдинговые компании JPMorgan Chase & Co. и Bank of America Corp. обладали большим количеством деривативов, чем Goldman. Citigroup Inc., который уже прекратил бы свое существование, не будь он "слишком большим, чтобы обанкротиться", оказался под номером 5 в этом списке.
Fannie Mae и Freddie Mac тоже поговаривали, что у них нет никакой федеральной гарантии. Но и немногие им верили.
На этом фоне главный финансовый директор Goldman Sachs Дэвид Виниар на прошлой неделе провел телефонную конференцию, сообщив репортерам, что банк не нуждается в правительственной гарантии, даже косвенной.
Как найти оправдание
Замечания Виниара были сделаны после того, как репортер лондонской газеты Daily Mai Саймон Дьюк задал вполне разумный вопрос: "Вполне очевидно, что после распада Lehman министерство финансов США не позволит ни одному из пяти крупнейших американских банков погибнуть. Как вы можете такие размеры выплат, когда вас вполне устраивает неформализованная гарантия американского налогоплательщика"?
Выплата, которую Дьюк имел в виду, относилась к тем $16.7 млрд., накопленным Goldman для осуществления компенсаций сотрудникам в этом году.
"Мы от многих слышим подобное, но на самом деле, мы таким образом не действуем. Мы существуем как независимое финансовое учреждение, твердо и уверенно стоящее на ногах", - ответил Виниар.
"Если бы мы чувствовали, что мы обладаем неформализованной гарантией, наш баланс не содержал бы около $170 млрд. Мы бы не снизили баланс на $400 млрд".
Какой кризис?
Когда Дьюк продолжил давить на него, Виниар продолжал стоять на своем: "Я не думаю, что кто-то из держателей наших облигаций считает, что у нас есть гарантия, и мы сами тоже так не считаем".
Конечно, неплохо, что Goldman перешел к активам в размере $882 млрд. Да и утверждение Виниара о том, что Goldman действует, якобы, без какой-либо федеральной системы безопасности, ласкает слух. Но глупо верить этому.
Вспомните, что сказал бывший председатель правления ФРС Пол Уолкер в июльском интервью, опубликованном в прошлом месяце в ведомственном журнале Миннеаполиса Region.
"В какой ситуации находится Goldman Sachs. Они получили правительственную поддержку. Предположим, что банк слишком крупный, чтобы обанкротиться. В то же время, они обладают огромным торговым портфелем. У них много денег. В этом нет ничего плохого, но я не хочу, чтобы они зарабатывали путем принятия таких рисков, с поддержкой налогоплательщика".
Лидер в Рейтинге
Когда главу ФРС Бен Бернанке, на выступлении перед Комитетом по регулированию финансовой системы США попросили выявить количество системно значимых компаний, которые являются "слишком крупными, чтобы обанкротиться", он ответил, что таких учреждений около 25.
Прошлой весной Goldman оказался одним из 19 крупных банков, которые ФРС "подверг" стресс-тестированию. Согласно этой программе, правительство намеревалось обеспечить дополнительным капиталом те банки, которым это необходимо ввиду неспособности привлечь достаточно средств от инвесторов.
Goldman прошел тестирование и в июне вернул $10 млрд., полученные в прошлом году согласно программе министерства финансов по освобождению от проблемных активов. А вот и суть: Goldman получил правительственную поддержку. Практически невозможно себе представить, что правительство больше не подаст руку помощи, если потребуется.
Джонатан Вейл
Bloomberg
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба