21 марта 2023 БКС Экспресс Зельцер Михаил
В преддверии заседания ФРС индексы пытаются отскочить, золото остывает после ударного заброса выше $2000, нефть восстанавливается со дна у $70, а на глобальный доллар США давят ожидания послабления по ставке.
Тенденции биржевого вторника и на что обратить внимание инвесторам сегодня — в обзоре.
США
В марте банковские системы США и Европы подверглись испытанию на прочность, и не все институты прошли тест. Без вмешательства центробанков ситуация наверняка бы уже вышла из-под контроля, но сами центробанки и запустили текущий кризис резким подъемом ставок фондирования. Как сейчас поступит Федрезерв и поможет ли это рынкам акций стабилизироваться?
Скорее всего, завтра ФРС все-таки поднимет ставку, чтобы подтвердить свой курс в борьбе с инфляцией. Однако монетарное ужесточение будет носить уже косметический характер, и на фоне бушующего банковского кризиса регулятор постарается успокоить общественность, а ключевая ставка будет повышена лишь на символические 25 б.п., до 5% годовых. Вероятность такого исхода — 72%.
Чтобы купировать кризис доверия, мировые ЦБ вынуждены действовать решительно и слажено. Объединение из шести ведущих центробанков с 20 марта формирует пул ликвидности и увеличивает частотность валютных своп-операций. А сама ФРС запустила программу поддержки BTFP, в рамках которой на срочной основе предоставляются займы под залог бумаг. Программа количественного смягчения (QE) как бы остановлена, а баланс ЦБ сокращается, но задолженность финансовых институтов перед властями вновь растет.
Шаги центробанков в первую очередь призваны остановить панику на финансовых рынках и предупредить набег вкладчиков на банки. Обычно все и начинается с кризиса доверия, а завершается масштабными потрясениями на фоне потери ликвидности. Вот регуляторы и пытаются вернуть доверие, убедив биржевое сообщество в достаточной прочности системы.
В моменте рынок акций пытается стабилизироваться. Волатильность понемногу снижается, а индексы накануне закрылись в плюсе. Однако более слабая динамика высокотехнологичного бенчмарка Nasdaq (+0,4%), очень чувствительного в вопросе процентных ставок, показательна. При этом индустриальный Dow Jones и широкий S&P 500 прибавили 1,2% и 0,9% соответственно. Опасения насчет действенности мер властей по-прежнему сохраняются. Нет четкого понимания, кто следующий из банковских гигантов испытает проблемы с балансами.
С технической точки зрения индекс S&P 500 после обвала на годовой минимум 2023 г. у 3800 п. может попытаться протестировать круглую психологическую отметку на 4000 п. Как раз утренний фьючерс на S&P 500 уже курсирует под планкой. Данный факт несколько успокаивает трейдеров Азии, и там видим аккуратный технический отскок. Да и европейские площадки могут открыться с повышением.
Особняком стоит российский рынок: обрыв исторических связей в движении спекулятивного капитала, анонс рекордных дивидендов и укрепление геополитического сотрудничества с дружественными странами приводят к резкой переоценке бумаг. Потенциал российских индексов далеко не исчерпан.
Валютный рынок также не остался в стороне от происходящего, и защитный доллар США в последние дни испытывает давление на фоне ожиданий смягчения позиции ФРС по ставке. Относительная мягкость ДКП априори играет против нацвалюты страны, и индекс доллара США DXY со своих годовых максимумов под 106 п. уже опускается к важной поддержке 103 п. Если Федрезерв даст сигнал о скорейшем завершении монетарного курса с подъемом ставок, то доллар рискует пролиться еще ниже.
Однако ожиданий, что DXY прорвет минимумы на 101 п., уже нет. Все-таки в ситуации неопределенности защитный доллар будет привлекать внимание участников рынка в качестве тихой гавани. Но пока слабость американца играет за отскок иных мировых валют и положительную динамику commodities.
Рынок Азии
Индексы Азиатско-Тихоокеанского региона зеленеют, но очень осторожно. После вчерашнего падения гонконгского высоковолатильного Hang Seng на 3% сегодня бенчмарк демонстрирует лишь незначительный отскок. Китайский и южнокорейский индексы курсируют в символическом плюсе, рынок Японии закрыт, а австралийский ASX отпрыгивает на процент лишь на фоне высокой корреляции с S&P 500.
В общем, до вердикта ФРС участники рынка Азии явно уже не будут торопиться, но при положительных сигналах финансовых властей накопленная за последние недели перепроданность турбулентных бумаг может вылиться в быстрый отскок. Фактор АТР в курсе европейских бумаг сегодня будет воспринят нейтрально.
Сырье
Нефть Brent вчера обновила годовые минимумы, и после срыва стопов под $72 быстро проливалась к $70. Область круглой отметки пока выступила разворотной, и наблюдался высокий отскок к $74. Взрывная волатильность инструмента сохраняется, и в азиатскую утреннюю сессию видим процентный отлив к $73. После периода повышенной изменчивости обычно наступает затишье. Без очередных потрясений в банковской среде у Brent есть шанс локально пойти повыше. В качестве вероятного ориентира вновь всплывает сопротивление на $76.
Золото после отката ожидаемо пошло на штурм $2000, и вчера обновило 12-месячные максимумы. Пик сессии был под $2010. Но этот вынос уже можно было отнести к эмоциям на фоне панического исхода из рисковых активов. Поскольку рынок немного успокоился, а игроки ожидают утешения от ФРС, эмоции в золоте также снижаются. Фундаментальные процентные риски остаются, а значит, спрос на золото может сохраниться, и унция вновь способна подорожать больше $2000. Однако сначала технически все же смотрится отлив к поддержке $1960 при текущих $1980.
Котировки
По состоянию на закрытие рынков:
Индекс S&P 500 3951 п. (+0,9%)
Nasdaq 11 675 п. (+0,4%)
Shanghai Composite 3239 п. (+0,1%)
Нефть Brent $73,8 (+1,1%)
Тенденции биржевого вторника и на что обратить внимание инвесторам сегодня — в обзоре.
США
В марте банковские системы США и Европы подверглись испытанию на прочность, и не все институты прошли тест. Без вмешательства центробанков ситуация наверняка бы уже вышла из-под контроля, но сами центробанки и запустили текущий кризис резким подъемом ставок фондирования. Как сейчас поступит Федрезерв и поможет ли это рынкам акций стабилизироваться?
Скорее всего, завтра ФРС все-таки поднимет ставку, чтобы подтвердить свой курс в борьбе с инфляцией. Однако монетарное ужесточение будет носить уже косметический характер, и на фоне бушующего банковского кризиса регулятор постарается успокоить общественность, а ключевая ставка будет повышена лишь на символические 25 б.п., до 5% годовых. Вероятность такого исхода — 72%.
Чтобы купировать кризис доверия, мировые ЦБ вынуждены действовать решительно и слажено. Объединение из шести ведущих центробанков с 20 марта формирует пул ликвидности и увеличивает частотность валютных своп-операций. А сама ФРС запустила программу поддержки BTFP, в рамках которой на срочной основе предоставляются займы под залог бумаг. Программа количественного смягчения (QE) как бы остановлена, а баланс ЦБ сокращается, но задолженность финансовых институтов перед властями вновь растет.
Шаги центробанков в первую очередь призваны остановить панику на финансовых рынках и предупредить набег вкладчиков на банки. Обычно все и начинается с кризиса доверия, а завершается масштабными потрясениями на фоне потери ликвидности. Вот регуляторы и пытаются вернуть доверие, убедив биржевое сообщество в достаточной прочности системы.
В моменте рынок акций пытается стабилизироваться. Волатильность понемногу снижается, а индексы накануне закрылись в плюсе. Однако более слабая динамика высокотехнологичного бенчмарка Nasdaq (+0,4%), очень чувствительного в вопросе процентных ставок, показательна. При этом индустриальный Dow Jones и широкий S&P 500 прибавили 1,2% и 0,9% соответственно. Опасения насчет действенности мер властей по-прежнему сохраняются. Нет четкого понимания, кто следующий из банковских гигантов испытает проблемы с балансами.
С технической точки зрения индекс S&P 500 после обвала на годовой минимум 2023 г. у 3800 п. может попытаться протестировать круглую психологическую отметку на 4000 п. Как раз утренний фьючерс на S&P 500 уже курсирует под планкой. Данный факт несколько успокаивает трейдеров Азии, и там видим аккуратный технический отскок. Да и европейские площадки могут открыться с повышением.
Особняком стоит российский рынок: обрыв исторических связей в движении спекулятивного капитала, анонс рекордных дивидендов и укрепление геополитического сотрудничества с дружественными странами приводят к резкой переоценке бумаг. Потенциал российских индексов далеко не исчерпан.
Валютный рынок также не остался в стороне от происходящего, и защитный доллар США в последние дни испытывает давление на фоне ожиданий смягчения позиции ФРС по ставке. Относительная мягкость ДКП априори играет против нацвалюты страны, и индекс доллара США DXY со своих годовых максимумов под 106 п. уже опускается к важной поддержке 103 п. Если Федрезерв даст сигнал о скорейшем завершении монетарного курса с подъемом ставок, то доллар рискует пролиться еще ниже.
Однако ожиданий, что DXY прорвет минимумы на 101 п., уже нет. Все-таки в ситуации неопределенности защитный доллар будет привлекать внимание участников рынка в качестве тихой гавани. Но пока слабость американца играет за отскок иных мировых валют и положительную динамику commodities.
Рынок Азии
Индексы Азиатско-Тихоокеанского региона зеленеют, но очень осторожно. После вчерашнего падения гонконгского высоковолатильного Hang Seng на 3% сегодня бенчмарк демонстрирует лишь незначительный отскок. Китайский и южнокорейский индексы курсируют в символическом плюсе, рынок Японии закрыт, а австралийский ASX отпрыгивает на процент лишь на фоне высокой корреляции с S&P 500.
В общем, до вердикта ФРС участники рынка Азии явно уже не будут торопиться, но при положительных сигналах финансовых властей накопленная за последние недели перепроданность турбулентных бумаг может вылиться в быстрый отскок. Фактор АТР в курсе европейских бумаг сегодня будет воспринят нейтрально.
Сырье
Нефть Brent вчера обновила годовые минимумы, и после срыва стопов под $72 быстро проливалась к $70. Область круглой отметки пока выступила разворотной, и наблюдался высокий отскок к $74. Взрывная волатильность инструмента сохраняется, и в азиатскую утреннюю сессию видим процентный отлив к $73. После периода повышенной изменчивости обычно наступает затишье. Без очередных потрясений в банковской среде у Brent есть шанс локально пойти повыше. В качестве вероятного ориентира вновь всплывает сопротивление на $76.
Золото после отката ожидаемо пошло на штурм $2000, и вчера обновило 12-месячные максимумы. Пик сессии был под $2010. Но этот вынос уже можно было отнести к эмоциям на фоне панического исхода из рисковых активов. Поскольку рынок немного успокоился, а игроки ожидают утешения от ФРС, эмоции в золоте также снижаются. Фундаментальные процентные риски остаются, а значит, спрос на золото может сохраниться, и унция вновь способна подорожать больше $2000. Однако сначала технически все же смотрится отлив к поддержке $1960 при текущих $1980.
Котировки
По состоянию на закрытие рынков:
Индекс S&P 500 3951 п. (+0,9%)
Nasdaq 11 675 п. (+0,4%)
Shanghai Composite 3239 п. (+0,1%)
Нефть Brent $73,8 (+1,1%)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба