Главное
Российский рынок акций накануне продолжил консолидацию, которая идет уже пять сессий подряд. Объем торгов снизился относительно пятницы и составил 53 млрд руб. В лидерах по обороту вторую сессию были акции Яндекса (8,6 млрд), продолжившие рост на фоне сообщений СМИ о деталях реорганизации.
Среди наиболее ликвидных бумаг лучшую динамику вчера показали расписки TCS Group, прибавившие более 7%. Котировки вышли на максимальные значения с сентября прошлого года, достигнув обозначенного нами на прошлой неделе ориентира в 3200 руб. В целом банковский сектор выглядит лучше рынка, что в целом ожидаемо. Накануне уверенный рост был отмечен в бумагах третьего эшелона: Уралсиб (+16,7%) и Банк Кузнецкий (+7,6%)
Понедельник — снова в плюсе, но хуже обычного. Вчера не было привычных для понедельника активных покупок широким фронтом. И хотя по индексу МосБиржи закрытие снова проходило в плюсе, итоговый результат +0,2% сильно отличается от среднего показателя понедельника в +1%.
По индексу МосБиржи техническая картина не поменялась. Среднесрочный тренд все еще растущий, но локально индекс зажат в 2%-ном боковике 2610–2660 п. Наверху цели расположены в районе 2680–2740 п. А об ухудшении технической картины можно будет говорить при спуcке ниже отметки 2600 п.
Заседание совета директоров Газпрома — ключевое событие сегодняшнего дня. Будет приниматься решение по размеру дивидендов за II полугодие 2022 г. Базовый прогноз аналитиков БКС Мир инвестиций — 8 руб. на акцию или 4,5% по текущим котировкам. Однако уверенность в такой цифре невысокая, учитывая отсутствие отчета, а также возможные риски отклонений от действующей дивполитики, предполагающей направление акционерам не менее 50% чистой прибыли. Подробнее о прогнозе БКС читайте здесь.
На текущий момент не объявлено о дивидендах ни одной крупной публичной дочкой Газпрома. А ведь цифры от Мосэнерго или Газпром нефти могли бы намекнуть на потенциальные выплаты материнской компании.
Важно: в прошлые два раза решение о дивидендах Газпрома публиковалась вечером в тот же день, когда проводилось заседание. Поэтому надеемся, что Газпром и в этот раз не будет тянуть с объявлением решения по дивидендам в отличие от его дочерних компаний.
На валютном рынке в последние сессии ситуация остается относительно стабильной. Курс USD/RUB консолидируется вокруг круглой отметки 80. При стабильном внешнем фоне в ближайшие дни возможно незначительное снижение пары к 78–79 на фоне налогового периода.
Из важных моментов отметим, что президент Владимир Путин поручил к 1 июня установить лимит не более $1 млрд в месяц на покупку иностранной валюты на внутреннем рынке для расчетов по сделкам с иностранными компаниями. Эта мера позволит сгладить эффект от выхода иностранного капитала. То есть не будет крупных концентрированных операций по покупке валюты на открытом рынке, которые бы могли сильно влиять на курс. Вероятно, ранее такие кейсы имели место.
Замещающие облигации должны выпустить все. Владимир Путин подписал соответствующий Указ. Российские юрлица, имеющие обязательства, связанные с еврооблигациями, обязаны обеспечить исполнение обязательств перед держателями, права которых учитываются российскими депозитариями, путем размещения до 1 января 2024 г. облигаций, оплата которых при их размещении осуществляется еврооблигациями или денежными средствами.
Эмитенты имеют право размещать такие выпуски облигаций неограниченное число раз. Но объем выпуска должен быть аналогичен объему выпуска еврооблигаций, по которым не исполнены обязательства.
Таким образом, на рынке должны появиться десятки новых выпусков. В результате объем предложения в целом по замещающим облигациям вырастет, что на некоторое время обеспечит повышенные доходности к погашению, пока рыночные ставки не придут в норму. Это позитивно с точки зрения новых долгосрочных инвесторов в замещающие облигации, которые ищут интересные вложения в валюте.
Потолок все еще не подняли. Накануне прошли очередные переговоры представителя республиканцев в Палате представителей Кевина Маккарти с президентом США Джо Байдена. По их итогам окончательного решения по увеличению лимита госдолга принято не было, однако Маккарти отметил, что они «провели продуктивный разговор — лучше, чем в предыдущие встречи». «Мы еще раз подтвердили, что дефолт исключен, и единственный способ двигаться вперед — это добросовестно добиваться двухпартийного соглашения», — сказал он. Как ожидается, встречи Байдена и Маккарти будут проходить ежедневно, пока сделка не будет заключена.
С одной стороны, подобные комментарии успокаивают инвесторов. С другой — обозначенный Минфином США дедлайн 1 июня приближается, а соглашения по-прежнему нет. Чем дольше не будет компромисса, тем выше может быть волатильность на западных фондовых площадках.
Бумаги в фокусе
• TCS Group (+7,8%). Показан лучший результат в индексе МосБиржи на повышенных торговых оборотах. Совокупный подъем за 10 сессий составил +22%. Долгое время расписки отставали от индекса МосБиржи и банковского сектора, но в мае мы увидели выход за пределы полугодового боковика наверх. Слом устоявшегося коридора спровоцировал мощный импульс роста.
В соцсетях в качестве дополнительного драйвера начинают обсуждать позитивный драйвер, связанный с тем, что Потанин, контролирующий самый большой пакет в TCS Group, также интересуется долей в российском Яндексе, и в конечном счете между ними возможна какая-то синергия. Однако этот фактор пока явно не на повестке и лишь дополняет общий информационный фон вокруг подскочивших котировок TCS.
Из ближайших драйверов для бумаг можно выделить публикацию отчета за I квартал 2023 г. по МСФО в среду. А по РСБУ отчет банка «Тинькофф» уже вышел: в I квартале прибыль составила 13,4 млрд руб., следует из отчетности банка.
Локально расписки TCS выглядят перегретыми. Ближайший ориентир расположен на 3240 руб. При этом среднесрочный взгляд остается в целом положительным. Возможно достижение 3500–3700 руб. при стабильном общерыночном фоне.
• Яндекс (+3,4%). Пятничное ралли вчера продолжилось, однако новых явных драйверов не появилось. Новости об интересе ряда бизнесменов к покупке половины российского подразделения были известны и ранее. А для держателей Yandex N.V. на Мосбирже это пока ничего не значит. Так что все последние события скорее нейтральны для котировок Яндекса. Подробнее о взгляде на бумаги компании читайте в отдельном материале.
• Московская биржа (+1,2%). Компания опубликовала сильный финансовые результаты за I квартал 2023 г. Чистая прибыль оказалась на рекордном уровне 14,3 млрд руб. и выросла на 77% в годовом выражении — выше консенсуса. Это обеспечено более высокими чистыми процентными доходами. При этом комиссии и операционные расходы — на уровне ожиданий.
• Русагро (-0,1%). Компания опубликовала финансовые результаты по МСФО за I квартал. Результаты вышли ожидаемо слабыми из-за спада операционных показателей. Из позитивных моментов стоит отметить роста операционных денежных потоков. Это произошло за счет нормализации оборотного капитала: Русагро высвободила 9,3 млрд руб. против оттоков в I квартале 2022 г. в -21,2 млрд руб. Улучшение FCF позволило погасить часть долговой нагрузки. Рост чистой прибыли в 2,8 раза г/г связан с низкой базой I квартала 2022 г. и положительными курсовыми переоценками в I квартале 2023 г. То есть рост показателя преимущественно бумажный.
Слабые результаты по всем сегментам не воодушевляют инвесторов на покупки. Цифры во многом заложены в цену акций, поэтому выраженного негативного эффекта на котировки не ожидается. Ключевой драйвер в кейсе Русагро — потенциальная перерегистрация компании из недружественной юрисдикции и возврат к выплате дивидендов. Эмитент может представить план по редомициляции в ближайшие месяцы.
• Газпром нефть (-1,8%). Пока так и не были опубликованы результаты заседания совета директоров по дивидендам. Тем не менее перед вчерашней просадкой котировки успели обновить исторические максимумы.
Обычно финальные дивиденды Газпром нефти относительно небольшие, так как основная сумма выплачивается в рамках дивидендов за 9 месяцев. Акционерам в декабре уже было направлено 69,78 руб. Финальные выплаты могут ориентировочно быть 15–20 руб. на бумагу. Если они окажутся выше, то акции отреагируют позитивно и вновь перепишут рекордные отметки
• Россети Московский регион (-4,1%). Совет директоров рекомендовал дивиденды в размере 0,0121 руб., или всего 1,1% по текущим котировкам. Негативная реакция в бумагах может быть совсем локальной, так как невысокие выплаты в целом были ожидаемыми. Ранее мы отмечали, что финальная дивдоходнсоть может быть ниже 1,5%. При этом напомним, что ранее за 9 мес. 2022 г. эмитент уже выплатил 0,0849 руб. В итоге совокупная доходность составляет 9%. Среднесрочный взгляд на бумаги нейтральный.
• Ростелеком-ао (-2,5%). После пяти сессий роста подряд акции компании начали корректироваться. Цена вернулась ближе к 70 руб. Снижение воспринимается в качестве обычного отката в рамках общей восходящей тенденции. Бумаги ранее были локально перекупленными.
Ближайший драйвер — дивиденды. Рекомендация пока не была дана советом директоров. Заседание тоже еще не было анонсировано. Но наиболее вероятные варианты:
- 4,56 руб. (6,4%) на уровне прошлого года
- 5 руб. (7%) минимальный уровень по дивидендной политике
• Полиметалл (-2,2%), Полюс (-4,1%). Акции второй день подряд оставались под давлением из-за санкций США. Влияние на бизнес пока неочевидное, так как компании во многом работают на внутреннем рынке и экспортируют металлы в Азию и на Ближний Восток. Оба эмитента выпустили комментарии по поводу этой ситуации, отметив ограниченное влияние принятых мер. Вероятно, в ближайшее время тема санкций будет переварена, и ключевым драйвером вновь станет фактор цен на золото (+ для Полиметалла процесс редомициляции).
События сегодня
• Помимо Газпрома сегодня состоятся заседание советов директоров Казаньоргсинтеза, Ренессанс Страхования, ММЦБ и Русснефти. В повестках есть вопросы дивидендов.
• На вторник запланирована презентация нефинансовых итогов Норникеля за 2022 г.
• Состоится годовое общее собрание акционеров ВСМПО-АВИСМА.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 поднимаются на 0,2%, нефть Brent в плюсе на 0,4% и находится около $76,4.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2638,41 (+0,47%)
РТС 1035,80 (-0,08%)
S&P 500 4192,63 (+0,02%)
Валюта
USD/RUB 80,15 (+0,19%)
EUR/RUB 86,68 (+0,21%)
CNY/RUB 11,37 (-0,01%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Российский рынок акций накануне продолжил консолидацию, которая идет уже пять сессий подряд. Объем торгов снизился относительно пятницы и составил 53 млрд руб. В лидерах по обороту вторую сессию были акции Яндекса (8,6 млрд), продолжившие рост на фоне сообщений СМИ о деталях реорганизации.
Среди наиболее ликвидных бумаг лучшую динамику вчера показали расписки TCS Group, прибавившие более 7%. Котировки вышли на максимальные значения с сентября прошлого года, достигнув обозначенного нами на прошлой неделе ориентира в 3200 руб. В целом банковский сектор выглядит лучше рынка, что в целом ожидаемо. Накануне уверенный рост был отмечен в бумагах третьего эшелона: Уралсиб (+16,7%) и Банк Кузнецкий (+7,6%)
Понедельник — снова в плюсе, но хуже обычного. Вчера не было привычных для понедельника активных покупок широким фронтом. И хотя по индексу МосБиржи закрытие снова проходило в плюсе, итоговый результат +0,2% сильно отличается от среднего показателя понедельника в +1%.
По индексу МосБиржи техническая картина не поменялась. Среднесрочный тренд все еще растущий, но локально индекс зажат в 2%-ном боковике 2610–2660 п. Наверху цели расположены в районе 2680–2740 п. А об ухудшении технической картины можно будет говорить при спуcке ниже отметки 2600 п.
Заседание совета директоров Газпрома — ключевое событие сегодняшнего дня. Будет приниматься решение по размеру дивидендов за II полугодие 2022 г. Базовый прогноз аналитиков БКС Мир инвестиций — 8 руб. на акцию или 4,5% по текущим котировкам. Однако уверенность в такой цифре невысокая, учитывая отсутствие отчета, а также возможные риски отклонений от действующей дивполитики, предполагающей направление акционерам не менее 50% чистой прибыли. Подробнее о прогнозе БКС читайте здесь.
На текущий момент не объявлено о дивидендах ни одной крупной публичной дочкой Газпрома. А ведь цифры от Мосэнерго или Газпром нефти могли бы намекнуть на потенциальные выплаты материнской компании.
Важно: в прошлые два раза решение о дивидендах Газпрома публиковалась вечером в тот же день, когда проводилось заседание. Поэтому надеемся, что Газпром и в этот раз не будет тянуть с объявлением решения по дивидендам в отличие от его дочерних компаний.
На валютном рынке в последние сессии ситуация остается относительно стабильной. Курс USD/RUB консолидируется вокруг круглой отметки 80. При стабильном внешнем фоне в ближайшие дни возможно незначительное снижение пары к 78–79 на фоне налогового периода.
Из важных моментов отметим, что президент Владимир Путин поручил к 1 июня установить лимит не более $1 млрд в месяц на покупку иностранной валюты на внутреннем рынке для расчетов по сделкам с иностранными компаниями. Эта мера позволит сгладить эффект от выхода иностранного капитала. То есть не будет крупных концентрированных операций по покупке валюты на открытом рынке, которые бы могли сильно влиять на курс. Вероятно, ранее такие кейсы имели место.
Замещающие облигации должны выпустить все. Владимир Путин подписал соответствующий Указ. Российские юрлица, имеющие обязательства, связанные с еврооблигациями, обязаны обеспечить исполнение обязательств перед держателями, права которых учитываются российскими депозитариями, путем размещения до 1 января 2024 г. облигаций, оплата которых при их размещении осуществляется еврооблигациями или денежными средствами.
Эмитенты имеют право размещать такие выпуски облигаций неограниченное число раз. Но объем выпуска должен быть аналогичен объему выпуска еврооблигаций, по которым не исполнены обязательства.
Таким образом, на рынке должны появиться десятки новых выпусков. В результате объем предложения в целом по замещающим облигациям вырастет, что на некоторое время обеспечит повышенные доходности к погашению, пока рыночные ставки не придут в норму. Это позитивно с точки зрения новых долгосрочных инвесторов в замещающие облигации, которые ищут интересные вложения в валюте.
Потолок все еще не подняли. Накануне прошли очередные переговоры представителя республиканцев в Палате представителей Кевина Маккарти с президентом США Джо Байдена. По их итогам окончательного решения по увеличению лимита госдолга принято не было, однако Маккарти отметил, что они «провели продуктивный разговор — лучше, чем в предыдущие встречи». «Мы еще раз подтвердили, что дефолт исключен, и единственный способ двигаться вперед — это добросовестно добиваться двухпартийного соглашения», — сказал он. Как ожидается, встречи Байдена и Маккарти будут проходить ежедневно, пока сделка не будет заключена.
С одной стороны, подобные комментарии успокаивают инвесторов. С другой — обозначенный Минфином США дедлайн 1 июня приближается, а соглашения по-прежнему нет. Чем дольше не будет компромисса, тем выше может быть волатильность на западных фондовых площадках.
Бумаги в фокусе
• TCS Group (+7,8%). Показан лучший результат в индексе МосБиржи на повышенных торговых оборотах. Совокупный подъем за 10 сессий составил +22%. Долгое время расписки отставали от индекса МосБиржи и банковского сектора, но в мае мы увидели выход за пределы полугодового боковика наверх. Слом устоявшегося коридора спровоцировал мощный импульс роста.
В соцсетях в качестве дополнительного драйвера начинают обсуждать позитивный драйвер, связанный с тем, что Потанин, контролирующий самый большой пакет в TCS Group, также интересуется долей в российском Яндексе, и в конечном счете между ними возможна какая-то синергия. Однако этот фактор пока явно не на повестке и лишь дополняет общий информационный фон вокруг подскочивших котировок TCS.
Из ближайших драйверов для бумаг можно выделить публикацию отчета за I квартал 2023 г. по МСФО в среду. А по РСБУ отчет банка «Тинькофф» уже вышел: в I квартале прибыль составила 13,4 млрд руб., следует из отчетности банка.
Локально расписки TCS выглядят перегретыми. Ближайший ориентир расположен на 3240 руб. При этом среднесрочный взгляд остается в целом положительным. Возможно достижение 3500–3700 руб. при стабильном общерыночном фоне.
• Яндекс (+3,4%). Пятничное ралли вчера продолжилось, однако новых явных драйверов не появилось. Новости об интересе ряда бизнесменов к покупке половины российского подразделения были известны и ранее. А для держателей Yandex N.V. на Мосбирже это пока ничего не значит. Так что все последние события скорее нейтральны для котировок Яндекса. Подробнее о взгляде на бумаги компании читайте в отдельном материале.
• Московская биржа (+1,2%). Компания опубликовала сильный финансовые результаты за I квартал 2023 г. Чистая прибыль оказалась на рекордном уровне 14,3 млрд руб. и выросла на 77% в годовом выражении — выше консенсуса. Это обеспечено более высокими чистыми процентными доходами. При этом комиссии и операционные расходы — на уровне ожиданий.
• Русагро (-0,1%). Компания опубликовала финансовые результаты по МСФО за I квартал. Результаты вышли ожидаемо слабыми из-за спада операционных показателей. Из позитивных моментов стоит отметить роста операционных денежных потоков. Это произошло за счет нормализации оборотного капитала: Русагро высвободила 9,3 млрд руб. против оттоков в I квартале 2022 г. в -21,2 млрд руб. Улучшение FCF позволило погасить часть долговой нагрузки. Рост чистой прибыли в 2,8 раза г/г связан с низкой базой I квартала 2022 г. и положительными курсовыми переоценками в I квартале 2023 г. То есть рост показателя преимущественно бумажный.
Слабые результаты по всем сегментам не воодушевляют инвесторов на покупки. Цифры во многом заложены в цену акций, поэтому выраженного негативного эффекта на котировки не ожидается. Ключевой драйвер в кейсе Русагро — потенциальная перерегистрация компании из недружественной юрисдикции и возврат к выплате дивидендов. Эмитент может представить план по редомициляции в ближайшие месяцы.
• Газпром нефть (-1,8%). Пока так и не были опубликованы результаты заседания совета директоров по дивидендам. Тем не менее перед вчерашней просадкой котировки успели обновить исторические максимумы.
Обычно финальные дивиденды Газпром нефти относительно небольшие, так как основная сумма выплачивается в рамках дивидендов за 9 месяцев. Акционерам в декабре уже было направлено 69,78 руб. Финальные выплаты могут ориентировочно быть 15–20 руб. на бумагу. Если они окажутся выше, то акции отреагируют позитивно и вновь перепишут рекордные отметки
• Россети Московский регион (-4,1%). Совет директоров рекомендовал дивиденды в размере 0,0121 руб., или всего 1,1% по текущим котировкам. Негативная реакция в бумагах может быть совсем локальной, так как невысокие выплаты в целом были ожидаемыми. Ранее мы отмечали, что финальная дивдоходнсоть может быть ниже 1,5%. При этом напомним, что ранее за 9 мес. 2022 г. эмитент уже выплатил 0,0849 руб. В итоге совокупная доходность составляет 9%. Среднесрочный взгляд на бумаги нейтральный.
• Ростелеком-ао (-2,5%). После пяти сессий роста подряд акции компании начали корректироваться. Цена вернулась ближе к 70 руб. Снижение воспринимается в качестве обычного отката в рамках общей восходящей тенденции. Бумаги ранее были локально перекупленными.
Ближайший драйвер — дивиденды. Рекомендация пока не была дана советом директоров. Заседание тоже еще не было анонсировано. Но наиболее вероятные варианты:
- 4,56 руб. (6,4%) на уровне прошлого года
- 5 руб. (7%) минимальный уровень по дивидендной политике
• Полиметалл (-2,2%), Полюс (-4,1%). Акции второй день подряд оставались под давлением из-за санкций США. Влияние на бизнес пока неочевидное, так как компании во многом работают на внутреннем рынке и экспортируют металлы в Азию и на Ближний Восток. Оба эмитента выпустили комментарии по поводу этой ситуации, отметив ограниченное влияние принятых мер. Вероятно, в ближайшее время тема санкций будет переварена, и ключевым драйвером вновь станет фактор цен на золото (+ для Полиметалла процесс редомициляции).
События сегодня
• Помимо Газпрома сегодня состоятся заседание советов директоров Казаньоргсинтеза, Ренессанс Страхования, ММЦБ и Русснефти. В повестках есть вопросы дивидендов.
• На вторник запланирована презентация нефинансовых итогов Норникеля за 2022 г.
• Состоится годовое общее собрание акционеров ВСМПО-АВИСМА.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 поднимаются на 0,2%, нефть Brent в плюсе на 0,4% и находится около $76,4.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2638,41 (+0,47%)
РТС 1035,80 (-0,08%)
S&P 500 4192,63 (+0,02%)
Валюта
USD/RUB 80,15 (+0,19%)
EUR/RUB 86,68 (+0,21%)
CNY/RUB 11,37 (-0,01%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter