В последнее время стали появляться долгожданные признаки начала процесса выхода некоторых стран из кризиса, который разразился более года назад. Свидетельства выхода из рецессии во II квартале поступили из Германии, Франции и Японии. Наконец, в III квартале подъем экономики начался и в США. На фоне появившихся надежд на улучшение глобальной экономической ситуации возникает вопрос, когда Россия присоединится к списку стран, вступивших на путь восстановления. На этот и ряд других вопросов в эксклюзивном интервью ведущему аналитику Департамента аналитической информации РБК Инге Сангаловой ответил президент American Institute of Business and Economics Арт Франчек.
Вопрос: Американская экономика показывает признаки восстановления. В III квартале рост ВВП по сравнению с предыдущим кварталом составил 3,5%. Как вы считаете, не ожидают ли нас какие-либо новые неприятные сюрпризы, не будет ли рост ВВП в США временным явлением?
А.Франчек: Да, американская экономика уже восстанавливается, и как сказал глава ФРС США Бен Бернанке, "спад уже закончился, и сейчас мы видим слабое движение вверх". Это не означает, что все хорошо, завершился лишь процесс спада. Но и это очень важно. Удивительно, как адекватно власти отреагировали на кризис: на стимулирующие экономику меры затратили порядка триллиона долларов. Это и предотвратило катастрофу. Власти добились контроля над ситуацией и предотвратили реальную, действительно реальную катастрофу. Я думаю, что правильные меры, предпринятые американскими властями сработали, и процесс восстановления американской экономики, может, и не такими темпами, как хотелось бы, но будет продолжаться.
Вопрос: Китай сейчас активно развивается. Не опасаетесь ли вы того, что в ближайшие годы Китай превратится в экономику "номер один" в мире, "подвинув" США?
А.Франчек: Китай действительно сейчас ускоренно развивается. Пакет стимулирующих мер (стоимостью в 586 млрд долл.), принятых китайским правительством, поддержал экономику и не дал ей обвалиться. По всей видимости, Китай и дальше будет продолжать ускоренно развиваться, а поскольку его экономика является в большей степени экспортной, то с началом восстановления мировой экономики его экспорт во многие страны мира будет только расти. И одним из самых крупных торговых партнеров Китая остаются Соединенные Штаты. Поэтому китайская и американская экономика сильно зависят друг от друга, скажем так, они "повязаны" друг с другом, они могут развиваться только параллельно.
Вопрос: Насколько вероятен вариант замены доллара как международной резервной валюты другой денежной единицей?
А.Франчек: Несколько месяцев назад я встречался с бывшим госсекретарем Джимом Бейкером и задал ему именно этот вопрос. У него на этот счет сомнений нет, он уверен, что доллар будет всегда оставаться резервной валютой. Я считаю, что некоторые страны, рассуждая о введении новой резервной валюты, на самом деле лишь "дразнят" США, хотят посмотреть на реакцию. Многие страны, в особенности страны-экспортеры нефти, выступают с такими заявлениями. Если же новая резервная валюта будет действительно введена, доллар тогда обязательно упадет, доллару тогда грозит крах.
Вопрос: В последнее время европейские власти призывают американские принять меры по укреплению доллара. Считаете ли вы, что ФРС США начнет поддерживать свою валюту?
А.Франчек: Между стоимостью доллара и нефтяными котировками, а также стоимостью фондового рынка существует обратная зависимость. Когда нефть растет в цене, растет и американский фондовый рынок. Настрой на рост американской экономики говорит не в пользу поддержки доллара. Поддержка ФРС доллара означает повышение процентных ставок, но это ведет к снижению экономической активности, что сейчас крайне опасно делать. Слабый доллар поддерживает рост экспорта США, не говоря уже о том, что в будущем году намечается большой дефицит бюджета. Так что я не верю в поддержку доллара в ближайшей перспективе.
Вопрос: Международные финансовые рынки резко растут в последнее время. Фактически ведущие индексы Dow Jones Industrials и S&P 500 достигли уровней, предшествовавших сентябрьскому краху Lehman Brothers. Ждете ли вы коррекции на мировых фондовых рынках?
А.Франчек: Многие аналитики считают, что коррекция неизбежна. Я же полагаю, что рост продолжится. По всему видно, что стимулирующие меры, предпринятые американским правительством и ФРС, работают, банки снова выдают кредиты и снова получают прибыли, а падение цен на жилье прекратилось. Основная проблема американской экономики заключается в снижении потребительского спроса. Конечно, нынешняя ситуация отличается от докризисной. До кризиса люди покупали на заемные средства и машины, и дома, и другие товары. Сейчас же все изменилось. Люди теряют работу, снижается потребительский спрос, а кредитный рынок практически замер. Как только экономика начнет расти, что сейчас и происходит, огромный риск будет заключаться именно в замирании потребительской активности, тем более, в условиях столь высокой безработицы. Сейчас, согласно официальной статистике, уровень безработицы порядка 10%, реально же безработица достигает 20%. Конечно, пакет стимулирующих мер направлен главным образом на поддержание занятости населения. Однако потенциально исключать возможный рецидив, конечно же, нельзя.
Вопрос: Почему в России пока не проявился эффект от принятых властями стимулирующих экономику мер, хотя их объем превышает порядка 6% от ВВП? Когда начнется восстановление российской экономики?
А.Франчек: Некоторые отрасли экономики в России начали восстанавливаться. Кроме того, российский фондовый рынок, который является настоящим индикатором состояния экономики, показал с начала года превосходный рост. Более того, цены на нефть, по всей вероятности, продолжат рост, что поддержит российскую экономику. Дефицит бюджета будет самокорректироваться, поскольку государственный бюджет закладывался из расчета цены нефти 50-60 долл./барр. И это феномен российской экономики. Конечно, ситуация в российской экономике очень сложная. Здесь практически "мертвый" строительный сектор. Мировые цены на нефть пока растут больше на психологическом уровне, чем на экономической основе. Что касается рынка недвижимости, то в России сейчас сформированы такие же "пузыри" цен на жилье, какие были в США, когда грянул кризис. Обвал рынка недвижимости в США произошел после того, как лопнули "пузыри" неимоверно завышенных цен на жилье. То же самое наблюдается сейчас в России. Что не менее важно, банки все еще боятся выдавать кредиты, что мешает восстановлению реального сектора экономики.
Следует отметить, что российские власти очень правильно отреагировали на кризис. Более чем 10-летний опыт пребывания у власти Владимира Путина позволяет ему принимать правильные решения, очень уместные и, главное, вовремя. Президент Медведев, Путин, Кудрин, Игнатьев - все они очень разумно управляли ситуацией во время кризиса и совместными усилиями предотвратили крах российской банковской системы. Их политика девальвации позволила сохранить ликвидность банковской системы. Что же касается начала восстановления российской экономики, то, согласно прогнозам МВФ, выход из рецессии ожидается в будущем 2010г.
Вопрос: Ожидаете ли вы второй волны кризиса российской банковской системы?
А.Франчек: Многие западные аналитики крайне пессимистично смотрят на состояние российской банковской системы, поскольку в России 40-50% невозвратных кредитов. Это - основной критерий, который может привести ко второй волне кризиса. Однако западные эксперты рассматривают российскую банковскую систему с западным подходом, не учитывая российской специфики с жестким консервативным подходом к требованиями к резервному капиталу. Я недавно имел длительную беседу с Ричардом Хейнсвортом, а он, как известно, ведущий эксперт в области банковской системы. Так вот он считает, что российской банковской системе кризис не угрожает. Он изложил детально, как российский центробанк контролирует ситуацию, так что, я думаю, катаклизмов не будет. Власти планируют ликвидировать "карманные" банки, а крупные банки выживут. Выживут те крупные банки, а их порядка 200, которые функционируют уже многие годы.
Вопрос: Ваше мнение по поводу инициативы президента РФ Д.Медведева ликвидировать зависимость российской экономики от нефти? Возможно ли это в условиях, когда сырье составляет 64% ВВП России? Развитие каких отраслей для решения этой задачи вы считаете наиболее перспективным?
А.Франчек: Десять лет в России вплоть до 2008г. наблюдался настоящий экономический бум. Кризис наглядно показал, что нельзя зависеть только от нефти. Сейчас в России очень хорошая налоговая система - легкая, простая. Я знаком с заместителем министра финансов Сергеем Шаталовым. Это настоящий профессионал, прекрасный знаток своего дела. На днях мы беседовали с ним о диверсификации российской экономики. Он уверен, что одним из важнейших моментов, необходимых для успешного экономического развития России, является вхождение в ВТО. Действительно, вхождение в ВТО будет стимулировать развитие различных отраслей российской экономики и способствовать повышению их конкурентоспособности. Появятся хорошие перспективы для развития сельского хозяйства, перерабатывающей отрасли, высоких технологий и вообще различных отраслей экономики. Зависимость же от нефти несет на себе не только риски, связанные с цикличностью изменения цен на "черное золото", но и риски геополитические. Во время кризиса российская экономика реально ощутила на себе негативное влияние от падения цен на нефть и, кстати, на сталь. Поэтому ликвидация зависимости от рынка сырья и диверсификация российской экономики крайне важная задача. В Саудовской Аравии в свое время были такие же проблемы, которые стоят сейчас перед Россией. Тогда король Саудовской Аравии сказал: "Нужно сделать это", - и все проблемы были решены. Главное - поставить задачу, и тогда можно решать ее. Сейчас для Росси важно получить согласие МВФ на вступление в ВТО. И я уверен, что вхождение в ВТО принесет лишь позитивные изменения в развитие российской экономики. Что же касается отраслей экономики, то я уверен, что практически нуждается в восстановлении тяжелая промышленность, большое внимание необходимо уделить развитию IT-технологий. И, конечно же, современной России никак не обойтись без развития нанотехнологий.
Департамент аналитической информации РБК
Вопрос: Американская экономика показывает признаки восстановления. В III квартале рост ВВП по сравнению с предыдущим кварталом составил 3,5%. Как вы считаете, не ожидают ли нас какие-либо новые неприятные сюрпризы, не будет ли рост ВВП в США временным явлением?
А.Франчек: Да, американская экономика уже восстанавливается, и как сказал глава ФРС США Бен Бернанке, "спад уже закончился, и сейчас мы видим слабое движение вверх". Это не означает, что все хорошо, завершился лишь процесс спада. Но и это очень важно. Удивительно, как адекватно власти отреагировали на кризис: на стимулирующие экономику меры затратили порядка триллиона долларов. Это и предотвратило катастрофу. Власти добились контроля над ситуацией и предотвратили реальную, действительно реальную катастрофу. Я думаю, что правильные меры, предпринятые американскими властями сработали, и процесс восстановления американской экономики, может, и не такими темпами, как хотелось бы, но будет продолжаться.
Вопрос: Китай сейчас активно развивается. Не опасаетесь ли вы того, что в ближайшие годы Китай превратится в экономику "номер один" в мире, "подвинув" США?
А.Франчек: Китай действительно сейчас ускоренно развивается. Пакет стимулирующих мер (стоимостью в 586 млрд долл.), принятых китайским правительством, поддержал экономику и не дал ей обвалиться. По всей видимости, Китай и дальше будет продолжать ускоренно развиваться, а поскольку его экономика является в большей степени экспортной, то с началом восстановления мировой экономики его экспорт во многие страны мира будет только расти. И одним из самых крупных торговых партнеров Китая остаются Соединенные Штаты. Поэтому китайская и американская экономика сильно зависят друг от друга, скажем так, они "повязаны" друг с другом, они могут развиваться только параллельно.
Вопрос: Насколько вероятен вариант замены доллара как международной резервной валюты другой денежной единицей?
А.Франчек: Несколько месяцев назад я встречался с бывшим госсекретарем Джимом Бейкером и задал ему именно этот вопрос. У него на этот счет сомнений нет, он уверен, что доллар будет всегда оставаться резервной валютой. Я считаю, что некоторые страны, рассуждая о введении новой резервной валюты, на самом деле лишь "дразнят" США, хотят посмотреть на реакцию. Многие страны, в особенности страны-экспортеры нефти, выступают с такими заявлениями. Если же новая резервная валюта будет действительно введена, доллар тогда обязательно упадет, доллару тогда грозит крах.
Вопрос: В последнее время европейские власти призывают американские принять меры по укреплению доллара. Считаете ли вы, что ФРС США начнет поддерживать свою валюту?
А.Франчек: Между стоимостью доллара и нефтяными котировками, а также стоимостью фондового рынка существует обратная зависимость. Когда нефть растет в цене, растет и американский фондовый рынок. Настрой на рост американской экономики говорит не в пользу поддержки доллара. Поддержка ФРС доллара означает повышение процентных ставок, но это ведет к снижению экономической активности, что сейчас крайне опасно делать. Слабый доллар поддерживает рост экспорта США, не говоря уже о том, что в будущем году намечается большой дефицит бюджета. Так что я не верю в поддержку доллара в ближайшей перспективе.
Вопрос: Международные финансовые рынки резко растут в последнее время. Фактически ведущие индексы Dow Jones Industrials и S&P 500 достигли уровней, предшествовавших сентябрьскому краху Lehman Brothers. Ждете ли вы коррекции на мировых фондовых рынках?
А.Франчек: Многие аналитики считают, что коррекция неизбежна. Я же полагаю, что рост продолжится. По всему видно, что стимулирующие меры, предпринятые американским правительством и ФРС, работают, банки снова выдают кредиты и снова получают прибыли, а падение цен на жилье прекратилось. Основная проблема американской экономики заключается в снижении потребительского спроса. Конечно, нынешняя ситуация отличается от докризисной. До кризиса люди покупали на заемные средства и машины, и дома, и другие товары. Сейчас же все изменилось. Люди теряют работу, снижается потребительский спрос, а кредитный рынок практически замер. Как только экономика начнет расти, что сейчас и происходит, огромный риск будет заключаться именно в замирании потребительской активности, тем более, в условиях столь высокой безработицы. Сейчас, согласно официальной статистике, уровень безработицы порядка 10%, реально же безработица достигает 20%. Конечно, пакет стимулирующих мер направлен главным образом на поддержание занятости населения. Однако потенциально исключать возможный рецидив, конечно же, нельзя.
Вопрос: Почему в России пока не проявился эффект от принятых властями стимулирующих экономику мер, хотя их объем превышает порядка 6% от ВВП? Когда начнется восстановление российской экономики?
А.Франчек: Некоторые отрасли экономики в России начали восстанавливаться. Кроме того, российский фондовый рынок, который является настоящим индикатором состояния экономики, показал с начала года превосходный рост. Более того, цены на нефть, по всей вероятности, продолжат рост, что поддержит российскую экономику. Дефицит бюджета будет самокорректироваться, поскольку государственный бюджет закладывался из расчета цены нефти 50-60 долл./барр. И это феномен российской экономики. Конечно, ситуация в российской экономике очень сложная. Здесь практически "мертвый" строительный сектор. Мировые цены на нефть пока растут больше на психологическом уровне, чем на экономической основе. Что касается рынка недвижимости, то в России сейчас сформированы такие же "пузыри" цен на жилье, какие были в США, когда грянул кризис. Обвал рынка недвижимости в США произошел после того, как лопнули "пузыри" неимоверно завышенных цен на жилье. То же самое наблюдается сейчас в России. Что не менее важно, банки все еще боятся выдавать кредиты, что мешает восстановлению реального сектора экономики.
Следует отметить, что российские власти очень правильно отреагировали на кризис. Более чем 10-летний опыт пребывания у власти Владимира Путина позволяет ему принимать правильные решения, очень уместные и, главное, вовремя. Президент Медведев, Путин, Кудрин, Игнатьев - все они очень разумно управляли ситуацией во время кризиса и совместными усилиями предотвратили крах российской банковской системы. Их политика девальвации позволила сохранить ликвидность банковской системы. Что же касается начала восстановления российской экономики, то, согласно прогнозам МВФ, выход из рецессии ожидается в будущем 2010г.
Вопрос: Ожидаете ли вы второй волны кризиса российской банковской системы?
А.Франчек: Многие западные аналитики крайне пессимистично смотрят на состояние российской банковской системы, поскольку в России 40-50% невозвратных кредитов. Это - основной критерий, который может привести ко второй волне кризиса. Однако западные эксперты рассматривают российскую банковскую систему с западным подходом, не учитывая российской специфики с жестким консервативным подходом к требованиями к резервному капиталу. Я недавно имел длительную беседу с Ричардом Хейнсвортом, а он, как известно, ведущий эксперт в области банковской системы. Так вот он считает, что российской банковской системе кризис не угрожает. Он изложил детально, как российский центробанк контролирует ситуацию, так что, я думаю, катаклизмов не будет. Власти планируют ликвидировать "карманные" банки, а крупные банки выживут. Выживут те крупные банки, а их порядка 200, которые функционируют уже многие годы.
Вопрос: Ваше мнение по поводу инициативы президента РФ Д.Медведева ликвидировать зависимость российской экономики от нефти? Возможно ли это в условиях, когда сырье составляет 64% ВВП России? Развитие каких отраслей для решения этой задачи вы считаете наиболее перспективным?
А.Франчек: Десять лет в России вплоть до 2008г. наблюдался настоящий экономический бум. Кризис наглядно показал, что нельзя зависеть только от нефти. Сейчас в России очень хорошая налоговая система - легкая, простая. Я знаком с заместителем министра финансов Сергеем Шаталовым. Это настоящий профессионал, прекрасный знаток своего дела. На днях мы беседовали с ним о диверсификации российской экономики. Он уверен, что одним из важнейших моментов, необходимых для успешного экономического развития России, является вхождение в ВТО. Действительно, вхождение в ВТО будет стимулировать развитие различных отраслей российской экономики и способствовать повышению их конкурентоспособности. Появятся хорошие перспективы для развития сельского хозяйства, перерабатывающей отрасли, высоких технологий и вообще различных отраслей экономики. Зависимость же от нефти несет на себе не только риски, связанные с цикличностью изменения цен на "черное золото", но и риски геополитические. Во время кризиса российская экономика реально ощутила на себе негативное влияние от падения цен на нефть и, кстати, на сталь. Поэтому ликвидация зависимости от рынка сырья и диверсификация российской экономики крайне важная задача. В Саудовской Аравии в свое время были такие же проблемы, которые стоят сейчас перед Россией. Тогда король Саудовской Аравии сказал: "Нужно сделать это", - и все проблемы были решены. Главное - поставить задачу, и тогда можно решать ее. Сейчас для Росси важно получить согласие МВФ на вступление в ВТО. И я уверен, что вхождение в ВТО принесет лишь позитивные изменения в развитие российской экономики. Что же касается отраслей экономики, то я уверен, что практически нуждается в восстановлении тяжелая промышленность, большое внимание необходимо уделить развитию IT-технологий. И, конечно же, современной России никак не обойтись без развития нанотехнологий.
Департамент аналитической информации РБК
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба