10 июля 2023 ИХ "Финам"
Пятилетняя торговая война США и Китая. Кажется, этот конфликт не закончится никогда. Даже после недавнего визита в КНР американского министра финансов Джанет Йеллен и наметившегося «потепления» в отношениях двух стран может возникнуть новая напряженность.
Кто же победит в этом противостоянии? Ответ на этот вопрос сегодня важно знать всему миру. Даже, казалось бы, изолированным российским инвесторам. Им также необходимо внимательно следить за происходящим в глобальной экономике, так как сегодня и они, несмотря на санкции, могут инвестировать в американские бумаги. Брокер «Финам» предоставляет им эту возможность с помощью счета «Сегрегированный Global». Это доступ к более чем 20 000 ценным бумагам и сделкам с акциями, АДР, ETF и опционами, которые торгуются на NYSE и NASDAQ.
Ни победивших, ни проигравших
Торговые войны США и Китая начались пять лет назад с приходом к власти Дональда Трампа, который напрямую обвинял китайские власти. «Китай насилует нашу страну», - говорил ныне бывший американский президент, возмущавшийся огромному торговому дефициту США с Китаем. При нем же Соединенные Штаты ввели тарифы на сотни миллиардов долларов на ввозимые в страну товары китайского производства, включая солнечные батареи и бытовую технику. Плюс к этому Китай в самом начале противостояния еще обвинили в краже интеллектуальной собственности, которая наносила вред американской торговле. За этими заявлениями также последовали рестрикции: вводились пошлины на ввоз из КНР примерно 1300 товаров.
Поначалу Пекин выражал только «сильное разочарование» новой политикой Америки, но потом сам обложил дополнительными пошлинами импортируемые из США продукты. В списках фигурировали как яблоки, так и алюминиевый лом.
И на этом обмен «любезностями» не закончился. Из года в год страны продолжают «сыпать» друг на друга санкции. Из последнего: на прошлой неделе министерство торговли Китая объявило о введении ограничений на экспорт галлия и германия - металлов, важных для производства полупроводников и других высокотехнологичных изделий. Также Пекин решил с 1 августа ограничить экспорт различных соединений с ними. Теперь компании, которые хотят и дальше экспортировать металлы, должны будут подавать заявку в Минторг, а также сообщать, кому они сами будут их продавать. Эксперты считают это ответом КНР на введенные США ограничения на ввоз в страну различных современных технологий.
«Голубь мира»
Положившие начало торговым войнам Соединенные Штаты, похоже, в какой-то степени стремятся стать первыми, кто положит им и конец. Именно так можно расценить уже второй визит представителя кабинета министров США в китайскую столицу в течение последних нескольких недель. Напомним, что сначала Пекин посетил госсекретарь Энтони Блинкен, а следом за ним - министр финансов Джанет Йеллен. Сама глава Казначейства заявила, что у нее состоялись «продуктивные» переговоры с новым экономическим руководством Китая, включая премьер-министра Ли Цяна и Пань Гуншэна, недавно назначенного главой Центрального банка КНР от Коммунистической партии.
«Ни один визит не решит наши проблемы в одночасье. Но я ожидаю, что эта поездка поможет создать устойчивый и продуктивный канал коммуникации. В целом я считаю, что двусторонние встречи, которые продолжались около 10 часов в течение двух дней, послужили шагом вперед в наших усилиях по укреплению американо-китайских отношений», - сказала Йеллен на пресс-конференции в Пекине, добавив, что разногласия между ведущими экономическими державами были бы «дестабилизирующим» для всего мира.
Она же предложила Китаю способ сдержать ущерб, нанесенный экономикам двух стран усиливающимся соперничеством. В частности, министр подчеркнула, что США не стремятся к получению «экономического преимущества» против КНР. Кроме того, по ее словам, Вашингтон хочет открыть каналы коммуникации, чтобы китайские партнеры могли выражать озабоченность по поводу действий США. «И мы сможем объяснить и, возможно, в некоторых ситуациях отреагировать на непреднамеренные последствия наших действий», - объяснила Йеллен, добавив, что теперь США потенциально будут учитывать обратную связь со стороны Пекина при осуществлении или разработке мер против Китая.
«Существует важное различие между разъединением, с одной стороны, и диверсификацией важнейших цепочек поставок или принятием целенаправленных мер в области национальной безопасности с другой», - также отметила Йеллен, подтвердив, что Соединенные Штаты продолжат предпринимать целенаправленные действия для защиты своих интересов и интересов союзников в сфере национальной безопасности, пообещав, что эти действия будут носить «прозрачный, узконаправленный и нацеленный на достижение четких целей характер».
В ответ на заявление Йеллен заместитель министра финансов Китая Ляо Минь отметил, что обе стороны провели «долгие и откровенные» переговоры и будут «поддерживать связь» в будущем. При этом премьер Ли Цян подчеркнул, что «чрезмерное расширение концепции безопасности не идет на пользу экономическому развитию двух стран и всего мира».
В то же время заявления Йеллен были высоко оценены и экспертами из КНР. «Высказывания Йеллен в Пекине послали очень сильный сигнал бизнесу и международному сообществу, а также остальному миру, что США и Китай должны работать вместе», - отметил Генри Ванг, основатель Центра Китая и глобализации, которого цитирует агентство Bloomberg.
Хрупкий компромисс
Казалось бы, хрупкий мир достигнут благодаря усилиям Вашингтона вернуть отношения с Пекином в нормальное русло, ведь сама Йеллен дала понять, что принимаемые США меры направлены исключительно на обеспечение национальной безопасности. Однако «барьеры», которые она попыталась возвести во время своей поездки в Китай, еще должны пройти испытания на прочность. И оно не заставит себя ждать, так как проблемы экспортного контроля не решены до сих пор. Дело в том, что в ближайшие недели администрация президента США Джо Байдена собирается обнародовать его указ, который предусматривает пересмотр и в конечном счете ограничения американских инвестиций в сферы полупроводников, искусственного интеллекта и квантовых вычислений Китая.
Если бы речь шла о подлинном сближении двух стран, то стороны должны были бы отменить ряд повышений торговых тарифов, введенных при администрации Трампа. Однако этого пока не произошло, так как любое значительное снижение тарифов может повлечь за собой политический риск для Байдена, который будет добиваться переизбрания в ноябре 2024 года. И, как напоминает Bloomberg, кандидаты от Республиканской партии продолжают занимать решительную антикитайскую позицию и, скорее всего, подвергнут сильной критике возвращение к обычному ведению бизнеса с Китаем.
«Нереалистично думать, что экономика может быть отделена от проблем национальной безопасности. Поэтому поездка Йеллен, скорее всего, не изменит основную динамику экономических отношений», - агентство цитирует Марка Собеля, бывшего высокопоставленного чиновника министерства финансов, который сейчас является председателем Официального форума валютных и финансовых учреждений США.
С этим выводом согласен и Никита Митрофанов, экономист, автор Telegram-канала «Китайская угроза». «Хоть в Китай и было устроено целое паломничество в лице Маска, Гейтса, Блинкена и Йеллен, потеплением отношений и не пахнет. В свою очередь, в США начали снова кошмарить китайский бизнес, который работает на местном рынке и привлекает капитал американских инвесторов», - заявил он в беседе с Finam.ru.
Крадущийся тигр и затаившийся дракон
И хотя сейчас можно сделать предварительный вывод, что многолетний конфликт Китая и США совсем не близок к завершению, торговля между странами также не перестает быть бойкой. Так, их товарооборот в 2022-м рос третий год подряд. Согласно официальным данным, в прошлом году Китай экспортировал товаров в США на сумму более 536 млрд долларов, в то время как товары на 154 млрд долларов были отправлены в другом направлении.
В то же время всецело уповать на эту внушающую оптимизм статистику не стоит. Особенно это касается инвесторов, вкладывающих свои деньги в акции китайских компаний, торгующихся на фондовых рынках США.
«Правительство США ранее инициировало дополнительные аудиторские проверки финансовой деятельности крупных китайских компаний в США. Финансовые отчеты всегда были слабым местом китайского бизнеса, поскольку они, мягко говоря, не отражали полную картину положения дел компании, и, ударив по этом слабому месту, после всех аудитов снова замаячил риск делистинга. На американских фондовых площадках довольно много китайских эмитентов попадут под раздачу. Одни только акции Alibaba чего стоят. Так что в ближайшее время о потеплении или разрядке отношений я бы не говорил», - предупредил Митрофанов.
Также, по словам экономиста, в проигрыше могут оказаться те участники рынка, которые возлагают большие надежды на высокотехнологичный сектор США.
«В текущем раунде в явном проигрыше высокотехнологичный сектор США, а также Тайваньский завод микропроцессоров TSMC, которые зависят от поставок галлия и германия из Китая. Галлий необходим для производства полупроводников (это потери для Texas Instruments, Intel, Nvidia, Micron Technology, Qualcomm, AMD, TSMC), а германий используется для выработки оптоволокна (Belden Inc, CommScope) и солнечных панелей (First Solar, SunPower). Даже если у этих компаний есть другой источник редкоземельных металлов, цена их возрастет, а значит, и конечная продукция этих компаний. С учетом рецессий и проблем с инфляцией, а также эпохи высоких процентных ставок, это может вызвать с некоторым временным лагом падение цен акций этих эмитентов», - подчеркнул собеседник Finam.ru.
И, наконец, не стоит ожидать и от самого Китая, что он оставит длящуюся десятилетиями практику манипулирования квотами на редкоземельные металлы, добавляет Тимур Нигматуллин, инвестиционный консультант ФГ «Финам».
«Ничего не поменяется в сложившейся политике. Например, еще в 2010 году Китая остановил поставки редкоземельных металлов в США, Японию и страны Европы. При этом около 95% мирового объема редкоземельных металлов добывается в Китае, среди которых самарий, тербий, лантан, лютеций, тулий и другие ценные вещества», - напомнил эксперт.
Кроме того, не секрет, что Китай, против высокотехнологичного сектора которого США ввели рестрикции, уже давно сам может экспортировать огромное количество электроники по всему миру и является лидером во многих отраслях. Мобильные телефоны, компьютеры, сервера, сотовые вышки, электрокары и много другое. Но будут ли они работать без полупроводников - еще вопрос.
Кто же победит в этом противостоянии? Ответ на этот вопрос сегодня важно знать всему миру. Даже, казалось бы, изолированным российским инвесторам. Им также необходимо внимательно следить за происходящим в глобальной экономике, так как сегодня и они, несмотря на санкции, могут инвестировать в американские бумаги. Брокер «Финам» предоставляет им эту возможность с помощью счета «Сегрегированный Global». Это доступ к более чем 20 000 ценным бумагам и сделкам с акциями, АДР, ETF и опционами, которые торгуются на NYSE и NASDAQ.
Ни победивших, ни проигравших
Торговые войны США и Китая начались пять лет назад с приходом к власти Дональда Трампа, который напрямую обвинял китайские власти. «Китай насилует нашу страну», - говорил ныне бывший американский президент, возмущавшийся огромному торговому дефициту США с Китаем. При нем же Соединенные Штаты ввели тарифы на сотни миллиардов долларов на ввозимые в страну товары китайского производства, включая солнечные батареи и бытовую технику. Плюс к этому Китай в самом начале противостояния еще обвинили в краже интеллектуальной собственности, которая наносила вред американской торговле. За этими заявлениями также последовали рестрикции: вводились пошлины на ввоз из КНР примерно 1300 товаров.
Поначалу Пекин выражал только «сильное разочарование» новой политикой Америки, но потом сам обложил дополнительными пошлинами импортируемые из США продукты. В списках фигурировали как яблоки, так и алюминиевый лом.
И на этом обмен «любезностями» не закончился. Из года в год страны продолжают «сыпать» друг на друга санкции. Из последнего: на прошлой неделе министерство торговли Китая объявило о введении ограничений на экспорт галлия и германия - металлов, важных для производства полупроводников и других высокотехнологичных изделий. Также Пекин решил с 1 августа ограничить экспорт различных соединений с ними. Теперь компании, которые хотят и дальше экспортировать металлы, должны будут подавать заявку в Минторг, а также сообщать, кому они сами будут их продавать. Эксперты считают это ответом КНР на введенные США ограничения на ввоз в страну различных современных технологий.
«Голубь мира»
Положившие начало торговым войнам Соединенные Штаты, похоже, в какой-то степени стремятся стать первыми, кто положит им и конец. Именно так можно расценить уже второй визит представителя кабинета министров США в китайскую столицу в течение последних нескольких недель. Напомним, что сначала Пекин посетил госсекретарь Энтони Блинкен, а следом за ним - министр финансов Джанет Йеллен. Сама глава Казначейства заявила, что у нее состоялись «продуктивные» переговоры с новым экономическим руководством Китая, включая премьер-министра Ли Цяна и Пань Гуншэна, недавно назначенного главой Центрального банка КНР от Коммунистической партии.
«Ни один визит не решит наши проблемы в одночасье. Но я ожидаю, что эта поездка поможет создать устойчивый и продуктивный канал коммуникации. В целом я считаю, что двусторонние встречи, которые продолжались около 10 часов в течение двух дней, послужили шагом вперед в наших усилиях по укреплению американо-китайских отношений», - сказала Йеллен на пресс-конференции в Пекине, добавив, что разногласия между ведущими экономическими державами были бы «дестабилизирующим» для всего мира.
Она же предложила Китаю способ сдержать ущерб, нанесенный экономикам двух стран усиливающимся соперничеством. В частности, министр подчеркнула, что США не стремятся к получению «экономического преимущества» против КНР. Кроме того, по ее словам, Вашингтон хочет открыть каналы коммуникации, чтобы китайские партнеры могли выражать озабоченность по поводу действий США. «И мы сможем объяснить и, возможно, в некоторых ситуациях отреагировать на непреднамеренные последствия наших действий», - объяснила Йеллен, добавив, что теперь США потенциально будут учитывать обратную связь со стороны Пекина при осуществлении или разработке мер против Китая.
«Существует важное различие между разъединением, с одной стороны, и диверсификацией важнейших цепочек поставок или принятием целенаправленных мер в области национальной безопасности с другой», - также отметила Йеллен, подтвердив, что Соединенные Штаты продолжат предпринимать целенаправленные действия для защиты своих интересов и интересов союзников в сфере национальной безопасности, пообещав, что эти действия будут носить «прозрачный, узконаправленный и нацеленный на достижение четких целей характер».
В ответ на заявление Йеллен заместитель министра финансов Китая Ляо Минь отметил, что обе стороны провели «долгие и откровенные» переговоры и будут «поддерживать связь» в будущем. При этом премьер Ли Цян подчеркнул, что «чрезмерное расширение концепции безопасности не идет на пользу экономическому развитию двух стран и всего мира».
В то же время заявления Йеллен были высоко оценены и экспертами из КНР. «Высказывания Йеллен в Пекине послали очень сильный сигнал бизнесу и международному сообществу, а также остальному миру, что США и Китай должны работать вместе», - отметил Генри Ванг, основатель Центра Китая и глобализации, которого цитирует агентство Bloomberg.
Хрупкий компромисс
Казалось бы, хрупкий мир достигнут благодаря усилиям Вашингтона вернуть отношения с Пекином в нормальное русло, ведь сама Йеллен дала понять, что принимаемые США меры направлены исключительно на обеспечение национальной безопасности. Однако «барьеры», которые она попыталась возвести во время своей поездки в Китай, еще должны пройти испытания на прочность. И оно не заставит себя ждать, так как проблемы экспортного контроля не решены до сих пор. Дело в том, что в ближайшие недели администрация президента США Джо Байдена собирается обнародовать его указ, который предусматривает пересмотр и в конечном счете ограничения американских инвестиций в сферы полупроводников, искусственного интеллекта и квантовых вычислений Китая.
Если бы речь шла о подлинном сближении двух стран, то стороны должны были бы отменить ряд повышений торговых тарифов, введенных при администрации Трампа. Однако этого пока не произошло, так как любое значительное снижение тарифов может повлечь за собой политический риск для Байдена, который будет добиваться переизбрания в ноябре 2024 года. И, как напоминает Bloomberg, кандидаты от Республиканской партии продолжают занимать решительную антикитайскую позицию и, скорее всего, подвергнут сильной критике возвращение к обычному ведению бизнеса с Китаем.
«Нереалистично думать, что экономика может быть отделена от проблем национальной безопасности. Поэтому поездка Йеллен, скорее всего, не изменит основную динамику экономических отношений», - агентство цитирует Марка Собеля, бывшего высокопоставленного чиновника министерства финансов, который сейчас является председателем Официального форума валютных и финансовых учреждений США.
С этим выводом согласен и Никита Митрофанов, экономист, автор Telegram-канала «Китайская угроза». «Хоть в Китай и было устроено целое паломничество в лице Маска, Гейтса, Блинкена и Йеллен, потеплением отношений и не пахнет. В свою очередь, в США начали снова кошмарить китайский бизнес, который работает на местном рынке и привлекает капитал американских инвесторов», - заявил он в беседе с Finam.ru.
Крадущийся тигр и затаившийся дракон
И хотя сейчас можно сделать предварительный вывод, что многолетний конфликт Китая и США совсем не близок к завершению, торговля между странами также не перестает быть бойкой. Так, их товарооборот в 2022-м рос третий год подряд. Согласно официальным данным, в прошлом году Китай экспортировал товаров в США на сумму более 536 млрд долларов, в то время как товары на 154 млрд долларов были отправлены в другом направлении.
В то же время всецело уповать на эту внушающую оптимизм статистику не стоит. Особенно это касается инвесторов, вкладывающих свои деньги в акции китайских компаний, торгующихся на фондовых рынках США.
«Правительство США ранее инициировало дополнительные аудиторские проверки финансовой деятельности крупных китайских компаний в США. Финансовые отчеты всегда были слабым местом китайского бизнеса, поскольку они, мягко говоря, не отражали полную картину положения дел компании, и, ударив по этом слабому месту, после всех аудитов снова замаячил риск делистинга. На американских фондовых площадках довольно много китайских эмитентов попадут под раздачу. Одни только акции Alibaba чего стоят. Так что в ближайшее время о потеплении или разрядке отношений я бы не говорил», - предупредил Митрофанов.
Также, по словам экономиста, в проигрыше могут оказаться те участники рынка, которые возлагают большие надежды на высокотехнологичный сектор США.
«В текущем раунде в явном проигрыше высокотехнологичный сектор США, а также Тайваньский завод микропроцессоров TSMC, которые зависят от поставок галлия и германия из Китая. Галлий необходим для производства полупроводников (это потери для Texas Instruments, Intel, Nvidia, Micron Technology, Qualcomm, AMD, TSMC), а германий используется для выработки оптоволокна (Belden Inc, CommScope) и солнечных панелей (First Solar, SunPower). Даже если у этих компаний есть другой источник редкоземельных металлов, цена их возрастет, а значит, и конечная продукция этих компаний. С учетом рецессий и проблем с инфляцией, а также эпохи высоких процентных ставок, это может вызвать с некоторым временным лагом падение цен акций этих эмитентов», - подчеркнул собеседник Finam.ru.
И, наконец, не стоит ожидать и от самого Китая, что он оставит длящуюся десятилетиями практику манипулирования квотами на редкоземельные металлы, добавляет Тимур Нигматуллин, инвестиционный консультант ФГ «Финам».
«Ничего не поменяется в сложившейся политике. Например, еще в 2010 году Китая остановил поставки редкоземельных металлов в США, Японию и страны Европы. При этом около 95% мирового объема редкоземельных металлов добывается в Китае, среди которых самарий, тербий, лантан, лютеций, тулий и другие ценные вещества», - напомнил эксперт.
Кроме того, не секрет, что Китай, против высокотехнологичного сектора которого США ввели рестрикции, уже давно сам может экспортировать огромное количество электроники по всему миру и является лидером во многих отраслях. Мобильные телефоны, компьютеры, сервера, сотовые вышки, электрокары и много другое. Но будут ли они работать без полупроводников - еще вопрос.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба