Крупнейший ипотечный кредитор в США продолжает нести убытки. Руководство Fannie Mae, перешедшей под контроль государства в начале сентября 2008 года, «обрадовало» власти потерей 18,9 млрд долл. в третьем квартале 2009 года. Как уверяют в самой Fannie, такие огромные убытки отчасти объясняются ее вовлечением в государственную программу по поддержке банкротящихся домохозяйств.
Для того чтобы удержаться на плаву, компании остро необходима инъекция ликвидности от государства в размере 15 млрд долл. Всего же Fannie Mae с момента своей национализации потеряла порядка 111 млрд долл., получив при этом от государства поддержку в размере 45 млрд. «Проблемы Fannie Mae объясняются исключительно ее же просчетами. Неправильное ведение дел в виде выдачи ипотечных кредитов кому ни попадя до сих пор аукается американским налогоплательщикам», — заявил РБК daily президент рейтингового агентства Egan Jones Шон Иган.
Очередную денежную инъекцию от Министерства финансов США компания получит, как и в прошлые разы, взамен на пакет своих привилегированных акций, подразумевающих ежеквартальные выплаты дивидендов. На сегодняшний день эта сумма составляет 6,1 млрд долл. в годовом исчислении, что превышает чистую прибыль Fannie за весь 2006 год, после которого ассоциации не удавалось выходить в плюс. В компании уже не раз намекали на то, что ежеквартальная выплата дивидендов очень мешает ей справляться с текущими трудностями. «Эти дивиденды на самом деле можно не выплачивать, ведь это бессмысленная циркуляция денег сначала от Министерства финансов к Fannie Mae, а потом назад, после чего цикл вновь повторяется за счет новых государственных вливаний», — считает г-н Иган.
В Fannie Mae не скрывают, что в ближайшем будущем компания опять понесет убытки, возможно, еще более высокие. На сегодняшний день она владеет или выступает гарантом по 20% всех американских ипотечных займов, объем дефолтов по которым продолжает расти. Так, за первые девять месяцев текущего года их уровень вырос на 22% по сравнению с прошлым годом. Более того, именно Fannie Mae со своим «младшим братом» Freddie Mac, получившим 51 млрд долл. господдержки, выдают 70% новых ипотечных займов, в то время как на частных кредиторов приходится лишь 10% (оставшиеся 20% предоставляет управляющая организация Fannie и Freddie — Федеральное агентство по финансированию жилья), хотя еще в 2006 году до 60% ликвидности ипотечному рынку предоставляли именно частники.
Несмотря на занимаемый объем рынка, Fannie Mae в текущем виде вряд ли когда-нибудь сумеет показать прибыль и стать инвестиционно привлекательной, считают эксперты. «Компания будет оставаться под контролем государства еще неопределенный период времени. Я не вижу способов приватизировать ее в нынешних условиях, по крайней мере в ближайшее десятилетие», — уверен кредитный стратег Barclays Capital Раджив Сетия. Еще более категоричного мнения придерживается Шон Иган: «Нужно смириться с тем, что налогоплательщики потеряют все вложенные в Fannie Mae деньги. Они будут продолжать их терять до тех пор, пока вся компания не будет реорганизована. Только после этого Fannie сможет нормально функционировать и представлять интерес для частных инвесторов».
Чтобы хоть как-то восполнить убытки, руководство Fannie Mae пытается продать принадлежащие компании налоговые льготы на сумму 2,6 млрд долл. На эту операцию даже было получено соответствующее одобрение от Федерального агентства по финансированию жилья. Сама компания не может использовать эти инструменты, так как не платит налоги ввиду своей убыточности. Предполагаемыми покупателями подобных активов называются банк Goldman Sachs и принадлежащая Уоррену Баффету Berkshire Hathaway. Тем не менее продажа льгот будет с большой долей вероятности заблокирована Министерством финансов США.
Для того чтобы удержаться на плаву, компании остро необходима инъекция ликвидности от государства в размере 15 млрд долл. Всего же Fannie Mae с момента своей национализации потеряла порядка 111 млрд долл., получив при этом от государства поддержку в размере 45 млрд. «Проблемы Fannie Mae объясняются исключительно ее же просчетами. Неправильное ведение дел в виде выдачи ипотечных кредитов кому ни попадя до сих пор аукается американским налогоплательщикам», — заявил РБК daily президент рейтингового агентства Egan Jones Шон Иган.
Очередную денежную инъекцию от Министерства финансов США компания получит, как и в прошлые разы, взамен на пакет своих привилегированных акций, подразумевающих ежеквартальные выплаты дивидендов. На сегодняшний день эта сумма составляет 6,1 млрд долл. в годовом исчислении, что превышает чистую прибыль Fannie за весь 2006 год, после которого ассоциации не удавалось выходить в плюс. В компании уже не раз намекали на то, что ежеквартальная выплата дивидендов очень мешает ей справляться с текущими трудностями. «Эти дивиденды на самом деле можно не выплачивать, ведь это бессмысленная циркуляция денег сначала от Министерства финансов к Fannie Mae, а потом назад, после чего цикл вновь повторяется за счет новых государственных вливаний», — считает г-н Иган.
В Fannie Mae не скрывают, что в ближайшем будущем компания опять понесет убытки, возможно, еще более высокие. На сегодняшний день она владеет или выступает гарантом по 20% всех американских ипотечных займов, объем дефолтов по которым продолжает расти. Так, за первые девять месяцев текущего года их уровень вырос на 22% по сравнению с прошлым годом. Более того, именно Fannie Mae со своим «младшим братом» Freddie Mac, получившим 51 млрд долл. господдержки, выдают 70% новых ипотечных займов, в то время как на частных кредиторов приходится лишь 10% (оставшиеся 20% предоставляет управляющая организация Fannie и Freddie — Федеральное агентство по финансированию жилья), хотя еще в 2006 году до 60% ликвидности ипотечному рынку предоставляли именно частники.
Несмотря на занимаемый объем рынка, Fannie Mae в текущем виде вряд ли когда-нибудь сумеет показать прибыль и стать инвестиционно привлекательной, считают эксперты. «Компания будет оставаться под контролем государства еще неопределенный период времени. Я не вижу способов приватизировать ее в нынешних условиях, по крайней мере в ближайшее десятилетие», — уверен кредитный стратег Barclays Capital Раджив Сетия. Еще более категоричного мнения придерживается Шон Иган: «Нужно смириться с тем, что налогоплательщики потеряют все вложенные в Fannie Mae деньги. Они будут продолжать их терять до тех пор, пока вся компания не будет реорганизована. Только после этого Fannie сможет нормально функционировать и представлять интерес для частных инвесторов».
Чтобы хоть как-то восполнить убытки, руководство Fannie Mae пытается продать принадлежащие компании налоговые льготы на сумму 2,6 млрд долл. На эту операцию даже было получено соответствующее одобрение от Федерального агентства по финансированию жилья. Сама компания не может использовать эти инструменты, так как не платит налоги ввиду своей убыточности. Предполагаемыми покупателями подобных активов называются банк Goldman Sachs и принадлежащая Уоррену Баффету Berkshire Hathaway. Тем не менее продажа льгот будет с большой долей вероятности заблокирована Министерством финансов США.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба