По результатам 2-го квартала 2023 года совокупная выручка телекоммуникационной компании Charter Communications продемонстрировала символический рост на 0,5% г/г и составила $13,7 млрд, между тем аналитики в среднем ожидали роста выручки на 2% г/г до $13,8 млрд.
Выручка от оказания услуг населению осталась на уровне прошлогодних значений – $10,8 млрд. В том числе в быстрорастущем направлении мобильной связи доходы выросли на 30% г/г, а доходы от оказания услуг подключения к интернету подросли на 3% г/г, но эти позитивные факторы были перекрыты падением доходов от телефонии и телевидения.
Выручка от оказания услуг корпоративным клиентам увеличилась незначительно на 1% г/г до $1,8 млрд. Рекламные доходы упали на 17% г/г, зато прочие доходы заметно увеличились на 28% г/г за счет продаж мобильных устройств.
В отчетном квартале прирост интернет-абонентов составил 77 тыс. по сравнению с 76 тыс. кварталом ранее. Как и раньше, наблюдается отток абонентов кабельного телевидения, так как данные услуги теряют свою привлекательность для клиентов. Но Charter планирует вернуть себе абонентов за счет постепенного перехода от кабельного и платного телевидения к потоковым видеосервисам. К концу 2023 года компания начнет продавать новые приставки и устройства под брендом Xumo для просмотра потокового видео. Прирост абонентов мобильного оператора Spectrum Mobile составил 648 тыс. по сравнению с 686 тыс. кварталом ранее, общее число абонентов мобильной связи достигло 6,6 млн. Мобильная связь сейчас является для Charter стратегически значимым направлением, оно вносит существенный вклад в консолидированные результаты.
За отчетный квартал показатель скорр. EBITDA вышел на уровне прошлогодних значений и составил $5,5 млрд. Маржа по скорр. EBITDA также особо не изменилась и составила 40,4% по сравнению с 40,5% годом ранее. Во 2-м квартале чистая прибыль, приходящаяся на акционеров Charter, составила $1,2 млрд, просев на 17% г/г. Негативная динамика прибыли обусловлена ростом процентных платежей, налогов и неоперационных затрат. Разводненная прибыль на акцию составила $8,05 против $8,80 годом ранее, снизившись на 8% г/г. Консенсус-прогноз предполагал сокращение EPS на 11% г/г до $7,81.
За 6 месяцев операционный денежный поток снизился до $6,6 млрд с $7,4 млрд в прошлом году. Вместе с этим значительно выросли капитальные затраты до $5,3 млрд с $4 млрд в прошлом году, что обусловлено модернизацией сетей и прокладкой новых линий связи, в том числе и в новых регионах и местностях. Такой значительный рост капвложений оказывает давление на свободный денежный поток, который упал за полгода на 61% г/г, до $1,3 млрд с $3,5 млрд. Но, конечно, надо понимать, что вложения в инфраструктуру являются необходимыми инвестициями для Charter, без этого у компании не будет прироста абонентов и роста выручки.
Также отмечаем, что Charter свела объемы обратного выкупа к минимуму. В прошлом году байбэк был важным драйвером для инвестиционного кейса Charter, он поддерживал акции и двузначный рост показателя EPS. В отчетном квартале компания выкупила акций с рынка всего на $378 млн.
В целом, Charter демонстрирует стабильные результаты, свойственные всем телекомам, но ожидать от нее сейчас сильного роста показателей не стоит. Кроме того, высокая долговая нагрузка (сумма чистого долга превышает годовой показатель скорр. EBITDA более чем в 4 раза) при текущих высоких процентных ставках снижает, так сказать, маневренность компании в принятии решений. Часть долга Charter с плавающей процентной ставкой, средняя ставка по займам находится на уровне базовой ставки ФРС или чуть выше.
Мы сохраняем по акциям рейтинг «Покупать» с целевой ценой $482,20 и апсайдом 20% с текущего уровня.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Выручка от оказания услуг населению осталась на уровне прошлогодних значений – $10,8 млрд. В том числе в быстрорастущем направлении мобильной связи доходы выросли на 30% г/г, а доходы от оказания услуг подключения к интернету подросли на 3% г/г, но эти позитивные факторы были перекрыты падением доходов от телефонии и телевидения.
Выручка от оказания услуг корпоративным клиентам увеличилась незначительно на 1% г/г до $1,8 млрд. Рекламные доходы упали на 17% г/г, зато прочие доходы заметно увеличились на 28% г/г за счет продаж мобильных устройств.
В отчетном квартале прирост интернет-абонентов составил 77 тыс. по сравнению с 76 тыс. кварталом ранее. Как и раньше, наблюдается отток абонентов кабельного телевидения, так как данные услуги теряют свою привлекательность для клиентов. Но Charter планирует вернуть себе абонентов за счет постепенного перехода от кабельного и платного телевидения к потоковым видеосервисам. К концу 2023 года компания начнет продавать новые приставки и устройства под брендом Xumo для просмотра потокового видео. Прирост абонентов мобильного оператора Spectrum Mobile составил 648 тыс. по сравнению с 686 тыс. кварталом ранее, общее число абонентов мобильной связи достигло 6,6 млн. Мобильная связь сейчас является для Charter стратегически значимым направлением, оно вносит существенный вклад в консолидированные результаты.
За отчетный квартал показатель скорр. EBITDA вышел на уровне прошлогодних значений и составил $5,5 млрд. Маржа по скорр. EBITDA также особо не изменилась и составила 40,4% по сравнению с 40,5% годом ранее. Во 2-м квартале чистая прибыль, приходящаяся на акционеров Charter, составила $1,2 млрд, просев на 17% г/г. Негативная динамика прибыли обусловлена ростом процентных платежей, налогов и неоперационных затрат. Разводненная прибыль на акцию составила $8,05 против $8,80 годом ранее, снизившись на 8% г/г. Консенсус-прогноз предполагал сокращение EPS на 11% г/г до $7,81.
За 6 месяцев операционный денежный поток снизился до $6,6 млрд с $7,4 млрд в прошлом году. Вместе с этим значительно выросли капитальные затраты до $5,3 млрд с $4 млрд в прошлом году, что обусловлено модернизацией сетей и прокладкой новых линий связи, в том числе и в новых регионах и местностях. Такой значительный рост капвложений оказывает давление на свободный денежный поток, который упал за полгода на 61% г/г, до $1,3 млрд с $3,5 млрд. Но, конечно, надо понимать, что вложения в инфраструктуру являются необходимыми инвестициями для Charter, без этого у компании не будет прироста абонентов и роста выручки.
Также отмечаем, что Charter свела объемы обратного выкупа к минимуму. В прошлом году байбэк был важным драйвером для инвестиционного кейса Charter, он поддерживал акции и двузначный рост показателя EPS. В отчетном квартале компания выкупила акций с рынка всего на $378 млн.
В целом, Charter демонстрирует стабильные результаты, свойственные всем телекомам, но ожидать от нее сейчас сильного роста показателей не стоит. Кроме того, высокая долговая нагрузка (сумма чистого долга превышает годовой показатель скорр. EBITDA более чем в 4 раза) при текущих высоких процентных ставках снижает, так сказать, маневренность компании в принятии решений. Часть долга Charter с плавающей процентной ставкой, средняя ставка по займам находится на уровне базовой ставки ФРС или чуть выше.
Мы сохраняем по акциям рейтинг «Покупать» с целевой ценой $482,20 и апсайдом 20% с текущего уровня.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter