TCS Group, материнская компания банка Тинькофф, опубликовала финансовую отчетность по МСФО за 2-й квартал 2023 г. Чистая прибыль подскочила в 6,7 раза г/г и на 25% к/к до 20,4 млрд руб., а по итогам 1-го полугодия в целом составила 36,6 млрд руб., при высоком значении рентабельности капитала (ROE) на уровне 33%.
Общая выручка во 2-м квартале увеличилась на 21% г/г до 112,3 млрд руб. Чистый процентный доход подскочил в 1,8 раза до 53,5 млрд руб. на фоне существенного увеличения объемов кредитования, а также повышения показателя чистой процентной маржи на 4,3 п.п. до 14,5%. В то же время чистый комиссионный доход просел на 24% до 16,6 млрд руб. из-за существенного сокращения доходов от конверсионных операций ввиду высокой базы 2-го квартала 2022 г. Доля направлений деятельности, не связанных с кредитованием, остается на уровне 51% от выручки.
Определенную поддержку прибыли оказало снижение расходов на создание резервов на фоне нормализации экономической ситуации в стране – на 10% г/г во 2-м квартале, до 11 млрд руб. При этом стоимость риска опустилась на 1,9 п.п. до 5,7%. В то же время операционные расходы поднялись на значительные 46% до 45,2 млрд руб., что было обусловлено ростом затрат на привлечение клиентов, увеличением вознаграждения сотрудникам, а также повышением инвестиций в ИТ.
Активы TCS Group на конец 2-го квартала составили 1,75 трлн руб., увеличившись на 32% г/г. Совокупный кредитный портфель за год увеличился на 34% до 920 млрд руб., чистый кредитный портфель, после вычета резервов, – на также на 34%, до 784 млрд руб. Доля просрочки (NPLs) в портфеле опустилась до 10,3% с 10,7% год назад, при этом коэффициент покрытия неработающих кредитов резервами составил 1,4х. Средства клиентов в прошлом квартале выросли на 10% г/г до 1,31 трлн руб.
Собственные средства TCS Group в конце 2-го квартала 2023 г. равнялись 239 млрд руб., увеличившись за год на 25%. Коэффициент достаточности капитала первого уровня понизился на 0.8 п.п., но составил вполне комфортные 18,4%.
Представленные финансовые результаты TCS Group оказались достаточно сильными, с превышением наших и рыночных ожиданий. Отметим, что чистая прибыль Группы выросла в квартальном выражении по итогам пятого квартала подряд. TCS Group показала существенный рост чистого процентного дохода, тогда как чистый комиссионный доход вновь снизился из-за эффекта базы, но в ближайшие кварталы, по всей вероятности, возобновит подъем. Объемы резервирования продолжили нормализоваться, капитальная позиция не вызывает опасений, а эффект от санкций на бизнес Группы, судя по всему, оказался небольшим. Рост кредитных ставок и принимаемые центробанком меры по «охлаждению» потребительского кредитования, на который делает упор TCS Group, вероятно, несколько замедлят рост финпоказателей во 2-м полугодии. Тем не менее, мы полагаем, что в отсутствие новых каких-то сильных экономических или иных шоков по итогам всего этого года прибыль группы превзойдет рекордный уровень 2021 г.
Ранее сильные результаты за 2-й квартал уже представили практически все ведущие кредиторы страны, поэтому хороший отчет TCS Group, по-видимому, не особо впечатлил инвесторов. Соответственно, расписки Группы сегодня демонстрируют динамику несколько слабее широкого рынка. Мы подтверждаем целевую цену данных бумаг на уровне 3350 руб. и рейтинг «Держать» для них.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Общая выручка во 2-м квартале увеличилась на 21% г/г до 112,3 млрд руб. Чистый процентный доход подскочил в 1,8 раза до 53,5 млрд руб. на фоне существенного увеличения объемов кредитования, а также повышения показателя чистой процентной маржи на 4,3 п.п. до 14,5%. В то же время чистый комиссионный доход просел на 24% до 16,6 млрд руб. из-за существенного сокращения доходов от конверсионных операций ввиду высокой базы 2-го квартала 2022 г. Доля направлений деятельности, не связанных с кредитованием, остается на уровне 51% от выручки.
Определенную поддержку прибыли оказало снижение расходов на создание резервов на фоне нормализации экономической ситуации в стране – на 10% г/г во 2-м квартале, до 11 млрд руб. При этом стоимость риска опустилась на 1,9 п.п. до 5,7%. В то же время операционные расходы поднялись на значительные 46% до 45,2 млрд руб., что было обусловлено ростом затрат на привлечение клиентов, увеличением вознаграждения сотрудникам, а также повышением инвестиций в ИТ.
Активы TCS Group на конец 2-го квартала составили 1,75 трлн руб., увеличившись на 32% г/г. Совокупный кредитный портфель за год увеличился на 34% до 920 млрд руб., чистый кредитный портфель, после вычета резервов, – на также на 34%, до 784 млрд руб. Доля просрочки (NPLs) в портфеле опустилась до 10,3% с 10,7% год назад, при этом коэффициент покрытия неработающих кредитов резервами составил 1,4х. Средства клиентов в прошлом квартале выросли на 10% г/г до 1,31 трлн руб.
Собственные средства TCS Group в конце 2-го квартала 2023 г. равнялись 239 млрд руб., увеличившись за год на 25%. Коэффициент достаточности капитала первого уровня понизился на 0.8 п.п., но составил вполне комфортные 18,4%.
Представленные финансовые результаты TCS Group оказались достаточно сильными, с превышением наших и рыночных ожиданий. Отметим, что чистая прибыль Группы выросла в квартальном выражении по итогам пятого квартала подряд. TCS Group показала существенный рост чистого процентного дохода, тогда как чистый комиссионный доход вновь снизился из-за эффекта базы, но в ближайшие кварталы, по всей вероятности, возобновит подъем. Объемы резервирования продолжили нормализоваться, капитальная позиция не вызывает опасений, а эффект от санкций на бизнес Группы, судя по всему, оказался небольшим. Рост кредитных ставок и принимаемые центробанком меры по «охлаждению» потребительского кредитования, на который делает упор TCS Group, вероятно, несколько замедлят рост финпоказателей во 2-м полугодии. Тем не менее, мы полагаем, что в отсутствие новых каких-то сильных экономических или иных шоков по итогам всего этого года прибыль группы превзойдет рекордный уровень 2021 г.
Ранее сильные результаты за 2-й квартал уже представили практически все ведущие кредиторы страны, поэтому хороший отчет TCS Group, по-видимому, не особо впечатлил инвесторов. Соответственно, расписки Группы сегодня демонстрируют динамику несколько слабее широкого рынка. Мы подтверждаем целевую цену данных бумаг на уровне 3350 руб. и рейтинг «Держать» для них.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter