26 сентября 2023 Блинов Сергей
Две важнейших новости: во вторник выйдет денежная масса в США, а в среду появятся первые оценки ВВП России за август. И мы, похоже, увидим сомнительность "свежих" прогнозов ЦБ и правительства.
Денежная масса в США
Ставку в США мы уже знаем на конец сентября, инфляцию по итогам августа. А вот денежная масса пока известна на конец июля (см. график).
Традиционно в четвёртый вторник месяца (26 сентября) ФРС опубликует данные по денежной массе на конец августа.
Особых сюрпризов ждать от свежей статистики не приходится. Скорее всего денежная масса продолжит падение темпом -3 ... -5% годовых.
Позитивным (для американской экономики) "шоком" будет выход денежной массы из падения (из минуса в плюс) или хотя бы резкое замедление падения до -1 ... -2%.
ВВП России в августе
В среду 27 сентября выйдет целая серия данных об экономике России в августе. В том числе выйдут данные по промпроизводству. В июле оно росло темпом 4,9% годовых.
Промпроизводство в России -- это около 30% ВВП и его динамика говорит о состоянии важной части российской экономики.
Одновременно выйдут данные по базовым видам деятельности. Это уже порядка 60% ВВП. Показатель отражает ситуацию не только в промышленности, но и в сельском хозяйстве, строительстве, транспорте, торговле (оптовой и розничной).
В июле выпуск по базовым видам деятельности рос на 7,1% к июлю 2022 года.
После выхода данных по базовым видам деятельности появятся и первые оценки роста ВВП в августе.
В этот раз данные выйдут 27 августа в 19.00. И уже через 10-15 минут на сайте Минэкономразвития появится оценка роста ВВП в августе. Она будет дана в документе под названием "О текущей ситуации в российской экономике". (Вот ссылка на такой документ с оценкой ВВП за июль).
Рост ВВП в июле в Минэкономразвития оценили в +5%.
Первые оценки Минэкономразвития обычно занижены.
Крах прогнозов ЦБ
И здесь есть интрига. Если оценки роста ВВП в августе (пусть даже традиционно-пессимистичные от Минэка) окажутся на уровне около 5% или выше, то это будет означать крах многих прогнозов. Например, прогноза ЦБ.
Ведь тогда получится что два месяца третьего квартала (июль и август) демонстрируют рост на 5%. И за весь третий квартал рост ВВП никак не сможет опуститься до 3,6%, как ожидает ЦБ. Ведь для этого потребуется рост ВВП в сентябре менее чем на 1%. А это из области фантастики.
Соответственно, и прогноз ЦБ по росту ВВП за весь 2023 год (+2%) тоже станет отставать от жизни. А ЦБ ничтоже сумняшеся этот свой прогноз повторил в сентябре.
О прогнозе правительства
Провал прогноза ЦБ косвенно подтверждается правительством. Рассматривая проектировки бюджета на очередную трёхлетку, правительство исходило из прогноза роста ВВП на 2,8% в 2023 году.
С одной стороны, это заметно оптимистичнее прогноза ЦБ (2%). С другой стороны, этот "свежий" прогноз правительства тоже, похоже, не сбудется.
Ведь чтобы по итогам годы мы увидели рост на 2,9% (практически как в прогнозе правительства) надо, чтобы во втором полугодии рост ВВП замедлился 4% (см. таблицу).
В начале второго полугодия мы видим более высокий рост (+5%), но пока только в июле.
Если такой же или более высокий рост мы увидим в августе, то это будет уже два из шести месяцев второго полугодия. Два месяца более высокого роста, чем ожидает правительство.
Впрочем, не будем гадать, дождёмся среды.
Денежная масса в США
Ставку в США мы уже знаем на конец сентября, инфляцию по итогам августа. А вот денежная масса пока известна на конец июля (см. график).
Традиционно в четвёртый вторник месяца (26 сентября) ФРС опубликует данные по денежной массе на конец августа.
Особых сюрпризов ждать от свежей статистики не приходится. Скорее всего денежная масса продолжит падение темпом -3 ... -5% годовых.
Позитивным (для американской экономики) "шоком" будет выход денежной массы из падения (из минуса в плюс) или хотя бы резкое замедление падения до -1 ... -2%.
ВВП России в августе
В среду 27 сентября выйдет целая серия данных об экономике России в августе. В том числе выйдут данные по промпроизводству. В июле оно росло темпом 4,9% годовых.
Промпроизводство в России -- это около 30% ВВП и его динамика говорит о состоянии важной части российской экономики.
Одновременно выйдут данные по базовым видам деятельности. Это уже порядка 60% ВВП. Показатель отражает ситуацию не только в промышленности, но и в сельском хозяйстве, строительстве, транспорте, торговле (оптовой и розничной).
В июле выпуск по базовым видам деятельности рос на 7,1% к июлю 2022 года.
После выхода данных по базовым видам деятельности появятся и первые оценки роста ВВП в августе.
В этот раз данные выйдут 27 августа в 19.00. И уже через 10-15 минут на сайте Минэкономразвития появится оценка роста ВВП в августе. Она будет дана в документе под названием "О текущей ситуации в российской экономике". (Вот ссылка на такой документ с оценкой ВВП за июль).
Рост ВВП в июле в Минэкономразвития оценили в +5%.
Первые оценки Минэкономразвития обычно занижены.
Крах прогнозов ЦБ
И здесь есть интрига. Если оценки роста ВВП в августе (пусть даже традиционно-пессимистичные от Минэка) окажутся на уровне около 5% или выше, то это будет означать крах многих прогнозов. Например, прогноза ЦБ.
Ведь тогда получится что два месяца третьего квартала (июль и август) демонстрируют рост на 5%. И за весь третий квартал рост ВВП никак не сможет опуститься до 3,6%, как ожидает ЦБ. Ведь для этого потребуется рост ВВП в сентябре менее чем на 1%. А это из области фантастики.
Соответственно, и прогноз ЦБ по росту ВВП за весь 2023 год (+2%) тоже станет отставать от жизни. А ЦБ ничтоже сумняшеся этот свой прогноз повторил в сентябре.
О прогнозе правительства
Провал прогноза ЦБ косвенно подтверждается правительством. Рассматривая проектировки бюджета на очередную трёхлетку, правительство исходило из прогноза роста ВВП на 2,8% в 2023 году.
С одной стороны, это заметно оптимистичнее прогноза ЦБ (2%). С другой стороны, этот "свежий" прогноз правительства тоже, похоже, не сбудется.
Ведь чтобы по итогам годы мы увидели рост на 2,9% (практически как в прогнозе правительства) надо, чтобы во втором полугодии рост ВВП замедлился 4% (см. таблицу).
В начале второго полугодия мы видим более высокий рост (+5%), но пока только в июле.
Если такой же или более высокий рост мы увидим в августе, то это будет уже два из шести месяцев второго полугодия. Два месяца более высокого роста, чем ожидает правительство.
Впрочем, не будем гадать, дождёмся среды.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба